楊英杰

（中共中央黨校 報刊社，北京 海淀 100091）

中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，面臨一些新情況新問題，經(jīng)濟發(fā)展面臨速度換擋節(jié)點、結構調整節(jié)點、動力轉換節(jié)點?！叭齻€節(jié)點”是當前中國經(jīng)濟的階段性特征，這一特征伴隨著30多年改革開放經(jīng)濟增長方式的逐步調整、結構動力的逐步優(yōu)化轉換而出現(xiàn)，也是世界經(jīng)濟形勢跌宕起伏共同作用的結果。

2015年中央經(jīng)濟工作會議提出了2016年主要抓好去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務。這五大任務可以說是多年來經(jīng)濟發(fā)展過程中各種矛盾交織疊加的產(chǎn)物。完成五大任務或解決五大問題，必須要深入理解當前中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的主要矛盾,即明晰當前中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的主要問題是生產(chǎn)要素中存在的結構性問題。

經(jīng)濟理論告訴我們，在制度和技術既定的前提下，決定經(jīng)濟增長的生產(chǎn)要素主要是勞動、土地和資本。長期來看，經(jīng)濟增長主要依賴于制度的變遷和技術決定的生產(chǎn)可能性邊界的擴展。當然，科技水平的提升在很大程度上與制度也密切相關。

在勞動、土地和資本等生產(chǎn)要素中制約中國經(jīng)濟增長的結構性問題主要表現(xiàn)為高人力成本與低生產(chǎn)率、高住房空置率與低城鎮(zhèn)化率、充裕流動性與融資難融資貴等現(xiàn)象。解決此三大結構性問題，唯有從制度入手，以加強制度建設來化解矛盾解決問題。

一、高人力成本與低生產(chǎn)率

改革開放以來中國經(jīng)濟巨大成就的取得離不開比較優(yōu)勢的充分發(fā)揮，開放之初我們的比較優(yōu)勢主要是包括低成本勞動力在內(nèi)的生產(chǎn)要素的低成本。我們抓住了國際產(chǎn)業(yè)結構調整和轉移的歷史機遇，國際上勞動密集型低端產(chǎn)業(yè)鏈大量轉移國內(nèi)，在解決勞動力就業(yè)的同時，國民財富也在不斷增加。

在過去的30多年里，通過引進外資，實現(xiàn)了國外技術、資本等高級要素流入中國，并與國內(nèi)低端勞動力和土地等生產(chǎn)要素有機結合，實現(xiàn)了國際生產(chǎn)在中國的大規(guī)模集聚，共同推動了出口貿(mào)易的巨大發(fā)展，這是中國貿(mào)易大國地位形成的主要機制[1]。1979—2014年間，中國出口占全球的比重由0.82％上升至12.2％，從2009年開始，中國已超越德國成為全球最大的商品出口國。

出口規(guī)模的不斷擴大是中國發(fā)揮豐裕的勞動力資源優(yōu)勢參與全球生產(chǎn)網(wǎng)絡、融入經(jīng)濟全球化的結果[2]。然而，隨著經(jīng)濟的持續(xù)增長，近年來中國的勞動力成本出現(xiàn)逐年上升的趨勢。2000—2014年，城鎮(zhèn)非私營單位就業(yè)人員年平均工資水平從9333元上升到56339元，增長了6倍。與此同時，中國的出口增長速度在2004年達到高峰35.4％后，開始呈現(xiàn)出下降趨勢，2014年降至4.9％，2015年又同比下降1.8％。勞動力成本和出口增速之間的數(shù)據(jù)上的負相關并不能表明一種因果關系，即出口增速的下降是勞動力成本上升所致。然而從理論上來說，發(fā)揮比較優(yōu)勢是一國參與國際貿(mào)易的前提，對于一個勞動力相對豐裕的國家，勞動力成本上升必然削弱其出口優(yōu)勢。大量實證研究表明，中國制造業(yè)勞動力成本明顯高于周邊發(fā)展中國家，比如印度、印度尼西亞、斯里蘭卡、菲律賓、馬來西亞、越南等國家，這也是低端勞動力密集型企業(yè)大批轉移到這些國家的主要原因[3]。

