任蘋

摘 要：全球金融危機(jī)已經(jīng)影響到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個層面，對金融市場造成了的巨大的威脅，我國的經(jīng)濟(jì)也受到了一定的沖擊。企業(yè)在面對金融危機(jī)的影響時，必須要合理的應(yīng)對，才能逆風(fēng)而上保持穩(wěn)定的發(fā)展。抵御金融危機(jī)的沖擊，資金是非常重要的，企業(yè)的融資活動具有更大的意義。金融危機(jī)讓企業(yè)的融資活動面臨更大的風(fēng)險，因此在金融危機(jī)的大環(huán)境下，企業(yè)必須要深入認(rèn)識金融危機(jī)的本質(zhì)，分析其可能產(chǎn)生的各方面影響，對風(fēng)險進(jìn)行評估并采取相關(guān)措施進(jìn)行規(guī)避，保證企業(yè)在融資過程中能夠保證平穩(wěn)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；企業(yè)融資；風(fēng)險控制

一、金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響

次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)造成了非常大的打擊，中國作為新興的經(jīng)濟(jì)體開放程度不斷提高，參與經(jīng)濟(jì)全球化的程度也不斷加深，從整體來看金融危機(jī)確是造成了一定規(guī)模的打擊。主要表現(xiàn)在我國部分外匯儲備的損失和進(jìn)出口困難，影響了外資的投入，失業(yè)率增加，消費(fèi)減少等。

（一）金融危機(jī)對我國金融行業(yè)的影響。第一、金融危機(jī)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)持有的債券嚴(yán)重縮水，國家外匯儲備受到了較大的沖擊。債券是我國外匯儲備的主要形式，受次貸危機(jī)的影響，部分債券可能面臨違約的危險，會對經(jīng)濟(jì)造成直接的影響。除此之外，持有美元外匯的實(shí)際價值也在不斷縮水。第二、金融危機(jī)導(dǎo)致我國資本市場發(fā)生較為劇烈的波動。美國次貸危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致了國際金融市場的不穩(wěn)定，中國相對較為獨(dú)立，短期資本進(jìn)入我國市場推高了股價和房地產(chǎn)價格。隨著金融危機(jī)加劇，很多金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題，為了緩解自身的危機(jī)大量撤離了中國市場的資本，導(dǎo)致國內(nèi)投資信心下降，利潤率嚴(yán)重下降。第三、人民幣被動升值，貨幣政策面臨挑戰(zhàn)。首先，弱勢美元匯率的政策使得人民幣升值面臨更大的壓力，全球金融流動追求高增長高回報，外資流入導(dǎo)致通貨膨脹越發(fā)園中。其次我國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，受到寬松貨幣政策的影響，在貨幣政策的力度方面存在更大的壓力。

（二）金融危機(jī)對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。第一、我國對外貿(mào)易受到了巨大的影響。我國對外貿(mào)易始終是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的火車頭，對整體經(jīng)濟(jì)提升貢獻(xiàn)非常多大。但是在金融危機(jī)的背景下，國際市場的需求嚴(yán)重萎縮，我國也放慢了對外貿(mào)易的步伐。第二、金融危機(jī)對我國就業(yè)以及其他行業(yè)同樣產(chǎn)生了巨大的影響。前面提到了全球市場部分流入國內(nèi)市場，導(dǎo)致房價增加，金融危機(jī)又使得大量資金撤出，房地產(chǎn)業(yè)信心明顯降低，建筑業(yè)和材料業(yè)也受到了同樣的沖擊。除此之外，金融危機(jī)還影響到我國制造業(yè)和汽車業(yè)，因?yàn)閯偛诺男枨罅拷档?，我國鋼材儲備反而增加，價格越來越低，鋼鐵等其他金屬行業(yè)也受到了金融危機(jī)的沖擊。

總而言之，金融危機(jī)爆發(fā)，從貿(mào)易和投資等方面，沖擊了我國經(jīng)濟(jì)市場。金融危機(jī)還產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)方面的信任危機(jī)，國際貿(mào)易體系出現(xiàn)了越來越嚴(yán)重的混亂，經(jīng)濟(jì)正面臨嚴(yán)重的衰退。

二、融資風(fēng)險及融資渠道

（一）融資風(fēng)險的具體含義。融資風(fēng)險主要指的是企業(yè)在融資活動中，受到市場資金供需以及宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，融資來源、融資期限等不確定因素的影響，也就是融資預(yù)期與融資結(jié)果的不相適應(yīng)。這種不確定性主要存在兩方面的影響，有可能會對融資產(chǎn)生積極的推動作用，也有可能與預(yù)期產(chǎn)生巨大的影響。

融資活動對于企業(yè)來說是經(jīng)營活動的基礎(chǔ)，進(jìn)行融資主要是為了增加生產(chǎn)能力，以此來提高市場競爭中的經(jīng)濟(jì)收益。市場條件下面對越來越激烈的競爭，讓融資工作不確定性大大增加，從而使得融資風(fēng)險不斷提升，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)的發(fā)展，必須采取有效的措施進(jìn)行風(fēng)險控制。

