2%

7月31日，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》披露的消息顯示，中國(guó)部分地區(qū)的銀行不良貸款率已達(dá)到2%。

點(diǎn)評(píng)：首先，從目前中國(guó)商業(yè)銀行不良貸款的總體情況來(lái)看，目前部分地區(qū)不良貸款率破“2”似乎并不是全國(guó)性的普遍趨勢(shì)。按照中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2015年第一季度，中國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率平均為1.39%。如果說(shuō)當(dāng)前不良貸款是風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)只是一種地區(qū)性、局部性風(fēng)險(xiǎn)，而遠(yuǎn)不是全國(guó)性金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此大可不必驚慌。

其次，2%的不良貸款率也不意味著中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平達(dá)到了警戒水平。根據(jù)英國(guó)《銀行家》雜志數(shù)據(jù)，2014年，在總資產(chǎn)排名全球20強(qiáng)的銀行，其不良貸款率平均為3.50%，諸如匯豐銀行、法國(guó)巴黎銀行、摩根大通、法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行、巴克萊銀行、花旗銀行、法國(guó)興業(yè)銀行、蘇格蘭皇家銀行、法國(guó)BPCE銀行、桑坦德銀行、富國(guó)銀行的不良資產(chǎn)率則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2%的水平，甚至達(dá)到了8%的高水平。

再次，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)商業(yè)銀行業(yè)的不良貸款率2011年為1.0%，2012年為0.945%，2013年為0.9725%，2014年為1.1325%，2015年第一季度為1.39%，不良貸款率在上升，但總體上仍然處于風(fēng)險(xiǎn)可控的水平。在2015年第一季度9825億元不良貸款中，真正的損失性貸款只有1104億元，比率只有0.16%。

因此，我們應(yīng)當(dāng)理性對(duì)待目前中國(guó)部分地區(qū)不良貸款破“2”的現(xiàn)象。首先，中國(guó)現(xiàn)代金融投資渠道日益多元化；其次，民營(yíng)銀行和網(wǎng)絡(luò)金融快速涌現(xiàn)，傳統(tǒng)上存款期限長(zhǎng)短和收益率高低正向關(guān)聯(lián)的鐵律已經(jīng)被打破；最后，銀行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)已成為家常便飯，銀行業(yè)壟斷和暴利時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代到來(lái)。

對(duì)此趨勢(shì)，銀行業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)緊密監(jiān)視這些省份不良貸款的發(fā)展趨勢(shì)，分析和評(píng)估不良貸款率成分與風(fēng)險(xiǎn)程度。應(yīng)謹(jǐn)慎觀察相關(guān)商業(yè)銀行的自身反應(yīng)，促使這些商業(yè)銀行在市場(chǎng)化中化解其面臨的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)正視不良貸款上升成因，對(duì)不良貸款的成分和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)對(duì)措施等進(jìn)行評(píng)估；必要時(shí)，尋求相關(guān)的商業(yè)銀行、合作銀行進(jìn)行聯(lián)合應(yīng)對(duì)。

消費(fèi)者則應(yīng)謹(jǐn)慎評(píng)估存款和貸款，盡量選擇那些能夠保本而不是一味貪圖利息高、紅利多的理財(cái)方式。

930億美元

近日，據(jù)央行公布，根據(jù)國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行改革方案要求，國(guó)家外匯儲(chǔ)備通過(guò)其投資平臺(tái)公司分別向二者注資480億美元、450億美元，順利完成改革方案要求的資本金補(bǔ)充工作。

點(diǎn)評(píng)：外匯儲(chǔ)備注資兩家銀行，一方面將有助于推動(dòng)兩家銀行建立以資本充足率為核心的市場(chǎng)化約束機(jī)制，解決發(fā)展中缺乏有效約束的問(wèn)題，通過(guò)注資，國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行的資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)，可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)一步提升，資本充足率分別提高至11.41%、12.77%。

另一方面，有助于進(jìn)一步加大對(duì)“一帶一路”、棚戶區(qū)改造、京津冀協(xié)同發(fā)展、國(guó)際產(chǎn)能合作等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，更好地服務(wù)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生，支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。

外匯儲(chǔ)備注資后，國(guó)家開發(fā)銀行的注冊(cè)資本由3067億元增加至4212億元，所有者權(quán)益從6676億元增加至9863億元，財(cái)政部、匯金公司、外匯儲(chǔ)備投資平臺(tái)公司和社保基金會(huì)持股比例分別為36.54%、34.68%、27.19%和1.59%。而中國(guó)進(jìn)出口銀行的注冊(cè)資本由50億元增加至1500億元，所有者權(quán)益從282億元增加至3085億元，財(cái)政部、外匯儲(chǔ)備投資平臺(tái)公司出資占比分別為10.74%、89.26%。

