王佳林+王前

【摘 要】本文認為，以“理性人”從稅收優(yōu)惠制度到收益率等指標的判斷，當前的企業(yè)年金的對于“理性人”不能產生足夠的吸引力和激勵效應。這也是當前企業(yè)年金發(fā)展緩慢的主要因素。另外，相較于在促進企業(yè)年金發(fā)展的其它途徑，政府加大稅收優(yōu)惠政策的幅度可能在短期內會對企業(yè)年金的發(fā)展會產生較為有效的激勵效應。

【關鍵詞】企業(yè)年金；激勵效應；稅收優(yōu)惠；理性人

一、中國企業(yè)年金的發(fā)展現狀

雖然中國企業(yè)年金的發(fā)展最早可以追溯到1991年，但是作為基本養(yǎng)老保險體系的補充，企業(yè)年金在中國的發(fā)展，并沒有像政府最早對它的期望一樣，得以蓬勃的發(fā)展。實際上，在最早的可查的文獻里，政府改革的重心更多的是放在基礎養(yǎng)老保險體系的建立和完善上，對于處于補充性質的企業(yè)年金的發(fā)展更多的強調是依靠是企業(yè)自身的動力，其相關的業(yè)務交由當時勞動部門所屬的社會保險管理機構，也并無市場化具體運作的明確條款。正如（王貞貞，2013）中提到的原因，政策偏冷極大的限制了中國企業(yè)年金的發(fā)展。雖然隨著政府對于企業(yè)年金的重視程度逐步加大，以及對于企業(yè)年金的相關研究逐漸成熟，但是，政策調整的步伐似乎仍舊過于謹慎。但即便是在這樣一個制度逐漸完善，但極為緩慢的調整過程里，中國的企業(yè)年金已經悄然的成為中國養(yǎng)老保險制度中不容缺失的一部分，雖然它所能起到的作用還遠遠不夠。

1.2007年度企業(yè)年金數據的橫向比較

從中國保險監(jiān)督委員會發(fā)布的數據顯示2007年養(yǎng)老保險公司企業(yè)年金繳費為855461.4萬元，受托管理資產為840101.9萬元，投資管理資產為797369.9萬元。在2007年建立企業(yè)年金的企業(yè)已經超過32000家，參加職工人數為929萬人，已經積累資金1519億元，當年實際運作的資金為154.63億元，建立組合數為212個，當年的收益率高達41.00%。

而2007年全國的企業(yè)總量為6495064家，已經建立企業(yè)年金的企業(yè)只占這個總量的0.49%。2007年城鎮(zhèn)就業(yè)人員總數為30953萬，參加企業(yè)年金的職工人數分別占其比例為3%；而同期參加城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險的人數為20136.9萬，企業(yè)在職職工參加養(yǎng)老保險人數為13690.6萬，參加企業(yè)年金的職工只占到這兩項數據的4.61%和6.79%。2007年的基本養(yǎng)老保險基金累計結余為7391.4億元，企業(yè)年金的積累資金與其相比，只有基本養(yǎng)老保險基金累計結余的20.55%。通過數據的比較，可以發(fā)現，截止2007年企業(yè)年金的發(fā)展水平與基本養(yǎng)老保險體系相比出現了明顯的差距，企業(yè)年金在養(yǎng)老保險體系里能夠發(fā)揮的作用十分有限。

2.2013年企業(yè)年金數據的橫向比較

在2013年全國企業(yè)年金不論是從業(yè)務的規(guī)模上已經有了顯著的發(fā)展。從中國保險監(jiān)督委員會發(fā)布的數據顯示2013年養(yǎng)老保險公司企業(yè)年金繳費為5887621萬元，受托管理資產為24953392萬元，投資管理資產為21675214萬元。在2013年建立企業(yè)年金的企業(yè)已經達到66120家，參加職工人數為2056.29萬人，已經積累資金達到了6035億元，當年實際運作的資金則為5783.6億元，建立組合數為2520個，當年的收益率則只有3.67%。

