于欣 吳瑤

從股改之前董秘1.0時代的弱勢職群，到全流通的董秘2.0時代的價值凸顯，今天，在轟轟烈烈的工業(yè)革命4.0、“互聯網+”產業(yè)革命中，董秘工作已然進入3.0時代。在傳統(tǒng)企業(yè)紛紛轉型新興領域的時刻，責權相平衡再次成為董秘的最迫切訴求。

如果將2005年A股市場股權分置改革啟動至2007年股改基本完成視為上市公司董事會秘書工作的分水嶺，我們將股權分置改革之前稱為董秘1.0時代，后股權分置的全流通時代作為董秘2.0時代，那么，在經歷轟轟烈烈的工業(yè)4.0革命、“互聯網+”產業(yè)革命的今天，董秘工作已然進入3.0時代。

董秘1.0：常規(guī)工作，弱勢職群

據Wind資訊統(tǒng)計顯示，中國股票市場出現的最早一批董秘應該是在1994年之前，統(tǒng)計顯示，1994年之前（含1994年）上任的董秘有83人。到2005年前后，董秘職群的規(guī)模大約維持在3000人上下。據2005年首屆新財富金牌董秘評選時的調查，董秘職群具有年齡適中、學歷高、職稱高等特征。

董秘工作被界定為資本圈里各方利益交匯的樞紐—公司的“對外發(fā)言人”，公司與政府主管部門的“指定聯系人”，公司與新聞媒體的“窗口”，公司股東會、董事會、監(jiān)事會和經理層之間的協調人，還是公司進行資本運作時的參與者。但新財富的研究發(fā)現，就責任與相對應的權力而言，彼時的董秘更接近于“弱勢群體”這一角色，主要表現為：兼職實權高管的董秘只是少數派、職責大于權力、職業(yè)升遷難且風險大、薪酬處于高管層的中等及以下水平，以及缺乏市場化的職業(yè)制度等。

當時，不同上市公司董秘對于自身職責的認識趨同，主要包括：信息披露工作；籌備董事會會議和股東大會；協助董事會行使職權時切實遵守國家有關法律、法規(guī)、公司章程及交易所有關規(guī)章制度；協調上市公司與股東之間關系；聯絡相關監(jiān)管機構；為公司重大決策提供法律援助、咨詢服務和決策建議等常規(guī)性工作。而對于董秘的核心工作投資者關系管理，當時與投資者溝通的形式較為單一，最經常使用的是接聽投資者電話和接待來訪的投資者、分析師，在被調查董秘中分別占比85%和99%。

董秘2.0：市值管理凸顯董秘價值

到2007年股權分置改革基本完成，A股市場進入全流通時代后，加上中小板、創(chuàng)業(yè)板開板，董秘工作的價值顯著提升，進入2.0時代。

這一時期，董秘的生存環(huán)境逐步得到改善，高管地位逐漸確立，待遇隨之提高。從2005年新財富調查時不到三成董秘兼職高管，到2007年時近半數董秘已在公司兼任董事或副總，且薪酬水平和薪酬滿意度均呈提高趨勢。與之相對應，董秘工作的含金量不斷提高，為完成公司市值管理的目標，工作內容日益龐雜，董秘團隊不斷壯大，成為上市公司市值管理的前沿崗位。隨著重要性的不斷提升，董秘職位也逐漸市場化，流動性加劇。通過十年來金牌董秘所在上市公司組成的“金牌指數”相對全部上市公司的累計超額收益率統(tǒng)計顯示，“金牌指數”持續(xù)跑贏大盤，“金牌董秘”對上市公司市值管理有明顯的溢價效應（附表）。

董秘3.0：“互聯網+”帶來的挑戰(zhàn)

進入2015年，隨著國家對互聯網行業(yè)重視程度的不斷深化，以及互聯網行業(yè)自身內涵和外延的不斷延展，“互聯網+”概念應運而生?！盎ヂ摼W+”的過程其實就是傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級的過程，其重要性可比肩100年前的電力技術和200年前的蒸汽機技術，其本質是傳統(tǒng)產業(yè)的在線化、數據化。

站在“互聯網+”的風口上，上市公司紛紛開始“互聯網+”轉型。新財富對今年入圍的300家上市公司董秘進行的調查顯示，在近九成的非互聯網行業(yè)上市公司中，54%上市公司的業(yè)務正在或已經向互聯網轉型。與此相對應，董秘工作也進入3.0時代，各方面技能面臨著全面的升級和全新挑戰(zhàn)。