勞動力成本的上升或平均工資率的上升，主要反映了勞動生產(chǎn)率的提高。勞動生產(chǎn)率一般由人均產(chǎn)出表示。從最終的數(shù)據(jù)看，1980—2009年間，農(nóng)業(yè)的人均產(chǎn)出由1980年的470.98元增長到2009年的1824.30元，年均增長4.78％；而非農(nóng)部門人均產(chǎn)出則由1980年的2414.31元增長到2009年的18948.15元，年均增長率為7.36％[4]。

在制度既定的前提下，影響生產(chǎn)率增長的因素主要有兩類，一是資本形成因素;二是結構變動因素。所謂資本形成因素，主要是指人均資本量的增加有提升勞動生產(chǎn)率的傾向[5]；所謂結構變動因素，是指由于各部門生產(chǎn)率水平和增長率存在系統(tǒng)差別，因此，當投入要素從低生產(chǎn)率或者低生產(chǎn)率增長率的部門向高生產(chǎn)率或高生產(chǎn)率增長率部門轉移時，就會促進由各部門組成的經(jīng)濟體的總生產(chǎn)率增長，而總生產(chǎn)率增長率超過各部門生產(chǎn)率增長率加權之和的余額，即為結構變化對生產(chǎn)率增長的貢獻[6]。

實證研究表明，中國制造業(yè)勞動生產(chǎn)率增長的源泉是制造業(yè)各行業(yè)的內(nèi)部增長效應，少數(shù)重工業(yè)行業(yè)對制造業(yè)勞動生產(chǎn)率增長的貢獻最大[7]。換句話說，生產(chǎn)率的增長主要來源于人均資本量的增加。然而資本存量的增加，特別是2008年全球金融危機之后，中國投資率的急速增加，使得生產(chǎn)率大幅下滑[8]。

衡量生產(chǎn)率的一個指標是增量資本產(chǎn)出率，即每單位產(chǎn)出所需的資本投資額。該比率越高，投資回報率越低。中國的增量資本產(chǎn)出率從2006年的2.9升至2013年的6.6。這表明，與2006年相比，2013年生產(chǎn)同樣的每單位產(chǎn)出需兩倍以上的資本投資。

資本回報率也可以反映勞動生產(chǎn)率的狀況。白重恩和張瓊使用資本在總收入中的占比，資本產(chǎn)出比，折舊率以及產(chǎn)出價格相對于資本價格的增速測算整體資本回報率。白重恩和張瓊發(fā)現(xiàn)，2000-2007年的平均資本回報率約為22％，但之后大幅下降，2007年的26.7％降至2013年的14.7％[9]。朱海斌等人的研究顯示，自2008年以來資本回報大幅下滑（從2008年的17.0％降到2013年的8.0％）[8]。

如此來看，在生產(chǎn)率大幅下滑的情況之下，為什么還有招工難？為什么還有如此高的人力成本？

盡管中國的市場經(jīng)濟體制不如發(fā)達國家那樣完善，但不利于勞動力自由流動的障礙已經(jīng)十分有限。勞動力成本或工資率高企，可以說是比較真實地反映了勞動力市場的供給需求狀況。也就是說，勞動力在某種程度上供不應求。一方面是人口紅利下降使然，一方面是大規(guī)?；A設施建設對勞動力的大規(guī)模吸納。這兩個方面共同決定了勞動力市場特別是低端勞動力市場的供需狀況。

大規(guī)?；A設施建設一方面通過投資的擴張推動經(jīng)濟增長，一方面通過吸納勞動力穩(wěn)定就業(yè)。長期以來，政府有意識地發(fā)展能夠解決就業(yè)的勞動密集型產(chǎn)業(yè),因為低成本勞動力是我國最大的比較優(yōu)勢。正是按照比較優(yōu)勢原則，中國的制造業(yè)偏向于發(fā)展生產(chǎn)率增長較緩的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，而不是生產(chǎn)率增長較快的技術、資本密集型產(chǎn)業(yè)。

