丁振輝

自貿(mào)區(qū)浪潮下的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展前瞻

丁振輝

一、自貿(mào)區(qū)發(fā)展概況

中共中央政治局3月24日召開會(huì)議，審議通過了廣東、天津、福建自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案、進(jìn)一步深化上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)改革開放方案，這意味著我國自貿(mào)區(qū)建設(shè)將上一個(gè)新臺(tái)階，新一輪高水平對(duì)外開放和更大范圍的改革試點(diǎn)正在穩(wěn)步推進(jìn)。

其中，廣東自貿(mào)區(qū)主打“港澳牌”，中國（廣東）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總面積116.2平方公里，主要涵蓋廣州南沙新區(qū)片區(qū)、深圳前海蛇口片區(qū)以及珠海橫琴新區(qū)片區(qū)。廣東自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)以深化粵港澳合作為重點(diǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)粵港澳服務(wù)貿(mào)易自由化，同時(shí)加快區(qū)域內(nèi)經(jīng)貿(mào)規(guī)則與國際對(duì)接。天津自貿(mào)區(qū)服務(wù)京津冀一體化，中國（天津）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)位于天津?yàn)I海新區(qū)內(nèi)，總面積119.9平方公里，涵蓋天津港片區(qū)、天津機(jī)場片區(qū)、濱海新區(qū)中心商務(wù)片區(qū)。作為第二批自貿(mào)區(qū)中面積最大、北方首個(gè)自貿(mào)區(qū)，戰(zhàn)略定位將掛鉤京津冀協(xié)同發(fā)展，重點(diǎn)發(fā)展融資租賃業(yè)、高端制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。福建自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)三個(gè)園區(qū)分別位于福州、廈門和平潭綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)，總計(jì)面積達(dá)118.04平方公里。作為大陸與臺(tái)灣距離最近的自貿(mào)區(qū)，福建自貿(mào)區(qū)定位于和臺(tái)灣深度合作，重點(diǎn)突出對(duì)接臺(tái)灣自由經(jīng)濟(jì)區(qū)，以及建設(shè)海上絲綢之路。上海自貿(mào)區(qū)進(jìn)一步擴(kuò)容，以承載更多改革空間，此次上海自貿(mào)區(qū)擴(kuò)容的陸家嘴、金橋、張江三個(gè)片區(qū)都在浦東新區(qū)，總面積從28.78平方公里大幅拓展到120.72平方公里。

自貿(mào)區(qū)的成片推出，意味著我國深化改革的努力進(jìn)一步明確，未來，自貿(mào)區(qū)將在更大的領(lǐng)域進(jìn)行制度創(chuàng)新，特別是在金融領(lǐng)域，自貿(mào)區(qū)的密集出臺(tái)也為商業(yè)銀行開展相關(guān)業(yè)務(wù)提供了巨大的市場潛力和想象空間。

二、自貿(mào)區(qū)發(fā)展下的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)

自貿(mào)區(qū)下，商業(yè)銀行主要業(yè)務(wù)同樣可以歸納為結(jié)算、融資、投資、交易四大類型。商業(yè)銀行結(jié)算業(yè)務(wù)主要包括跨境雙向本外幣資金池、本外幣集中收付與軋差清算、第三方支付機(jī)構(gòu)跨境人民幣業(yè)務(wù)、交易平臺(tái)類公司清算和存管、自貿(mào)區(qū)信用證業(yè)務(wù)。融資業(yè)務(wù)主要包括自貿(mào)區(qū)供應(yīng)鏈金融、自貿(mào)區(qū)國際貿(mào)易融資、租賃融資、項(xiàng)目融資、跨境并購、流動(dòng)資金貸款。交易業(yè)務(wù)主要包括自貿(mào)區(qū)賬戶貴金屬、自貿(mào)區(qū)保證金交易、匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)管理、同業(yè)資金交易。投資業(yè)務(wù)主要包括熊貓債券承銷、跨境人民幣貴金屬交易、自貿(mào)區(qū)法人本外幣結(jié)構(gòu)性存款、銀期轉(zhuǎn)賬直通車、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。交易業(yè)務(wù)主要包括自貿(mào)區(qū)賬戶貴金屬、自貿(mào)區(qū)保證金交易、匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)管理、同業(yè)資金交易。下面分別加以說明。