更新知識

在傳統(tǒng)產業(yè)升級轉型的過程中，企業(yè)勢必會涉獵屬非主營業(yè)務的全新領域，這便對董秘的知識結構提出了重大挑戰(zhàn)。

海印股份的董秘潘尉對此深有感觸，其所在的海印股份原本主業(yè)是傳統(tǒng)的商業(yè)領域，目前公司以“家庭生活休閑娛樂中心運營商”作為未來發(fā)展的定位，正積極實施O2O戰(zhàn)略，加速向移動互聯轉型。通過外延并購、參股等方式向文娛、金融等領域跨界整合，打造集吃、穿、住、用、行、玩等多功能于一身的廣州本地生活服務首選品牌“海印生活圈”。在潘尉看來，身為董秘，公司的這一戰(zhàn)略布局，要求自己了解新的行業(yè)和標的企業(yè)，大到對公司進行重新估值，小到更新公司的宣傳資料，事無巨細，均考驗著自己的知識結構?！靶枰粩鄶U充更新知識才能應對層出不窮的新問題，這還沒有將各類監(jiān)管政策、法規(guī)日新月異考慮在內”，潘尉認為，“董秘的工作已經相當繁雜，所以單靠個人去更新擴充知識庫，有些勉為其難，希望監(jiān)管機構、行業(yè)協會、片區(qū)協會等組織多開展一些培訓、交流活動，給我們創(chuàng)造充電的機會?！?/p>

青島海爾曾在新財富中國資本市場最O2O公司TOP25評選中，以O2O融合度五顆星名列榜單前茅，可算是“互聯網+”時代的先行者。自2009年至今一直擔任海爾董秘的明國珍，深刻體會到了企業(yè)一系列轉型升級對自身所帶來的挑戰(zhàn)，“需要隨時了解互聯網動態(tài)，了解時代對公司運營模式的影響以及是否可持續(xù)等方面的內容?！辈⑶遥鲊湔J為，在“互聯網+”時代，董秘如何加強專業(yè)性的問題尤其應當引起重視。作為智能生活解決方案提供者的海爾，正從原來傳統(tǒng)家電企業(yè)生產、銷售產品的單邊市場轉變?yōu)殡p邊或者多邊的開放平臺化模式。對外，打造U+智慧家庭平臺，從單一的產品制造轉型到個性化需求解決方案提供商；對內，打造互聯工廠，通過自動化、數字化、智慧化，促進傳統(tǒng)工業(yè)從大規(guī)模制造轉型為個性化定制。據申萬宏源證券的分析，目前海爾已經初步完成了用戶的交互平臺、云服務平臺、大數據分析平臺等基礎的搭建，并以開放的心態(tài)迎接合作伙伴加入生態(tài)圈的構建。

接待面更廣，溝通更頻繁

作為進入新財富金牌董秘名人堂的資深董秘，肖慶擔任深康佳A董秘已進入第10個年頭，在他看來，“智能電視給彩電行業(yè)帶來向互聯網靠攏的機會”。對董秘工作而言，肖慶最明顯的感受是投資者對公司關注度的顯著上升，“因為投資者對公司轉型互聯網或分享互聯網期望很高，這就助推董秘和管理層一起探索機會，并向投資者做充分交流”。海印股份的潘尉補充認為，“隨著公司的業(yè)務轉型，目標投資者群體范圍也在不斷擴大，積極與新的機構建立良好關系成為工作十分重要的部分?！?/p>

身為創(chuàng)業(yè)板上市公司尤洛卡董秘的曹洪偉則表示，“互聯網行業(yè)已經成為公司轉型的目標之一，公司傳統(tǒng)行業(yè)擬利用互聯網手段，在生產、經營和研發(fā)要有突破，目前已經考察過多個相關項目?！倍诖诉^程中，說服投資者變得尤為重要，盡管曹洪偉已經有超過20年的董秘相關工作經驗，但他仍然表示，“要惡補互聯網知識，尤其是要對行業(yè)的運行模式、盈利手段、風險控制更加清楚，否則很難向投資者說得清楚”。

更深入參與公司經營決策

創(chuàng)業(yè)板上市公司翰宇藥業(yè)本是一家研發(fā)糖尿病、心血管、多發(fā)性硬化癥等慢性病藥物的醫(yī)藥生物企業(yè)。目前，公司已涉足互聯網醫(yī)療領域，通過移動互聯網整合藥品和器械產品以及服務，將公司的服務和產品線覆蓋慢性病患者的檢測、治療、康復和日常護理，進而實現公司慢性病管理專家的戰(zhàn)略發(fā)展目標。公司董秘全衡認為：“公司向互聯網醫(yī)療領域進軍對自己非常具啟發(fā)性，能夠深刻體會行業(yè)結構調整的必需和緊迫；另一方面，必須加強對于互聯網醫(yī)療的理解，從而能夠在企業(yè)轉型中發(fā)揮出自己的作用。產業(yè)轉型，攸關企業(yè)的生死和個人的進退，但企業(yè)中實際上并沒有此方面的專業(yè)專項人才；對于董秘而言，必須要鋌身而出，可以說是一項極富挑戰(zhàn)的重要工作內容?！?/p>