如此狀況之下，一旦國際經(jīng)濟形勢趨緊，出口壓力劇增，國內(nèi)低端勞動力密集型產(chǎn)業(yè)勢必步入困境，近年來南方大量制衣廠制鞋廠等大量倒閉、轉移，就是明證。為了穩(wěn)定經(jīng)濟，政府出臺以大規(guī)?；A設施建設為手段的刺激政策，拉動經(jīng)濟穩(wěn)定就業(yè)，在相當程度上替代了出口的疲軟，維持了勞動力工資率水平的不變。

那么，高人力成本與低生產(chǎn)率這一看似悖論的現(xiàn)象能持續(xù)到多久呢？我們認為，盡管人口紅利的下滑在一定程度上可以在一定時期維持人力成本的高企，但如果世界經(jīng)濟短期內(nèi)不能夠企穩(wěn)，中國出口復蘇緩慢，加之國內(nèi)去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿持續(xù)，大量失業(yè)會不期而至，高人力成本不可能持久。

怎么辦？一是加快推進人力資本建設，二是促進科技創(chuàng)新發(fā)展，提高全要素生產(chǎn)率。

2006年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主菲爾普斯指出，中國在短期內(nèi)仍有低勞工成本的優(yōu)勢，但經(jīng)濟實力能否最終趕上美國，仍需視其能否成為一個擁有創(chuàng)新能力的國家。英國經(jīng)濟學家約翰·密爾曾深刻地指出：“國家的價值，從長遠來看，歸根結底還在組成它的全體個人的價值?！盵10]個人的價值在很大程度上取決于人力資本建設，進而決定一個國家的創(chuàng)新能力和總體價值。

而推進人力資本建設，需要從兩個方面著手，一是教育，一是醫(yī)療衛(wèi)生和社會保障。教育，特別是終生教育，是保證人力資本不貶值的重要手段。當前加強教育和醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障的投入，短期來看，有利于擴大國內(nèi)即期需求，增強消費者信心；長期來看，可以推動我國從人力資源大國向人力資源強國轉變，能夠有效地推動經(jīng)濟增長由主要依靠物質資源消耗的粗放型增長，向主要依靠科技進步、勞動者素質提高、體制創(chuàng)新的集約型增長轉變。

在提高教育質量方面，互聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展和普及為實現(xiàn)教育這一最重要公共服務產(chǎn)品的均等化提供了一個難得的機遇。通過網(wǎng)絡教育完全可以實現(xiàn)教育資源如師資力量的均等化，偏遠山區(qū)的孩子也有可能通過網(wǎng)絡來接受大城市名校名師的授課。這種信息化手段的推廣和應用，也對信息化基礎設施建設的提升提出了更高要求，這也是供給側改革的重要內(nèi)容?；ヂ?lián)網(wǎng)+醫(yī)療更是方便快捷地能夠依托信息化手段為患者提供遠程高質量醫(yī)療服務。此類新的需求在滿足人力資本建設增進的同時，對于通過加大信息化基礎設施投資提升經(jīng)濟發(fā)展質量和速度，進而提升就業(yè)率也是大有裨益。

關于推進科技創(chuàng)新，當前亟須破除一切制約科技創(chuàng)新的思想障礙和制度藩籬，處理好政府和市場的關系，推動科技和經(jīng)濟社會發(fā)展深度融合，加快建立健全國家創(chuàng)新體系，抓緊推進科技人才體制建設，讓一切創(chuàng)新源泉充分涌流。

加快推進科技體制改革需要全面深化經(jīng)濟社會領域改革的同步推進，比如完善政績考核體系和激勵政策，從根子上破除以犧牲民生為代價的唯GDP論;比如圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈、圍繞創(chuàng)新鏈完善資金鏈，聚焦國家戰(zhàn)略目標，深化產(chǎn)學研合作，創(chuàng)新科技金融市場，政府之手、市場之手形成合力，突破關系國計民生和經(jīng)濟命脈的重大關鍵科技問題。

加快推進科技體制改革需要人才培養(yǎng)機制體制的基礎性改革。比如一直以來為人詬病的院士遴選行政化、功利化以及院士終身制現(xiàn)象就集中反映了科技人才隊伍建設中存在的種種弊端。通過深化改革加以解決，有助于更好激勵科技工作者的積極性和創(chuàng)造性，推動我國人力資本建設，實現(xiàn)中國科技發(fā)展的可持續(xù)性，進而為中國經(jīng)濟社會發(fā)展提供不竭動力。

