李燦

【摘要】本文分析了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，并對(duì)析政府政策與市場(chǎng)反應(yīng)做出客觀(guān)評(píng)價(jià)，依據(jù)國(guó)外股市機(jī)制和模式的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)股市扶持政策所存在的問(wèn)題，在政策的扶持下該制造業(yè)的股票價(jià)格波動(dòng)也反映了政府該作何反應(yīng)，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)失靈時(shí)，政府以何種方式介入，確保該股市的良好發(fā)展，最后也依此提出了一些建議。

【關(guān)鍵詞】航空航天制造業(yè);板塊股票;政府扶持政策

航空航天制造業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占有十分重要地位，對(duì)國(guó)防產(chǎn)業(yè)也有舉足輕重的作用，并能推動(dòng)其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，研究其板塊變化也有著實(shí)際的經(jīng)濟(jì)意義和預(yù)測(cè)價(jià)值。但是，我國(guó)航空航天制造還存在技術(shù)限制、人才培養(yǎng)質(zhì)量不高等因素限制，上市規(guī)模還相對(duì)較小，加之我同證券股票市場(chǎng)尚不成熟和穩(wěn)定，因此有必要借鑒國(guó)外的運(yùn)營(yíng)理論和管理模式，總結(jié)出適合我國(guó)國(guó)情的道路。

一、航空航天板塊的發(fā)展前景

航天航空制造業(yè)是我國(guó)的軍事保障，是一個(gè)國(guó)家綜合實(shí)力的體現(xiàn)，其穩(wěn)定健康的發(fā)展有著極其重要的意義。政府也必會(huì)對(duì)其發(fā)展做出扶持政策，對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管和調(diào)控，保持其板塊價(jià)格波動(dòng)幅度不會(huì)太大，從航空板塊的見(jiàn)漲，和各大相關(guān)股票價(jià)格良好發(fā)展趨勢(shì)，利潤(rùn)總額不斷增長(zhǎng)可以看出我國(guó)政策扶持起到了極其重大的作用。而同時(shí)航空航天上升到國(guó)家利益層次方面，不會(huì)產(chǎn)生壟斷寡頭市場(chǎng)，所以不管股市如何產(chǎn)生巨大波動(dòng)，該板塊也不會(huì)因股市影響產(chǎn)生較大不穩(wěn)定、無(wú)規(guī)律的變化。

二、政府扶持對(duì)航空航天板塊的影響

從國(guó)家政策層面，通航產(chǎn)業(yè)正面臨前所未有的歷史機(jī)遇。2013年12月10日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于消息和下放一批行政審批項(xiàng)日的決定》，民航局取消了國(guó)內(nèi)通航企業(yè)承擔(dān)境外通航業(yè)務(wù)的審批。2013年11月18日，中國(guó)人民解放軍總參謀部和中國(guó)民用航空局聯(lián)合發(fā)布了《通用航空飛行任務(wù)審批與管理規(guī)定》，指出軍方將國(guó)防、領(lǐng)土不相關(guān)的通用航空飛行任務(wù)的審批權(quán)讓渡了出來(lái)，從而在一定程度上的優(yōu)化了對(duì)通航飛行的流程。

此外，工信部已經(jīng)完成高端裝備制造業(yè)五個(gè)重點(diǎn)發(fā)展方向，包括《航空裝備制造業(yè)十二五規(guī)劃》。同時(shí)，《民用飛機(jī)行業(yè)發(fā)展條例》也以法律形式明確的表面了對(duì)航空制造業(yè)的支持政策。在政策的實(shí)施下，航空航天制造業(yè)出現(xiàn)一片良好的局勢(shì)。據(jù)行業(yè)報(bào)道：航天科技集團(tuán)前10個(gè)月收入增長(zhǎng)近20%，利潤(rùn)總額增長(zhǎng)11%，航天科技大股東航天科工三院前10月利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.2%。從板塊上來(lái)看，軍工板塊繼續(xù)明顯跑贏大盤(pán)。興業(yè)竣工板塊加權(quán)漲跌幅6.7%.平均漲跌幅90/e，上證指數(shù)漲跌幅1.1%。航天科工集團(tuán)和民參軍板塊明顯跑贏其他板塊，預(yù)示著投資者對(duì)其前景的看好。

三、政府扶持對(duì)航空航天板塊的啟示

1.健全股票市場(chǎng)

