沈亮

摘 要：利率風(fēng)險管理是商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的核心。貨幣市場不斷完善和利率市場化的速度也越來越快，給商業(yè)銀行帶來了新的挑戰(zhàn)。與國外商業(yè)銀行不同的是，我國商業(yè)銀行還處于利率管制環(huán)境下，利率對我國商業(yè)銀行收益水平的影響隨著利率市場化開始顯現(xiàn)。學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債管理方法就顯得十分重要了。

關(guān)鍵詞：利率市場化；資產(chǎn)負(fù)債管理；銀行

一、利率市場化

我國利率市場化開始于1996年，已經(jīng)快20年了。利率市場化改革步步推進(jìn)，取得了重大進(jìn)展。2015年才過去四分之三，就進(jìn)行了四次降準(zhǔn)三次降息，最后一次在2015年8月26日直接放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限。隨著利率的開放，銀行之間的競爭會更加激烈。以資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)為主的我國商業(yè)銀行為保證收入的增長，會加大推動債券、同業(yè)拆借、票據(jù)和黃金等市場的建立和完善，進(jìn)一步提高自身的資產(chǎn)負(fù)債管理水平。

1.我國利率市場化改革的進(jìn)展

要讓市場在資源配置中起決定性作用，就要減少政府對市場的行政干預(yù)。讓政府更多的是進(jìn)行引導(dǎo)或者通過市場來影響市場，而不是蠻橫的行政條例。對于金融資源的配置也應(yīng)該讓市場去決定資金的去向，進(jìn)過多年的有計劃的改革，央行已經(jīng)把大部分金融資源的定價、配置權(quán)力歸還給了市場，而且改革還在繼續(xù)直到完全的市場化。

（1）貨幣市場

首先談?wù)劵鶞?zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)要取得資金就必須支付一定的費(fèi)用，獲得這些資金的價格就是基準(zhǔn)利率。在發(fā)達(dá)的金融市場基準(zhǔn)利率都是由市場決定的，最為典型的是在歐洲有著重要地位的LIBOR（倫敦同業(yè)拆放利率），在美國有著重要地位的Federal funds rate（美國聯(lián)邦基金利率）。兩國的存貸款利率均是根據(jù)此利率自行確定的。例如美國聯(lián)邦儲備調(diào)控市場的武器之一就是聯(lián)邦基金利率，它能夠有效平衡和穩(wěn)定銀行在隔夜市場互相拆借資金的利率水平，進(jìn)而影響市場的各個方面，從而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價和最大程度地實(shí)現(xiàn)就業(yè)的雙重目標(biāo)。

正是由于基準(zhǔn)利率有著如此重要的地位，在2007年中國人民銀行推出的上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR），使其成為了中國收益率曲線短端的基準(zhǔn)。對我國利率市場化有著深遠(yuǎn)的影響。

（2）存貸款業(yè)務(wù)利率

我國利率市場化進(jìn)程的順序是，先放開銀行間利率，后放開客戶利率；本外幣方面，先外幣后本幣；存貸款方面，先貸款后存款；在存款利率方面，先放開大額存款利率，后放開小額存款利率。近幾年的利率開放都是隨著降息一同公布的，市場上的商業(yè)銀行的反映也是迅速的，幾乎同時做出的利率上浮的決定，甚至有不少地方銀行一浮到頂。央行取消利率的管制，讓商業(yè)銀行一步步獲得并熟悉自我決定利率的定價，給我銀行業(yè)帶來巨大的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

二、資產(chǎn)負(fù)債管理

資產(chǎn)負(fù)債管理的目的在于使銀行以有限的資金，在兼顧安全性、流動性、效益性的情況下，進(jìn)行最適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)與負(fù)債的分配。商業(yè)銀行應(yīng)該積極努力的進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理變革，在未來利率市場化后的競爭中脫穎而出。

1.利率市場化對資產(chǎn)負(fù)債管理的影響

利率市場化后對商業(yè)銀行的影響主要有以下幾個方面：1.獲得資金價格不確定性帶來的定價管理挑戰(zhàn)；2.銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)將更加多元化，金融市場投資、主動負(fù)債等在銀行資產(chǎn)負(fù)債中的比重將提高帶來更大管理難度；3.會產(chǎn)生一大批金融創(chuàng)新產(chǎn)品和工具，銀行需要借助更為復(fù)雜的金融模型來管理；4.銀行表外業(yè)務(wù)將不斷增加，資產(chǎn)負(fù)債管理的難度也將加大；5.對管理系統(tǒng)的要求更高。

2.國內(nèi)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理方法存在的問題

存款和貸款之間的剪刀差讓我國商業(yè)銀行將信貸資產(chǎn)管理作為資產(chǎn)負(fù)債管理的重點(diǎn)，業(yè)務(wù)的重心還是停留在存款、貸款之上。不少銀行還是存在存款至上的理念，并沒有真正的進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理，問題主要集中在以下兩個方面。