二、高住房空置率與低城鎮(zhèn)化率

我國于1994年推行以分稅制改革為主要內(nèi)容的財政分權，目的在于提高中央財政在國家財政總收入中的比例，但在實踐中經(jīng)濟社會發(fā)展的公共支出出現(xiàn)了逐層發(fā)包下放，導致中央和地方政府在財權和事權兩方面的不匹配。為彌補財力缺口，地方政府作為土地一級市場壟斷供給者，普遍采用土地收儲和批租的預算外融資策略支撐公共建設[11]。因為分稅制改革后土地出讓金及房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)的營業(yè)稅由地方政府獨享，所以大力發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)成為地方政府解決財政資金不足的最佳渠道，地方政府存在推高土地出讓收入和房價的經(jīng)濟激勵，土地財政依賴與當?shù)胤績r具有顯著的正相關關系[12]。

房地產(chǎn)對經(jīng)濟增長的影響較大，有學者對13個發(fā)達國家的房地產(chǎn)對消費、產(chǎn)出等宏觀經(jīng)濟變量的影響進行實證分析研究發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)能顯著影響消費、產(chǎn)出等宏觀經(jīng)濟變量，房價每上漲1個百分點就能夠帶動消費增加0.75個百分點[13]。許憲春等學者對房地產(chǎn)市場對中國經(jīng)濟增長的作用進行的實證研究表明，房地產(chǎn)經(jīng)濟合理增長對國民經(jīng)濟健康發(fā)展具有重要意義，但同時房地產(chǎn)經(jīng)濟增長速度過高或過低，都會影響國民經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。為了保障國民經(jīng)濟健康穩(wěn)定增長，應保持房地產(chǎn)經(jīng)濟的合理增長[14]。

我國最早的房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)產(chǎn)生于1986年，僅101億元，經(jīng)過近30年的發(fā)展，2013年房地產(chǎn)開發(fā)投資已達86013億元，是1986年的852倍，年均增長28.4％。2004—2013年，房地產(chǎn)開發(fā)投資形成的固定資本形成總額占GDP的平均比重為6.8％；2004—2013年，房地產(chǎn)開發(fā)投資對GDP增長的年平均貢獻率為7.8％。[14]房地產(chǎn)市場對經(jīng)濟的拉動作用主要通過兩個渠道實現(xiàn)，一是房地產(chǎn)經(jīng)濟自身的發(fā)展對GDP的直接促進作用，二是房地產(chǎn)經(jīng)濟對相關上下游產(chǎn)業(yè)的拉動，進而對經(jīng)濟增長起到間接的促進。

經(jīng)過多年的發(fā)展，我國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了結構性的供需矛盾。一方面，一、二線城市作為經(jīng)濟資源和政治、文化等資源的集中地，對人口的吸引力居高不下，造成房地產(chǎn)市場的非理性繁榮；另一方面，一些三、四線城市卻面臨著房地產(chǎn)市場去庫存的巨大壓力。這種結構性扭曲和矛盾在高住房空置率和較低的城鎮(zhèn)化率方面表現(xiàn)得更為明顯。

根據(jù)國際通行慣例，住房空置率在5％-10％為合理區(qū)域，10％-20％為空置危險區(qū)域，20％以上為房屋嚴重積壓區(qū)域。2005年12月，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示：截至2005年10月末，全國商品住房空置面積達1.1億平方米，其中商品住宅空置面積為6204萬平方米，商業(yè)地產(chǎn)空置面積上半年為2878萬平方米，當年的住房空置率高達26％。中國家庭金融調查與研究中心（CHFS）2014年發(fā)布數(shù)據(jù)稱：2013年中國城鎮(zhèn)地區(qū)整體住房空置率為22.4％，較2011年提高1.8％[15]。