適合航天航空制造業(yè)發(fā)展的股市才是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)最快發(fā)展的道路，航空航天制造業(yè)屬于一個(gè)國(guó)家戰(zhàn)略性的發(fā)展工業(yè)，其必會(huì)在政策的引導(dǎo)下按預(yù)期的道路發(fā)展。由于我國(guó)股票價(jià)格傳導(dǎo)的渠道發(fā)揮效應(yīng)前提條件缺失制約了資本市場(chǎng)有效傳導(dǎo)政策的效應(yīng)，因此我國(guó)應(yīng)借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，健全股票市場(chǎng)，采取有效措施。具體可以分為，（1）擴(kuò)大股票市場(chǎng)規(guī)模，調(diào)整優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。發(fā)達(dá)國(guó)家航空航天股票市值占GDP比重較高，而我國(guó)日前比例尚且較低，造成了航天航空制造業(yè)不能最優(yōu)質(zhì)適合我國(guó)國(guó)情發(fā)展。另外，也可逐漸取消國(guó)有股，法人股，公眾股不能互相流通的限制，鼓勵(lì)利社會(huì)公民持股，這些建議也可提高該制造業(yè)股票的高效流通性，同時(shí)，政策適當(dāng)?shù)蚩貙p少股價(jià)大幅波動(dòng)情況的產(chǎn)生。（2）提高該制造業(yè)龍頭公司質(zhì)量，健全股票發(fā)行于續(xù)。（3）規(guī)范信息披露制度，提高透明度。（4）減少軍業(yè)及其相關(guān)制造業(yè)的資源浪費(fèi)，保持最優(yōu)質(zhì)的資源利用率。

2.壯大航空航天產(chǎn)業(yè)

從航空航天產(chǎn)業(yè)的分布來(lái)看，北有沈陽(yáng)、哈爾濱、石家莊，南有南昌，東有上海，西有西安、成都。產(chǎn)業(yè)分度在全國(guó)都有完善的發(fā)展和制度。同國(guó)外的軍工巨頭相比，國(guó)內(nèi)的上市市場(chǎng)規(guī)模較小?？梢杂腥缦聨讉€(gè)方面發(fā)展：（1）加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，推動(dòng)制造業(yè)健康發(fā)展。只有擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，形成系列化發(fā)展和良好規(guī)模生產(chǎn)，才能使其健康發(fā)展。（2）建立配套的政策扶持，將政策進(jìn)一步優(yōu)化和系統(tǒng)化，為其發(fā)展?fàn)I造有力的政策環(huán)境。

總之，我國(guó)已經(jīng)率先在航空航天和國(guó)防領(lǐng)域有了技術(shù)突破和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)。該產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景良好，在未來(lái)10年里，證券市場(chǎng)的成熟穩(wěn)定，為航空航天板塊提供了良好的投資環(huán)境，航空航天產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入一個(gè)高速發(fā)展時(shí)期。只要我國(guó)政策的繼續(xù)實(shí)施，不斷的總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和在失誤中吸取教訓(xùn)，不斷的對(duì)航空航天扶持產(chǎn)生正向效應(yīng)，我國(guó)的航空航天將會(huì)走在世界航空航天的最前列。

參考文獻(xiàn)：

[1]秦鋒.ST板塊現(xiàn)狀與出路探析[J]改革與戰(zhàn)略，2000（5）

[2]陳瑜.對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)ST公司預(yù)測(cè)的實(shí)證分析[J]經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2007（06）

[3]袁振興，高志謙ST板塊漲跌與大盤(pán)指數(shù)漲跌關(guān)系之實(shí)證研究[D]經(jīng)濟(jì)管理，2007（04）

[4]董合平.宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變量對(duì)我國(guó)股市價(jià)格行為影響研究[D]天津：天津大學(xué)，2006

[5]馮德剛.中國(guó)股市波動(dòng)與政策調(diào)控實(shí)證分析[D]成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2002

[6]呂繼宏，趙振全中國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)、政策干預(yù)與市場(chǎng)效應(yīng)[A]中國(guó)資本市場(chǎng)前沿理論研究文集[C]北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2000

[7]劉炳茹.宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)調(diào)控與股市波動(dòng)的相關(guān)性研究[J]，產(chǎn)業(yè)與科技論壇.2008（3）

[8]汪亞衛(wèi).世界航空工業(yè)發(fā)展趨勢(shì)[J]嘹望新聞周刊，2005（5）

[9]徐勇，張志鵬航空工業(yè)企業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的戰(zhàn)略思考[R]中國(guó)科協(xié)，2005

[10]龐皎明.中國(guó)航天“虎口奪食”商用市場(chǎng)[J]商務(wù)周刊，2006（03）

[11]胡金焱.中國(guó)股市“政策市”實(shí)證考察與評(píng)析[J]財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2002（9）

[12]何誠(chéng)潁，中國(guó)股市“板塊現(xiàn)象”分析[J]經(jīng)濟(jì)研究，2001（12）

[13]Holmstrom B，Tirolej LAPM：A liquidity-Bated Assetpricing MdoelU]TheJournal of Finance，2001.（56）：1837-1867

[14] DolleyJ，Characteristics and Procedure of Common Stock Split. Upa[J] Harvard Business Reviexv，1933，（11）

[15]Fama E.F，Stock return， expecfed returns， and real activityU]JoumlofFinance， 1990，（7）：1089-11（）8

[16]Cavaglia S，Brightman C.，Aked M.The incrersing Inportance of dustryfactors U].Financial Anslyst Jourual，2000

[17]Moskowitz T J，Grinblatt，M.Do Industries Explain Momentum？Journalof'Fmance。1999 4endprint