9 月8日，全球首例國際干散貨期租運(yùn)力交收儀式在廣東陽江港順利舉行。參與運(yùn)力交收的承租方為上海敖仕海運(yùn)有限公司（上海敖仕），出租方為南京大通海運(yùn)有限公司（南京大通）。

為規(guī)避貨物運(yùn)價(jià)、船舶租金的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，上海敖仕和南京大通積極參與上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易有限公司（SSEFC）的國際干散貨期租運(yùn)力交易，簽訂11月份到期的超靈便型散貨船期租運(yùn)力交易合同（SX1511），提前鎖定租賃成本與經(jīng)營利潤。上海敖仕原計(jì)劃在9月中下旬租入一艘超靈便型散貨船前往菲律賓港口裝載鎳礦并運(yùn)回中國，而南京大通的超靈便型散貨船“DATO LUCKY”號(hào)恰好在前段海運(yùn)合同履約完成后存在閑置空歇期。最終，雙方基于實(shí)際經(jīng)營需要，選擇通過協(xié)議交收的方式實(shí)現(xiàn)運(yùn)力交付，于9月2日聯(lián)名遞交《協(xié)議交收申請(qǐng)單》，于9月8日完成交收事宜。

船貨雙贏

作為此次交易中的船方——南京大通總經(jīng)理徐軍介紹，航運(yùn)業(yè)總體而言長(zhǎng)期按照傳統(tǒng)模式經(jīng)營，整個(gè)航運(yùn)業(yè)中，航海和造船的技術(shù)突飛猛進(jìn)，享受到現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)帶來的成果，“但租船模式多年未變，非常傳統(tǒng)，感謝SSEFC提供的國際干散貨期租運(yùn)力交收平臺(tái)。就這一航次的交易結(jié)果來看，南京大通因提前鎖定了租金，相對(duì)船舶出租的現(xiàn)貨市場(chǎng)掙了一點(diǎn)錢，但上海敖仕也沒虧，因?yàn)榇饲耙叉i住了貨物，所以這是雙贏的局面。通過參加平臺(tái)交易，南京大通在經(jīng)營模式的創(chuàng)新與變革上邁出了重要一步?！?/p>

徐軍介紹，SSEFC的最大優(yōu)點(diǎn)是能對(duì)交易對(duì)家進(jìn)行把關(guān)?！按瑬|對(duì)租家的履約能力是有擔(dān)心的，所以在選擇租家方面非常謹(jǐn)慎小心，但通常由于種種原因而無法完全了解租家的背景。SSEFC可以替船東做很多前期調(diào)查，也就是說作為第三方，可對(duì)交易對(duì)家進(jìn)行把關(guān)與評(píng)判，這就減少了船東的工作量。SSEFC若對(duì)租家給予靠譜的評(píng)價(jià)，船東就能放心地把船交給該租家?！毙燔娬f道。

作為此次交易中的貨方——上海敖仕董事賈琦普表示，國際干散貨期租運(yùn)力交易帶來了很多方便，至少規(guī)避了兩種風(fēng)險(xiǎn)。一是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。作為租家，若對(duì)照運(yùn)價(jià)指數(shù)判斷目前運(yùn)價(jià)合適，就可把未來的租金提前鎖定，以避免市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。二是對(duì)家的風(fēng)險(xiǎn)。交易雙方在場(chǎng)內(nèi)都要交保證金，避免了因市場(chǎng)低迷船東可能出現(xiàn)經(jīng)營狀況問題帶來的風(fēng)險(xiǎn)——船東可能連船員工資都支付不出來等各種問題，這些風(fēng)險(xiǎn)都能通過平臺(tái)上的保證金得以規(guī)避。

賈琦普表示很高興能與南京大通攜手完成這件事情，因?yàn)槟暇┐笸ㄊ瞧漭^為信任的船東，經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況都非常良好。

產(chǎn)業(yè)為本金融為用

據(jù)SSEFC研發(fā)部經(jīng)理姚鵬介紹：上海敖仕和南京大通實(shí)現(xiàn)首例國際干散貨期租運(yùn)力交收，在很大程度上印證了SSEFC國際干散貨期租運(yùn)力交易合同的可靠性和穩(wěn)定性。

