席鵬飛++武振文

摘 要：隨著創(chuàng)業(yè)板市場的壯大，創(chuàng)業(yè)板市場IPO盈余管理問題日益引起廣大學者的關(guān)注。創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO過程中，為了使投資者高估企業(yè)盈利能力，提高股票發(fā)行價格，往往會進行盈余管理。然而嚴重的盈余管理不利于企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。本文旨在分析創(chuàng)業(yè)板上市公司在IPO過程中的盈余管理現(xiàn)狀，在此基礎(chǔ)上，為有效控制創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理提供政策建議。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板；IPO；盈余管理

一、引言

自2009年創(chuàng)業(yè)板市場的引入以來，不論在質(zhì)還是量上，為我國創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的發(fā)展都做出了巨大的貢獻。相對于主板市場而言，創(chuàng)業(yè)板市場有其獨有的特征，即低門檻，高風險，嚴監(jiān)管。鑒于我國主板市場經(jīng)過20多年的發(fā)展仍然存在嚴重的盈余管理問題，那么具有低門檻和高風險的創(chuàng)業(yè)板市場在IPO過程是否存在更為嚴重的盈余管理問題更加讓人懷疑。創(chuàng)業(yè)板公司高市盈率上市之后，業(yè)績的突然下滑，不禁讓人想到IPO過程中嚴重的盈余管理問題，這在一定程度上擾亂了我國社會經(jīng)濟秩序。筆者希望通過此篇文章對我國創(chuàng)業(yè)板市場上盈余管理的有效監(jiān)管提供幫助，以促進社會資源的合理配置，社會經(jīng)濟的良好發(fā)展。

二、我國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO盈余管理現(xiàn)狀分析

由于我國創(chuàng)業(yè)板市場在外部相關(guān)規(guī)定和自身特征上與主板市場具有明顯的區(qū)別，因此，創(chuàng)業(yè)板市場上市公司在IPO過程中進行盈余管理的手段除了主板公司盈余管理常用的手段之外，還出現(xiàn)了一些獨特和隱蔽的手法。創(chuàng)業(yè)板上市公司在IPO過程中盈余管理的主要手段有變更會計政策、變更會計估計、提前確認收入和費用、利用關(guān)聯(lián)方交易等。

1.變更會計政策和會計估計

會計政策的選擇具有主觀性，企業(yè)會結(jié)合自身情況選擇比較適合自己的會計政策。會計準則規(guī)定企業(yè)會計政策一旦選定，不能隨意更改，除非法律法規(guī)要求變更會計政策外。在現(xiàn)實中，由于改變會計政策帶來的利益大于其所付出的成本，企業(yè)往往會在不滿足規(guī)定的情況下改變會計政策以達到短期操縱會計盈余的目的。例如對長期股去哪投資在權(quán)益法和成本法之間進行轉(zhuǎn)換。

會計估計需要職業(yè)判斷，具有很強的主觀性，采用會計估計對資產(chǎn)和負債的賬面價值進行調(diào)整很容易調(diào)整會計盈余。如對固定資產(chǎn)凈殘值的估計，應收賬款壞賬的計提比例等。

2.利用不透明的關(guān)聯(lián)方交易

關(guān)聯(lián)方交易是指在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務的事項，而不論是否收取價款。關(guān)聯(lián)方交易需要的交易成本較少，集團公司青睞借此提高集團利潤。控制人的利己性通常會導致關(guān)聯(lián)交易的不公平，違背商業(yè)公平。相比主板市場的上市公司，創(chuàng)業(yè)板上市公司中，民營企業(yè)居多，關(guān)聯(lián)方不容易被識別，關(guān)聯(lián)交易更難識別。關(guān)聯(lián)方之間會通過關(guān)聯(lián)交易虛構(gòu)利潤，轉(zhuǎn)移利潤以實現(xiàn)盈余管理。關(guān)聯(lián)方之間還可以通過債務重組、非貨幣資產(chǎn)交換、提供擔保等方式進行關(guān)聯(lián)交易，調(diào)節(jié)企業(yè)會計盈余。