在高住房空置率存在的同時，我國城鎮(zhèn)化率卻不盡如人意。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年中國城鎮(zhèn)化率為56.1％，以此數(shù)據(jù)與國際上同類型收入國家相比并不低[16]。但是，我國現(xiàn)行統(tǒng)計口徑將在城鎮(zhèn)生活半年以上的流動人口統(tǒng)計為城鎮(zhèn)人口，而其中有相當比例是不具有城鎮(zhèn)戶籍的農(nóng)民工，加之不少流動人口在城市的逗留時間僅半年，其在城鎮(zhèn)長期居留的前景并不明朗；另外，目前統(tǒng)計出的城鎮(zhèn)化率部分是各地通過行政手段擴大城鎮(zhèn)面積的結果，這使得我國城鎮(zhèn)人口中包含有大量實際上的鄉(xiāng)村人口。因此可以說，如果把那些未能享受城鎮(zhèn)公共服務和社會保障的農(nóng)民工和鄉(xiāng)村人口從現(xiàn)行統(tǒng)計范圍之內(nèi)排除，我國城市化率會有很大的下降。

城市化率的真實水平幾何，統(tǒng)計范圍是否過大，等等，姑且存疑。但僅就房地產(chǎn)市場庫存巨大，高空置率存在，甚至房地產(chǎn)市場結構性泡沫嚴重等現(xiàn)象，就足以說明，我國城鎮(zhèn)化率水平至少并沒有適應房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展；或者也可以說，房地產(chǎn)市場的發(fā)展超出了我國城鎮(zhèn)化水平的需要，而這是造成我國相關產(chǎn)業(yè)如鋼鐵、水泥等產(chǎn)能過剩的根本原因，房地產(chǎn)市場如何去庫存已成為今后一個時期制約中國經(jīng)濟社會和諧穩(wěn)定發(fā)展的腹心之疾。

解決房地產(chǎn)市場與城鎮(zhèn)化發(fā)展水平不協(xié)調的根本出路，一方面要通過財稅改革特別是通過央地事權財權的一致性來解決地方政府土地財政依賴問題。從某種程度上來說，分稅制改革造成的地方財政缺口問題導致土地財政的出現(xiàn)，在加劇房價上漲的同時，又造成了嚴重的高空置率。所以，通過改革使得地方政府的財權與事權匹配，進而化解地方政府對土地出讓收入的依賴性。可以考慮將涉及公共服務均等化方面的部分事權“上收”，尤其是在當前“營改增”已經(jīng)對地方稅收體系產(chǎn)生重大沖擊的情況下，更應該將地方政府的部分事權進行“上收”。其次，要合理約束地方債務的不斷增長。據(jù)報道，2015年地方政府債務限額鎖定16萬億元，預計債務率為86％。截至2014年底，地方政府負有償還責任的債務余額15.4萬億元，地方政府或有債務余額為8.6萬億元[17]。其中債務增長的主要原因是地方政府得知中央將采用發(fā)行地方政府債券來置換存量債務后，為了獲得置換債券額度，會把部分或有債務轉成直接債務，不再隱瞞此前的債務，由此導致了債務規(guī)模的攀升。與發(fā)達國家相比，中國政府債務負擔率仍屬可控，而且仍有一定的利用空間。盡管如此，地方政府債務如何消化亦即地方政府去杠桿化問題，已成為當前影響我國經(jīng)濟發(fā)展和政策制定的重要因素。龐大的地方政府債務，單靠地方政府債的有限發(fā)行以及各方利益博弈劇烈矛盾重重的債務置換方式，是不能很快得以解決的。而地方政府債務纏身極大地影響了社會資本對政府的信任度，阻礙地方經(jīng)濟的發(fā)展。地方政府債務的化解、去杠桿化的完成，還需要地方政府自身的努力，通過一是加快推進國有企業(yè)改革，積極推進政府社會資本合作(PPP)，以及全方位地營造良好的為大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新提供生長土壤的體制機制環(huán)境。