（一）結(jié)算業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的結(jié)算業(yè)務(wù)主要包括通過客戶FT賬戶為其辦理與其境外交易對(duì)手的人民幣或外幣的匯款、信用證、保函等結(jié)算業(yè)務(wù)，或者為其辦理人民幣項(xiàng)下與境內(nèi)賬戶的資金雙向劃轉(zhuǎn)——經(jīng)常項(xiàng)目、償還貸款或?qū)崢I(yè)投資等，具體來說有人民幣雙向資金池、外匯跨境雙向資金池、第三方支付公司人民幣跨境支付等。隨著自貿(mào)區(qū)的發(fā)展和越來越多的企業(yè)進(jìn)駐自貿(mào)區(qū)，境外企業(yè)與其國內(nèi)分支機(jī)構(gòu)，境內(nèi)企業(yè)與其境外分支機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來將越來越頻繁，人民幣及外幣結(jié)算量有望增長，這將為自貿(mào)區(qū)商業(yè)銀行結(jié)算業(yè)務(wù)提供廣泛的市場空間。

（二）融資業(yè)務(wù)

融資業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)類型，也是商業(yè)銀行最主要的利潤來源。自貿(mào)區(qū)內(nèi)，商業(yè)銀行的融資業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步發(fā)展，但是與傳統(tǒng)的融資業(yè)務(wù)類型也存在一定的差異。其中，最主要的是商業(yè)銀行融資業(yè)務(wù)將多一步匯率手續(xù)，并且可能涉及到境內(nèi)外分行的聯(lián)動(dòng)營銷（現(xiàn)行政策對(duì)自貿(mào)區(qū)分行籌資有一定的限制）。以一筆最簡單的人民幣貿(mào)易融資業(yè)務(wù)為例，自貿(mào)區(qū)分行（FTU）向境外銀行拆借一筆人民幣資金，向境內(nèi)法人（FTE）發(fā)放一筆貿(mào)易融資，境內(nèi)法人再向自貿(mào)區(qū)分行進(jìn)行購匯，并將外幣支付給境外交易對(duì)手，為防止匯率波動(dòng)產(chǎn)生影響，自貿(mào)區(qū)分行可能還需要尋找最優(yōu)匯率平盤對(duì)手。隨著自貿(mào)區(qū)范圍逐漸擴(kuò)大，自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)的國際業(yè)務(wù)活動(dòng)有望增長，這對(duì)自貿(mào)區(qū)內(nèi)商業(yè)銀行把握市場機(jī)遇，特別是把握境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的機(jī)遇提出了更高的要求。

（三）投資業(yè)務(wù)

自貿(mào)區(qū)內(nèi)投資業(yè)務(wù)包括境外法人或者區(qū)內(nèi)法人購買理財(cái)產(chǎn)品、大額存單、人民幣債券等業(yè)務(wù)，以及人民幣購售即/遠(yuǎn)期交易，或者即/遠(yuǎn)期外匯買賣等業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)可以在一定范圍內(nèi)突破原有的業(yè)務(wù)邊際限制。

（四）交易業(yè)務(wù)

交易業(yè)務(wù)種類繁多，自貿(mào)區(qū)內(nèi)交易業(yè)務(wù)大致可以分為貴金屬交易、保證金交易、同業(yè)資金交易等傳統(tǒng)交易業(yè)務(wù)，自貿(mào)區(qū)商業(yè)銀行的交易對(duì)手逐漸由境內(nèi)機(jī)構(gòu)向境內(nèi)外機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移。同時(shí)，還包括匯率、利率等復(fù)雜的金融交易產(chǎn)品，這些復(fù)雜金融交易產(chǎn)品，需要更加豐富的金融知識(shí)和高端的金融人才，自貿(mào)區(qū)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)就此做好相應(yīng)的準(zhǔn)備工作。

自貿(mào)區(qū)對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和金融創(chuàng)新提供了廣闊的市場空間，對(duì)部分商業(yè)銀行而言，如果能夠及時(shí)把握自貿(mào)區(qū)發(fā)展機(jī)遇，配足高效的復(fù)合型人才，有助于商業(yè)銀行自身的發(fā)展。

三、自貿(mào)區(qū)發(fā)展下的商業(yè)銀行機(jī)遇

（一）可以充分利用境內(nèi)外兩個(gè)市場

目前，我國商業(yè)銀行經(jīng)過一段時(shí)間的高速發(fā)展之后，國內(nèi)市場競爭越來越激烈，更多的商業(yè)銀行開始把發(fā)展的目光拓展到國際市場，尋求服務(wù)于更多的國外客戶及國內(nèi)客戶的國際業(yè)務(wù)。但是，國內(nèi)商業(yè)銀行開拓國際市場，在國外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)面臨成本高企、國外的差異化監(jiān)管、牌照申請(qǐng)難度較大等一系列問題，除了部分有實(shí)力的國有商業(yè)銀行外，國內(nèi)大部分商業(yè)銀行國際業(yè)務(wù)規(guī)模十分有限。自貿(mào)區(qū)一般實(shí)施境內(nèi)關(guān)外政策，在自貿(mào)區(qū)設(shè)立分支行可以享受相應(yīng)的優(yōu)惠政策，為商業(yè)銀行擺脫政策約束、進(jìn)入國際市場創(chuàng)造了很好的機(jī)會(huì)，可以為商業(yè)銀行充分利用境內(nèi)和境外兩個(gè)市場提供有利的契機(jī)。

