□ 盧俊陵

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科威特罷工無(wú)法拯救全球油價(jià)

□ 盧俊陵

在科威特石油工人大罷工的短期利好之后，原油的短期價(jià)格或因利好消失承壓，但長(zhǎng)期來(lái)看，依然向好。

4月17日，由歐佩克牽頭的凍產(chǎn)會(huì)議因沙特堅(jiān)決反對(duì)，且在伊朗缺席的情況下遺憾流產(chǎn)，油氣業(yè)界翹首以待的減產(chǎn)并未如期到來(lái)。4月17日至4月22日，是2016年以來(lái)國(guó)際油價(jià)反彈最為強(qiáng)勁的一周，22日還曾令人驚喜地短暫突破45美元/桶，為苦苦掙扎的油氣和油服公司帶來(lái)一線希望。那么，凍產(chǎn)協(xié)議并未達(dá)成，是什么原因刺激油價(jià)小幅度繼續(xù)上行呢？有分析師認(rèn)為是近期大宗商品價(jià)格的回暖，也有人認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的趨穩(wěn)起到定心丸的作用，但也有業(yè)界人士認(rèn)為，有一條不太起眼的消息則更有可能是此次油價(jià)小幅躥升的主因，這就是科威特石油工人的大罷工。

科威特石油工人大罷工致供應(yīng)減少

科威特是位于亞洲西部波斯灣西北端的小國(guó)，但其在石油業(yè)界的地位并不低，該國(guó)已探明的石油儲(chǔ)量為140億噸，占世界儲(chǔ)量的8%，居世界第四位，是世界上最主要的石油輸出國(guó)之一。其中，南部的布爾干油田為世界最大油田之一。石油是科威特財(cái)政收入的主要來(lái)源和國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱，財(cái)政收入90%以上來(lái)自石油。其產(chǎn)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的40%，占出口創(chuàng)匯的95%。

也正因?yàn)榇?，在此輪始?014年的油價(jià)下行中，科威特政府的日子也日趨緊張，最終決定制定新的薪酬方案。一旦實(shí)施，該國(guó)兩萬(wàn)多名石油從業(yè)人員的薪酬、福利和資金都將一定程度上減少。消息一經(jīng)流出，科威特國(guó)家石油公司（KPC）有7000多名（該公司總?cè)藬?shù)不過(guò)13000多名）石油工人于凍產(chǎn)會(huì)議舉行之日，即4月17日，舉行了大罷工。除抗議減薪減福利，工人們還反對(duì)國(guó)家對(duì)石油工業(yè)的部分私有化舉動(dòng)。

罷工活動(dòng)影響巨大?？仆貒?guó)油稱其產(chǎn)量立刻從正常的300萬(wàn)桶/日銳減至110萬(wàn)桶/日。政府不得不啟動(dòng)緊急預(yù)案，采取各種措施以確保全國(guó)的加油站和國(guó)際機(jī)場(chǎng)的正常運(yùn)營(yíng)。當(dāng)日，科威特國(guó)油發(fā)言人喊話表示可暫停所有減薪舉措，以便雙方能夠進(jìn)行談判?？仆厣鐣?huì)事務(wù)和勞工部及現(xiàn)石油部長(zhǎng)分別提出的談判建議，都被工會(huì)拒絕?？仆卣謶嵟羁仆貒?guó)油立刻更換罷工的工人。石油部長(zhǎng)轉(zhuǎn)而也態(tài)度強(qiáng)硬，稱如不能停止罷工，一切談判均不可能。然而事件在19日出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，科威特石油工會(huì)與政府達(dá)成和解，工會(huì)代表稱其已經(jīng)表明其在影響該國(guó)產(chǎn)量上所能起到的作用，并信任酋長(zhǎng)有能力保護(hù)石油部門的員工，參與罷工的工人也被告知不會(huì)受到懲罰。