據(jù)姚鵬介紹，SSEFC國際干散貨期租運(yùn)力交易有三大特點(diǎn)。

一是電子化的交易形式。國際干散貨期租運(yùn)力交易產(chǎn)品，不僅中國有，倫敦的相關(guān)市場(chǎng)出現(xiàn)得更早，但是SSEFC的產(chǎn)品與其完全不同。首先，SSEFC的國際干散貨期租運(yùn)力交易產(chǎn)品采取T+0的交易形式，當(dāng)日可以進(jìn)出;其次，采取每日準(zhǔn)備金進(jìn)入形式;第三，采用雙向交易形式;第四，交易方式不在于以某個(gè)指數(shù)作為現(xiàn)金對(duì)沖的依據(jù)，而是真正實(shí)現(xiàn)以到期交收來了結(jié)手上頭寸，讓實(shí)體和產(chǎn)業(yè)資本實(shí)現(xiàn)銜接。

二是標(biāo)準(zhǔn)化的交易合同。進(jìn)行國際干散貨期租運(yùn)力交易，需要考慮的元素很多，首先就是船舶。SSEFC國際干散貨期租運(yùn)力交易合同選用的標(biāo)準(zhǔn)船型是國際干散貨市場(chǎng)上非常有代表性的船舶，如超靈便型散貨船，以52452DWT、船齡小于等于10年、型深12米、油耗30噸為標(biāo)準(zhǔn)船型。實(shí)際交收時(shí)的替代船型與標(biāo)準(zhǔn)船型之間會(huì)形成很好的呼應(yīng)——替代船型覆蓋區(qū)間在5萬～6.5萬DWT級(jí)，而該區(qū)間的超靈便型散貨船比例達(dá)到總量的60%以上，這樣的體量基本可覆蓋交收范圍，既使交收標(biāo)準(zhǔn)化，又使可用船舶多樣化。

三是規(guī)范的交收形式。國際干散貨期租運(yùn)力交易合同規(guī)定的期租起租期限為3個(gè)月，并允許在此基礎(chǔ)上有正負(fù)15天的偏差，與現(xiàn)貨交易方式較貼近。交船地點(diǎn)為中日韓，較為接地氣，既容易被掌控，又能覆蓋一定的區(qū)域。按期交收、協(xié)議交收和提前交收三者之間可以共通，發(fā)揮了國際干散貨期租運(yùn)力交易的兩大作用——發(fā)現(xiàn)價(jià)格和分散風(fēng)險(xiǎn)。

姚鵬強(qiáng)調(diào)，充分交易才能形成準(zhǔn)確價(jià)格，而臆測(cè)出來的價(jià)格難免會(huì)與市場(chǎng)有偏差。SSEFC的國際干散貨期租運(yùn)力交易合同基于中國《合同法》、《公司法》、《海商法》和《水運(yùn)管理?xiàng)l例》，也符合國發(fā)19號(hào)文。SSEFC致力服務(wù)于實(shí)體產(chǎn)業(yè)，秉承的是“產(chǎn)業(yè)為本，金融為用”的原則，也希望更多的航運(yùn)實(shí)體企業(yè)能積極參與到SSEFC的國際干散貨期租運(yùn)力交易中來。

國內(nèi)交易國外交收

值得一提的是，在本次國際干散貨期租運(yùn)力交收順利完成前，SSEFC推出的中國沿海煤炭運(yùn)力交易產(chǎn)品于2014年9月順利實(shí)現(xiàn)全球首例航運(yùn)運(yùn)力交收，上海出口集裝箱運(yùn)力交易產(chǎn)品也于2015年1月實(shí)現(xiàn)上海至美西航線的首次交收，印證了SSEFC三大運(yùn)力交易產(chǎn)品已初具產(chǎn)業(yè)功能，從本質(zhì)上實(shí)現(xiàn)了金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的有效融合。

