賈東超　周巧洪

【摘要】《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014～2020年）》指明了未來(lái)幾年新型城鎮(zhèn)化發(fā)展的任務(wù)、路徑及目標(biāo)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了新的機(jī)遇，也帶來(lái)一系列新的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。為進(jìn)一步化解存量地方政府債務(wù)，控制增量地方政府債務(wù)，化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，防止地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇，文章梳理了新型城鎮(zhèn)化建設(shè)背景下，未來(lái)可能存在的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析其產(chǎn)生的原因，并提出相應(yīng)的治理對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】地方政府債務(wù) 政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 新型城鎮(zhèn)化 治理路徑

【中圖分類號(hào)】F812 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

截至2013年6月底，根據(jù)最新審計(jì)署公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)地方政府債務(wù)余額已躍升至約17.9萬(wàn)億元①，債務(wù)存量規(guī)模巨大。而新型城鎮(zhèn)化建設(shè)戰(zhàn)略的實(shí)施與推進(jìn)，對(duì)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的硬件設(shè)施（城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施）和軟件設(shè)施（基本公共服務(wù)）提出了更高的要求和標(biāo)準(zhǔn)②，必然要求地方政府加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等的投入力度。同時(shí)，地方政府將擔(dān)負(fù)更多的投融資重任，但是我國(guó)地方政府現(xiàn)有的財(cái)政收入，根本無(wú)力承擔(dān)如此高額的資金需求，因此在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)程中，地方政府進(jìn)一步加大舉債將再所難免。在歷史遺留大量地方政府存量債務(wù)的情況下，地方政府加大舉債進(jìn)行財(cái)政擴(kuò)張，如果把握不好度，很可能帶來(lái)一系列更嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。因此，在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)背景下，對(duì)可能存在的地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，并提出應(yīng)對(duì)之策，十分必要。

新型城鎮(zhèn)化建設(shè)背景下地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

當(dāng)前，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中，我國(guó)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。

存量巨大、風(fēng)險(xiǎn)巨大。截止到2013年6月底，根據(jù)最新審計(jì)署公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)地方政府性債務(wù)余額已躍升至約17.9萬(wàn)億元③，地方政府債務(wù)存量規(guī)模和總額已經(jīng)十分龐大，且存在規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)。

規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在地方政府債務(wù)規(guī)模和負(fù)債總額巨大。根據(jù)審計(jì)署全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果2013年第32號(hào)公告顯示，部分地方政府負(fù)債率已遠(yuǎn)超過(guò)60%的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)警戒線，少數(shù)地方政府甚至已經(jīng)超過(guò)了100%。

結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在地方政府債務(wù)的借債期限和償債期限不合理、償債資金來(lái)源不合理和地方政府層級(jí)債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理三個(gè)方面。當(dāng)前，地方政府借款期主要集中于2008年金融危機(jī)前后，償債期70%集中于2011年～2015年的“十二五”期間，30%集中于2016年后④。而地方政府償債資金的來(lái)源主要高度依賴于不可持續(xù)的土地財(cái)政，一旦土地財(cái)政出現(xiàn)任何波動(dòng)，地方政府償債能力將受到嚴(yán)重影響，甚至引發(fā)政府信用危機(jī)。地方政府層級(jí)債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，主要表現(xiàn)在處于中間的縣、市兩級(jí)政府負(fù)債總量明顯高于省、鄉(xiāng)兩級(jí)政府，地方政府債務(wù)層級(jí)結(jié)構(gòu)凸顯出明顯的不合理性。地方政府債務(wù)的借償債期限不合理、償債資金來(lái)源不合理和層級(jí)債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，無(wú)形中增大了新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中地方政府的償債壓力。

管理風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在地方政府債務(wù)管理機(jī)制不健全，融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)積聚。對(duì)于地方政府債務(wù)，目前我國(guó)還沒有形成完善的地方政府債務(wù)管理機(jī)制，更缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)加以規(guī)范，導(dǎo)致地方政府通過(guò)融資平臺(tái)大肆進(jìn)行違規(guī)舉債、擔(dān)保、融資等，再加上政府與融資平臺(tái)的關(guān)系一直不明晰，導(dǎo)致融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)激增。

