徐盈

（浙江國(guó)際海運(yùn)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，浙江 舟山 316021）

［城市建設(shè)與管理］

寧波-舟山港大宗商品交易創(chuàng)新模式研究

徐盈

（浙江國(guó)際海運(yùn)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，浙江 舟山 316021）

在推進(jìn)寧波-舟山兩港一體化進(jìn)一步深化的大背景下，實(shí)現(xiàn)寧波-舟山港大宗商品交易模式創(chuàng)新成為當(dāng)前重要的研究課題。本文從國(guó)內(nèi)幾個(gè)主要大宗商品交易所的大宗商品交易模式分析入手，開展利弊比較，提出大宗商品交易模式創(chuàng)新方向，并提出寧波-舟山港大宗商品交易創(chuàng)新模式的措施建議，為穩(wěn)步推進(jìn)寧波-舟山港大宗商品交易提供借鑒。

寧波-舟山港；大宗商品；創(chuàng)新模式

推進(jìn)寧波-舟山兩港一體化，是浙江省委、省政府變港口資源優(yōu)勢(shì)為浙江經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)的一項(xiàng)重大戰(zhàn)略舉措。2015年8月28日，浙江省海港投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司正式揭牌運(yùn)營(yíng)，標(biāo)志著甬舟兩港的整合跨出關(guān)鍵性步伐，對(duì)浙江更好地參與“一帶一路”和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等國(guó)家戰(zhàn)略，加快建成港航強(qiáng)省和海洋經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省具有重大意義。在兩港一體化大背景下，如何實(shí)現(xiàn)港口管理、運(yùn)營(yíng)、物流信息的一體化成為下步重點(diǎn)。本文從現(xiàn)狀出發(fā)，以建立大宗商品交易創(chuàng)新模式為著力點(diǎn)予以分析，從而為兩港一體化交易模式創(chuàng)新提供借鑒。

一、交易模式機(jī)制分析及比較

1.延期交易類交易模式的特點(diǎn)

立足于現(xiàn)代化信息技術(shù)，電子商務(wù)很大程度上解決了談判成本過(guò)高，交易對(duì)手難找，效率低下等問(wèn)題。但是信息溝通不便、定價(jià)不透明、意向不易達(dá)成、合同詐騙等問(wèn)題依然存在。

現(xiàn)貨延期交易模式，針對(duì)電子商務(wù)的弊端，國(guó)內(nèi)商品流通市場(chǎng)的先行者進(jìn)行了不少有益探索。延期交易類交易模式還針對(duì)大宗商品本身的屬性特點(diǎn)進(jìn)行設(shè)計(jì)。一是標(biāo)準(zhǔn)化。按照傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格交易，在合約中規(guī)定了交易商品的數(shù)量、質(zhì)量、交貨時(shí)間和地點(diǎn)。續(xù)交易模式，采取了每日交割申報(bào)的機(jī)制又由于持有合約可以無(wú)限延期，交割的實(shí)現(xiàn)具有不確定性，可以使得交易商的交割需求無(wú)法得到滿足，無(wú)法更好地服務(wù)現(xiàn)貨貿(mào)易。

2.延期交易類交易模式的種類

國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的三種現(xiàn)貨延期交易模式，分別是上海黃金交易所的黃金白銀延期交割、渤海所的現(xiàn)貨連續(xù)交易、浙商所的現(xiàn)貨訂單交易。它們的特點(diǎn)羅列如下：

3.期貨交易與現(xiàn)貨延期交割的區(qū)別

現(xiàn)貨與期貨的最大區(qū)別就是交易的對(duì)象不同和對(duì)商品交割時(shí)間的限制與否。期貨交易的標(biāo)的是未來(lái)某個(gè)既定月份進(jìn)行交割的合約，合約有固定的到期時(shí)間即最后交易日。期貨交易的價(jià)格體現(xiàn)的是對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期，價(jià)格為現(xiàn)貨價(jià)格+時(shí)間成本。而現(xiàn)貨交易和現(xiàn)貨延期交易標(biāo)的是現(xiàn)貨實(shí)物，價(jià)格是現(xiàn)貨市場(chǎng)公認(rèn)的當(dāng)前價(jià)格；且可以即時(shí)買賣即時(shí)交割，沒(méi)有交割時(shí)間的限制，或說(shuō)期限就是當(dāng)天，交易者還可根據(jù)需要延期申報(bào)交割。