央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，目前方案將能解決未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的發(fā)展需要。后續(xù)工作正在推進(jìn)，主要包括章程的修訂、業(yè)務(wù)范圍的界定和分類、公司治理結(jié)構(gòu)的建立和完善。

21年

8月18日，國(guó)際清算銀行發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣名義有效匯率指數(shù)為127.46，環(huán)比上漲1.20%，連續(xù)第2個(gè)月走高；同月，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為132.13，環(huán)比上漲幅度更是達(dá)到1.61%，同樣成為繼6月后第2個(gè)月上漲。這意味著，人民幣實(shí)際與有效匯率均創(chuàng)造了21年來(lái)的最高水平。

點(diǎn)評(píng)：最新數(shù)據(jù)的出爐，正呼應(yīng)了8月11日央行宣布進(jìn)一步完善人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制時(shí)所強(qiáng)調(diào)的“人民幣實(shí)際有效匯率相對(duì)于全球多種貨幣仍表現(xiàn)較強(qiáng)”。

人民幣名義有效匯率是人民幣與中國(guó)所有貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣雙邊名義匯率的加權(quán)平均數(shù)，如果剔除通貨膨脹對(duì)各國(guó)貨幣購(gòu)買力的影響，就可以得到實(shí)際有效匯率。

國(guó)際清算銀行發(fā)布的有效匯率指數(shù)是基于2008-2010年貿(mào)易數(shù)據(jù)權(quán)重，并以2010年為基期，于每月月中發(fā)布最新數(shù)據(jù)。人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)籃子貨幣包含61個(gè)國(guó)家和地區(qū)，可以綜合反映一國(guó)貨幣的實(shí)際有效匯率。在人民幣指數(shù)的權(quán)重中，前三位分別是歐元、美元和日元三大貨幣。

摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌強(qiáng)調(diào)，僅從2014年6月到2015年7月，由于跟隨美元升值，人民幣按實(shí)際有效匯率計(jì)算已經(jīng)升值12%，這給中國(guó)的出口帶來(lái)巨大壓力。在2015年前7個(gè)月中，出口與2014年同期相比下降0.6%，7月份單月出口同比下降8.3%。

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚也表示，日元、歐元和其他許多貨幣大幅貶值已經(jīng)讓人民幣實(shí)際匯率被迫升值，而美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期可能進(jìn)一步推動(dòng)人民幣實(shí)際匯率升值，這也要求人民幣匯率形成機(jī)制應(yīng)盡快調(diào)整，近期的貶值應(yīng)該理解為一種糾正和回歸。

目前，人民幣匯率已趨于穩(wěn)定，正如央行行長(zhǎng)助理張曉慧在8月13日的媒體吹風(fēng)會(huì)上所說(shuō)的“中間價(jià)與市場(chǎng)匯率偏離3%，而目前偏差校正已基本完成”。

15.87萬(wàn)億元

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的“2015年二季度信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)”各項(xiàng)指標(biāo)顯示，截至2015年二季度末，全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為15.87萬(wàn)億元，比2015年一季度末的14.41萬(wàn)億元環(huán)比增長(zhǎng)10.13%，比2014年二季度末同比增長(zhǎng)27.16%，標(biāo)志著我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模首次跨入“15萬(wàn)億元時(shí)代”。

點(diǎn)評(píng)：信托業(yè)整體利潤(rùn)的提高，主要源于各大信托公司上半年的發(fā)力。根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)披露的55家信托公司上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，55家公司凈利潤(rùn)增幅40%，遠(yuǎn)高于去年增速，其中利潤(rùn)翻番的就有7家。以最大黑馬西部信托來(lái)看，上半年盈利6.6億元，同比增幅超過(guò)6.9倍；盈利增幅第二的重慶信托，上半年利潤(rùn)則高達(dá)25.8億元。

不過(guò)，也有16家公司盈利出現(xiàn)了下滑，下滑幅度超過(guò)五成的就有4家，在信托行業(yè)處于轉(zhuǎn)型期間，信托公司的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了明顯分化，盈利增幅首尾相差7.5倍。如金谷信托、華宸信托、國(guó)聯(lián)信托等公司均以超五成的速度下滑。華宸信托自營(yíng)不良率的激增導(dǎo)致公司盈利能力下滑，2015年上半年凈利潤(rùn)僅有2065.8萬(wàn)元，同比下滑52.98%。另外，金谷信托也因發(fā)展嚴(yán)重滯后，2014年陷入兌付危機(jī)而走下坡路；今年上半年凈利潤(rùn)為5744萬(wàn)元，同比下滑61%。

需要指出的是，自信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模突破10萬(wàn)億元后，曾經(jīng)的高速擴(kuò)張期已經(jīng)結(jié)束， 規(guī)模增速出現(xiàn)放緩步奏，那么今年二季度信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額均呈現(xiàn)的大幅增長(zhǎng)，是何原因呢？