增量明顯、風(fēng)險(xiǎn)加劇。據(jù)審計(jì)署全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果，2013年第32號(hào)公告顯示，截至2013年6月底，縣、市、省三級(jí)政府僅負(fù)有償還債務(wù)余額就已達(dá)到105789.05億元，與2010年底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相比，年均增幅達(dá)到19.97%。審計(jì)署于2013年7月～2014年3月，對(duì)全國(guó)18個(gè)抽審地區(qū)地方政府債務(wù)進(jìn)行審計(jì)，結(jié)果顯示當(dāng)前地方政府性債務(wù)增速雖有所放緩，但仍呈增加之勢(shì)。在當(dāng)前地方政府性債務(wù)存量巨大、風(fēng)險(xiǎn)積聚的基礎(chǔ)上，地方政府性債務(wù)仍呈增加之勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加劇，情況不容樂觀。此外，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)過(guò)程中，地方政府性債務(wù)將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，增量將進(jìn)一步增加，表現(xiàn)在：

首先，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)存在巨額融資需求。2012年我國(guó)城鎮(zhèn)化率已達(dá)到52.57%，與2002年39.09%的城鎮(zhèn)化比率相比增速明顯，但與發(fā)達(dá)國(guó)家仍有一定的距離，未來(lái)我國(guó)城鎮(zhèn)化率還會(huì)繼續(xù)增速，需要的資金也將激增。另外，根據(jù)測(cè)算，未來(lái)十年將新增約4億城鎮(zhèn)人口⑤。隨著城鎮(zhèn)人口的增加，相應(yīng)的城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)保障、公共服務(wù)等都需要投入巨額資金⑥。這些資金大部分依然主要依賴于地方政府投資，而地方政府財(cái)力非常有限，巨大的融資需求與地方政府有限財(cái)力之間的矛盾將越來(lái)越凸顯，地方政府將不得不舉借更多的債務(wù)。其次，地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)不匹配，需要加大財(cái)政擴(kuò)張力度。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)地方政府財(cái)權(quán)不斷縮小，而事權(quán)不斷擴(kuò)大，常?！叭氩环蟪觥?，地方政府只能不斷擴(kuò)大財(cái)政，大量舉債。對(duì)于償債，長(zhǎng)期以來(lái)，地方財(cái)政過(guò)度倚重“土地融資”、土地財(cái)政，但土地財(cái)政將越來(lái)越難以為繼，再加上目前房地產(chǎn)市場(chǎng)并不景氣，導(dǎo)致地方政府“土地融資”困難重重，降低了地方政府償債能力、償債違約風(fēng)險(xiǎn)將上升。再次，地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)積聚，可能進(jìn)一步增加地方政府債務(wù)，形成新的地方政府債務(wù)增量。新型城鎮(zhèn)化建設(shè)在拉動(dòng)投資需求、消費(fèi)需求，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也將給地方經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。一方面，加快新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，地方政府需要金融機(jī)構(gòu)、政府融資平臺(tái)提供大量的資金支持，以便發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)，提供優(yōu)質(zhì)的公共服務(wù)。另一方面，地方政府融資平臺(tái)管理不規(guī)范、不透明、融資渠道單一，難以積極有效地發(fā)揮融資功能，且地方融資平臺(tái)尚不具備抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，只能轉(zhuǎn)嫁給地方政府，從而加大地方政府債務(wù)，增加地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

缺乏債務(wù)約束機(jī)制。目前，我國(guó)尚未形成完整的地方政府債務(wù)約束機(jī)制。首先，我國(guó)中央政府與地方政府之間還沒有形成自上而下的監(jiān)管機(jī)制，尚缺乏中央政府對(duì)地方政府的集風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、檢測(cè)、監(jiān)管于一體的監(jiān)管機(jī)制。相關(guān)法律法規(guī)缺乏，法律法規(guī)監(jiān)管機(jī)制尚不健全。其次，未形成自下而上的民主監(jiān)督機(jī)制。地方政府自我監(jiān)督意識(shí)還不強(qiáng)，地方人大對(duì)地方政府舉債、融資等監(jiān)督約束力度欠缺，也沒有形成有效的民眾監(jiān)督，未形成自下而上的民主監(jiān)督機(jī)制。再次，缺乏市場(chǎng)約束機(jī)制?！额A(yù)算法》的修改一定程度上給予了地方政府發(fā)放債券進(jìn)行適度舉債的權(quán)力，但是當(dāng)前只處于試點(diǎn)階段，相關(guān)的配套措施、法律法規(guī)尚不完善，也還沒有形成成熟的政府信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，更缺乏相關(guān)的金融中介機(jī)構(gòu)等，因此相關(guān)的市場(chǎng)約束機(jī)制，如地方政府信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的約束、投資者的約束、金融中介機(jī)構(gòu)的約束等都還比較匱乏，亟需進(jìn)一步加強(qiáng)。

