李雅莉

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河南省科技金融產(chǎn)品的供需對接研究*

李雅莉

摘要：科技金融是科技創(chuàng)新活動引發(fā)的一系列金融創(chuàng)新行為，諸多學(xué)者從不同角度論證了科技金融的內(nèi)涵、模式、特點、運行等。河南省科技金融的發(fā)展應(yīng)該根據(jù)發(fā)布的金融政策，在整理河南省的科技金融產(chǎn)品供給情況的基礎(chǔ)上，從科技信貸服務(wù)的頂層設(shè)計、風(fēng)險投資與孵化平臺、“投貸聯(lián)盟”業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式、風(fēng)險資本退出機制、融資風(fēng)險的政府分擔(dān)機制等方面探討河南省科技金融的供需對接。

關(guān)鍵詞：科技金融；金融產(chǎn)品；供需對接

一、科技金融的文獻研究回顧

科技金融是由科技創(chuàng)新活動引發(fā)的金融創(chuàng)新行為，是科技創(chuàng)新活動與金融創(chuàng)新活動深度融合的產(chǎn)物。趙昌文認(rèn)為，科技金融是系統(tǒng)性、創(chuàng)新性安排的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)，目的在于促進科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，政府、企業(yè)、市場、社會中介機構(gòu)等各種主體向科學(xué)與技術(shù)創(chuàng)新活動提供融資過程中的行為活動體系，是國家科技創(chuàng)新體系的重要組成部分，也是金融體系的重要組成部分?？萍冀鹑诘膮⑴c者中，政府通過設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化基金、孵育基金、產(chǎn)業(yè)投資基金等限定性基金，直接資助科技型企業(yè)、創(chuàng)投公司、科研院所在科技金融系統(tǒng)中具有舉足輕重的地位?？萍冀鹑诘倪\行主要包括基于政府出資的引導(dǎo)基金、基于多樣化的科技企業(yè)股權(quán)融資、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的股權(quán)眾籌等三種模式。其中，基于政府出資的引導(dǎo)基金由政府出資，不以營利為目的，吸引社會資本、投資機構(gòu)、金融機構(gòu)以股權(quán)或債權(quán)等方式來投資，以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的專項資金?；诙鄻踊目萍计髽I(yè)股權(quán)融資主要是通過科技貸款、科技擔(dān)保、科技保險、科技租賃、政府扶持、股權(quán)投資、資本市場等投資于科技企業(yè)?；诨ヂ?lián)網(wǎng)金融的股權(quán)眾籌是創(chuàng)業(yè)者以出讓一定股權(quán)比例的方式借助互聯(lián)網(wǎng)平臺吸引公眾投資者投資，其受眾廣、門檻低、風(fēng)險分散的特征適合中小型科技型企業(yè)融資。

世界各國經(jīng)驗表明，科技金融是促進產(chǎn)品開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，提升創(chuàng)新活力的重要條件，多數(shù)發(fā)達國家的科技金融都是以企業(yè)為主體、以市場為導(dǎo)向，企業(yè)是科技金融的主要收益方。如以色列的企業(yè)集團通常是科技創(chuàng)新的主體，下設(shè)研發(fā)部門和成果轉(zhuǎn)化部門，利用自有資金支持自己研究的科技成果盡快轉(zhuǎn)化為市場產(chǎn)品。中國國內(nèi)從理論和實踐上都對科技金融進行了探索。房漢廷（2010）認(rèn)為，科技金融兼具政策性和市場性；段世德等人（2011）對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要科技金融支撐進行了研究；游達明等人（2012）構(gòu)建了區(qū)域性科技金融服務(wù)平臺結(jié)構(gòu)模型；唐雯等人（2013）分析了國內(nèi)科技金融創(chuàng)新模式的實施效果及存在問題；李興偉等（2014）分析了中關(guān)村科技金融創(chuàng)新情況。