展望2015年，全衡表示：“董秘在資本和實業(yè)互動的新常態(tài)下，必須同時做足工作和心理上的準備，隨著多層次資本市場體系的逐步完善，和近年資本市場對于資源配置作用的深化，資本市場的潮流一定程度引導著實體經濟的走向，2015年的并購整合會進一步加劇，董秘的工作一定會集中在這一領域，有否充分的準備和清晰的理念，對于董秘和公司而言，是能否抓住并用好這樣的大機會，在未來顯現巨大優(yōu)勢的關鍵。”

處于傳播文化產業(yè)的華錄百納，致力于將電視內容和互聯網、移動互聯網打通，作為互聯網流量入口。曾做過證券分析師的現任董秘陳永倬解釋說，“例如公司出品的《女神的新衣》，就開創(chuàng)了T2O2O模式的先河，實現了時尚產業(yè)+電視內容產業(yè)+電子商務產業(yè)+移動互聯產業(yè)的融合發(fā)展；目前，公司正在拍攝中的《直到世界的盡頭》，擬二季度在江蘇衛(wèi)視播出，并與阿里‘去啊’旅行全面合作，實現電視節(jié)目+旅游產業(yè)的融合發(fā)展?！痹谶@個過程中，陳永倬認為，“在公司戰(zhàn)略規(guī)劃、投資并購中，董秘需要高度關注互聯網和移動互聯網時代創(chuàng)新的商業(yè)模式對公司現有商業(yè)模式的沖擊、影響，并找到公司業(yè)務和互聯網之間的融匯點”。

壓力大增

在采訪中，新財富發(fā)現一個值得關注的現象是，“壓力大”成了董秘，特別是面臨轉型上市公司董秘的口頭禪，轉型帶來的知識更新、更頻繁投資者交流、為公司高管提供決策建議參考等，對于董秘而言都變成了無形的壓力。在本年度調查中，“健康”成為最多董秘提及的目前最關心的問題。

一位不愿具名的中小板公司董秘表示，自己本來已經兼職公司的財務工作，工作繁重且瑣碎。目前，公司銷售端正在向O2O轉型，在這一過程中，工作強度顯著提升，更主要是董秘工作的尷尬境地更加凸顯，比如很多事情都要經過董秘把關，但是，“把董秘上升到高管同等重要性還不夠，更多是變成了公司程序的保險”。相應的，待遇也就達不到高管標準。此外，由于民營企業(yè)成本和人員的控制，本應團隊作戰(zhàn)的董秘團隊往往人手不足，“我唯一的幫手是證代，但他還要兼職董事長的秘書”。

執(zhí)業(yè)風險進一步提高

進入3.0時代的董秘，權責不平衡問題再度凸顯，但與之前有所不同的是，這一次更多打上了傳統(tǒng)企業(yè)轉型的時代烙印。本年度對董秘責權平衡問題的調查結果顯示，有43%的董秘認為職責大于或遠遠大于權力，創(chuàng)近五年來的新高。

中國中鐵的董秘于騰群，已連續(xù)擔任董秘近8年時間。他認為，盡管責權平衡問題在董秘圈一直備受關注，但直至今天董事會秘書職責與權力不匹配的問題，在上市公司中仍舊普遍存在。法律法規(guī)賦予了董事會秘書公司治理機制建設、信息披露事務管理、投資者關系管理、公司規(guī)范運作等多項職責，并要接受來自監(jiān)管機構、資本市場、投資者以及公司董內部的多方的監(jiān)督，但在公司內部的地位和受重視程度還有待進一步提高，獲取公司全面信息的渠道有待進一步暢通。

特別是在傳統(tǒng)企業(yè)紛紛轉型新興領域的時刻，責權相平衡再次成為董秘的最迫切訴求。石基信息的董秘羅芳認為，董秘工作責任大于權力現象廣泛，需要公司董事長、董事會有高度的規(guī)范運作意識，董秘責任基本相當的權力才能得到有效釋放。董秘的職業(yè)風險卻不可忽視，建議設立董秘職業(yè)風險基金，或采取比如建立董秘事務所的其他方式，在約束董秘行為的同時將董秘的自然人責任轉化 為法人責任。

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