新型城鎮(zhèn)化背景下地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因

新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中，可能導(dǎo)致地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因是多方面的，本文僅從財(cái)政制度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政府行為、管理制度四個(gè)方面進(jìn)行簡(jiǎn)要分析⑦。

基于財(cái)政制度視角的分析。從財(cái)政制度的視角分析，導(dǎo)致地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的制度原因在于：分稅制財(cái)政制度與預(yù)算制度存在缺陷。由于分稅制財(cái)政制度改革不徹底，導(dǎo)致地方政府承擔(dān)的事權(quán)與享有的財(cái)權(quán)不匹配，使地方政府需要承擔(dān)大量的事權(quán)，而不斷縮小的財(cái)權(quán)卻無(wú)力應(yīng)對(duì)。新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)需求的資金將進(jìn)一步激增，地方政府出于彌補(bǔ)地方財(cái)政赤字、彌補(bǔ)短期資金不足等，不得不大量舉債。同時(shí)，由于預(yù)算軟約束的存在，會(huì)遏阻正式預(yù)算制度的完善，導(dǎo)致政府支出膨脹、債務(wù)超常規(guī)增長(zhǎng)，誘發(fā)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展視角的分析。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的視角分析，合理的地方政府舉債能促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展又為舉借債務(wù)奠定了較強(qiáng)的債務(wù)承載基礎(chǔ)。在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)中，地方政府作為擁有自我發(fā)展目標(biāo)的“經(jīng)濟(jì)實(shí)體”，出于實(shí)現(xiàn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的需要，地方政府將通過(guò)舉債尋求財(cái)政支出不斷擴(kuò)張，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。當(dāng)?shù)胤秸侠砼e債時(shí)，將促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展，但當(dāng)?shù)胤秸霰镜貐^(qū)經(jīng)濟(jì)承受能力，過(guò)度舉債時(shí)，將不利于地區(qū)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展，甚至容易導(dǎo)致出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

基于政府行為視角的分析。從政府行為視角分析，基于公共選擇理論，地方政府作為“經(jīng)濟(jì)人”，在信息不對(duì)稱的情況下，會(huì)追求地方政府自身利益最大化，從而導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，最終導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)。地方政府債務(wù)規(guī)模的膨脹，一方面在于地方政府扮演著“經(jīng)濟(jì)人”角色，另一方面在于地方政府財(cái)政“轉(zhuǎn)嫁債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”的不負(fù)責(zé)。同時(shí)，地方政府官員出于凸顯政績(jī)需要和“GDP錦標(biāo)賽”壓力等，也會(huì)大舉借債，極力擴(kuò)大支出，創(chuàng)造設(shè)租、尋租。

基于管理制度視角的分析。從管理制度視角分析，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因在于缺乏相應(yīng)的舉債審批、監(jiān)管、償還、預(yù)警防范、懲戒等管理制度，從而無(wú)法控制地方政府債務(wù)規(guī)模的盲目擴(kuò)張。一方面，由于信息的不對(duì)稱，中央政府無(wú)法了解地方政府債務(wù)的真實(shí)情況，無(wú)法對(duì)地方政府債務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。另一方面，地方政府債務(wù)缺乏相關(guān)債務(wù)管理制度的約束，致使地方政府可以毫無(wú)約束地大肆舉借債務(wù)，從而引發(fā)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