二、河南省科技金融的發(fā)展?fàn)顩r

近年來，河南資本市場發(fā)展較快。截至2015年9月，全省共有72家境內(nèi)上市公司，31家境外上市公司，247家省定重點上市后備企業(yè)，140家新三板掛牌公司，936家新三板后備企業(yè)，在中部六省位列第4名。2014年以來，累計實施了近400項投融資科技項目，投融資總額達230億元，其中140億元是保監(jiān)會河南監(jiān)管局科技保險，60多億元是金融機構(gòu)科技貸款，30多億元是五大省級政府投融資公司出資。河南省全社會R&D經(jīng)費年均增長20%，R&D經(jīng)費占GDP比重超過了1%，財政科技撥款每年60億元，占地方財政預(yù)算支出的1.33%。中國銀行、中國民生銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、中信銀行的鄭州分行計劃在5年內(nèi)提供1000多億元的授信支持河南科技型企業(yè)，并達成河南省科技金融戰(zhàn)略合作協(xié)議。

河南省先后出臺了《關(guān)于創(chuàng)新機制全方位加大科技創(chuàng)新投入的若干意見》《河南省促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展條例》《河南省關(guān)于開展中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的指導(dǎo)意見》《河南省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展項目管理暫行辦法》（豫發(fā)改高技［2008］298號）《河南省股權(quán)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》（豫政辦［2012］156號）《河南省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專項資金管理辦法》等促進科技金融發(fā)展的政策法規(guī)；分別設(shè)立了河南省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專項資金、河南省重大科技專項資金、河南省中小企業(yè)創(chuàng)新基金、河南省高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化專項資金、河南省股權(quán)投資引導(dǎo)基金等一系列支持引導(dǎo)科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的專項資金或基金，建立科技金融緊密結(jié)合機制；成立了一批由政府引導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)投資公司，如河南華夏海納創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展有限公司、河南高科技創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司、河南創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司等，提高了河南省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資資本總量。2012年，河南省被國家知識產(chǎn)權(quán)局指定為全國知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作重點推廣省，進一步拓展了科技領(lǐng)域的投融資渠道。

河南省GDP總量占全國的5.7%，但河南省境內(nèi)上市公司數(shù)量只占全國的2.65%，累計籌集資金不足全國的2%，股票市場人均融資額不足全國平均水平的1/3；河南省資本市場發(fā)育滯后，發(fā)展水平整體上在全國處于中下游位置；證券化率是東部沿海地區(qū)的約50%，資本市場發(fā)展不足。河南省尚未建立相對健康的科技投融資服務(wù)平臺、科技擔(dān)保及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的科技投融資服務(wù)體系，科技企業(yè)與金融機構(gòu)缺乏溝通、對接的渠道，多數(shù)科技型中小微企業(yè)到處尋找提供服務(wù)的金融機構(gòu)，有大量存量資金的金融機構(gòu)因信息不對稱而不敢投資缺乏資產(chǎn)擔(dān)保的科技型企業(yè)，另外，缺乏既懂科技又懂金融的高層次人才是制約河南省科技金融發(fā)展的重要因素之一。

三、河南省科技金融的產(chǎn)品供給分析

通過梳理河南省政府、河南省科技廳、河南財政廳等官方網(wǎng)站公布的金融政策，筆者歸納了五類針對科技型中小企業(yè)的金融產(chǎn)品供給情況。

其一，政府引導(dǎo)基金。是河南省政府出資的專項資金，發(fā)揮財政資金杠桿放大效應(yīng)，不以營利為目的，主要是為了增加創(chuàng)業(yè)投資資本供給，大多以股權(quán)或債權(quán)等方式吸引社會資本、投資機構(gòu)、其他金融機構(gòu)投資于科技風(fēng)險投資基金。通過政府引導(dǎo)基金支持初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新，鼓勵投資于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)企業(yè)，克服單純通過市場配置投資資本的市場失靈問題。按照政府引導(dǎo)、市場運作和科學(xué)決策、防范風(fēng)險的原則，彌補創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資的不足。河南省政府還設(shè)立了發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金，引導(dǎo)國有創(chuàng)業(yè)投資基金以及其他大型創(chuàng)業(yè)投資基金加大對種子期和初創(chuàng)期高科技企業(yè)的投入力度。

