文/叢 夏

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的動力

文/叢 夏

人們所說的“經(jīng)濟(jì)”一詞最早源于希臘文，原意是家庭管理。最早使用“經(jīng)濟(jì)”一詞的人是古希臘的一位歷史學(xué)家——色諾芬。他在著作《經(jīng)濟(jì)論》中，論述了以家庭為單位的奴隸制經(jīng)濟(jì)的管理。在中國，“經(jīng)濟(jì)”一詞來源于“經(jīng)世濟(jì)民”，它不僅包含了國家如何管理財富、如何管理社會各種經(jīng)濟(jì)活動，也包含了國家如何處理政治、法律和軍事等各方面的問題。

自改國高革經(jīng)速開濟(jì)度放發(fā)的以展發(fā)來迅展，猛使中，中國經(jīng)濟(jì)成為一種“奇跡”。中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為拉動世界經(jīng)濟(jì)增長的主動力之一，無論從哪一方面來看，拉動經(jīng)濟(jì)增長的問題已成為全球性問題。而中國經(jīng)濟(jì)增長正處于由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向中高速發(fā)展的變型期，如何拉動經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長，成為一件各界關(guān)注的大事。

近期，中共中央公布《關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》，國家與金融十三五規(guī)劃事關(guān)經(jīng)濟(jì)金融改革與發(fā)展全局，體制變革是經(jīng)濟(jì)增長的不竭源泉。在深入梳理當(dāng)前突出矛盾和主要問題的基礎(chǔ)上，我們把宏觀調(diào)控、金融監(jiān)管、金融創(chuàng)新、對外開放作為降低增長成本、提高增長質(zhì)量的主要抓手。

完善宏觀調(diào)控體系

一、存在的問題

我國現(xiàn)行宏觀調(diào)控體系具有鮮明的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)特征，仍然沒有真正擺脫以GDP為考核目標(biāo)，以產(chǎn)業(yè)政策和投融資政策為目標(biāo)分解，倒逼財政政策和貨幣政策配合的政府主導(dǎo)型發(fā)展模式。當(dāng)前面臨的地方債務(wù)置換對市場利率的影響、財政政策被長期鎖定于建設(shè)財政而非公共財政、地方政府財權(quán)與事權(quán)持續(xù)偏離、銀行中長期貸款占比過高、M2/GDP比率過高且呈發(fā)散態(tài)勢等可觀測的標(biāo)準(zhǔn)化事實，在一定程度上源于我國仍未完全建立與基本經(jīng)濟(jì)制度相適應(yīng)，符合社會主義市場經(jīng)濟(jì)需求的市場友好型宏觀調(diào)控體系。

二、體制根源

“政府與市場”和“中央與地方”，是深刻影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展及結(jié)構(gòu)變化的兩對關(guān)系，并進(jìn)而體現(xiàn)為“剛性投資——剛性財政支出——擴(kuò)張性貨幣信貸”的邏輯鏈條，在表象上引致地方財政懸崖和金融體系壞賬風(fēng)險，實質(zhì)是財政政策與貨幣政策由逆周期外生調(diào)控工具退化為被動性內(nèi)生變量。十三五時期，完善以財政政策、 貨幣政策為主，產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策、投資政策、消費政策協(xié)調(diào)配合的政策體系，建立良性互動的財政與金融體制，是落實黨的十八屆三中和四中全會深化改革、依法治國精神，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長，守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險底線的重要抓手。

三、重點研究兩大關(guān)系

一是處理好政府與市場關(guān)系，改革短期宏觀調(diào)控框架。以更好發(fā)揮市場在資源配置中決定性作用為導(dǎo)向，建立與此適應(yīng)的宏觀調(diào)控體系，明確財政政策、貨幣政策為宏觀調(diào)控主要手段，逐漸減少政府對物價、產(chǎn)業(yè)、投融資和區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展等的計劃管理或直接干預(yù)。理順財政與金融關(guān)系，加強(qiáng)貨幣政策獨立性，財政政策與貨幣政策相互配合，構(gòu)建防范財政金融風(fēng)險傳遞的“防火墻”。

二是處理好中央與地方的關(guān)系，改革涉及長期經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略的體制機(jī)制。落實十八屆三中全會關(guān)于改進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)與考核體系的精神，完善發(fā)展成果考核評價體系，糾正單純以經(jīng)濟(jì)增長速度評定政績的偏向，加大資源消耗、環(huán)境損害、生態(tài)效益、產(chǎn)能過剩、科技創(chuàng)新、安全生產(chǎn)、新增債務(wù)等指標(biāo)的權(quán)重，更加重視的是勞動就業(yè)、居民收入、社會保障和人民的健康狀況。

當(dāng)前我國金融創(chuàng)新方興未艾，金融業(yè)綜合經(jīng)營漸成趨勢，金融控股公司（集團(tuán)）、綜合經(jīng)營中各類交叉性金融產(chǎn)品，以及涉及諸多交叉性金融產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)金融大都處于監(jiān)管盲區(qū)。