新型城鎮(zhèn)化背景下地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)治理路徑

地方政府應(yīng)因地制宜，根據(jù)本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、財(cái)政支撐能力、負(fù)債承受力程度等適度合理舉債促進(jìn)新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，轉(zhuǎn)變“土地城鎮(zhèn)化”現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)“人的城鎮(zhèn)化”⑧。同時(shí)，應(yīng)借鑒國(guó)際地方政府債務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際，宏觀上走“治存量，控增量，重防范”的治理路徑。微觀上從安全性、流動(dòng)性、營(yíng)利性三個(gè)方面⑨對(duì)地方政府性債務(wù)進(jìn)行管理，防范地方政府債務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

第一，治存量，控增量，重防范?！爸未媪?，控增量，重防范”的治理路徑主要是采取疏堵相結(jié)合的方式，對(duì)地方政府債務(wù)進(jìn)行綜合治理。

治存量，主要是指對(duì)于歷史遺留的地方政府債務(wù)進(jìn)行治理，進(jìn)行有序疏導(dǎo)。首先，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的程度將存量地方政府債務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)分為三類：第一類為債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重且可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的地方政府債務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)。第二類為已經(jīng)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，但不具系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的地方政府債務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)。第三類為債務(wù)相關(guān)指標(biāo)超過(guò)警戒線，但未發(fā)生債務(wù)危機(jī)的地方政府債務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于不同類別的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)區(qū)別對(duì)待，采取不同的應(yīng)對(duì)措施加以治理。其次，對(duì)于存量政府債務(wù)，可通過(guò)銀行資產(chǎn)證券化和地方政府債務(wù)證券化兩個(gè)方向進(jìn)行盤活，將隱性債務(wù)“陽(yáng)光化”，增強(qiáng)存量債務(wù)的流動(dòng)性，防止銀行風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，防止地方政府出現(xiàn)資不抵債的情況發(fā)生。再次，應(yīng)適度增加中央政府對(duì)地方政府轉(zhuǎn)移支付力度，尤其是一般性轉(zhuǎn)移支付力度，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)的轉(zhuǎn)移支付傾斜力度，防止經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)地方政府過(guò)度負(fù)債發(fā)展。⑩

控增量，主要是指嚴(yán)格控制新的不合理地方政府債務(wù)增加，堵住地方政府過(guò)度負(fù)債缺口。首先，應(yīng)加快分稅制財(cái)政制度改革，增加地方政府財(cái)政來(lái)源。同時(shí)，支持地方政府根據(jù)自身情況合理負(fù)債，嚴(yán)格限制并控制地方政府過(guò)度負(fù)債，從而抑制地方政府負(fù)債過(guò)度膨脹。其次，規(guī)范地方投融資平臺(tái)，規(guī)范地方政府舉債、投融資行為，防范投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。再次，加快地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，減少地方政府對(duì)土地財(cái)政的依賴度，實(shí)現(xiàn)地方政府經(jīng)濟(jì)自給，從而從根本上杜絕地方政府過(guò)度負(fù)債情況的發(fā)生，實(shí)現(xiàn)控增量的目的。

重防范，主要是指建立有效的地方政府債務(wù)約束機(jī)制，防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。首先，應(yīng)形成從中央政府到地方政府自上而下的有效的監(jiān)管機(jī)制。建立一整套包括地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、監(jiān)測(cè)、監(jiān)管等在內(nèi)的監(jiān)管機(jī)制，實(shí)現(xiàn)中央政府對(duì)地方政府債務(wù)有效的監(jiān)管。其次，應(yīng)形成自下而上的民主監(jiān)督機(jī)制。一方面，完善地方政府的自我約束機(jī)制，使其在一定程度上能自我監(jiān)督。另一方面，充分發(fā)揮地方人大和民眾對(duì)地方政府的監(jiān)督約束，形成自下而上的監(jiān)督約束機(jī)制。再次，逐步形成有效的市場(chǎng)約束機(jī)制?！额A(yù)算法》修改后在一定程度上賦予地方政府適度舉債的權(quán)力，已允許地方政府自主、公開舉債和融資，將促進(jìn)相關(guān)金融中介機(jī)構(gòu)、政府信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的發(fā)展，有利于形成金融中介機(jī)構(gòu)、政府信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者三者于一體的市場(chǎng)約束機(jī)制。