而2013年全國的企業(yè)總量為1527.84萬戶，已經建立企業(yè)年金的企業(yè)只占這個總量的0.43%。2013年城鎮(zhèn)就業(yè)人員總數為38240萬，參加企業(yè)年金的職工人數占其比例的5.4%；而同期參加城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險的人數為32212萬，，企業(yè)在職職工參加養(yǎng)老保險人數為24177萬，參加企業(yè)年金的職工分別占到這兩項數據的6.38%和8.5%。2013年的基本養(yǎng)老保險基金累計結余為31275億元，城鎮(zhèn)居民社會養(yǎng)老保險基金累計結余28269億元，企業(yè)年金的積累資金與其相比，只有基本養(yǎng)老保險基金累計結余的19.3%，城鎮(zhèn)養(yǎng)老民社會養(yǎng)老保險基金累計結余的21.35%。與基礎養(yǎng)老保險體系的相關指標相比，除參加人數上有所提升以外，其他指標反而都出現了下降的態(tài)勢?？梢?，在這六年的時間里，企業(yè)年金的發(fā)展不僅沒有能夠縮小與基本養(yǎng)老保險體系之間的差距，反而使得這種差距呈現了擴大化的趨勢。

3.2007年-2013年企業(yè)年金數據的縱向比較

雖然在2007年和2013年的企業(yè)年金數據與基礎養(yǎng)老保險基金數據的比較中，企業(yè)年金無論是在資金量上，參加的人數上都有巨大的差距，但是就企業(yè)年金自身的發(fā)展來說，其本身的發(fā)展速度并不慢。

從2007到2013年養(yǎng)老保險公司企業(yè)年金繳費增長了5032160.05萬元，增長率為588.24%，年均增長率為37.9%；受托管理資產增長了24113290.09萬元，增長了2870.28%，年均增長率為76%；投資管理資產增長了20877844.31萬元，增長了2618.34%，年均增長率為73.4%。參加企業(yè)年金的企業(yè)增長約34100家，增長了106.56%，年均增長率為12.85%；參加職工人數增長了1127萬，增長了121.31%，年均增長率為14.16%；積累基金增長了4516億元，增長了297.3%，年均增長率為25.85%；實際運作資產增長了5628.97億元，增長了為3640.28%，年均增長率為82.87%，建立組合數增長了2308個，增長了11088.66%，年均增長率為51.07%。企業(yè)年金的年平均收益率為7.67%。

相比基本養(yǎng)老保險體系在同一個時期的數據，社?；鸾Y余增長了24016.4億元，增長了213.73%，年均增長率為21%；基本養(yǎng)老保險基金累計結余增長了23883.6億元，增長了323.13%，年均增長率為27.18%。企業(yè)在職職工參加養(yǎng)老保險的人數增長了16486.4萬，增長了76.6%，年均增長率為9.94%。

二、從“理性人”角度看企業(yè)年金發(fā)展的影響因素

在經濟活動中，主體所追求的惟一目標是力圖以自己的最小經濟代價去獲得自己的最大經濟利益?！袄硇匀恕币话闳司哂嘘P于他所處環(huán)境的完備知識，而且，這些知識即使不是絕對完備的，至少也相當豐富，相當透徹；第二，“理性人”有穩(wěn)定的和條理清楚的偏好；第三，“理性人”有很強的計算能力，能算出每種選擇的后果；第四，“理性人”總是選擇最優(yōu)的。endprint

首先，對于個人性質的儲蓄性養(yǎng)老保險——不論是從生命周期消費理論出發(fā)作為平滑各期收入，以保障在收入下降或在沒有收入的階段內依然可以保持一定程度的生活水平；或者是從個人作為對年老時期可能出現的突發(fā)性事件的一種預防性的準備——個人以自愿降低當前消費作為代價在未來年老時期存有一定的資金量，這一動機下個人都會傾向選擇進行個人性質的儲蓄性養(yǎng)老保險。其次，對于由國家建立的基礎養(yǎng)老保險，國家在以保障老年人的基本生活為目的強制性的推廣這一體系。社保經費的籌集由國家、企業(yè)、個人共同承擔，也就是除了企業(yè)和個人繳納的部分外，國家還會利用稅收等形式籌集了大量的資金之后再以財政補貼的形式把資金注入到基礎養(yǎng)老保險體系。國家的強制性在這一體系的推廣中起到了主要的作用，避免處罰和享受政府的財政支持成了驅動個人參與基礎養(yǎng)老保險體系的最好動機。所以，作為“理性人”的角度，將個人收益最大化作為個人選擇的目標時，參加這兩種養(yǎng)老保險體系，滿足個人在收益最大化的理性判斷。

