斯蒂芬·羅奇

經(jīng)過30多年年均10%的高速增長，2015年中國實(shí)際GDP將下降至7%，這或許暗示著中國經(jīng)濟(jì)將長期疲軟并最終導(dǎo)致硬著陸。那么，西方國家對這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體的擔(dān)憂合理嗎？這對于美國和其他國家又意味著什么？

中國經(jīng)濟(jì)正處在一個(gè)向更注重消費(fèi)和更加可持續(xù)增長轉(zhuǎn)型的階段，增速放緩是可以接受的。一分為二來看，那些嚴(yán)重依賴中國生產(chǎn)的國家，特別是資源和原材料的供應(yīng)國，在未來幾年將面臨較為嚴(yán)峻的發(fā)展環(huán)境；相反，另一部分國家將受益于中國消費(fèi)群體崛起，從而實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

可以肯定的是，中國經(jīng)濟(jì)再平衡是一個(gè)微妙的、具有風(fēng)險(xiǎn)的過程。國內(nèi)外市場的風(fēng)吹草動都有可能導(dǎo)致轉(zhuǎn)型偏離預(yù)計(jì)方向。逆周期宏觀調(diào)控政策削弱了經(jīng)濟(jì)增長速度，經(jīng)濟(jì)放緩?fù)癸@了這些擔(dān)憂。中國已經(jīng)進(jìn)入“十二五”規(guī)劃的收官之年，并即將推出“十三五”規(guī)劃，一個(gè)關(guān)鍵的挑戰(zhàn)是，在避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)的條件下，如何堅(jiān)定地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)調(diào)整和改革。

避免滑入中等收入陷阱

2014年中國人均GDP（按購買力平價(jià)計(jì)算）超過了12000美元，接近經(jīng)濟(jì)發(fā)展中可能面臨“中等收入陷阱”的區(qū)間。而目前中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，再加上對中國債務(wù)狀況、房地產(chǎn)市場過度繁榮、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)等問題的普遍擔(dān)憂，中國陷入這一陷阱的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。

中國對于上述風(fēng)險(xiǎn)十分謹(jǐn)慎，也有應(yīng)對策略、承諾和工具。中國在過去8年里一直在反思其發(fā)展戰(zhàn)略，早在2007年中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長被視為奇跡時(shí)，時(shí)任總理溫家寶就指出，經(jīng)濟(jì)快速增長的背后，“不穩(wěn)定、不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)”的問題十分突出。

“四不”問題引發(fā)了對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的廣泛討論。2011年通過的“十二五”規(guī)劃決定要改變過去的增長模式，將中國從以制造業(yè)為主導(dǎo)的出口和投資拉動模式，轉(zhuǎn)變?yōu)橐苑?wù)業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)并拉動國內(nèi)私人消費(fèi)。

該規(guī)劃提供了一套制度框架來支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，即通過發(fā)展新興服務(wù)業(yè)來創(chuàng)造就業(yè)崗位、推動城鎮(zhèn)化來提高實(shí)際工資水平、構(gòu)建社會保障體系來降低恐慌心理驅(qū)動的預(yù)防性儲蓄。這些措施的效果不一。服務(wù)業(yè)和城鎮(zhèn)化發(fā)展動力增強(qiáng)，但社會保障體系建設(shè)不甚理想；醫(yī)療和養(yǎng)老計(jì)劃覆蓋面有所擴(kuò)大，但資金卻嚴(yán)重不足。結(jié)果就是，中國家庭因?yàn)閷ξ磥聿淮_定性的擔(dān)憂而不愿意擴(kuò)大消費(fèi)。

針對這個(gè)問題，十八屆三中全會推出了一系列改革措施，包括“單獨(dú)”兩孩、戶籍改革、存款利率市場化、存款保險(xiǎn)制度等。此外，到2020年國有企業(yè)收益上繳公共財(cái)政的比例將從15%提高到30%，并將實(shí)行劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社會保障基金的政策。這些政策對于降低中國家庭的不安全感大有幫助，從而推動中國向消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