另一方面，要通過農(nóng)地制度的改革，讓市場在配置土地資源上真正發(fā)揮決定性作用。首要的是確立農(nóng)村居民對土地的集體權力不能變相更改為地方政府對土地的權力，甚至通過強制性行為侵害農(nóng)村居民的權益。其次，要通過試驗區(qū)的方式，不斷完善農(nóng)地流轉制度，在保障農(nóng)村居民基本利益的同時，穩(wěn)步推進城鎮(zhèn)化進程。需要指出的是，城鎮(zhèn)化進程是一個自然歷史過程，其生發(fā)過程是一個生產(chǎn)要素自然聚集的過程，是一個產(chǎn)業(yè)結構不斷優(yōu)化的過程。通過人為的甚至強制性的手段對生產(chǎn)要素進行集聚，違背經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律，必然會遭到經(jīng)濟規(guī)律的懲罰，造成經(jīng)濟資源的浪費和勞動者生活水平的下降，甚至會影響經(jīng)濟社會的和諧發(fā)展。歸結為一句話，城鎮(zhèn)化須以市場化形成為支撐，須以市場規(guī)模的不斷擴大為進一步發(fā)展的前提。這樣的城鎮(zhèn)化，才是可持續(xù)的城鎮(zhèn)化。

三、充裕流動性與融資難融資貴

自2008年起，中國經(jīng)濟增長逐步進入下行通道，而信貸增長卻呈現(xiàn)出加速的趨勢。根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)計算，僅2009年新增貸款就高達96000億元；信貸規(guī)模占GDP的比重也從2008年的100％迅速攀升到2015年的近150％。2010年后央行用社會融資總規(guī)模來觀察貨幣擴張情況，2010年和2011年在14萬億上下，2012年為15.7萬億、2013年為17.3萬億，2014年為16.4萬億，2015年為15.3萬億。從股票和債券融資情況看，2012年至2015年，企業(yè)通過發(fā)行債券融資占全部社會融資規(guī)模的比重分別為14.4％、10.5％、14.5％、18.5％，企業(yè)通過股票市場融資所占全部社會融資規(guī)模的比重則分別為1.6％、1.3％、2.7％、5％。股票市場和債券市場加總融資規(guī)模不高，最高年份為2015年的23.5％，而且這是在資本市場已經(jīng)有了很大發(fā)展的情況之下才達到的比重?？梢哉f，間接融資一直是我國最為重要的投資渠道，在中國，信貸規(guī)模占全部非金融機構融資總量的比例長期超過80％。信貸規(guī)模的擴張亦即社會流動性的充裕與企業(yè)借貸便利與否的關系，決定了中國宏觀經(jīng)濟的波動和走向。

實證研究表明，我國經(jīng)濟的強勁增長與金融機構貸款規(guī)模增長同向相關[18]。但2008年金融危機以后，我國出現(xiàn)了經(jīng)濟增長與投資相背離的現(xiàn)象。中國經(jīng)濟增長率從2011年開始逐年下滑，經(jīng)濟增長率從2011年9.3％下滑到2012年的7.7％、2013年的7.7％、2014年的7.4％、2015年的6.9％。而投資率從2009年反危機后一直處于49％的高位水平。21世紀以前平均在35％-40％之間，2001-2007年在40％區(qū)間，反危機后投資率再次提高到49％，但經(jīng)濟增長趨勢性下滑。因此，有學者認為，流動性擴張已經(jīng)無法繼續(xù)拉動經(jīng)濟增長[19]。

但是，我們這里并不認同這種觀點。之所以這樣講，僅僅從總量上而非從結構上來看待流動性擴張，視野難免受限制。改革開放以來，我國涌現(xiàn)出了一批具有國際競爭力的中小企業(yè)，但這些企業(yè)并未成長為具有核心競爭力的跨國公司。究其原因，融資困難成為制約我國企業(yè)發(fā)展的關鍵障礙[20]?！叭谫Y難”“融資貴”已成為我國經(jīng)濟金融運行的主要問題[21]。一些僵尸企業(yè)像黑洞一樣蠶食寶貴的金融資源，而對民營企業(yè)來說，“融資難”“融資貴”更是發(fā)展中的頭號問題，這與民營企業(yè)的發(fā)展地位及不相稱。如果能改善民營企業(yè)融資環(huán)境，特別是通過民營銀行的創(chuàng)建以及進一步完善資本市場，在適度寬松的貨幣政策刺激下，通過實施有保有壓的宏觀調控措施，中國的經(jīng)濟將會掀起一輪新的發(fā)展熱潮。

