摘要：美國次貸危機(jī)對我國的貿(mào)易傳染主要是通過直接雙邊型貿(mào)易，通過收入效應(yīng)、價(jià)格效應(yīng)以及政策效應(yīng)等機(jī)制。我國應(yīng)加快進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、優(yōu)化進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)、調(diào)整進(jìn)出口貿(mào)易政策、建立有利于維持我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的人民幣匯率機(jī)制，推動(dòng)我國進(jìn)出口貿(mào)易平衡發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 傳染機(jī)制 貿(mào)易溢出效應(yīng)

一、金融危機(jī)傳染性的概念

當(dāng)前，對“傳染性”范疇的界定存在一定分歧。多數(shù)學(xué)者從現(xiàn)象視角將其定義為：只要不同國家金融市場變量之間的相關(guān)系數(shù)在其中某一國遭受沖擊后顯著增加，就可判定為發(fā)生了傳染性現(xiàn)象。然而，一些學(xué)者認(rèn)為，只有在剔除共同性沖擊、經(jīng)濟(jì)基本面關(guān)聯(lián)性和國家異質(zhì)性沖擊等因素的影響后，不同國家金融市場之間的過度關(guān)聯(lián)性，才是真正的傳染性，稱之為“純傳染性”。由此可見，對傳染性概念界定的主要分歧在于，是否只有某種特定形式的傳導(dǎo)渠道才能被稱為傳染性。綜合來看，本文傾向于把傳染性看成一國遭受極端的負(fù)面沖擊后向其它國家的傳導(dǎo)過程，這種定義避開了對范疇界定的爭論，更加關(guān)注于所有潛在的傳導(dǎo)渠道及其相對重要性，這對于政策制定者來說更為重要。[1]

二、金融危機(jī)傳染機(jī)制

Masson將金融危機(jī)的傳染原因總結(jié)為季風(fēng)效應(yīng)、溢出效應(yīng)（包括貿(mào)易溢出效應(yīng)和金融溢出效應(yīng)）以及凈傳染效應(yīng)。本文借鑒Masson的研究思路，將金融危機(jī)的傳染分為貿(mào)易傳染、金融傳染、季風(fēng)效應(yīng)以及凈傳染效應(yīng)。這其中貿(mào)易傳染和金融傳染是由于不同的國家、市場之間在貿(mào)易和金融等實(shí)體方面聯(lián)系密切而導(dǎo)致的危機(jī)傳染，而季風(fēng)效應(yīng)和凈傳染效應(yīng)則是與經(jīng)濟(jì)基本面無關(guān)的危機(jī)傳染。在20世紀(jì)90年代以來爆發(fā)的幾次大規(guī)模金融危機(jī)的傳播過程中，雖然各種傳染機(jī)制所起的作用有所不同，但是金融危機(jī)的蔓延是各種傳染機(jī)制綜合作用的結(jié)果。[2]

三、貿(mào)易溢出效應(yīng)的傳染機(jī)制

貿(mào)易溢出效應(yīng)是指一國爆發(fā)金融危機(jī)會(huì)導(dǎo)致與其在進(jìn)出口貿(mào)易方面聯(lián)系密切的國家貿(mào)易以及經(jīng)濟(jì)面的惡化，分為直接雙邊型貿(mào)易傳染和間接多邊型貿(mào)易傳染。直接雙邊貿(mào)易傳染有兩個(gè)特點(diǎn)。一是一國首先爆發(fā)以貨幣大幅度貶值為表面現(xiàn)象的金融危機(jī)，往往導(dǎo)致貿(mào)易伙伴國成為投機(jī)者貨幣沖擊的對象，成為金融危機(jī)的被傳染者。二是一國的金融危機(jī)往往導(dǎo)致本國貨幣貶值，從而導(dǎo)致其貿(mào)易伙伴國價(jià)格水平下降，減少對本幣的需求量，增加對外幣的需求量，進(jìn)而使貿(mào)易伙伴國央行的外匯儲(chǔ)備減少，誘發(fā)本國貨幣危機(jī)，從而淪為金融危機(jī)的感染者。

間接多邊貿(mào)易傳染主要發(fā)生在貿(mào)易競爭型國家之間，當(dāng)金融危機(jī)在一國爆發(fā)后，與其在同一市場競爭的另外幾個(gè)國家的出口產(chǎn)品競爭力會(huì)受到嚴(yán)重影響，導(dǎo)致這幾個(gè)國家的貨幣易遭致投機(jī)性貨幣沖擊壓力。

無論是直接雙邊型貿(mào)易傳染，還是間接多邊型貿(mào)易傳染，金融危機(jī)都是通過收入效應(yīng)、價(jià)格效應(yīng)以及政策效應(yīng)等機(jī)制影響危機(jī)輸入國的貿(mào)易量。