目前尚不清楚，在全球油價(jià)低迷之下，石油工會(huì)與政府間達(dá)成什么樣的協(xié)議。但正如工會(huì)代表所說(shuō)，工人罷工對(duì)科威特的石油產(chǎn)量確實(shí)能夠造成實(shí)質(zhì)性的影響，但科威特政府面對(duì)罷工亦并非無(wú)牌可打，宗教領(lǐng)袖的威信和工人團(tuán)體中的不團(tuán)結(jié)都可以做工作?？仆卣€表示，有足夠的庫(kù)存用于出口，并威脅將針對(duì)煽動(dòng)罷工的人采取法律行動(dòng)。另外，如果罷工長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)，政府完全可以采用外國(guó)勞工取代本國(guó)的罷工工人。這也是石油工會(huì)決定終止罷工的原因。

多哈利空之下，罷工成油價(jià)救火隊(duì)長(zhǎng)

科威特石油產(chǎn)量對(duì)全球石油市場(chǎng)的作用有多大？科威特罷工19日終止的消息傳出數(shù)小時(shí)后，國(guó)際原油期貨價(jià)格即下跌一個(gè)百分點(diǎn)，至41.92美元/桶。這說(shuō)明，在原油空頭多頭興風(fēng)作浪的市場(chǎng)，任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)被成倍放大，何況科威特減產(chǎn)的幅度并不小。

科威特作為歐佩克成員國(guó)中排名第三的石油生產(chǎn)國(guó)，每天近200萬(wàn)桶的減產(chǎn)幅度，其分量已經(jīng)足以引起市場(chǎng)的重視，要知道伊朗的日產(chǎn)量在受制裁前也不過(guò)400萬(wàn)桶。伊朗尚未恢復(fù)生產(chǎn)能力，但即將重返市場(chǎng)的預(yù)期所引起的恐慌，至今可能讓很多石油從業(yè)人士記憶猶新。因此，科威特的三分之二日產(chǎn)量減幅，相比即便達(dá)成執(zhí)行起來(lái)也難度重重的凍產(chǎn)協(xié)議，對(duì)市場(chǎng)的影響當(dāng)然也是只大不小。事實(shí)也正是如此，科威特罷工事件迅速被市場(chǎng)解讀為遠(yuǎn)強(qiáng)于凍產(chǎn)會(huì)議可能達(dá)成的任何努力，路透社甚至發(fā)文稱科威特的罷工可能起到挽救國(guó)際油價(jià)的作用。這也是為什么多哈凍產(chǎn)會(huì)議失敗，油價(jià)雖應(yīng)聲下行，但其后反而出現(xiàn)上升的重要原因之一。另外，根據(jù)常規(guī)，科威特罷工之后再恢復(fù)原有產(chǎn)量，至少需要3天時(shí)間，這個(gè)時(shí)間窗口或是油價(jià)突破45美元/桶的動(dòng)力。由此可知，科威特罷工真要對(duì)油價(jià)起到實(shí)質(zhì)性作用，取決于其罷工持續(xù)的時(shí)間。高盛18日也曾表示，如果罷工所致減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，那么未來(lái)油價(jià)可能以更快的速度下行，尤其還將疊加凍產(chǎn)會(huì)議的打擊，這次油價(jià)反彈或隨時(shí)終止。

國(guó)際油價(jià)仍受控于供需基本面

總的來(lái)看，最近一段時(shí)間，中東國(guó)家多空因素交織之下，唯一能確定的是油價(jià)的波動(dòng)性仍將維持高位。在科威特大罷工的短期利好之后，原油的短期價(jià)格或因利好消失承壓，但長(zhǎng)期來(lái)看，依然向好。

從需求方面看，全球石油需求并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的減少，相反，亞太國(guó)家中除了中國(guó)，印度異軍突起成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，其對(duì)油氣的胃口不降反增，并且已經(jīng)成為第一個(gè)從美國(guó)進(jìn)口天然氣的亞洲國(guó)家；印尼則從石油出口國(guó)變身為進(jìn)口國(guó)，也為需求端增加了砝碼；中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)，石油需求未見明顯下降。