中國決策者還邁出了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步——強(qiáng)化政策執(zhí)行力。政府治理也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成功與否的重要決定因素?！叭嫔罨母镱I(lǐng)導(dǎo)小組”的成立可以使得改革沖破權(quán)力階層、特殊利益集團(tuán)和腐敗分子的阻力。

對中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩需要在上述背景下進(jìn)行判斷。從某種意義上說，2015年經(jīng)濟(jì)增速換擋至7%，是在正確的方向上邁出的重要一步。2011年出臺的“十二五”規(guī)劃指出，到2015年，服務(wù)業(yè)增加值占GDP的比重要從2010年的43%提高到47%。目前這一目標(biāo)已提前實(shí)現(xiàn)，2014年服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重為48.2%，不僅超過了2015年的目標(biāo)，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過制造業(yè)42.6%的比重。

當(dāng)然，也不能對中國經(jīng)濟(jì)疲軟掉以輕心?，F(xiàn)在最令人擔(dān)心的是中國經(jīng)濟(jì)長期放緩，不過近期的數(shù)據(jù)并不支持這一結(jié)論。數(shù)據(jù)顯示，支撐舊增長模式的工業(yè)和出口放緩表現(xiàn)最為明顯。2015年8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長僅6.1%，出口同比下降6.1%。與此同時(shí)，支撐新模式的服務(wù)業(yè)和消費(fèi)表現(xiàn)相對亮眼，服務(wù)業(yè)和國內(nèi)私人消費(fèi)受中國經(jīng)濟(jì)放緩的影響很小。從這個(gè)意義上來看，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)放緩反映了轉(zhuǎn)型調(diào)整的特點(diǎn)：傳統(tǒng)增長動力減弱，新的增長動力尚未形成。在后危機(jī)時(shí)期全球經(jīng)濟(jì)增長依舊乏力的背景下，這種轉(zhuǎn)型顯得更為緊迫。

同時(shí)，持續(xù)低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)應(yīng)該引起決策者的警惕。近期的貨幣政策符合審慎的宏觀調(diào)控立場。經(jīng)過幾輪降準(zhǔn)降息，中國決策者似乎把7%的GDP增速視為底線。這意味著如果后續(xù)數(shù)據(jù)仍然表現(xiàn)不佳，宏觀政策將進(jìn)一步寬松。

如果經(jīng)濟(jì)真的有進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策還有寬松的空間。因此，中國應(yīng)該堅(jiān)持正在推進(jìn)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和改革，改革倒退將使得中國落入中等收入陷阱。

服務(wù)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎

中國經(jīng)濟(jì)放緩既是風(fēng)險(xiǎn)也是機(jī)會。服務(wù)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎，這個(gè)新變化只有好處。與其他中高收入國家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)類似，到2025年，預(yù)計(jì)中國服務(wù)業(yè)占GDP比重將從2014年的48%上升到60%左右。

快速增長但仍處于發(fā)展初期的服務(wù)業(yè)的潛力是無限的。相較于美國典型的服務(wù)型經(jīng)濟(jì)，中國的批發(fā)零售、休閑娛樂、專業(yè)服務(wù)、醫(yī)療等行業(yè)規(guī)模還很小。在發(fā)展服務(wù)業(yè)方面，中國需要注意三個(gè)問題：

首先，服務(wù)業(yè)是消費(fèi)需求的基礎(chǔ)。水電、醫(yī)療等基本公共服務(wù)的提供是社會和諧幸福的基礎(chǔ)。沒有以服務(wù)業(yè)為基礎(chǔ)的零售和批發(fā)分銷網(wǎng)絡(luò)，家庭也不可能成為活躍的社會成員。沒有交通運(yùn)輸、酒店、娛樂設(shè)施等服務(wù)，他們也不可能把勞動收入花在休閑娛樂活動上。中國在這些方面幾乎都嚴(yán)重不足，更不用說提供法律、會計(jì)、咨詢、財(cái)務(wù)、軟件工程師這樣更為成熟的專業(yè)服務(wù)。