收入效應(yīng)是指當(dāng)一國爆發(fā)金融危機(jī)時(shí)，該國失業(yè)率上升，居民可支配收入下降，進(jìn)而進(jìn)口消費(fèi)需求減少，危機(jī)爆發(fā)國的貿(mào)易伙伴國的出口貿(mào)易量下降。國內(nèi)學(xué)者裴平（2009）指出美國次貸危機(jī)造成我國前十大出口對象國（地區(qū)）失業(yè)率上升，進(jìn)口需求大幅下降。價(jià)格效應(yīng)是指金融危機(jī)發(fā)生國貨幣貶值，進(jìn)而影響該國的貿(mào)易伙伴國和貿(mào)易競爭國的進(jìn)出口商品在國際市場上的相對價(jià)格，從而導(dǎo)致危機(jī)輸入國貿(mào)易量的變動(dòng)。價(jià)格效應(yīng)主要分為兩個(gè)方面：一方面危機(jī)發(fā)生國貨幣貶值，進(jìn)口商品和勞務(wù)本幣價(jià)格提高，從而導(dǎo)致其貿(mào)易伙伴國的出口減少；另一方面危機(jī)發(fā)生國貨幣貶值，出口商品和勞務(wù)在國際市場上的相對價(jià)格下降，從而對危機(jī)發(fā)生國的貿(mào)易競爭國的出口貿(mào)易產(chǎn)生負(fù)面沖擊影響。為減輕金融危機(jī)對本國的負(fù)面沖擊影響，各國貿(mào)易保護(hù)主義加劇，這種效應(yīng)稱為政策效應(yīng)。

四、美國次貸危機(jī)對我國外貿(mào)量與外貿(mào)增速的影響

受美國次貸危機(jī)影響我國的出口貿(mào)易出現(xiàn)了大幅下滑。2009年，受國際金融危機(jī)沖擊，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總額同比下降13.9%。2010年，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總額同比增長34.7%，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，但受各種因素制約，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口自2011年下半年以來再次出現(xiàn)增速放緩跡象，比2010年減少12.2個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)入2012年，我國對外貿(mào)易進(jìn)出口增速放緩趨勢更加明顯，1—11月份累計(jì)增幅進(jìn)一步放緩至6.3%。[3]外貿(mào)增速放緩不僅反映在海關(guān)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上，具體在現(xiàn)實(shí)中就表現(xiàn)為進(jìn)出口企業(yè)困難增多。2012年出口企業(yè)普遍反映訂單不足。 [4]

五、美國次貸危機(jī)的貿(mào)易傳染機(jī)制

貿(mào)易溢出效應(yīng)在美國次貸危機(jī)的國際傳染中發(fā)揮著重要作用。

一方面，危機(jī)通過間接多邊型貿(mào)易渠道進(jìn)行傳染。美國與歐盟的出口市場十分相似，是激烈的貿(mào)易競爭對手。美國爆發(fā)次貸危機(jī)導(dǎo)致美元大幅貶值，這就使歐盟的出口貿(mào)易蒙受損失。歐盟國家為維持自身的出口貿(mào)易份額被迫選擇貨幣貶值。2008年美元與歐元出現(xiàn)競爭性貶值，次貸危機(jī)通過間接多邊貿(mào)易傳染至歐盟國家。除此之外，由于我國與東南亞國家在出口商品結(jié)構(gòu)上存在相似性。危機(jī)期間，東南亞國家貨幣貶值，而人民幣則持續(xù)升值，這極大地削弱了我國出口商品在國際市場上的競爭力。

另一方面，美國次貸危機(jī)的貿(mào)易傳染主要是通過直接雙邊型貿(mào)易。具體而言，一方面，由于美元大幅走弱，美國居民實(shí)際消費(fèi)能力的降低直接導(dǎo)致對華進(jìn)口需求的大幅下降，其對于我國貿(mào)易溢出的收入效應(yīng)十分顯著。美國對華進(jìn)口需求由2008年同比5.11%的歷史較低水平增長，迅速下降為2009年上半年的-13.15%。另一方面，由于人民幣的持續(xù)升值而導(dǎo)致我出口價(jià)格優(yōu)勢的喪失，造成了危機(jī)貿(mào)易溢出下的價(jià)格效應(yīng)逐漸凸顯。進(jìn)入2008年，由于出口貿(mào)易較大的下降壓力，前9個(gè)月我國貿(mào)易差額月度累計(jì)量同比均呈現(xiàn)小幅負(fù)增長。而到2009年，我國進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)一步惡化。從前三季度的情況來看，我國進(jìn)出口貿(mào)易全面下滑，其總額縮水達(dá)20.19%。其中，相對于進(jìn)口貿(mào)易，我國出口貿(mào)易壓力要稍大。從與我國的主要貿(mào)易伙伴國貿(mào)易情況來看，美國作為我國第二大貿(mào)易伙伴，對華出口貿(mào)易下降幅度高達(dá)16.19%，而相對于其他國家來說，平均下降幅度更是達(dá)到23.12%。