雖然企業(yè)年金交由具備企業(yè)年金基金管理資格的機構管理運營，但是一旦如果金融市場的風險不確定增大時，企業(yè)年金潛在的風險就會暴露出來，企業(yè)年金的收益更容易金融市場波動和金融機構運營情況的影響。相較于企業(yè)年金在金融市場的風險，其運營的收益率卻沒有得到有效的回報。事實上，2013年度中國企業(yè)年金的加權平均收益率僅為3.67%，而當年的銀行存款一年期的利率為3%，兩年期的利率則為3.75%，專業(yè)的金融機構在企業(yè)年金收益上并沒有體現出其應有的收益性。因此企業(yè)年金帶來收益的激勵效應并不明顯。第二，與國家建立的基礎養(yǎng)老保險相比，企業(yè)年金的推廣只有政府在鼓勵、支持性的政策上進行引導，沒有強制性的政策。而且，企業(yè)年金的是由企業(yè)和員工共同繳納，沒有政府的財政補貼，更多的是要依靠稅收優(yōu)惠。而中國在企業(yè)年金個人所得稅上的優(yōu)惠程度較低的現狀至今仍然沒有太大的改觀。從1991年至2013年底發(fā)布的有關企業(yè)年金的政策性文件，其中比較重要的文件包括《個人所得稅法》一共有14份，其中具體提到企業(yè)年金的人所得稅的文件有6份。但是其中真正體現稅收優(yōu)惠的文件只有1份，而且該文件開始執(zhí)行的時間則為2014年。實際上，在2009年的相關文件里，明確提出企業(yè)年金的個人繳費和企業(yè)繳費計入個人賬戶部分不得進行扣除。在2011年的文件里才明確如何解決月工資收入低于費用扣除標準的職工繳存企業(yè)年金的征稅問題。即便是唯一的一份明確的提出稅收減免的文件中①，稅收優(yōu)惠的力度也遠遠不足，只規(guī)定了企業(yè)繳納的部分在計入個人賬戶時暫不納稅，而個人繳納的部分在不超過本人繳費工資計稅基數的4%標準內的部分，暫從個人當期的應納稅所得額中扣除。稅收優(yōu)惠力度的不足對企業(yè)年金的激勵效應甚至帶給個人負的收益效應。

三、結論和建議

結合上述分析，首先，稅收優(yōu)惠政策的緩慢推出、優(yōu)惠力度的不足沒有體現出政府對于發(fā)展企業(yè)年金應有的鼓勵和政策支持，相關的政策實際上降低了個人參與企業(yè)年金的激勵效應。第二，企業(yè)年金的DC模式把金融市場的風險轉嫁到了個人身上，而且作為轉型時期的中國，尤其是2008年后暴跌的股票市場，使得金融市場一直萎靡不振，不僅加大了風險，還使得投資和運營的收益率處于較低的水平。這就進一步降低了個人對于選擇企業(yè)年金的激勵效應。

由此可見，增強企業(yè)年金對個人的吸引力，增加其對個人收益的激勵效應就成了發(fā)展企業(yè)年金的關鍵。那么，在這其中影響的因素固然會很多，但是較為重要的是要依靠政府在系統(tǒng)建立企業(yè)年金相關的稅收優(yōu)惠政策、完善稅收優(yōu)惠模式的來提高個人對于參加企業(yè)年金的熱情。另外，提高企業(yè)年金的收益率也將是有效發(fā)展企業(yè)年金的途徑，但考慮到提高它的收益率不僅受相關金融機構運營的影響，還會受到整個金融市場和宏觀經濟變動的影響。因此，政府的實質性的鼓勵和支持政策更能會是有效、穩(wěn)定、短期內可行的方法。

參考文獻：

[1]陳秀霞.中國企業(yè)年金個人所得稅優(yōu)惠模式選擇[J].當代經濟研究，2013，08：88-92

[2]劉飛.我國企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策遲滯的博弈分析[J].地方財政研究，2013，3

[3]江玉榮.我國企業(yè)年金稅收優(yōu)惠制度的適用與完善法學雜志，2013，8

注釋：

①《關于企業(yè)年金 職業(yè)年金個人所得稅有關問題的通知（財稅[2013] 103號）》endprint