凱文?約肖伊?奧洛克

歐元的末日確實(shí)會(huì)引來(lái)嚴(yán)重危機(jī)。但捫心自問(wèn)：你真的認(rèn)為歐元會(huì)以現(xiàn)在的形式存在一百年？

歐

洲貨幣聯(lián)盟從來(lái)不是個(gè)好主意。我還記得，當(dāng)時(shí)身為年輕助理教授的我意識(shí)到自己反對(duì)馬斯特里赫特條約時(shí)是多么震驚。當(dāng)時(shí)的我相信歐洲一體化是一件非常美妙的事情——現(xiàn)在仍然如此。但我所教授的教科書經(jīng)濟(jì)學(xué)表明，如果沒(méi)有歐洲財(cái)政和政治聯(lián)盟，歐洲貨幣聯(lián)盟將帶來(lái)巨大的危害。此后發(fā)生的所有事情讓我覺(jué)得，教科書絕沒(méi)有過(guò)度悲觀。相反，教科書是過(guò)度樂(lè)觀了。生活的道路上到處是香蕉皮，如果踩到，你需要有調(diào)整能力。但貨幣聯(lián)盟本身就是一塊巨大的香蕉皮，它所帶來(lái)的資本流動(dòng)推高了歐洲外圍的成本。而調(diào)整——也就是貨幣貶值——已不再是一個(gè)選項(xiàng)。

此外，大部分當(dāng)代教科書都忽視金融部門，因此也就忽視了一個(gè)事實(shí)：流向外圍的資本流將通過(guò)銀行引導(dǎo)，而當(dāng)資本停止流動(dòng)時(shí)，銀行危機(jī)將掣肘外圍成員國(guó)的公共財(cái)政。這反過(guò)來(lái)進(jìn)一步削弱了銀行資產(chǎn)負(fù)債表、制約了信用創(chuàng)造，形成了一個(gè)近幾年來(lái)我們耳熟能詳?shù)闹鳈?quán)—銀行惡性循環(huán)。而沒(méi)有一本教科書預(yù)見(jiàn)到歐洲合作會(huì)向危機(jī)國(guó)施加親周期緊縮，制造出一場(chǎng)在一定程度上堪與20世紀(jì)30年代相提并論的蕭條。

多年來(lái)，很明顯“實(shí)際存在的歐洲貨幣聯(lián)盟”是一個(gè)代價(jià)昂貴的失敗，不管在經(jīng)濟(jì)上還是在政治上都是如此。對(duì)歐洲機(jī)構(gòu)的信任崩潰了，質(zhì)疑歐元乃至整個(gè)歐洲工程的政黨開(kāi)始興起。但是，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家，哪怕是那些一開(kāi)始對(duì)歐洲貨幣聯(lián)盟并不熱情的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，都不愿意挑明是時(shí)候放棄這個(gè)失敗實(shí)驗(yàn)了。

巴里·艾肯格林（Barry Eichengreen）的一篇著名文章指出，預(yù)期中的歐洲貨幣聯(lián)盟解體將導(dǎo)致“所有金融危機(jī)之母”。很難不同意他的論點(diǎn)。因此，各派別經(jīng)濟(jì)學(xué)家，不管是否支持共同貨幣，在過(guò)去五年中紛紛設(shè)計(jì)和推出降低歐元區(qū)功能失調(diào)情況的機(jī)構(gòu)改革和政治變革方案。

在短期，歐元區(qū)必須大幅放松貨幣和財(cái)政政策。它還需要提高通脹目標(biāo)（以降低名義工資和物價(jià)下降的需要）、恰當(dāng)?shù)膫鶆?wù)紓困、有充足的中央財(cái)政支持的合理銀行聯(lián)盟，以及一種各國(guó)銀行可以持有的“安全”的歐元區(qū)資產(chǎn)，從而打破主權(quán)—銀行惡性循環(huán)。

不幸的是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家并未強(qiáng)烈要求合理的財(cái)政聯(lián)盟。即使有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)上有必要也會(huì)仔細(xì)審視自己的觀點(diǎn)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為在政治上不可行。問(wèn)題在于沉默讓政治可能性前沿變得更窄了，因此即使是較為溫和的方案也無(wú)人問(wèn)津。

五年過(guò)去了，歐元區(qū)仍然沒(méi)有合理的銀行聯(lián)盟，甚至如希臘所表明的，連合理的最后貸款人都沒(méi)有。此外，提高通脹目標(biāo)仍然無(wú)法想象，而德國(guó)政府指出，主權(quán)債務(wù)違約在歐元區(qū)是不合法的。親周期財(cái)政調(diào)整至今仍主宰著政策界。

歐洲央行姍姍來(lái)遲的量化寬松是一個(gè)值得歡迎的進(jìn)步，但決策者關(guān)閉成員國(guó)銀行系統(tǒng)——并且是出于政治上的原因——具有極大的破壞性，是退后的一大步。并且沒(méi)人在談?wù)撜嬲呢?cái)政和政治聯(lián)盟，哪怕沒(méi)人能夠想象歐洲貨幣聯(lián)盟可以在現(xiàn)狀下生存下去。

與此同時(shí)，政治傷害仍在繼續(xù)發(fā)生：并非所有的反對(duì)黨都像希臘執(zhí)政黨左翼聯(lián)盟（Syriza）那樣親歐洲。國(guó)內(nèi)政治正在因?yàn)橹虚g派政客無(wú)法解決選民擔(dān)心歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政策以及民主赤字的問(wèn)題而被扭曲。人們擔(dān)心，這樣做相當(dāng)于間接支持懷疑派，而這是一個(gè)禁區(qū)。

因此，在法國(guó)，社會(huì)黨總統(tǒng)奧朗德援引薩伊的話指出供給自會(huì)創(chuàng)造需求，而極右翼的國(guó)民陣線的馬琳·勒龐則援引保羅·克魯格曼和約瑟夫·斯蒂格利茨論證自己的觀點(diǎn)。毫不奇怪，工作階級(jí)選民會(huì)倒向勒龐。

國(guó)民陣線在2017年或2022年的大選中獲勝已不再是不可想象的事情，果真如此的話，將摧毀歐洲工程。歐元區(qū)小國(guó)的公民將會(huì)注意到歐洲央行被赤裸裸地政治化服務(wù)于德國(guó)在希臘的目標(biāo)，而歐元區(qū)也無(wú)可避免地將被認(rèn)為是對(duì)小國(guó)十分“危險(xiǎn)”的聯(lián)盟。如果中間派政黨繼續(xù)袖手旁觀而不是反對(duì)現(xiàn)狀，那么政治極端分子將進(jìn)一步攻陷更加重要的國(guó)家。

對(duì)于我這樣的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，一直在呼吁結(jié)束失敗的歐元實(shí)驗(yàn)、支持改革，也許現(xiàn)在是時(shí)候承認(rèn)失敗、繼續(xù)前行了。只要反歐洲派反對(duì)歐洲貨幣聯(lián)盟，歐盟就可能與歐元一道壽終正寢。歐元的末日確實(shí)會(huì)引來(lái)嚴(yán)重危機(jī)。但捫心自問(wèn)：你真的認(rèn)為歐元會(huì)以現(xiàn)在的形式存在一百年？如果不是，則它會(huì)有結(jié)束的一天，而這一天永遠(yuǎn)不會(huì)是“正確”的日子。因此，還不如趁著沒(méi)有造成更大傷害讓它結(jié)束。

（作者為牛津大學(xué)萬(wàn)靈學(xué)院經(jīng)濟(jì)史教授、研究員）

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