其次，服務(wù)業(yè)是經(jīng)濟(jì)較慢但更可持續(xù)增長的關(guān)鍵。所有以服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體增長速度都要慢于靠工業(yè)擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)體。對中國而言，這不會對吸納就業(yè)造成壓力，中國的單位GDP產(chǎn)出下服務(wù)業(yè)吸收的就業(yè)數(shù)量比制造業(yè)和建筑業(yè)多30%。這意味著在勞動密集型服務(wù)業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，中國只要達(dá)到7%的GDP增速就能夠?qū)崿F(xiàn)其就業(yè)目標(biāo)，而過去資本密集型工業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)則需要10%的GDP增速。

再次，轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)可以幫助中國兌現(xiàn)其提高增長質(zhì)量的承諾。和制造業(yè)相比，服務(wù)業(yè)的碳排放量極小，這對于減少環(huán)境污染至關(guān)重要。

此外，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，城鎮(zhèn)化和服務(wù)業(yè)就業(yè)增長是齊頭并進(jìn)的。中國最新的城鎮(zhèn)化規(guī)劃指出，到2020年要使得約1億進(jìn)城常住的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶城鎮(zhèn)。

需要注意的是，在農(nóng)業(yè)人口進(jìn)城的過程中要提供有償?shù)木蜆I(yè)崗位。中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入大約相當(dāng)于農(nóng)民人均收入的3倍。因此，服務(wù)業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會，不僅能夠提高個(gè)人收入和刺激消費(fèi)，還能有效減少貧富差距，這是未來中國重要的質(zhì)量目標(biāo)。服務(wù)業(yè)的發(fā)展為中國城鎮(zhèn)化提供了合理的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

以服務(wù)業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不僅對中國有著重要影響，對全球同樣如此。我估計(jì)中國服務(wù)業(yè)規(guī)模在未來10年將增長12萬億美元（按當(dāng)前匯率計(jì)算）。不過與以往其他國家發(fā)展服務(wù)業(yè)的案例相比，中國所面臨的壓力有所不同。在中國，服務(wù)被認(rèn)為是不可出口的，所以絕大部分服務(wù)業(yè)都是由國內(nèi)企業(yè)在相對封閉的國內(nèi)市場提供。但在這個(gè)互聯(lián)互通的時(shí)代，大部分服務(wù)業(yè)都可以通過離岸平臺進(jìn)行跨境交易。

這可以得出一個(gè)結(jié)論：在服務(wù)業(yè)深化改革、放松管制和放開國內(nèi)市場的樂觀假設(shè)下，12萬億增量中，國外服務(wù)提供商將分得4-6萬億美元的“蛋糕”。國際投資者能否這一機(jī)會取決于中國的市場準(zhǔn)入政策。中國和其他國家都曾通過規(guī)定合資企業(yè)股本比例來限制跨境投資，以此保護(hù)本國的關(guān)鍵行業(yè)，比如服務(wù)業(yè)中的金融業(yè)就是典型的被限制對象。現(xiàn)在已有的雙邊機(jī)制還遠(yuǎn)不能有效發(fā)揮作用。

“十三五”規(guī)劃展望

中國的“十三五”規(guī)劃非常重要，因?yàn)樗碇虚L期的政策框架和導(dǎo)向。從這個(gè)角度來看，“十三五”規(guī)劃不會與接近尾聲的“十二五”規(guī)劃有根本的不同。

盡管現(xiàn)在評斷還為時(shí)過早，但筆者相信，與 “五五”規(guī)劃（1976-1980）中明確提出改革開放以及“九五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)制度改革引發(fā)第一輪國有企業(yè)改革相比，“十二五”規(guī)劃作為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵一筆將會載入史冊。前兩項(xiàng)規(guī)劃為中國發(fā)展成為制造大國奠定了基礎(chǔ)，“十二五”規(guī)劃則為后來向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供了基本框架。

