當(dāng)失業(yè)率降低，勞工將變得越來越緊俏，薪資就會增長，從而導(dǎo)致通脹率走高，結(jié)果就是需要央行加息以對此進行抵消。反之，亦然。這就是宏觀經(jīng)濟學(xué)里著名的菲利普斯曲線于貨幣政策制定者的意義?？扇缃瘢L達7年的寬松貨幣，并未帶來薪資上漲，全球物價一直處于低迷狀態(tài)，菲利普斯曲線已失效。來自新興市場的競爭削弱了工會的力量，技術(shù)的進步也限制了工會的談判能力。若菲利普斯曲線沒有了指導(dǎo)意義，意味著美聯(lián)儲還不急于加息，或允許失業(yè)率在加息前進一步下降。endprint