其二，市場化科技金融產(chǎn)品。2009年，河南省設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險補償專項資金；2012年，要求省級以上科技企業(yè)孵化器盡快設(shè)立“種子基金”；2013年，明確設(shè)立自然科學(xué)基金和前瞻性研究基金，還設(shè)立了科技條件建設(shè)與民生科技基金和企業(yè)創(chuàng)新與成果轉(zhuǎn)化科技專項資金。針對不同需求，河南省正在推出周轉(zhuǎn)貸款產(chǎn)品和標(biāo)準(zhǔn)倉質(zhì)押貸款、質(zhì)押貸款等創(chuàng)新?lián)．a(chǎn)品，部分推行了集合債、集合貸、集合租賃、集優(yōu)債、資產(chǎn)證券化等融資產(chǎn)品，正在研究推出投貸聯(lián)動貸款、“統(tǒng)借統(tǒng)還”貸款等多種創(chuàng)新性的金融產(chǎn)品，正在制定針對河南省優(yōu)質(zhì)科技中小企業(yè)提供包括政策支持在內(nèi)的多項支持舉措，提供解決融資的多種渠道。

其三，科技保險和擔(dān)保。河南省政府利用財政資金設(shè)立了擔(dān)保風(fēng)險補償金，推動各省轄市建立科技保險示范機構(gòu)，引導(dǎo)保險機構(gòu)開展科技保險業(yè)務(wù)，為科技型中小企業(yè)的貸款提供擔(dān)保同時降低擔(dān)保機構(gòu)所承擔(dān)的潛在風(fēng)險，提高擔(dān)保機構(gòu)對中小企業(yè)提供擔(dān)保的積極性。要求各市及國家級高新區(qū)設(shè)立科技擔(dān)保公司，強調(diào)科技類融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的比重占全部貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)量不低于50%，且不能以盈利為目的，須專門為科技型企業(yè)服務(wù)。同時要求有條件的市、縣以政府資金為引導(dǎo)，吸引社會資金參與，設(shè)立科技擔(dān)保公司。鼓勵有條件的保險公司設(shè)立科技保險支公司、科技保險業(yè)務(wù)部和科技擔(dān)保事業(yè)部等。

其四，科技信用信托。河南省政府要求各地市具備上市潛力的企業(yè)提供IPO服務(wù)（包括境內(nèi)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及香港主板、創(chuàng)業(yè)板），提供改制、收購兼并、重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等金融服務(wù)，以多種方式為符合條件的科技企業(yè)提供信托貸款、股權(quán)投資等多種融資服務(wù)，為符合發(fā)行條件的企業(yè)提供企業(yè)債券、短期融資券、集合債券等融資服務(wù)，為企業(yè)量身定做最適合的融資方式，幫助企業(yè)提供一對一的咨詢和解決方案，通過中小企業(yè)信用信息平臺，搭建金融機構(gòu)，投資者與企業(yè)間有效溝通的橋梁。

其五，科技貸款獎勵基金。河南省出臺了科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償資金池管理辦法，引導(dǎo)現(xiàn)有的政策性銀行、商業(yè)銀行和非銀行金融機構(gòu)增加科技支行和科技信貸業(yè)務(wù)部的建設(shè)，增加對科技領(lǐng)域的信貸投入，鼓勵建立適應(yīng)科技型企業(yè)特點的信貸管理制度，適當(dāng)下放對科技企業(yè)的授信審批權(quán)限。河南省鼓勵科技企業(yè)通過股權(quán)質(zhì)押、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等方式進行融資，通過發(fā)行公司債券、企業(yè)債、中期票據(jù)、集合票據(jù)、短期融資券、集合債券等債券產(chǎn)品擴大科技企業(yè)直接融資，加大對科技企業(yè)中小板、創(chuàng)業(yè)板上市支持力度，發(fā)展壯大河南科技板塊，設(shè)法拓寬科技企業(yè)的直接融資渠道。