為規(guī)避2007年頒布的《期貨交易管理?xiàng)l例》中關(guān)于“變相期貨”的規(guī)定，一般現(xiàn)貨市場(chǎng)采用的保證金比例為20%，較一般期貨保證金10%左右的比例要高，因而現(xiàn)貨交易的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。二是連續(xù)競(jìng)價(jià)。交易價(jià)格圍繞傳統(tǒng)市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格，在交易所內(nèi)通過(guò)公開、公平的連續(xù)競(jìng)價(jià)來(lái)確定。最大數(shù)量的交易商同時(shí)按照實(shí)時(shí)信息做出買賣判斷，這樣可以充分反映市場(chǎng)的各種信息，提供公平的定價(jià)。三是激活流動(dòng)性。交易合約可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)信息轉(zhuǎn)讓，讓市場(chǎng)效率更高。四是激勵(lì)交割。買賣達(dá)成，交易商就有義務(wù)當(dāng)天交割。如果不能交割需要支付延期補(bǔ)償費(fèi)。五是方便實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期生產(chǎn)計(jì)劃。交易商持有合約可以延期到未來(lái)某一特定時(shí)刻交割。但同時(shí)現(xiàn)貨延期交易或現(xiàn)貨連

表2　期貨與現(xiàn)貨交易的區(qū)別

二、交易模式的創(chuàng)新方向

根據(jù)之前分析的交易模式特點(diǎn)，寧波-舟山港大宗商品現(xiàn)有交易模式必須進(jìn)行完善和創(chuàng)新，以區(qū)別于商品期貨的交易模式和交易合約，采取非連續(xù)交易或集中交易程度較小的交易方式，交易非標(biāo)準(zhǔn)化合約或標(biāo)準(zhǔn)化程度較小的中遠(yuǎn)期合約。同時(shí)也應(yīng)注重豐富現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的交易種類和交易方式，開展各種類型的交易方式，開發(fā)更為完善、功能更豐富的電子交易系統(tǒng)，將各種場(chǎng)外交易模式引入場(chǎng)內(nèi)，服務(wù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的形成和現(xiàn)貨價(jià)格體系的建設(shè)。

（一）非連續(xù)交易模式

在嚴(yán)格意義上，連續(xù)交易是指目前在股票市場(chǎng)上、期貨市場(chǎng)普遍采用的連續(xù)競(jìng)價(jià)交易方式。非集中交易指產(chǎn)權(quán)交易常用的招標(biāo)、掛牌、拍賣交易方式。

從發(fā)展大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)及交易模式的功能角度出發(fā)，非連續(xù)交易模式是未來(lái)大宗商品交易模式的發(fā)展方向之一。尤其在大宗商品場(chǎng)外交易場(chǎng)內(nèi)化的同時(shí)，非連續(xù)交易模式將對(duì)價(jià)格的形成、市場(chǎng)的成熟起到重要作用。而非連續(xù)交易未來(lái)的方向，應(yīng)在原有的掛牌交易、競(jìng)價(jià)交易的基礎(chǔ)上創(chuàng)新發(fā)展更為有效的談判協(xié)商交易制度。

所謂談判協(xié)商交易制度是指除指令驅(qū)動(dòng)交易制度、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易制度外，在場(chǎng)外交易市場(chǎng)和大宗交易上，也存在一種交易制度，即交易雙方通過(guò)協(xié)商，直接就交易價(jià)格、數(shù)量、交割方式等交易要素進(jìn)行自主談判，逐筆成交。目前，大宗交易規(guī)則逐步從“一對(duì)一”交易模式向“多對(duì)多”交易模式轉(zhuǎn)變，從單一詢價(jià)交易向多種價(jià)格拍賣方式轉(zhuǎn)變。近幾年，上證所推出了大宗專場(chǎng)交易方式，改變了以往單一的協(xié)商制度。這正迎合了國(guó)際上大宗交易方式從“特定對(duì)手方”的協(xié)商交易向“無(wú)特定對(duì)手方”的配對(duì)撮合交易發(fā)展的趨勢(shì)。大宗交易專場(chǎng)業(yè)務(wù)的交易模式和集合競(jìng)價(jià)的不同在于，前者并沒(méi)有形成一個(gè)最終的成交價(jià)，從而使所有交易都按照這個(gè)價(jià)格完成，而是按照價(jià)格優(yōu)先完成交易。

此外，從實(shí)際運(yùn)作的角度看，連續(xù)交易對(duì)過(guò)度投機(jī)活動(dòng)有直接的促進(jìn)作用，但并不意味著其他如時(shí)間相對(duì)較短或交易時(shí)間不確定、集中交易程度較弱的集中交易模式，完全不符合政策的精神。從國(guó)家發(fā)展大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)的角度看，相對(duì)成熟或能起到較好價(jià)格導(dǎo)向功能的市場(chǎng)，必定存在一定程度上的集中交易行為。即使交易相對(duì)不活躍，但對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定和交易的達(dá)成起到巨大作用的OTC市場(chǎng)，也必定存在集中交易的市場(chǎng)行為。因此，在力推非連續(xù)交易模式時(shí)，并不完全排斥集中交易模式，而應(yīng)將兩大類的交易模式結(jié)合使用。