展望“十三五”規(guī)劃，最有可能的結(jié)果是，中國會堅(jiān)持2011年提出并于2013年細(xì)化的發(fā)展路線。當(dāng)然沒有人能保證經(jīng)濟(jì)增速換擋的過程是平穩(wěn)的。為了減少意料之外的變數(shù)，中國在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略時(shí)應(yīng)該隨著經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變而加以調(diào)整。正如十八屆三中全會解決了很多“十二五”規(guī)劃中的不足之處，包括完善社會保障體系等等?？梢灶A(yù)見“十三五”規(guī)劃也將會提出一些有關(guān)發(fā)展服務(wù)業(yè)、拉動消費(fèi)和推動私人部門增長的細(xì)化政策。筆者建議，在接下來的規(guī)劃中，中國應(yīng)闡明其對社會保障的責(zé)任、環(huán)境惡化和污染的挑戰(zhàn)，制定詳細(xì)的金融改革時(shí)間表。

最后，相信“十三五”規(guī)劃會特別涉及到中國正在不斷提高的全球領(lǐng)導(dǎo)者地位。中國過去長期依賴于出口導(dǎo)向政策，但隨著對內(nèi)需越來越重視，中國在全球經(jīng)濟(jì)中也將扮演一個(gè)截然不同的角色，即成為全球消費(fèi)的越來越重要的來源。在重塑全球消費(fèi)格局的過程中，中國必然會承擔(dān)更重大的責(zé)任和義務(wù)。因此，“十三五”規(guī)劃將致力于解決一些全球重大問題，包括但不限于環(huán)境污染、氣候變化、健康衛(wèi)生。

處在十字路口

中國正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和持續(xù)增長的緊要關(guān)頭，同時(shí)還面臨著全球經(jīng)濟(jì)疲軟的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。而中國與世界的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日漸密切，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將對其他經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生重大影響。

中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展引起了一些國家的不安情緒：過去是因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)高速增長，現(xiàn)在則是因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)全球影響力擴(kuò)張。我們也相信，如果中國能夠成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，仍將獲得高速增長的機(jī)會。中國推出的“一帶一路”戰(zhàn)略，是一項(xiàng)涉及多個(gè)領(lǐng)域的雄心勃勃的項(xiàng)目，將幫助中國經(jīng)濟(jì)與亞洲、歐洲以及非洲國家加強(qiáng)聯(lián)系。正如中國過去依賴外需來發(fā)展其出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，如今中國寄望于這個(gè)全球一體化戰(zhàn)略來實(shí)現(xiàn)其下一步增長目標(biāo)。

基于二戰(zhàn)后世界格局重建和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的教訓(xùn)，中國充分認(rèn)識到參與秩序建設(shè)的重要性，于是主動設(shè)立了金磚開發(fā)銀行和亞洲投資銀行兩家貸款機(jī)構(gòu)，旨在填補(bǔ)“一帶一路”戰(zhàn)略中的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資缺口。美國將這視為一種威脅，認(rèn)為撼動了其在布雷頓森林體系的主導(dǎo)地位。中國當(dāng)然不這么想，新的金融機(jī)構(gòu)不僅僅是現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充，而且能夠提升中國在國際治理中的話語權(quán)。

由此，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提出了一個(gè)深刻的問題：它對于世界經(jīng)濟(jì)而言是威脅還是機(jī)會？從理論上講，答案非常簡單。中國成功轉(zhuǎn)型給世界所帶來的機(jī)會要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于威脅。中國經(jīng)濟(jì)可以實(shí)現(xiàn)更加可持續(xù)的增長，同時(shí)可以刺激其他國家的總需求。但在實(shí)踐當(dāng)中，還面臨著貿(mào)易摩擦、貨幣和商品價(jià)格分歧、資源壓力等等，更不必說中國崛起對地緣政治的影響。

與此同時(shí)，中國正在付出結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來的代價(jià)，并且很有可能持續(xù)一段時(shí)間。但考慮到中國可能滑入“中等收入陷阱”的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革實(shí)際上沒有回頭路可走。中國應(yīng)該有策略地調(diào)整政策，解決過度杠桿化和房地產(chǎn)泡沫等問題，而不是放棄改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

（作者為耶魯大學(xué)教授、摩根士丹利亞洲區(qū)前主席，顏冰譯）