優(yōu)化貨幣政策

一、存在的問題

隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，銀行體系不良資產(chǎn)已呈上升態(tài)勢，影子銀行渠道下的融資擔(dān)保和互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)態(tài)與傳統(tǒng)金融組織風(fēng)險傳染勢必在各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的結(jié)合地帶滋生。此外，當(dāng)前我國金融創(chuàng)新方興未艾，金融業(yè)綜合經(jīng)營漸成趨勢，金融控股公司（集團(tuán)）、綜合經(jīng)營中各類交叉性金融產(chǎn)品，以及涉及諸多交叉性金融產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)金融大都處于監(jiān)管盲區(qū)。

二、重點研究新型監(jiān)管框架

鑒于傳統(tǒng)貨幣政策和微觀審慎監(jiān)管不足以應(yīng)對金融體系順周期和跨業(yè)傳染的系統(tǒng)性風(fēng)險，十三五時期，我國應(yīng)當(dāng)在加強(qiáng)宏觀審慎管理的基礎(chǔ)上，構(gòu)建中央銀行統(tǒng)一協(xié)調(diào)、微觀審慎與宏觀審慎彼此強(qiáng)化、審慎監(jiān)管與貨幣政策協(xié)調(diào)統(tǒng)一的新框架。一是完善貨幣調(diào)控機(jī)制和審慎監(jiān)管工具。實現(xiàn)貨幣政策從數(shù)量調(diào)控為主向價格調(diào)控為主轉(zhuǎn)型。健全資本約束為核心的審慎監(jiān)管體系，建立符合國際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則，不斷完善宏觀審慎管理工具。二是加強(qiáng)對綜合經(jīng)營趨勢下金融控股公司以及以理財產(chǎn)品、私募基金、股票市場場外配資等為代表的跨行業(yè)跨市場交叉性金融業(yè)務(wù)有效監(jiān)管，完善對影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等新金融業(yè)態(tài)的監(jiān)管覆蓋。三是構(gòu)建中央和地方雙層監(jiān)管體系，加快形成“中央為主、地方補(bǔ)充，規(guī)制統(tǒng)一、權(quán)責(zé)明晰，運轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、安全高效”的金融監(jiān)管和風(fēng)險防范處置體制。四是構(gòu)建統(tǒng)一于中央銀行的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，繼續(xù)推進(jìn)金融統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)化工作，建立健全單一的全社會融資綜合統(tǒng)計框架。運用大數(shù)據(jù)技術(shù)，提高金融運行信息及時性和準(zhǔn)確性。

創(chuàng)新金融服務(wù)機(jī)制

一、存在的問題

支持并規(guī)范第三方支付

經(jīng)濟(jì)是金融的基礎(chǔ)，金融是順應(yīng)實體經(jīng)濟(jì)需要而產(chǎn)生的，金融必須堅持為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本質(zhì)要求。到2014年底，中國金融業(yè)增加值占GDP比重為7.4%，預(yù)計2020年將達(dá)到8%～8.5%。但是，金融資源體內(nèi)循環(huán)問題依然突出。據(jù)測算，在2015年上半年股市火爆的情況下，1～6月份金融業(yè)增加值累計同比增長17.4%，較去年同期提高8個百分點，占GDP比重為9.35%，對GDP貢獻(xiàn)率為19.9%，拉動GDP增長1.4個百分點，為歷史最高值。

體制變革是經(jīng)濟(jì)增長的不竭源泉

二、體制根源

我國以銀行為主導(dǎo)的間接金融體制具有長期客戶關(guān)系的交易特征，勢必具有以下結(jié)構(gòu)性缺陷：一是對創(chuàng)新支持不足，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和大企業(yè)支持過度；二是對新常態(tài)的適應(yīng)力不足，在經(jīng)濟(jì)增速換擋期傾向于同業(yè)融資以控制信用風(fēng)險；三是杠桿率不斷推升，潛藏系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

三、重點研究金融資源增量配置對調(diào)結(jié)構(gòu)

中國經(jīng)濟(jì)已全面融入全球化進(jìn)程

十三五時期，我們應(yīng)當(dāng)在正確認(rèn)識金融與實體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加快金融體制改革開放的步伐，以提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)水平。一是建設(shè)支持國家創(chuàng)新體系建設(shè)的科技金融體系，促進(jìn)科技與金融深層次結(jié)合。強(qiáng)化資本市場對科技創(chuàng)新支持力度，發(fā)展股權(quán)眾籌，發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)交易等要素資本市場，發(fā)展創(chuàng)投基金和風(fēng)險資本。創(chuàng)新間接融資服務(wù)科技創(chuàng)新方式，銀行與創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投貸聯(lián)動，探索股權(quán)和債券相結(jié)合的融資服務(wù)方式。二是發(fā)展綠色金融，促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型，助力國民經(jīng)濟(jì)“綠色化”。加強(qiáng)制度設(shè)計，形成正向激勵金融政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)參與綠色金融與綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過貸款、私募投資、發(fā)行債券和股票、保險等市場化金融服務(wù)，將社會資金引導(dǎo)到環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、清潔交通等領(lǐng)域。三是完善普惠金融體系。打破壟斷，降低金融市場準(zhǔn)入門檻，推動具備條件的民間資本發(fā)展設(shè)立中小型銀行，建立大中小型金融機(jī)構(gòu)并存的普惠金融組織體系；鼓勵國有和股份制金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)下沉，開拓“三農(nóng)”和小微企業(yè)市場，支持小微企業(yè)依托多層次資本市場融資，創(chuàng)新普惠金融市場體系；堅持民生優(yōu)先原則，綜合運用財稅政策、貨幣政策和監(jiān)管政策，建立普惠金融政策支持體系。四是順應(yīng)現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展趨勢，支持并規(guī)范第三方支付和眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的發(fā)展。