（二）非標(biāo)準(zhǔn)化合約

標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的主要內(nèi)容中，交易品種、交割品級(jí)決定了交易標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化，交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、交易時(shí)間決定了交易競(jìng)價(jià)過(guò)程的標(biāo)準(zhǔn)化，交割月份、交割地點(diǎn)、交割方式?jīng)Q定了交割活動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)化和便利化。要設(shè)計(jì)非標(biāo)準(zhǔn)化合約，可以在標(biāo)的物、交易競(jìng)價(jià)、交割活動(dòng)三個(gè)方面放開一部分。

在不同交易方式之下，不同的非標(biāo)準(zhǔn)化合約，對(duì)于交易活動(dòng)能產(chǎn)生不同的結(jié)果。因此，針對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化合約，對(duì)于并不一定需要采取連續(xù)交易的品種，可以考慮對(duì)交割品級(jí)、交易單位放寬標(biāo)準(zhǔn)。將交割品級(jí)分成幾種品級(jí)，推出交割品級(jí)列表，擴(kuò)大交易的標(biāo)的物范圍，同時(shí)將交易單位放開，可以不規(guī)定每個(gè)合約的標(biāo)的物數(shù)量，交由交易雙方自行擬定。

綜合而言，對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化合約可以采用非連續(xù)的交易方式，如掛牌交易、招拍交易（競(jìng)價(jià)交易）、協(xié)商談判交易制度等方式，而合約范圍從現(xiàn)貨合約擴(kuò)展到遠(yuǎn)期合約。這種非標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)期合約（即遠(yuǎn)期合約）和非連續(xù)交易相結(jié)合，實(shí)際上即是普通的遠(yuǎn)期合約。借鑒銀行間市場(chǎng)上的遠(yuǎn)期利率協(xié)議，是否可以放開交易保證金，改由交易雙方在一定比例的基礎(chǔ)上協(xié)商確定。如果有如普氏公開市場(chǎng)一樣廣為市場(chǎng)接受的現(xiàn)貨價(jià)格，也可以推動(dòng)交易雙方的凈價(jià)結(jié)算，而不一定需要現(xiàn)貨交割。采用非連續(xù)交易的遠(yuǎn)期合約可以作為現(xiàn)貨連續(xù)交易的補(bǔ)充，影響現(xiàn)貨連續(xù)交易的價(jià)格形成機(jī)制，有可能完善現(xiàn)有的現(xiàn)貨連續(xù)交易的價(jià)格機(jī)制，推動(dòng)遠(yuǎn)期價(jià)格的形成。

三、兩港一體化開展大宗商品交易模式創(chuàng)新的建議

發(fā)展大宗商品交易，應(yīng)致力于擺脫對(duì)現(xiàn)貨連續(xù)交易模式的過(guò)度依賴，尤其要限制現(xiàn)貨連續(xù)交易中的過(guò)度投機(jī)行為，將立足現(xiàn)貨市場(chǎng)、服務(wù)現(xiàn)貨交易作為交易中心發(fā)展的核心，以創(chuàng)新應(yīng)用非連續(xù)交易模式、逐步發(fā)展非標(biāo)準(zhǔn)化合約交易作為交易中心的發(fā)展方向，在活躍現(xiàn)貨交割、形成現(xiàn)貨指導(dǎo)價(jià)格的基礎(chǔ)上，豐富交易品種、交易合約種類和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

（一）立足現(xiàn)貨，嘗試多種交易方式，豐富現(xiàn)貨交易模式

在現(xiàn)有交易模式的基礎(chǔ)上，有條件地引入現(xiàn)貨交割活動(dòng)的做市商制度。選擇符合條件的大宗商品大型貿(mào)易商和生產(chǎn)商，作為現(xiàn)貨交割的做市商參與交割活動(dòng)。為限制單一做市商對(duì)現(xiàn)貨交割的壟斷，從而對(duì)現(xiàn)貨連續(xù)交易形成不利影響，損害其價(jià)格的公平性和交易的穩(wěn)定性，可以選擇多家不同交易需要和目的的做市商，以提高交割活動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的真實(shí)反映程度。同時(shí)，做市商之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)縮小買賣價(jià)差，降低交易成本，提高信息披露的效率和市場(chǎng)流動(dòng)性。在現(xiàn)貨交割做市商制度之上，可以逐步引入做市商和大宗現(xiàn)貨交易商、生產(chǎn)商以及大宗交易需求的投資機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行交易的機(jī)制，理順和完善現(xiàn)貨價(jià)格形成體系。