（二）企業(yè)融資渠道及融資方式。企業(yè)融資渠道主要有兩

種，所有者投資與借入融資。所有者投資的融資風(fēng)險，主要集中于收益情況，資金的使用影響到收益結(jié)果，無法滿足投資期待匯報，使得融資難度加大。借入融資的風(fēng)險主要集中于借貸的還款信用以及還款的期限，如果這部分融資不能達(dá)到預(yù)期的效益，將導(dǎo)致企業(yè)失去部分還款能力，嚴(yán)重會導(dǎo)致付出更加嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)代價，無法還款導(dǎo)致抵押財產(chǎn)的損失，企業(yè)的股價也會嚴(yán)重下降，最終還會導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)。

企業(yè)的融資方式主要有三個層次。首先是內(nèi)源融資和外源融資，依靠企業(yè)自身的資產(chǎn)積累作為資金融通，交易信息更加清晰，是融資成本較低的方式，而且融資的收益也不會產(chǎn)生外溢，資金控制更加靈活，是企業(yè)比較穩(wěn)定的資金來源。其次是直接融資與間接融資，資金在盈余部門和短缺部門之間流動，外源融資被劃分為直接融資和間接融資兩種。直接融資是指資金直接由盈利流向短缺，但是具有明顯的不可逆性，股票融資通過市場進(jìn)行股票變現(xiàn)，而無法反向操作。間接融資則需要中介機(jī)構(gòu)作為媒介，比如銀行貸款和融資租賃等，往往是短期的。最后是股票融資和債券融資，企業(yè)最主要的外源融資方式，是投資者與產(chǎn)權(quán)關(guān)系之間的債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。債務(wù)式融資則是通過貸款或者債券獲取部分資金，權(quán)益性融資則是指增加企業(yè)所有者的債權(quán)增加資金。

三、金融危機(jī)影響下企業(yè)融資的現(xiàn)狀

（一）企業(yè)的資金缺口呈現(xiàn)增加的趨勢。受到市場萎縮的影響，需求量嚴(yán)重降低，企業(yè)之間的競爭變得非常激烈，企業(yè)都面臨者巨大的銷售壓力，企業(yè)的存貨將會占用大量的資金，這樣機(jī)會使得企業(yè)內(nèi)部的資金流動主要停留在生產(chǎn)環(huán)節(jié)上，加大企業(yè)資金需求的壓力。國家在面對經(jīng)融危機(jī)帶來的影響時，采取了擴(kuò)大內(nèi)需的主要措施，適當(dāng)放寬的貨幣政策，財政政策也變得更加積極。雖然這些措施能夠在一定程度上環(huán)節(jié)企業(yè)的融資壓力，但是整體效果周期比較長。適當(dāng)寬松的貨幣政策，商業(yè)銀行的信貸規(guī)模并沒有增加，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的動蕩，企業(yè)經(jīng)營情況也不理想，商業(yè)銀行為了降低自身的風(fēng)險反而減少的貸款規(guī)模。資金滯留，借貸困難，使得企業(yè)的資金缺口越來越大，資金短缺將成為企業(yè)最大的威脅。

（二）融資渠道越來越窄，融資結(jié)構(gòu)不理想。信用制度多元化是我國企業(yè)的融資方式主要由市場進(jìn)行主導(dǎo)，包含了銀行融資、股票融資以及債券融資等多種融資結(jié)構(gòu)，但是這些融資結(jié)構(gòu)對于企業(yè)的發(fā)展來說仍然比較狹窄。而且融資結(jié)構(gòu)方面也存在很多不理想的情況，間接融資和直接融資對于企業(yè)來說本應(yīng)該保持相對平衡，但是就目前情況來說，間接融資的比例遠(yuǎn)比直接融資要高。除此之外，股票市場和債券市場也存在嚴(yán)重的失衡，股票市場的發(fā)展過于迅速，適當(dāng)?shù)膫袌霾⒉焕硐搿?

（三）企業(yè)融資的成本正在不斷增加。金融危機(jī)對企業(yè)的經(jīng)營造成了不小的沖擊，銀行為了保證自身的安全采取了大量的補(bǔ)償措施，最明顯的就是利率的提高。中小型企業(yè)由于規(guī)模限制，銀行貸款上浮比率最高，而且沒有擔(dān)保的貸款還需要支付擔(dān)保的相關(guān)費(fèi)用，這使得企業(yè)的融資成本大大增加。

四、金融危機(jī)背景下企業(yè)融資風(fēng)險評估體系分析

融資風(fēng)險可能導(dǎo)致企業(yè)資金鏈中斷，生存受到了巨大的威脅。金融危機(jī)使得企業(yè)面臨更大的融資風(fēng)險，企業(yè)必須采取有效的措施，進(jìn)行全面的風(fēng)險管理。想要更好的應(yīng)對融資風(fēng)險，首先要進(jìn)行相應(yīng)的評估，為風(fēng)險管理和相關(guān)決策提供可靠的參考內(nèi)容。