改革開放以來，民營經(jīng)濟發(fā)展迅速。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前，以中小微企業(yè)為主的民營企業(yè)貢獻了中國60％以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，50％以上的稅收，并創(chuàng)造了中國80％的城鎮(zhèn)就業(yè)，但只占到全部貸款授信的40％。在融資渠道中，只有極少部分中小企業(yè)通過直接融資（主要是股票市場）實現(xiàn)資金融通，絕大多數(shù)的中小企業(yè)都是通過間接融資（主要是銀行貸款）來滿足資金需要的。

我國的銀行業(yè)高度集中,以工、農(nóng)、中、建、交五大國有控股銀行為首的中國銀行業(yè)的集中度比較高。理論及實證研究顯示，國有銀行業(yè)集中度越高，銀行發(fā)生危機的可能性就越低，銀行業(yè)集中度與銀行風險之間呈負相關關系。但另一方面，隨著金融服務業(yè)對外開放程度的加大，外資銀行的進入必然會造成銀行業(yè)競爭的加劇，加上國有企業(yè)改革的緊迫性，以及發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟前景不明、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、利率市場化基本完成、互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)沖擊持續(xù)，國有商業(yè)銀行自身的競爭力受到極大考驗。據(jù)2015年年報披露，在國有大行中，截至2015年末，工行不良貸款率為1.5％，比上年末上升0.37個百分點；不良貸款余額1795.18億元，較年初增加550.21億元；中行不良貸款率1.43％，上升0.25個百分點；不良貸款余額1308.97億元，增加304.03億元；建行不良率1.58％，較上年上升0.39個百分點；不良貸款余額1659.8億元，較上年增加528.09億元[22]。不良率的上升表明了銀行盈利水平和抗風險能力的下降，這與經(jīng)濟增速放緩、經(jīng)濟結構調整深化、產(chǎn)業(yè)轉型加速導致部分行業(yè)及企業(yè)資金鏈普遍趨緊、償債能力下降等有很大關系，但與貸款結構偏重于大中型企業(yè)的特點也是有很大關系。特別是在經(jīng)濟轉型的關鍵時期，一些易受經(jīng)濟周期影響的企業(yè)，例如資源型企業(yè)，其盈利率和還貸能力必然嚴重萎縮，影響到銀行的盈利能力。而中小企業(yè)，受經(jīng)濟周期的影響會比較小，如果能在貸款結構中適當增加中小微企業(yè)的比重，會有利于銀行分散風險，提升盈利能力。

經(jīng)濟新常態(tài)下，在大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的利好政策激勵之下，中小微企業(yè)蓬勃發(fā)展，特別是有創(chuàng)新能力的中小微企業(yè)發(fā)展勢頭不減。這樣的企業(yè)正需要資金的支持，但中小微企業(yè)的貸款規(guī)模往往偏小,而且信息不對稱問題突出，亦缺乏足夠的固定資產(chǎn)作為抵押,這就使得大銀行在向中小微企業(yè)貸款時感到“成本高、抵押難、風險大”，貸款意愿不高?！俺杀靖摺敝饕侵纲J款的單位成本高。銀行發(fā)放每筆貸款的人力、技術等交易成本實際上差別并不大，而中小微企業(yè)的貸款規(guī)模比大型企業(yè)要小得多，所以具體到每單位貸款的交易成本就非常高。“抵押難”，一方面是因為中小微企業(yè)往往缺乏足夠的固定資產(chǎn)；另一方面也是因為抵押程序煩瑣、評估費用高，加大了融資成本?！帮L險大”則是由于銀企雙方信息不對稱所造成，主要是銀行對中小微企業(yè)經(jīng)營狀況和盈利前景難以做出準確的判斷：中小微企業(yè)往往缺乏規(guī)范的會計制度而透明度不高;企業(yè)規(guī)模偏小，經(jīng)營方向不明確，因而生產(chǎn)的不確定性較大。鑒于以上諸多因素，銀行僅從節(jié)約交易成本角度考慮，就更容易偏好于向大企業(yè)貸款。2011年國家統(tǒng)計局針對3.8萬家小微企業(yè)的抽樣調查顯示，僅有15.5％的小微企業(yè)能夠獲得銀行貸款。