靈活發(fā)揮目前已經(jīng)存在的交易方式，如掛牌交易、競(jìng)價(jià)交易，以及其他能夠發(fā)揮大宗商品交易中心交易平臺(tái)和批發(fā)交易的作用，如各類交易所的現(xiàn)貨專場(chǎng)交易。上述交易方式，對(duì)現(xiàn)貨交易而言，一般是作為現(xiàn)貨連續(xù)交易的補(bǔ)充，能靈活地滿足各種品種、各種類型交易的需要。具體而言，現(xiàn)貨專場(chǎng)交易對(duì)大宗商品現(xiàn)貨的散貨能起到很好的作用，為規(guī)模較小但有購(gòu)貨或賣貨需要的中小型交易商、生產(chǎn)商提供信息發(fā)布和價(jià)格協(xié)商的平臺(tái)。同時(shí)可以在大宗的現(xiàn)貨交易完成之后，逐步向零售端或產(chǎn)業(yè)鏈、銷售鏈下游的中小企業(yè)或客戶提供渠道和平臺(tái)。掛牌交易和競(jìng)價(jià)交易，也可以對(duì)大宗的交易提供平臺(tái)，對(duì)于現(xiàn)貨而言，其發(fā)揮的作用基本上與現(xiàn)貨專場(chǎng)交易類似，能起到更靈活多變的作用，對(duì)現(xiàn)貨連續(xù)交易能夠發(fā)揮更多的補(bǔ)充作用。

（二）完善現(xiàn)貨價(jià)格體系，建設(shè)中短期價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，發(fā)展非標(biāo)準(zhǔn)化中短期合約及場(chǎng)外交易市場(chǎng)

將引入非標(biāo)準(zhǔn)化的中短期合約和集中交易模式的變化相結(jié)合。為降低連續(xù)交易程度，可以改變集中競(jìng)價(jià)交易的時(shí)間段，在每個(gè)現(xiàn)貨連續(xù)交易日結(jié)束之后，為大型現(xiàn)貨交易商、大宗商品生產(chǎn)商等機(jī)構(gòu)，提供中短期合約的公開集中報(bào)價(jià)。由交易所選擇現(xiàn)貨交割做市商、大宗商品交易商、生產(chǎn)商等機(jī)構(gòu)，由它們根據(jù)當(dāng)日現(xiàn)貨交易、現(xiàn)貨連續(xù)交易及交割情況，對(duì)中短期的現(xiàn)貨，期限一般根據(jù)現(xiàn)貨物流航運(yùn)的時(shí)間差等因素，提供報(bào)價(jià)及詢價(jià)，由交易所按照價(jià)格優(yōu)先的原則，根據(jù)各方報(bào)價(jià)確定成交價(jià)格。在掛牌交易、競(jìng)價(jià)交易中，引入更為靈活的談判協(xié)商交易制度，進(jìn)行遠(yuǎn)期合約交易，發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)。交易可以采用協(xié)商談判模式，類似于掛牌交易、競(jìng)價(jià)交易模式的作用，主要是為現(xiàn)貨交易、現(xiàn)貨連續(xù)交易及交割的大型交易商、做市商，提供當(dāng)日交易的對(duì)沖和風(fēng)險(xiǎn)釋放，同時(shí)類似于新加坡普氏公開市場(chǎng)，最主要的目的是形成一個(gè)溝通現(xiàn)貨連續(xù)交易和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格渠道，形成一個(gè)指導(dǎo)性的現(xiàn)貨價(jià)格。如當(dāng)日沒(méi)有交易達(dá)成，一般由交易所的估價(jià)系統(tǒng)根據(jù)報(bào)價(jià)進(jìn)行估價(jià)，得到一個(gè)反映現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的參考價(jià)格，從而完善價(jià)格形成體系。

