陳麗如+張澤夫+程淑

[摘 要]結(jié)合利率風(fēng)險加大背景，文章介紹了利率市場化的概念并進行了相關(guān)利率風(fēng)險的實證分析，從內(nèi)部和外部提出解決方法，希望對利率風(fēng)險的防范提出些微幫助。

[關(guān)鍵詞]利率市場化；利率風(fēng)險；商業(yè)銀行

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.03.087

1 利率市場化與利率風(fēng)險簡介

利率市場化，是指政府貨幣當(dāng)局不再直接控制相關(guān)金融機構(gòu)融資的利率水平，該利率水平由資金供求關(guān)系來調(diào)控。它主要表現(xiàn)為存貸款利率形成機制的市場化，體現(xiàn)在利率的決定、傳導(dǎo)、結(jié)構(gòu)和管理的各個方面。實際來說，利率市場化形成的市場利率體系由兩方面決定，一方面是央行的規(guī)定的基準利率，另一方面是利率的浮動部分，兩者共同作用下形成市場利率。

利率風(fēng)險，是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。利率風(fēng)險會使實際收益和預(yù)期收益存在差異，從而使商業(yè)銀行遭受風(fēng)險。利率風(fēng)險可分為四大類：重新定價風(fēng)險、基準風(fēng)險、收益曲線風(fēng)險和期權(quán)風(fēng)險。

2 商業(yè)銀行利率風(fēng)險的利率敏感性缺口模型及實證分析

2.1 利率敏感性缺口分析

在利率市場化的背景下，商業(yè)銀行可以利用利率敏感性缺口模型來實現(xiàn)利潤最大化的經(jīng)營目標。該模型以可供選擇的貨幣市場基準利率為基礎(chǔ)，通過調(diào)整利率敏感性資產(chǎn)和負債的結(jié)構(gòu)來減少自身經(jīng)營風(fēng)險，追逐更大利潤。

利率敏感性缺口=利率敏感性資產(chǎn)規(guī)模-利率敏感性負債規(guī)模

即：GAP=RSA-RSL（1）

其中，RSA表示利率敏感性資產(chǎn)（Rate-Sensitive Asset），RSL表示利率敏感性負債（Rate-Sensitive Liability），GAP表示利率敏感性缺口。

當(dāng)存在正缺口即GAP>0時表示利率敏感性資產(chǎn)大于負債，處于利率敞口部分的資金會使利率升高時銀行收益增加，利率下降時銀行收益減少。當(dāng)GAP<0時情況剛好相反。

GAP=0時出現(xiàn)零缺口，銀行的利率風(fēng)險處于“免疫”狀態(tài)。無論利率升降，利率敞口部分的資金都不會影響銀行的獲利情況。通過該模型，銀行可以及時調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，規(guī)避利率風(fēng)險。但該模型存在只能反映利率變動短期影響，敏感性缺口數(shù)值受所選取的時間段的影響而不同等缺陷，因而并不十分完美的模型。

2.2 實證分析

本文選取了2005—2012年的年報數(shù)據(jù)，以招商銀行作為分析對象來研究央行2007年的六次加息和2008年的五次降息帶來的銀行利率風(fēng)險的變化，并據(jù)此提出有針對性的對策和建議。

由表1[ZW（]數(shù)據(jù)來源：根據(jù)上海證交所網(wǎng)站公布的2005—2012年招商銀行年報整理而得。[ZW）]分析可知，招商銀行2005年年末至2012年年末的利率敏感系數(shù)均接近1，說明利率敏感性資產(chǎn)和負債大致匹配，說明該行采取的利率風(fēng)險管理策略屬于資產(chǎn)負債平衡型的。假定以一年期存貸款基準利率作為變動標準，該行利率敏感性資產(chǎn)和負債的收益率的變動對凈利息收入的影響情況則如表2所示。

可以看出，一直到2007年年末的利率敏感性缺口都是為正且偏小，經(jīng) 6次加息后利差縮小，因為2006年年末的敏感性系數(shù)為1.06269，所以利差縮小對凈利息收入的存在凈的正面影響，那么2008年招行的凈利息收將變化不大。由于2009年年末的利率敏感性缺口為正且相對較小，因此下一年的加息對利息凈收入造成較小的負面影響。2011年敏感性系數(shù)增大且伴隨著貸款基準利率的提高，所以2011年凈利息收入將有較大變化。2012年敏感性缺口為正且基準利率變化不大，所以凈利息收入也變動不大。

3 我國商業(yè)銀行防范利率風(fēng)險的對策與建議

3.1 提高商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的內(nèi)部措施

3.1.1 加強以利率風(fēng)險管理為中心的資產(chǎn)負債管理

目前我國主要通過調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)來控制利率風(fēng)險，利率市場化并不完善，商業(yè)銀行缺乏調(diào)節(jié)自身資產(chǎn)和負債的自主權(quán)。我國商業(yè)銀行應(yīng)通過循序漸進的方式擴大資金來源和運用渠道，增強調(diào)控資產(chǎn)負債期限、結(jié)構(gòu)的能力來提高我國的資產(chǎn)負債管理水平。

3.1.2 建立科學(xué)的利率預(yù)測體系

資產(chǎn)負債的管理需要準確的利率預(yù)測數(shù)據(jù)來作為決策依據(jù)。因此，我國應(yīng)密切關(guān)注國內(nèi)外金融市場利率動態(tài)，采用科技手段和先進方法對本外幣利率趨勢進行精準預(yù)測。要注意的是，利率預(yù)測理論和方法的選取和應(yīng)用對整個利率預(yù)測環(huán)節(jié)起著至關(guān)重要的作用，我們應(yīng)靈活運用各種方法幫助我們建立科學(xué)的利率預(yù)測體系。

3.2 完善商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的外部環(huán)境

3.2.1 完善金融宏觀調(diào)控體系

創(chuàng)造良好的金融環(huán)境離不開貨幣政策的前瞻性、預(yù)見性與貨幣政策調(diào)控的力度的把握。我們應(yīng)不斷進行貨幣政策調(diào)控方式、政策工具、政策傳導(dǎo)機制的創(chuàng)新，通過加強本外幣的政策協(xié)調(diào)來保持幣值穩(wěn)定。使調(diào)整國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和總需求管理同時進行，使貨幣政策更有效率。

3.2.2 完善貨幣市場、發(fā)展資本市場

我國現(xiàn)在的貨幣市場，無論是規(guī)模還是覆蓋范圍都需要擴大以增強其影響力，是貨幣市場能夠?qū)ω泿攀袌龅馁Y金供求狀況作出準確的反映，生成強有力的利率信號。規(guī)?；馁Y本市場可以減少我國對間接市場的依賴性，從而有效地分散系統(tǒng)性風(fēng)險。

3.2.3 加強金融監(jiān)管機構(gòu)對商業(yè)銀行利率風(fēng)險的控制

我國應(yīng)具體設(shè)立商業(yè)銀行的信息披露的具體時間和標準并嚴格執(zhí)行，并通過強化相關(guān)的法律法規(guī)來懲治信息披露的欺詐行為。通過具體規(guī)則的制定和法律的強化可以保證信息的全面與真實，推進利率市場化順利進行。

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