文／山 風(fēng)

人民幣貶值環(huán)境下的理財(cái)思維

文／山 風(fēng)

8月11日，中央人民銀行宣布，為增強(qiáng)人民幣兌美元匯率中間價(jià)的市場(chǎng)化程度和基準(zhǔn)性，決定完善人民幣兌美元匯率中間報(bào)價(jià)。當(dāng)日人民幣對(duì)美元中間價(jià)下跌就超過(guò)1100個(gè)基點(diǎn)，即期匯率也貶值近2%。創(chuàng)下1994年人民幣官方與市場(chǎng)匯率并軌以來(lái)的最大單日跌幅。央行貨幣政策委員余永定對(duì)人民幣的貶值則表示：“中央銀行將人民幣中間價(jià)下調(diào)1.9%，標(biāo)志著人民幣升值時(shí)代的結(jié)束”。央行這一最新匯改措施，令世界各地的投資者感到措手不及。隨著美元的不斷攀升，人民幣匯率的貶值壓力越來(lái)越大，已經(jīng)受到各方的密切關(guān)注。在這種形勢(shì)下，人們必定會(huì)想到：人民幣貶值對(duì)我們的生活會(huì)產(chǎn)生什么影響？投資者的資產(chǎn)配置該做出怎樣的調(diào)整？又有哪些投資機(jī)會(huì)值得密切關(guān)注？

人民幣貶值意味著什么？比如說(shuō)我們以前拿著6.0969元的人民幣就可以到銀行換取1美元，人民幣貶值后，6.0969元的人民幣就兌換不到1美元。這會(huì)對(duì)國(guó)外旅游、留學(xué)生和海淘族等人群帶來(lái)一定的影響。近日，記者走訪幾家銀行后發(fā)現(xiàn)，因?yàn)榕氯嗣駧刨H值會(huì)持續(xù)下去，到銀行換匯的人越來(lái)越多，這其中多是準(zhǔn)備出國(guó)旅游的人和海外留學(xué)生的家長(zhǎng)。一位女士告訴記者：“正好全家去旅游需要換美元，因?yàn)榍皫滋烀](méi)來(lái)得及換，就多花了很多錢(qián)”。如果按照8月10日的1美元兌6.116的中間價(jià)，12日的1美元兌6.3306的中間價(jià)計(jì)算，12日比10日兌一萬(wàn)美元就要多花2000多元人民幣。

這對(duì)于去美國(guó)留學(xué)的學(xué)生而言，學(xué)費(fèi)壓力增大了，比如，學(xué)完30萬(wàn)美元的課程，以前需要人民幣184萬(wàn)元，人民幣貶值后，就會(huì)多花費(fèi)幾萬(wàn)元。然而，出國(guó)旅游相對(duì)于留學(xué)來(lái)說(shuō)處理方式就靈活多了。出國(guó)旅游者和海淘族可以選擇規(guī)避美國(guó)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)歐洲和日本。如果人民幣保持持續(xù)貶值的勢(shì)頭，會(huì)加大出國(guó)旅游的價(jià)格，尤其是美國(guó)。但是，歐元和日元對(duì)人民幣來(lái)說(shuō)還處于貶值的位置，去歐洲和日本旅游是不錯(cuò)的選擇。對(duì)于海淘族而言，雖然，很多人認(rèn)為由于前幾年的人民幣持續(xù)升值，人民幣怎么貶值還是海淘便宜，但是，現(xiàn)在也需要做好“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”歐洲的準(zhǔn)備。相關(guān)產(chǎn)業(yè)人士表示，美元升值人民幣購(gòu)買(mǎi)力下降后，美國(guó)的海淘和代購(gòu)都會(huì)受到影響，這可能會(huì)拉動(dòng)歐洲、韓國(guó)等地方的消費(fèi)。

普通老百姓，最好的做法就是踏踏實(shí)實(shí)拿好人民幣，看哪國(guó)貨幣貶值就可以去玩，最近日本貨幣貶值，去日本旅游是不錯(cuò)的選擇

在現(xiàn)今形勢(shì)下，如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，不宜買(mǎi)入哪些資產(chǎn)？專(zhuān)家認(rèn)為紙漿、航空類(lèi)股票將承壓，炒黃金和外匯需慎重。面對(duì)人民幣貶值，投資黃金帶來(lái)很大的利潤(rùn)，近期實(shí)物黃金的交易異?；鸨Ｒ晃焕碡?cái)經(jīng)理向記者透露，近期實(shí)物黃金的交易量大大增加，前來(lái)咨詢(xún)的客戶(hù)也越來(lái)越多。關(guān)于出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因有兩個(gè)：一是黃金價(jià)格回落到相對(duì)較低的價(jià)格區(qū)間，出現(xiàn)了相對(duì)明顯的投資機(jī)會(huì)；二是人民幣貶值的壓力加大，讓高凈值人群開(kāi)始考慮購(gòu)買(mǎi)黃金規(guī)避現(xiàn)金貶值的風(fēng)險(xiǎn)。雖然，近期國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格略有上漲，但相對(duì)于2011年的價(jià)格制高點(diǎn)還差很遠(yuǎn)，而且受規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需求大量購(gòu)買(mǎi)跟風(fēng)也是刺激金價(jià)上漲的重要原因，不得不說(shuō)目前黃金市場(chǎng)仍處于熊市。因此，現(xiàn)在不宜大量購(gòu)買(mǎi)黃金。如果真要購(gòu)買(mǎi)黃金，建議做好長(zhǎng)期配置的打算，黃金配置資金的比例不宜超過(guò)20%。