中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為拉動世界經(jīng)濟(jì)增長

擴(kuò)大金融對外開放

一、存在的問題

隨著改革開放的步伐不斷的加快，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)全面融入全球化的進(jìn)程。然而，1978年改革開放以來，每一次的金融危機(jī)和市場動蕩，都會對我國金融對外開放的進(jìn)程產(chǎn)生擾動性或阻礙性的影響。在總結(jié)我國應(yīng)對1997～1998年的亞洲金融危機(jī)和2007～2008年的全球金融危機(jī)的經(jīng)驗教訓(xùn)中，一種被廣為接受的說法是我國的獨善其身，拜金融業(yè)相對封閉孤立之賜。十三五時期，隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐步復(fù)蘇，溢出效應(yīng)引致全球資本流動方向轉(zhuǎn)變，人民幣匯率雙向波動將成為新常態(tài)，資本項目可兌換及人民幣國際化進(jìn)程面臨不確定性和民粹主義壓力。

提高我國金融機(jī)構(gòu)的國際化水平和國際競爭力，提高國際市場份額，深度融入國際金融市場，形成若干家具有國際競爭力、品牌影響力和系統(tǒng)重要性的大型商業(yè)銀行、投資銀行和保險公司等金融機(jī)構(gòu)。

二、體制根源

從主要經(jīng)濟(jì)體近現(xiàn)代發(fā)展史看，基本上遵循從重商主義轉(zhuǎn)向自由貿(mào)易，從孤立主義轉(zhuǎn)向承擔(dān)全球責(zé)任，從輸出商品轉(zhuǎn)向輸出游戲規(guī)則的基本演化邏輯。我國前三十年的對外開放主要立足于FDI出口加工貿(mào)易，對外開放理念與制度設(shè)計具有鮮明的重商主義特征。盡管貨物貿(mào)易基本實現(xiàn)自由競爭，但貨幣和金融體系的國際化程度不足，服務(wù)貿(mào)易和金融市場游戲規(guī)則仍需與國際接軌。

三、重點研究金融業(yè)全面對外開放

一是尊重現(xiàn)有全球金融治理規(guī)則，以此推動我國金融治理體系和治理能力現(xiàn)代化。以更加積極和包容的姿態(tài)參與國際經(jīng)濟(jì)規(guī)則和國際金融標(biāo)準(zhǔn)的制定，全面提升中國在多邊經(jīng)濟(jì)金融組織中的影響力和話語權(quán)。積極反映新興市場國家和發(fā)展中國家的利益和訴求，推動建立一個更加均衡、平等的全球經(jīng)濟(jì)金融治理體系。加快上海、天津、福建、廣東四個自貿(mào)區(qū)建設(shè)，探索對國際貿(mào)易和投資新規(guī)則的適應(yīng)性和創(chuàng)造性。提高我國金融機(jī)構(gòu)的國際化水平和國際競爭力，提高國際市場份額，深度融入國際金融市場，形成若干家具有國際競爭力、品牌影響力和系統(tǒng)重要性的大型商業(yè)銀行、投資銀行和保險公司等金融機(jī)構(gòu)。

二是擴(kuò)大金融業(yè)雙向開放，可持續(xù)推進(jìn)人民幣國際化。加快實現(xiàn)資本項目可兌換，推動人民幣加入特別提款權(quán)，成為可兌換、可自由使用貨幣。轉(zhuǎn)變外匯管理和使用方式，從正面清單轉(zhuǎn)向負(fù)面清單。放寬境外投資匯兌限制，放寬企業(yè)和個人外匯管理需求。加強(qiáng)國際收支監(jiān)測，保持國際收支基本平衡。充分發(fā)揮亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國家開發(fā)銀行和絲路基金作用，穩(wěn)步推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略。擴(kuò)大資本輸出，實現(xiàn)金融資產(chǎn)全球布局。

三是從國際金融風(fēng)險回避者向全球金融風(fēng)險管理者轉(zhuǎn)型。在《國家安全法》框架下，中央銀行應(yīng)該建立開放條件下我國經(jīng)濟(jì)金融安全的預(yù)警機(jī)制和快速反應(yīng)體系，堅守不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。