（三）依托大宗商品交易平臺(tái)建設(shè)，發(fā)展物流金融

現(xiàn)貨交易除了形成現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，發(fā)揮價(jià)格形成機(jī)制作用，更體現(xiàn)在現(xiàn)貨的物流鏈整合、融資功能和結(jié)算功能上，甬舟兩港應(yīng)積極發(fā)展與大宗商品交易緊密結(jié)合的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)。在豐富現(xiàn)有現(xiàn)貨交易模式、交易品種的同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)物流、貿(mào)易企業(yè)集聚和融資結(jié)算功能的作用，在促進(jìn)現(xiàn)貨交易的同時(shí)，為現(xiàn)貨交易模式創(chuàng)新提供更多的空間，完善交易平臺(tái)金融保障體系，積極引導(dǎo)銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)支持大宗商品交易發(fā)展，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極開展面向大宗商品交易的金融創(chuàng)新活動(dòng)，提升大宗商品交易的金融服務(wù)水平。加強(qiáng)貨物監(jiān)管、擔(dān)保、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行的合作，積極探索貨物監(jiān)管、擔(dān)保和保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償以及風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制建設(shè)。

開展交易平臺(tái)金融延伸服務(wù)。大力發(fā)展各種金融倉(cāng)儲(chǔ)創(chuàng)新模式，發(fā)展基于港航物流抵（質(zhì)）押融資業(yè)務(wù)和基于港航物流企業(yè)的供應(yīng)鏈融資、貿(mào)易融資產(chǎn)品。在大宗商品保稅服務(wù)、保稅港區(qū)內(nèi)的融資租賃業(yè)務(wù)以及離岸業(yè)務(wù)等領(lǐng)域延伸金融服務(wù)，增強(qiáng)甬舟兩港港航物流金融的競(jìng)爭(zhēng)力。

（四）加強(qiáng)期貨與現(xiàn)貨對(duì)接

加強(qiáng)與期貨交易所期轉(zhuǎn)現(xiàn)合作，推出相應(yīng)的現(xiàn)貨交易品種，實(shí)現(xiàn)與期貨交易期貨品種的對(duì)接。設(shè)計(jì)與期貨合約相似的現(xiàn)貨訂單交易合約，組織相關(guān)交易商參與，發(fā)展各類對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨市場(chǎng)，將現(xiàn)貨交易的單位、質(zhì)量、數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)等方面與期貨合約保持一致，做到標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單能在兩個(gè)市場(chǎng)間“通存通兌”。接受期貨交易所倉(cāng)單，期貨交易所的客戶能很方便地將倉(cāng)單在交易中心套現(xiàn)，有效刺激期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。提供充分的金融服務(wù)，吸引交易商落地交易。逐步形成一個(gè)貼近現(xiàn)貨的倉(cāng)單流轉(zhuǎn)市場(chǎng)，為期貨交易所期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)服務(wù)。

合作招商，共同聚集國(guó)際倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)營(yíng)商、培育本地現(xiàn)貨貿(mào)易商。在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)，以摩根大通、高盛等為代表，投行、倉(cāng)儲(chǔ)商、貿(mào)易商、做市商四個(gè)角色常合而為一，左右國(guó)際大宗商品市場(chǎng)趨勢(shì)。引入境外大型倉(cāng)儲(chǔ)商來(lái)操作出口監(jiān)管和保稅倉(cāng)庫(kù)，形成長(zhǎng)期的稅收和管控政策的洼地，促進(jìn)期貨交易所在期貨市場(chǎng)上影響力的提升。本地現(xiàn)貨貿(mào)易商因具有掌握銷售終端的優(yōu)勢(shì)，將共同參與建設(shè)一個(gè)活躍的現(xiàn)貨市場(chǎng)，提升我國(guó)企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)。

推進(jìn)期貨交割庫(kù)的合作。利用甬舟兩港港口及倉(cāng)儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)，爭(zhēng)取各類期貨交割庫(kù)落戶。加強(qiáng)與期貨交易所合作，推進(jìn)期貨交割庫(kù)的管理和優(yōu)化工作，提高交割庫(kù)的服務(wù)能力。合作進(jìn)行原油等新品種、保稅交割等期貨交割培訓(xùn)，提升倉(cāng)儲(chǔ)管理和行政管理水平，優(yōu)化交割倉(cāng)庫(kù)布局，推進(jìn)倉(cāng)庫(kù)管理制度建設(shè)，合作整合倉(cāng)儲(chǔ)資源，科學(xué)布局，降低交割成本。

［1］張力.期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的主要關(guān)系［J］.海南金融，1995（6）:38-40.

［2］宋杰.我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)做市商監(jiān)管法律問(wèn)題研究［D］.上海交通大學(xué)碩士論文，2008.

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A

1673-0046（2015）11-0012-03

本文為浙江省教育廳2014年度高校國(guó)內(nèi)訪問(wèn)工程師校企合作項(xiàng)目《舟山群島新區(qū)大宗商品物流與市場(chǎng)交易集成模式研究》［編號(hào)FG2014176］節(jié)選