六、對策與建議

（一）加快進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展方式轉(zhuǎn)變

一是強(qiáng)調(diào)進(jìn)口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用。我國進(jìn)出口貿(mào)易將面臨外需大幅萎縮并且長期低迷的形勢。應(yīng)改變長期以來以出口為導(dǎo)向的貿(mào)易發(fā)展策略，強(qiáng)調(diào)進(jìn)口、出口并重。積極擴(kuò)大進(jìn)口規(guī)模，優(yōu)化進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)，調(diào)整稅收政策以擴(kuò)大能源資源等原材料、先進(jìn)技術(shù)設(shè)備 、核心零部件和國內(nèi)有需求的消費(fèi)品進(jìn)口。二是鼓勵(lì)外貿(mào)企業(yè)加大技術(shù)創(chuàng)新投入。要積極保護(hù)低端勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新與品牌維護(hù)，即便是“床單上一個(gè)新穎別致的印花”，只要有明確的知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸屬，就應(yīng)當(dāng)?shù)玫椒傻恼J(rèn)可與保護(hù)。[5]

（二）開拓新興市場，調(diào)整進(jìn)出口貿(mào)易政策

一是開拓新興市場。我國出口貿(mào)易的市場結(jié)構(gòu)十分不平衡，高度集中于少數(shù)幾個(gè)國家或地區(qū)。目前在我國的出口市場結(jié)構(gòu)，新興經(jīng)濟(jì)所占比重非常小。應(yīng)該積極開辟亞洲、拉丁美洲等新興出口市場。二是促進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級。當(dāng)前，應(yīng)客觀理性看待加工貿(mào)易，既要在對外貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級的過程中，進(jìn)一步找準(zhǔn)我國加工貿(mào)易發(fā)展中存在的問題和差距，力促轉(zhuǎn)型升級；又要立足我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，看到加工貿(mào)易作為適應(yīng)我國國情的貿(mào)易方式在相當(dāng)長時(shí)期仍是我國經(jīng)貿(mào)發(fā)展的重要內(nèi)容。三是積極應(yīng)對國際貿(mào)易摩擦與貿(mào)易爭端。我國政府與企業(yè)應(yīng)運(yùn)用國際貿(mào)易規(guī)則，爭端解決機(jī)制以及雙邊經(jīng)濟(jì)對話等積極應(yīng)對貿(mào)易摩擦，妥善處理貿(mào)易爭端。

（三）建立有利于維持我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的人民幣匯率機(jī)制

匯率在國際金融危機(jī)向我國進(jìn)出口貿(mào)易傳染的過程中發(fā)揮著重要作用。美國次貸危機(jī)期間人民幣持續(xù)的單邊升值反映了我國的人民幣匯率機(jī)制尚不完善，目前我國貿(mào)易順差日趨減少，國際收支進(jìn)一步向均衡狀態(tài)接近。我國應(yīng)抓住機(jī)遇，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯改，增加匯率彈性。

參考文獻(xiàn)：

[1]張磊.基本面關(guān)聯(lián)還是市場恐慌——金融危機(jī)跨國傳染渠道的文獻(xiàn)綜述及其警示[J].經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較，2013（3）：238

[2]劉琳琳.國際金融危機(jī)對我國進(jìn)出口貿(mào)易傳染研究[D].吉林大學(xué)，2013：45

[3]曾忠東，謝志超，丁巍.美國金融危機(jī)對中國貿(mào)易影響的價(jià)格溢出效應(yīng)分析[J]. 環(huán)球金融，2012（2）：25

[4]熊丹，石慧.我國外貿(mào)增速放緩的現(xiàn)狀分析及政策建議[J].國際經(jīng)濟(jì)合作，2013（4）：19

[5]劉國暉，張如慶.論困境倒逼下的我國對外貿(mào)易發(fā)展方式轉(zhuǎn)變[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2014（2）：66

〔本文系教育部人文社科研究專項(xiàng)任務(wù)“金融資本全球擴(kuò)張與金融危機(jī)國際傳染”（課題標(biāo)號(hào)：12JD710061，中圖分類號(hào)F752.1）階段性成果〕

（何園園，1982年生，甘肅蘭州人，蘭州文理學(xué)院講師。研究方向：貿(mào)易經(jīng)濟(jì)）