中小微企業(yè)從金融機構貸款融資困難并不是中國獨有的現(xiàn)象，而是全球性問題。在企業(yè)規(guī)模和企業(yè)的金融機構融資比率之間，存在明顯的負相關關系。

中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，正處于爬坡過坎的關鍵節(jié)點，如何為中小微企業(yè)提供更好的發(fā)展環(huán)境，包括創(chuàng)造良好的融資渠道，已是迫在眉睫的大問題?？梢哉f，融資難融資貴問題已經(jīng)嚴重影響到了中小微企業(yè)的生存，必然對中國經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生明顯的阻礙。問題倒逼改革。一個重要的舉措是放松銀行業(yè)的準入限制。既然大型銀行沒有向中小微企業(yè)提供融資的激勵機制，那么發(fā)展以民營銀行為主的地方中小銀行，推進城市和農(nóng)村信用合作社改革，建立一個以中小金融機構為主體的地方性金融體系，是解決中小微企業(yè)融資問題的根本辦法。國務院批轉的國家發(fā)展改革委《關于2016年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》中明確指出，進一步擴大民間資本進入銀行業(yè)，發(fā)展民營銀行。

民營銀行的出現(xiàn)，將在很大程度上優(yōu)化中國金融生態(tài)。相較于國有大型商業(yè)銀行，民營銀行資本體量不大，規(guī)模相對較小，這些看似缺點的特征天然地決定了其服務于中小微企業(yè)的必然性。比如，美國的社區(qū)銀行，天生不具備競爭大客戶的能力，專注中小微企業(yè)是其不二選擇。據(jù)美國中小企業(yè)管理局(SBA)數(shù)據(jù)顯示，社區(qū)銀行一直在中小企業(yè)貸款中占據(jù)著60％的市場份額。國際信貸經(jīng)紀聯(lián)盟（ICBA）統(tǒng)計顯示，目前美國大約有7000多家社區(qū)金融機構，這些機構大約有5萬個營業(yè)網(wǎng)點。其中一半分布在農(nóng)村地區(qū)，29％分布在城市的郊區(qū)，17％分布在城市。資金規(guī)模在1億-10億美元之間的銀行占到社區(qū)銀行總數(shù)的58.9％。小銀行的屬地性質決定了其特有的地緣優(yōu)勢和人緣優(yōu)勢，對當?shù)氐膶嶋H貸款人經(jīng)濟背景、家庭背景等有更為深入的了解，貸款征信成本相對較低，易于和本地小企業(yè)保持長期穩(wěn)定的融資關系，從而形成相應的信息和交易成本優(yōu)勢，能夠克服大銀行和小企業(yè)之間的信息不對稱問題。

信息技術的快速發(fā)展也為民營銀行的創(chuàng)設提供了技術上的高度便利性。新成立的民營銀行沒有傳統(tǒng)國有商業(yè)銀行的人員、技術包袱，可以直接注入互聯(lián)網(wǎng)基因，通過大數(shù)據(jù)平臺快速準確獲取客戶資產(chǎn)、稅收、信用等關鍵信息，交易成本大大降低。通過互聯(lián)網(wǎng)，民營銀行能夠將個人、客戶、中小微企業(yè)、優(yōu)秀金融機構，打造成一個良好的金融生態(tài)圈。民營銀行的出現(xiàn)，在增加金融供給總量并優(yōu)化金融供給結構的同時，利用創(chuàng)新技術手段，通過強化風險監(jiān)控、提高貸款質量進一步提高金融服務的水平，能夠倒逼傳統(tǒng)金融改革。我國現(xiàn)在雖然已經(jīng)出現(xiàn)第一批試點的5家民營銀行，并且取得了良好的開局和發(fā)展，但國內(nèi)銀行業(yè)中民營資本的比例與民營資本對經(jīng)濟的貢獻度不成正比，特別是仍然無法很好地滿足中小微企業(yè)的融資需求，仍有很大的進一步提升的空間。隨著經(jīng)濟體制改革特別是金融體制改革的不斷深化，民營銀行必定會有很大的發(fā)展，這對于中國金融生態(tài)的優(yōu)化，進而對于中國經(jīng)濟生態(tài)的優(yōu)化，將會起到極大的推動作用。