河南省政府還大力推動基于互聯(lián)網(wǎng)金融的股權(quán)眾籌融資渠道，注重科技金融支撐平臺的建設(shè)，鼓勵創(chuàng)業(yè)者以出讓一定股權(quán)比例的方式借助互聯(lián)網(wǎng)平臺吸引公眾投資者投資，鼓勵大眾投資于有潛力上市或正在培育上市的成長型公司，盡快促使企業(yè)發(fā)展壯大；對銀行、創(chuàng)投、保險、擔(dān)保以及科技金融中介服務(wù)等金融資源進行整合，建立科技金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，為各類金融機構(gòu)和金融資源提供支持與兌現(xiàn)財稅扶持政策提供支持；通過提供長期股權(quán)資本和增值服務(wù)等方式，投資于尚未起步、剛剛起步、具備巨大競爭潛力的高技術(shù)產(chǎn)品或高技術(shù)企業(yè)，大力發(fā)展律師、注冊會計師、資產(chǎn)評估、信息咨詢等中介機構(gòu)，為科技金融提供完善的中介服務(wù)體系，建設(shè)河南省科技金融服務(wù)平臺或一站式服務(wù)中心。

四、河南省科技金融的供需對接分析

在河南省加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的新常態(tài)下，科技創(chuàng)新和科技成果產(chǎn)業(yè)化都需要金融的支持，需要加強引導(dǎo)金融資源向科技領(lǐng)域配置，是河南省提高自主創(chuàng)新能力的戰(zhàn)略選擇，是促進科技和金融結(jié)合的根本要求，也是為金融體系健康發(fā)展拓展空間的需要。實現(xiàn)科技資源與金融資源有效對接，應(yīng)高起點規(guī)劃科技金融服務(wù)體系，充分發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，以創(chuàng)新為手段，促進科技金融高效融合與互動發(fā)展。

（1）以風(fēng)險投資與孵化平臺推動河南省科技金融的供需對接。以河南省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為基地，大力發(fā)展各類專業(yè)的孵化器，推動企業(yè)、科研院所、高等院校之間的合作，積極吸引金融、證券、咨詢等中介服務(wù)機構(gòu)入駐平臺，以資本為紐帶，吸引一大批創(chuàng)業(yè)投資資金支持河南省有發(fā)展?jié)摿Φ脑诜跗髽I(yè)，提供專業(yè)化技術(shù)服務(wù)設(shè)施和條件，提供融資、風(fēng)險投資、企業(yè)上市、股份改造、股權(quán)退出等中介服務(wù)，支持科技孵化器實現(xiàn)高速增長，實現(xiàn)“優(yōu)勢互補、孵化接力”，走向資本市場?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”與孵化平臺對接后，傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合產(chǎn)生了“開放、平等、協(xié)作、分享”的網(wǎng)絡(luò)信貸平臺，通過第三方支付、金融電子商務(wù)、在線理財產(chǎn)品、信用評價審核、金融中介等各類互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)用模式，降低資金供求雙方的交易成本，加快河南省科技金融的供需對接。

（2）以科技信貸服務(wù)的頂層設(shè)計來推動河南省科技金融的供需對接。為了河南省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)、中小型科技企業(yè)、國家重大科技項目提供融資需求，創(chuàng)設(shè)處于風(fēng)險投資與普通商業(yè)銀行中間地帶的新型金融機構(gòu)，依托鄭州高新區(qū)和航空港區(qū)，籌劃設(shè)立政策性科技銀行、科技支行、科技小額貸款公司，提供促成科技成果產(chǎn)業(yè)化的金融工具，引導(dǎo)社會資金支持科技型中小企業(yè)發(fā)展，降低科技企業(yè)融資的高風(fēng)險承受能力，解決科技創(chuàng)新型企業(yè)成長過程中的資金匱乏、信息不對稱等問題，彌補現(xiàn)有銀行體系對科技創(chuàng)新支撐不足的缺陷。