從供應(yīng)端看，過(guò)去一年多來(lái)的油價(jià)下行，已經(jīng)令大部分產(chǎn)油國(guó)元?dú)獯髠?，利比亞、尼日利亞因政治局?shì)不穩(wěn)，產(chǎn)量波動(dòng)不止；南美等產(chǎn)油國(guó)，包括委內(nèi)瑞拉、巴西等都先后出現(xiàn)政治經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，這些都將一定程度上影響其未來(lái)的石油生產(chǎn)；中東國(guó)家雖因各家僵持誰(shuí)也不肯減產(chǎn)讓出市場(chǎng)份額，但大經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化已經(jīng)令不少國(guó)家度日艱難，科威特的石油工人大罷工實(shí)際上就是這種壓力的一次爆發(fā)；美國(guó)受油價(jià)影響，其2015年的鉆井?dāng)?shù)達(dá)到自1999年以來(lái)最低的一年，也是1930年以來(lái)，美國(guó)第二次年鉆井?dāng)?shù)低于兩萬(wàn)口， 鉆井進(jìn)尺降至2003年以來(lái)最低點(diǎn)。從公司層面看，削減勘探開發(fā)投資一輪比一輪嚴(yán)重，甚至連年100%以上儲(chǔ)量替代率的埃克森美孚2015年也破了例，僅75%，為業(yè)界平均值，是其近10年來(lái)的最大降幅。除了雪佛龍、埃尼和道達(dá)爾儲(chǔ)量替代率仍超過(guò)100%，BP僅61%，挪威國(guó)油為55%，殼牌的儲(chǔ)量同比降20%。為了追求利潤(rùn)最大化，這些石油公司紛紛下馬新勘探項(xiàng)目。2015年全年，這些公司只批準(zhǔn)了6個(gè)新項(xiàng)目。更多的小型油氣公司則在油價(jià)下行之下紛紛申請(qǐng)破產(chǎn)。

開發(fā)上看也不樂(lè)觀，2014年下半年以來(lái)各公司就不斷削減投資，但石油產(chǎn)量并未很快出現(xiàn)明顯的減少，這主要是因?yàn)橛凸驹?010年前后通過(guò)的一系列項(xiàng)目在2014和2015年陸續(xù)投產(chǎn)，新增油氣產(chǎn)量替代了老油田產(chǎn)量衰減，不過(guò)這一情況將在2016年發(fā)生改變。

據(jù)伍德麥肯茲的統(tǒng)計(jì)，2007～2013年間，油公司年均通過(guò)40個(gè)大、中型油氣項(xiàng)目，2014年已降至15個(gè)，2015年只有不到10個(gè)，2016年開始將會(huì)出現(xiàn)新項(xiàng)目產(chǎn)量無(wú)法替代老油田產(chǎn)量衰減的情況。能源資訊公司Rystad Energy稱，2016年來(lái)自新項(xiàng)目的油氣產(chǎn)量約為300萬(wàn)桶油當(dāng)量，其間老油田的產(chǎn)量衰減為330萬(wàn)桶油當(dāng)量；到2017年，這一入不敷出的局面將進(jìn)一步擴(kuò)大，至120萬(wàn)桶油當(dāng)量，其影響很可能將持續(xù)至2020年。這些因素中長(zhǎng)期看都可能導(dǎo)致未來(lái)石油供應(yīng)端產(chǎn)生問(wèn)題，從而驅(qū)動(dòng)油價(jià)的上漲。

出于這些考慮，花旗銀行近期上調(diào)了對(duì)今年后三季度的油價(jià)預(yù)期，預(yù)計(jì)今年二季度的布倫特和WTI油價(jià)分別為39美元/桶和38美元/桶，此前其預(yù)計(jì)二者均為31美元/桶；將三季度的布倫特和WTI預(yù)期分別從之前的40美元/桶和41美元/桶提高至46美元/桶和45美元/桶；四季度二者將分別調(diào)為52美元/桶和50美元/桶；同時(shí)預(yù)計(jì)2017年油價(jià)重回60美元/桶附近。伍德麥肯茲咨詢公司發(fā)布的研究報(bào)告稱： 2016年隨著原油儲(chǔ)量的緩慢縮減，2017年三季度原油儲(chǔ)備下滑現(xiàn)象或?qū)⒓觿?，原油供需格局屆時(shí)將發(fā)生重要變化，油價(jià)或?qū)⑸蠞q。

（作者單位：江漢油田）