SSEFC的航運(yùn)運(yùn)力交易產(chǎn)品對(duì)提升上海國際航運(yùn)中心的服務(wù)能級(jí)，穩(wěn)定中國海運(yùn)市場(chǎng)，促進(jìn)中國航運(yùn)業(yè)健康發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)而積極的影響。但這些產(chǎn)品的發(fā)展并不是一帆風(fēng)順的，SSEFC副總裁何海泳向《航運(yùn)交易公報(bào)》記者介紹了SSEFC自2010年成立以來交收方式經(jīng)歷的一些修整。

最早，上海出口集裝箱運(yùn)力交易產(chǎn)品是采用現(xiàn)金交割的方式，雖然有流動(dòng)性和成交量，但很難發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)期價(jià)格，也很難為航運(yùn)企業(yè)、船代和貨代企業(yè)提供很好的現(xiàn)貨實(shí)務(wù)操作套保工具。于是SSEFC根據(jù)上海金融辦、上海市交委的要求，在產(chǎn)品創(chuàng)新上尋求突破，首次在全球標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同上采取運(yùn)力交收的方式。何海泳表示：“無論集裝箱船、內(nèi)貿(mào)船還是外貿(mào)船，都有各種船型，很難做到標(biāo)準(zhǔn)化。為了把非標(biāo)準(zhǔn)的東西標(biāo)準(zhǔn)化且須被實(shí)體經(jīng)濟(jì)接受，SSEFC作出了很大努力，廣泛聽取船東、貨主、行業(yè)協(xié)會(huì)或?qū)＜胰耸康囊庖?，交收環(huán)節(jié)既考慮產(chǎn)品的金融化屬性，更考慮實(shí)務(wù)操作的需要?！?/p>

何海泳還重點(diǎn)介紹了國際干散貨期租運(yùn)力交易產(chǎn)品的一些特點(diǎn)，指出該產(chǎn)品的發(fā)展?jié)摿Γ骸鞍凑諊H干散貨期租的行業(yè)慣例，外貿(mào)都找香港的單船公司，很多時(shí)候用美元結(jié)算，采用的是國際化的交收慣例，這與國際干散貨期租運(yùn)力交易產(chǎn)品人民幣結(jié)算規(guī)則有一定的矛盾與沖突?！焙魏Ｓ就嘎?，這次上海敖仕和南京大通的運(yùn)力交易和交收主體并不一致，南京大通其實(shí)是實(shí)際交收主體——國外單船公司的國內(nèi)母公司，國內(nèi)母公司為國外單船公司提供不可撤銷的履約擔(dān)保來克服法律障礙。如果能以美元結(jié)算，讓國外單船公司直接交易，國際干散貨期租運(yùn)力的交易市場(chǎng)就可做大，真正走向國際，而不是現(xiàn)在“國內(nèi)交易國外交收”的尷尬模式。何海泳表示，SSEFC希望國際干散貨期租運(yùn)力交易可以進(jìn)自貿(mào)區(qū)，希望該產(chǎn)品可以美元定價(jià)，為廣大的航運(yùn)企業(yè)提供更好的工具，也希望解決法律障礙以改變目前交易與交收主體不一致的狀況。

交通運(yùn)輸部部長(zhǎng)楊傳堂在“促進(jìn)全國海運(yùn)業(yè)健康發(fā)展會(huì)議”上曾表示——在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，大力發(fā)展航運(yùn)金融衍生品交易。何海泳認(rèn)為這是時(shí)代的需要，市場(chǎng)發(fā)展的需要，也是金融創(chuàng)新的需要，更是上海打造“兩個(gè)中心”的需要。SSEFC有信心也有能力把握時(shí)代脈搏，為市場(chǎng)創(chuàng)造出更多更好的航運(yùn)金融衍生品，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、社會(huì)服務(wù)，在取得明顯的經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，更注重社會(huì)效益。因?yàn)镾SEFC打造的是“公開、公正、公平”的全球化的航運(yùn)運(yùn)力交易的電子化平臺(tái)。