風(fēng)險評估要有一個完整而全面的評價體系，要對融資方案的各個方面以及可能的影響因素進(jìn)行分析，不能遺漏也不能重復(fù)評估，同時還要考量風(fēng)險指標(biāo)的相關(guān)性，避免片面分析影響準(zhǔn)確度。評價體系要能夠針對融資風(fēng)險系進(jìn)行具體化的反映，通過具體數(shù)據(jù)等才能明確化風(fēng)險系數(shù)，以此來判斷融資是否安全。評價體系在企業(yè)內(nèi)部要具有明確的計算方法，通過企業(yè)的相關(guān)信息以及預(yù)估，建立符合實(shí)際條件的計算模型，使風(fēng)險評估具有更強(qiáng)的適應(yīng)性和指導(dǎo)性。

金融危機(jī)背景下的風(fēng)險評估體系，要從以下多個方面進(jìn)行分析：法律風(fēng)險，對經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策的判斷；金融風(fēng)險，市場匯率以及通貨膨脹的影響；波動風(fēng)險，分析市場需求變動以及競爭的情況；政策風(fēng)險，貨幣政策以及扶植政策的影響；融資需求風(fēng)險，確定合理的融資量以及融資需求時間；融資渠道風(fēng)險，平衡融資結(jié)構(gòu)；資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險，負(fù)債期限以及負(fù)債結(jié)構(gòu)是否安全；經(jīng)營風(fēng)險，能夠通過經(jīng)營手段獲取預(yù)期結(jié)果；流動風(fēng)險，資產(chǎn)回收的能力判斷；操作性風(fēng)險，風(fēng)險評估人員的專業(yè)性與風(fēng)險評估的實(shí)效性。

五、企業(yè)融資風(fēng)險的控制與防范措施研究

（一）企業(yè)融資風(fēng)險控制方法。（1）風(fēng)險回避。能夠回避風(fēng)險對于企業(yè)來說是最好的情況，能夠規(guī)避風(fēng)險可能帶來的損失，相比其他方法能夠最大程度降低損失?；乇茱L(fēng)險適用于風(fēng)險潛在影響巨大，且操作成本較低的情況。融資風(fēng)險的回避主要是通過選擇不同的融資方案，選擇風(fēng)險最小或者可能性最低的融資方案，放棄一些難以把握的融資內(nèi)容。融資風(fēng)險回避同樣具有一定的局限性，為了確保融資的安全性可能會放棄一部分的利潤，這在融資決策中需要進(jìn)行系統(tǒng)的考量。（2）風(fēng)險轉(zhuǎn)移。融資風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，主要通過把風(fēng)險過都給其他承擔(dān)人，降低自身受到威脅的可能性，合同和保險是比較常用的轉(zhuǎn)移方式。合同轉(zhuǎn)移將部分風(fēng)險轉(zhuǎn)移給一個或多個承擔(dān)人，比如轉(zhuǎn)包合同以及租賃合同等。保險轉(zhuǎn)移是企業(yè)應(yīng)用最多的方式，通過非關(guān)聯(lián)的第三方承擔(dān)部分風(fēng)險，同樣的需要支付一定的費(fèi)用進(jìn)行保障。（3）風(fēng)險分散。融資風(fēng)險可能涉及多個層面的不確定性，企業(yè)也就可以進(jìn)行風(fēng)險的分散，比如證券組合，就可以通過不同的投資來平衡整體的風(fēng)險水平，用平均的理念來降低風(fēng)險。

（二）企業(yè)融資風(fēng)險的防范。企業(yè)融資風(fēng)險的主要原因，是風(fēng)險防范的出發(fā)點(diǎn)，通過合理的風(fēng)險預(yù)防措施也能夠降低企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展能力。

企業(yè)想要在經(jīng)營過程中降低融資風(fēng)險的影響，首先要樹立正確的風(fēng)險觀念，做到居安思危，采取更加完善的預(yù)防措施。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境使得預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果產(chǎn)生的偏差是很難避免的，企業(yè)如果對風(fēng)險一點(diǎn)準(zhǔn)備都沒有，很難保證今后的一帆風(fēng)順。企業(yè)要對自身潛在的風(fēng)險進(jìn)行分析，具體比較可行方案，對可能的風(fēng)險采取一定的預(yù)防措施，在面對風(fēng)險時能夠很好的應(yīng)對，并降低損失。還有就是企業(yè)要對自身的融資結(jié)構(gòu)有一定的研究，確保融資結(jié)構(gòu)與資金需求的高度匹配，降低融資負(fù)債的壓力，減少面對風(fēng)險的機(jī)會，避免盲目的參與市場競爭，從企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的角度出發(fā)進(jìn)行融資決策。

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