第二，地方政府債務(wù)安全性管理?？傮w而言，地方政府債務(wù)安全性管理可從理順融資管理體制機(jī)制，建立健全債務(wù)項(xiàng)目評(píng)價(jià)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、監(jiān)督約束機(jī)制，進(jìn)一步完善債務(wù)信息披露制度五個(gè)方面著手，實(shí)現(xiàn)地方政府債務(wù)管理。具體而言，可通過(guò)進(jìn)一步修訂和完善《預(yù)算法》、《擔(dān)保法》等，賦予地方政府更多的財(cái)權(quán)，規(guī)范舉債程序、債務(wù)資金用途，強(qiáng)化政府舉債責(zé)任主體地位，使地方政府事權(quán)與財(cái)權(quán)合理匹配；建立、健全債務(wù)項(xiàng)目評(píng)價(jià)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、監(jiān)督約束機(jī)制，避免隨意任意舉債、遏止過(guò)度舉債、加強(qiáng)債務(wù)資金“借—管—用—還”四個(gè)環(huán)節(jié)的監(jiān)督力度，進(jìn)一步完善政府債務(wù)信息披露制度，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)政府債務(wù)的監(jiān)督約束力度。

第三，地方政府債務(wù)流動(dòng)性管理。加強(qiáng)地方政府債務(wù)流動(dòng)性管理，一方面可從化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和控制新增債務(wù)規(guī)模兩個(gè)方面入手。另一方面，對(duì)于存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做到“分類管理，區(qū)別對(duì)待”，通過(guò)財(cái)政資金償還、債務(wù)重組償還、新增債務(wù)償還，通過(guò)轉(zhuǎn)移支付、申請(qǐng)減息免息等形式加以化解。對(duì)于歷史上形成的“壞賬”、“呆賬”債務(wù)，核實(shí)后進(jìn)行上報(bào)，在批準(zhǔn)后依法予以核銷。對(duì)于新增債務(wù)，應(yīng)嚴(yán)格控制其規(guī)模，做到合理規(guī)劃，合理舉債，同時(shí)培育新的地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，拓寬財(cái)政增收的空間，提高地方政府的財(cái)政收入。同時(shí)，完善轉(zhuǎn)移支付制度，對(duì)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的地區(qū)和基層財(cái)政予以更多的政策、資金支出，減少地方政府過(guò)度負(fù)債，防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

第四，地方政府債務(wù)盈利性管理?？傮w而言，地方政府債務(wù)盈利性管理可從提高債務(wù)資金使用效益和降低債務(wù)資金使用成本兩個(gè)方面加強(qiáng)。具體而言，可通過(guò)優(yōu)化調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、合理搭配中長(zhǎng)期債務(wù)、避免資金閑置、嚴(yán)格審核債務(wù)用途、確保資金用于收益穩(wěn)定項(xiàng)目、帶動(dòng)有效多元性投資、優(yōu)化機(jī)構(gòu)減少財(cái)政壓力等方面提高債務(wù)資金使用效益，從而降低債務(wù)資金使用成本。同時(shí)，可通過(guò)與銀行等金融機(jī)構(gòu)訂立優(yōu)惠條款等形式，提高資金盈利性。

（作者分別為河北科技大學(xué)助理研究員，四川大學(xué)博士研究生）

【注釋】

①③⑤王桂花，許成安：“新型城鎮(zhèn)化背景下地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)管理研究—理論分析與模型構(gòu)建”，《審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究》，2014年第4期。

②⑦成濤林，孫文基：“新型城鎮(zhèn)化視角下的地方政府債務(wù)管理探討”，《南京社會(huì)科學(xué)》，2015年第2期。

④劉雪松：“地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題思考”，《財(cái)經(jīng)問題研究》，2014年第5期。

⑥蘆亮：“新型城鎮(zhèn)化背景下地力政府融資平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題研究”，《中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》，2013年第9期。

⑧⑨張博：“我國(guó)地方政府性債務(wù)成因分析與風(fēng)險(xiǎn)治理”，《求索》，2013年第5期。

⑩王乾箏：“如何化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》，2014年8月18日。

責(zé)編 /于巖（實(shí)習(xí)）