（1）一是負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理

由于商業(yè)銀行的快速發(fā)展，僅僅依靠存款所獲得的資金是越來越難以滿足貸款和投資增長的需求，尋求存款以外的其他資金來源就顯得格外重要。雖然理財產(chǎn)品在近幾年發(fā)展很快，同業(yè)拆借、結(jié)構(gòu)性存款、回購協(xié)議、發(fā)行中長期債券等主動性負(fù)債占比也逐步提高，但是主動負(fù)債占比仍然相對較低。所以各商業(yè)銀行在積極的吸收存款的同時更應(yīng)該主動通過金融市場或直接向中央銀行融通資金，以尋求更多的非存款負(fù)債來滿足自身業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（2）二是過度依賴信貸業(yè)務(wù)

央行的利率管制使存款和貸款之間形成了不小的存貸利差，也使得我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)集中在信貸業(yè)務(wù)上，沒有動力去發(fā)展非信貸業(yè)務(wù)。利率市場化后存貸利差必然會減少，到時候商業(yè)銀行還想要保持現(xiàn)有的增長速度就必須積極轉(zhuǎn)型，將資產(chǎn)管理、投資銀行、私人銀行、銀行自營資金投資、理財業(yè)務(wù)等非信貸業(yè)務(wù)作為發(fā)展方向和新的利潤增長點(diǎn)。

3.利率市場化下資產(chǎn)負(fù)債管理的應(yīng)對策略

經(jīng)歷過利率市場化的西方銀行，用他們的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)告訴我們：在利潤和風(fēng)險共存的金融市場，我們應(yīng)該平衡好風(fēng)險性和盈利性，只有提高自身的風(fēng)險管控能力才能去追逐更高的利潤。所以國內(nèi)商業(yè)銀行要時刻保持危機(jī)感和緊迫感，抓緊時間制定目標(biāo)、積極推進(jìn)改革，以應(yīng)對利率市場化帶來的風(fēng)險。

（1）完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中健全的法人治理結(jié)構(gòu)是保證經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)濟(jì)活動效率性的關(guān)鍵保證。商業(yè)銀行只有在健全的法人治理結(jié)構(gòu)下才能積極主動地實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理。西方商業(yè)銀行所共有的特點(diǎn)：產(chǎn)權(quán)清晰、完善的法人治理結(jié)構(gòu)、各利益相關(guān)方關(guān)系明確，然后銀行作為一個獨(dú)立的機(jī)構(gòu)開展各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。我國商業(yè)銀行主要還是以國有股為主導(dǎo)，由于國有股份的所有者比較模糊、甚至虛置、缺位。在這種體制下的我國商業(yè)銀行難以獨(dú)立于政府自主的開展各項(xiàng)經(jīng)營活動。例如國有企業(yè)的貸款中存在大量的逃債和廢債，銀行難以收回造成信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降貨款不良率居高不下。所以先有完善的法人治理結(jié)構(gòu)，才能有高效的資產(chǎn)負(fù)債管理。

（2）提高市場風(fēng)險計量水平

識別和計量風(fēng)險是風(fēng)險管理的前提。隨著風(fēng)險管理理論的發(fā)展，計算機(jī)技術(shù)在風(fēng)險管理中的應(yīng)用越來越深入。商業(yè)銀行通過開發(fā)自己的系統(tǒng)軟件、建立自己的數(shù)據(jù)中心，借助大型計算機(jī)的強(qiáng)大運(yùn)行速度，使商業(yè)銀行能夠更及時的識別和計量市場風(fēng)險。

基于銀行經(jīng)營情景和優(yōu)化技術(shù)的資產(chǎn)負(fù)債管理決策模型是目前最為推崇的資產(chǎn)負(fù)債管理工具。該類模型是將情景模擬、優(yōu)化技術(shù)、計算機(jī)信息技術(shù)相結(jié)合統(tǒng)一反映銀行的各種經(jīng)營目標(biāo)和內(nèi)部約束、外部約束和宏觀政策因素針對不同情景進(jìn)行優(yōu)化決策的方法。通過軟件外包等方式，委托有先進(jìn)技術(shù)的第三方公司建立自己的市場風(fēng)險計量系統(tǒng)。在盡可能短的時間內(nèi)先縮短和國外先進(jìn)銀行的差距，然后才能在以后的競爭中與國外先進(jìn)銀行同臺競技。

（3）加快人才的引進(jìn)和培養(yǎng)

任何先進(jìn)的高科技設(shè)備和科學(xué)的管理理念都要人才能轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)力，所以在銀行引入更先進(jìn)的管理技術(shù)、更復(fù)雜的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新，也對銀行的人才培養(yǎng)也提出了更高的要求。中西方差距的就是在于中國缺少懂理論、能實(shí)踐的資產(chǎn)負(fù)債管理人才。因此我國商業(yè)銀行可以先從國外引進(jìn)人才，再培養(yǎng)一批銀行所需要的復(fù)合型金融人才。（作者單位：湘潭大學(xué)）

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