人民幣匯率的突然波動(dòng)，讓很多市場(chǎng)投資者對(duì)未來(lái)不確定。在這種情況下，他們會(huì)增加美元資產(chǎn)，減少人民幣資產(chǎn)。這將直接導(dǎo)致股票、房地產(chǎn)價(jià)格下跌。對(duì)于一些外匯債務(wù)較高的企業(yè)，比如航空、依賴(lài)進(jìn)口的紙漿等行業(yè)，人民幣匯價(jià)的下跌是非常不利的。這會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的壓力，不可避免的相關(guān)的債券和股票會(huì)受到拖累。專(zhuān)家認(rèn)為，普通的投資者，近期不要輕易炒外匯以及與匯率掛鉤的資產(chǎn)。

人們擔(dān)心如果人民幣繼續(xù)貶值，那么需要把它換成美元嗎？現(xiàn)在看來(lái)是沒(méi)有必要的。就算外幣理財(cái)產(chǎn)品和人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益是一樣的，但是外幣的存款利率是大大低于國(guó)內(nèi)的。即使美元一年內(nèi)升值4%，把人民幣放進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品里也是可以輕易賺回來(lái)的。專(zhuān)家認(rèn)為，很多年前換外幣是非常困難的事情，手持外幣就可以到黑市賣(mài)出高價(jià)，因此很多長(zhǎng)輩都有存外幣的習(xí)慣，但是現(xiàn)在的形勢(shì)不同了，如果沒(méi)搞清楚情況繼續(xù)這樣做，就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。普通老百姓，最好的做法就是踏踏實(shí)實(shí)拿好人民幣，看哪國(guó)貨幣貶值就可以去玩，最近日本貨幣貶值，去日本旅游是不錯(cuò)的選擇。

按照目前的形勢(shì)看來(lái)，投資買(mǎi)高收益?zhèn)遣诲e(cuò)的選擇。UBP亞太區(qū)行政總裁LawrenceLo表示，“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有溫和的增長(zhǎng)，再加上歐元的貶值帶動(dòng)出口，我們認(rèn)為歐元區(qū)會(huì)有2%的增長(zhǎng)；而日本是國(guó)內(nèi)需求增加，消費(fèi)有一些上升跡象，日本下半年的經(jīng)濟(jì)，大約會(huì)有1.7%的增長(zhǎng)?！庇捎跉W債危機(jī)和通縮風(fēng)險(xiǎn)，歐洲和日本實(shí)施貨幣寬松政策，從而使歐元和日元出現(xiàn)大幅度貶值。因此，歐元和日元獲得更多的關(guān)注。

上述情況加上人民幣近期不斷貶值，使高收益?zhèn)鶄涫荜P(guān)注。從海外發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)得出結(jié)論，高收益?zhèn)男庞美詈徒?jīng)濟(jì)周期是高度相關(guān)的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期上行時(shí)，信用利差會(huì)收窄，反之亦然。特別是在經(jīng)濟(jì)衰退后期，和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的早期，一般高收益?zhèn)谋憩F(xiàn)會(huì)非常好。因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)期有兩個(gè)優(yōu)勢(shì)，一是信用利差還保持較高水平?jīng)]有明顯收縮，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的信用利差是特別有吸引力的；二是違約風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的階段已經(jīng)過(guò)去。UBP亞洲資產(chǎn)管理首席投資官AndrewTang就指出，“如果不考慮房地產(chǎn)領(lǐng)域，單純從金融行業(yè)來(lái)看，我會(huì)用40%的資金放在債券市場(chǎng)，其中一半放在高收益?zhèn)??！币驗(yàn)楝F(xiàn)在的歐洲和日本都處在上述特別有利的階段。

人們應(yīng)如何正確看待人民幣貶值呢？很多專(zhuān)家認(rèn)為人民幣貶值是有很多好處的。2008年以后，中國(guó)面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和美國(guó)的經(jīng)濟(jì)施壓，使人民幣不斷升值。但是，人民幣升值并沒(méi)有給中國(guó)帶來(lái)很多看的見(jiàn)得好處，相反卻導(dǎo)致房?jī)r(jià)不斷攀升，讓很多人“望房興嘆”，壓力增大。雖然，老百姓可以拿著升值的人民幣到國(guó)外購(gòu)物，但是這也無(wú)形拉動(dòng)了很多國(guó)家的GDP。并且因?yàn)槿嗣駧诺纳?，給國(guó)內(nèi)的出口貿(mào)易帶來(lái)巨大的壓力，再加上一些其他因素的影響，很多出口企業(yè)難以為繼。

在我國(guó)人民幣持續(xù)升值期間，美國(guó)讓美元貶值，這樣美國(guó)的經(jīng)濟(jì)慢慢復(fù)蘇，股票也創(chuàng)歷史新高。大量的外資在中國(guó)賺錢(qián)特別容易，就算啥也不干，把美元換成人民幣，人民幣貶值前換成美元，就會(huì)升值33%。就像一個(gè)笑話所說(shuō)的，一個(gè)美國(guó)人到中國(guó)吃吃喝喝后，把剩的錢(qián)換成美元，就相當(dāng)于一分錢(qián)沒(méi)花。所以，很多中國(guó)人不想看到人民幣貶值，而美國(guó)人卻恰恰相反。如果人民幣繼續(xù)升值，會(huì)不斷加快國(guó)外GDP的增長(zhǎng)，因此，適當(dāng)?shù)馁H值是非常必要的，國(guó)民應(yīng)正確看待。