3.企業(yè)提前或延遲確認收入和費用

長期來看，提前或延遲確認收入費用，不會影響企業(yè)的總利潤。但是，在短期內(nèi)，它卻可以改變企業(yè)的利潤分布，企業(yè)借此可以調(diào)節(jié)前后會計期間的利潤，從而達到盈余管理的目的。例如企業(yè)在年末提前確認商品的銷售事項，開具發(fā)票確認收入和成本，從而達到扭虧或者增加利潤的效果。相反，企業(yè)也可以延遲確認收入和成本，使得今年的收益在下一年度給予確認，從而促使企業(yè)實現(xiàn)利潤增長的趨勢。

4.利用無形資產(chǎn)的確認和計量

在創(chuàng)業(yè)板上市的公司當中，大多是高新技術(shù)企業(yè)，無形資產(chǎn)所占份額比較大，因此無形資產(chǎn)的確認和計量，對于它們來說舉足輕重。創(chuàng)業(yè)板上市公司利用無形資產(chǎn)的確認和計量，往往會取得比較滿意的盈余管理效果。在無形資產(chǎn)的研發(fā)過程中，符合資本化條件的費用，才會給予資本化，計入無形資產(chǎn)成本。然而，企業(yè)可能會為了滿足上市要求，將不符合資本化條件的研發(fā)費用資本化，從而虛增企業(yè)無形資產(chǎn)。使用壽命不確定的無形資產(chǎn)，不計提攤銷，只需年末進行減值測試，計提減值準備，這在一定程度上也為操縱會計盈余提供了空間。

三、有效規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO盈余管理的建議

1.完善會計法規(guī)和會計制度

由于經(jīng)濟業(yè)務的復雜性和多樣性，會計法規(guī)和制度往往不能為所有經(jīng)濟事項提供標準的依據(jù)。同時，會計法規(guī)和制度的滯后性與新業(yè)務的不斷涌現(xiàn)的矛盾也很難被解決。因此，在制定會計法規(guī)和制度的過程中，我們盡量降低不確定性，同時力求其在未來一定的時間內(nèi)能夠滿足會計環(huán)境變化所帶來的新需求；對于比較難以理解的規(guī)定，應給予詳細的解釋或案例說明；制定制度或規(guī)定的過程中要廣泛征求社會各界意見，對其進行不斷的修改和完善。從而壓縮企業(yè)進行盈余管理的空間。

2.控制創(chuàng)業(yè)板上市條件，嚴格審查IPO資格

上市資格審查中忽視了公司的成長性和長期盈利能力，這促使了企業(yè)進行盈余操縱，使得企業(yè)IPO當年利潤虛增，從而為其獲得上市條件打下基礎(chǔ)。監(jiān)管當局應該適當?shù)乜刂破髽I(yè)上市門檻，對于擬上市的企業(yè)，不僅要審查其短期盈利狀況，更要考慮其成長性和核心競爭力。在資格審查過程中，盡力識別其獲利模式，防止其通過一些不正當?shù)氖侄危▌冸x劣質(zhì)資產(chǎn)）獲得上市資格。

3.加強公司治理

應計盈余管理可能導致會計利潤在分布上發(fā)生變化，真實盈余管理完全偏離了企業(yè)實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標，對于社會和企業(yè)會帶來嚴重的危害。管理者應該加強公司法人治理，建立有效的監(jiān)督制衡機制。不僅要發(fā)揮大股東和獨立董事的積極作用，同時還要發(fā)揮小股東的制衡效用和機構(gòu)投資者的監(jiān)督作用。從根本上防止企業(yè)盈余操縱，從而降低企業(yè)短期的投機行為，促使企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

參考文獻：

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