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士解釋稱，一方面是目前證券市場(chǎng)比較波動(dòng)，出于避險(xiǎn)因素，市場(chǎng)上大部分資金開始回流至信托；第二是因?yàn)榇媪宽?xiàng)目發(fā)行較快，帶動(dòng)收入增長(zhǎng) 。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也客觀指出，信托存量項(xiàng)目有限，目前來(lái)看7月也比較充足，8、9月可能沒(méi)有那么多，所以像二季度這樣規(guī)模大幅增速的趨勢(shì)，不會(huì)一直延續(xù)，在三季度可能放緩。由于存量項(xiàng)目的儲(chǔ)備需要周期，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不算景氣，融資方不會(huì)增加太多，資金量也不會(huì)有大漲。

對(duì)于未來(lái)信托行業(yè)的業(yè)務(wù)方向，業(yè)內(nèi)人士表示短期內(nèi)不會(huì)有大的業(yè)務(wù)調(diào)整，雖然現(xiàn)在很多信托公司都在尋求轉(zhuǎn)型，向主動(dòng)管理項(xiàng)目發(fā)展，但受限于目前信托的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，短期內(nèi)難有大的轉(zhuǎn)變。

1元

8月7日，在以43.1億元的價(jià)格入股永輝超市的那天，京東宣布根據(jù)公司董事會(huì)今年5月批準(zhǔn)的一項(xiàng)薪酬計(jì)劃規(guī)定，公司董事長(zhǎng)兼CEO劉強(qiáng)東未來(lái)10年每年基本工資為1元人民幣，且沒(méi)有現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)。

點(diǎn)評(píng)：其實(shí)，“1元年薪”并非劉強(qiáng)東首創(chuàng)，只不過(guò)，多數(shù)“1元年薪”通常出現(xiàn)在企業(yè)陷入危機(jī)時(shí)，用來(lái)傳達(dá)企業(yè)高管的一種態(tài)度。谷歌的首席執(zhí)行官埃里克·施密特和兩位創(chuàng)始人拉里·佩奇與謝爾蓋·布林、時(shí)任美國(guó)國(guó)際集團(tuán)CEO愛(ài)德華·利迪、美國(guó)汽車三巨頭的CEO都曾因所在企業(yè)身處困境表示只象征性領(lǐng)取“1美元年薪”。就連“蘋果”創(chuàng)始人喬布斯、臉書創(chuàng)始人兼CEO馬克·扎克伯格都是“1元年薪”俱樂(lè)部的代表。國(guó)內(nèi)情況也類似，2009年，湖南三一集團(tuán)就宣布，集團(tuán)董事長(zhǎng)梁穩(wěn)根2009年只領(lǐng)1元年薪。

1元錢，公交車都坐不了，剛剛和奶茶妹妹領(lǐng)證的劉強(qiáng)東未來(lái)該怎么生活呢？其實(shí)，大可不必杞人憂天。要知道，伴隨著“1元年薪”計(jì)劃的是一項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。根據(jù)公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，劉強(qiáng)東已被授予2600萬(wàn)股A類股股權(quán)，相當(dāng)于公司所有流通股的0.9%。劉強(qiáng)東獲得的這筆股權(quán)每股執(zhí)行價(jià)格為16.70美元，相當(dāng)于每股ADS（美國(guó)存托股票）33.4美元。在該10年期限內(nèi)，公司不得再向劉強(qiáng)東授予額外股權(quán)。這樣就將劉強(qiáng)東的個(gè)人利益與整個(gè)京東綁在一起。未來(lái)10年內(nèi)，只有當(dāng)京東股價(jià)達(dá)到或超過(guò)33.4美元時(shí)，劉強(qiáng)東才能將他那部分股權(quán)進(jìn)行套現(xiàn)，以獲得利益。如果以33.4美元的行權(quán)價(jià)計(jì)算，劉強(qiáng)東這些股權(quán)的價(jià)值為4.34億美元，折合人民幣26.95億元。

如果上述股權(quán)激勵(lì)失敗，劉強(qiáng)東在未來(lái)十年即便真的只能領(lǐng)取一年1元的年薪，他也依然不缺錢。IPO后，劉強(qiáng)東持有京東20.5%的股份，全部為B類股，根據(jù)京東A、B股投票權(quán)1比20的設(shè)置，劉強(qiáng)東將擁有京東83.7%的投票權(quán)，仍然牢牢地掌握著京東的發(fā)展方向。

因此CEO們絕對(duì)不差錢，他們手頭持有大量的公司股權(quán)，并不需要靠工資來(lái)體現(xiàn)他們所擁有的財(cái)富，所以公司付給他們多少錢其實(shí)沒(méi)有什么意義。要是他們?cè)敢?，隨時(shí)可以拿一點(diǎn)股權(quán)來(lái)套現(xiàn)。