（二）有利于商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新

正如上文指出，我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)基本處于同質(zhì)競爭狀態(tài)，在產(chǎn)品類型、經(jīng)營模式、客戶定位等方面高度相似，商業(yè)銀行金融創(chuàng)新乏善可陳，特別是對(duì)復(fù)雜金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力明顯不足，例如整合利率、匯率、時(shí)間等要素變動(dòng)的金融產(chǎn)品。一方面，是因?yàn)閲鴥?nèi)企業(yè)缺少這方面的金融需求，但是隨著自貿(mào)區(qū)的逐步拓展，這方面的需求可能會(huì)越來越多；另一方面，也是因?yàn)樯虡I(yè)銀行缺少這方面的專業(yè)人才，大量業(yè)務(wù)集中在傳統(tǒng)的存貸匯等領(lǐng)域，同時(shí)受利率、匯率、資金管制，缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新的基本條件，并且基于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的考慮，對(duì)這方面的金融創(chuàng)新并不積極。隨著自貿(mào)區(qū)的成立，國家逐漸放開了自貿(mào)區(qū)范圍內(nèi)的金融管制，只要在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行就可以根據(jù)客戶的金融需求進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新工作。事實(shí)上，各部委針對(duì)自貿(mào)區(qū)均提出了相應(yīng)的鼓勵(lì)性措施，鼓勵(lì)商業(yè)銀行進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新、跨境發(fā)展融資業(yè)務(wù)、離岸銀行業(yè)務(wù)、金融資產(chǎn)的市場定價(jià)等問題。同時(shí)，鼓勵(lì)境外企業(yè)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)集聚，改變?cè)谌A跨國公司總部偏行政管理的現(xiàn)狀，向?qū)嶓w性的資金營運(yùn)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變。這對(duì)商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域和范圍、創(chuàng)新經(jīng)營模式和渠道、創(chuàng)新業(yè)務(wù)產(chǎn)品和客戶群體等都將產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。

（三）有利于商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)拓展

在我國，商業(yè)銀行跨區(qū)發(fā)展受銀監(jiān)會(huì)嚴(yán)格管制，但是在自貿(mào)區(qū)方面，銀監(jiān)會(huì)《通知》中第一條即明確，支持中資銀行入?yún)^(qū)發(fā)展，允許全國性中資商業(yè)銀行、政策性銀行、上海本地銀行在區(qū)域內(nèi)設(shè)立新的分行和專營機(jī)構(gòu)，允許對(duì)區(qū)域內(nèi)現(xiàn)有銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行升級(jí)。并且，由于連接國（境）內(nèi)外市場，自貿(mào)區(qū)區(qū)域內(nèi)利率可以向離岸人民幣市場靠攏，目前香港市場同業(yè)拆借利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上海同業(yè)拆借市場，因此商業(yè)銀行可以獲得較低的資金成本，也有助于商業(yè)銀行進(jìn)行擴(kuò)張。

四、自貿(mào)區(qū)對(duì)商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)

自貿(mào)區(qū)對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)帶來了廣闊空間，但是也給商業(yè)銀行帶來了較大挑戰(zhàn)，例如針對(duì)自貿(mào)區(qū)這一新興事物，國內(nèi)商業(yè)銀行缺少相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)，特別是人才、管理、技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，隨著自貿(mào)區(qū)概念的普及，部分商業(yè)銀行紛紛進(jìn)入自貿(mào)區(qū)，自貿(mào)區(qū)內(nèi)的競爭勢必日益激烈，商業(yè)銀行的利潤率也將會(huì)受到擠壓。再者，由于內(nèi)外連通，國際市場的波動(dòng)會(huì)快速影響到國內(nèi)市場，目前，自貿(mào)區(qū)內(nèi)利率價(jià)格已經(jīng)呈現(xiàn)高度市場化的趨勢，對(duì)國內(nèi)利率市場化也產(chǎn)生了一定的倒逼機(jī)制。上述問題均需要商業(yè)銀行進(jìn)行前瞻性的研究，更好地適應(yīng)自貿(mào)區(qū)浪潮下商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。