（3）以“投貸聯(lián)盟”業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式探索河南省科技金融的供需對接?！巴顿J聯(lián)盟”就是投資機構(gòu)與金融機構(gòu)聯(lián)手合作，探索科技企業(yè)融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新模式，通過股權(quán)+信貸方式解決科技企業(yè)的資金問題，打通風(fēng)險創(chuàng)投、銀行信貸與科技企業(yè)之間的融資通道，就是企業(yè)科技成果股權(quán)資金由創(chuàng)投機構(gòu)提供，企業(yè)以此資產(chǎn)為依托取得銀行貸款，科技成果的轉(zhuǎn)化應(yīng)用擴大高科技產(chǎn)品的市場，提升企業(yè)融資能力，拓展融資渠道和空間，科技金融市場的經(jīng)濟基礎(chǔ)進一步夯實，實現(xiàn)商業(yè)銀行對高風(fēng)險科技企業(yè)的信貸支持。

（4）以風(fēng)險資本退出機制奠定河南省科技金融供需對接的基礎(chǔ)。風(fēng)險投資基金需要有便捷的退出渠道，才能實現(xiàn)增值和循環(huán)流動，其退出機制就是將手中持有的公司股份轉(zhuǎn)讓而獲取投資收益。目前，實現(xiàn)各類股權(quán)資本退出的合適途徑是新三板市場，新三板市場為來自主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的退市公司提供轉(zhuǎn)讓的機會。河南省高科技企業(yè)資源應(yīng)充分利用國家擴大新三板試點的政策機遇，積極開展股權(quán)交易流通試點。優(yōu)選高成長性中小企業(yè)和重點擬上市企業(yè)，協(xié)助申報各類科技項目，用好各類科技優(yōu)惠政策，增強企業(yè)的核心競爭力和融資能力，支持科技型中小企業(yè)發(fā)展，為上市后備企業(yè)輸送資源，實現(xiàn)科技與資本的無縫對接。

（5）以融資風(fēng)險的政府分擔(dān)機制保障河南省科技金融供需對接。各參與主體之間良性的風(fēng)險分擔(dān)機制是科技金融服務(wù)體系的高效運作的重要保障，政府主要承擔(dān)社會系統(tǒng)風(fēng)險，科技企業(yè)承擔(dān)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險，金融機構(gòu)承擔(dān)資本風(fēng)險。為降低科技金融的系統(tǒng)風(fēng)險，政府對銀行支持科技型中小企業(yè)的違約貸款應(yīng)提供補償，依托互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)化傳統(tǒng)金融模式，通過財政補貼和稅收優(yōu)惠等措施提高投?？萍急ｋU的積極性，營造有利于科技、金融人才集聚良好的工作、生活和文化環(huán)境，降低在促進科技金融體系中銀行承擔(dān)的過度信貸風(fēng)險，構(gòu)建科技金融的保險保障機制。

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（責(zé)任編輯：曉力）

【城市經(jīng)濟與城市群】

Research on Supply and Demand of Science and Technology Financial Products in Henan Province

Li Yali

Abstract：Science & Technology is a series of financial innovation action which is triggered by the science and technolgy innovation activities. Many scholars demonstrates the connotation of financial technology，mode，characteristic and operation from different angles；On the basis，we analyzed the development situation of Henan Province Science and Technology finance；According to the release of the financial policy，we arranged supply of technology financial products in our province；We discussed technology finance and docking of supply and demand from the top-level design of the credit service of science and technology，venture capital and incubator platform，“investment alliance”business model innovation，venture capital exit mechanism，government financing risk sharing mechanism of Henan Province Science.

Key Words：Science and Technology Finance；Financial Products；Supply and Demand Docking

作者簡介：李雅莉，女，河南省人民政府發(fā)展研究中心研究員（鄭州450000）。

*基金項目：河南省軟科學(xué)重點項目“河南省促進科技與金融結(jié)合對策研究”（152400410225）；鄭州市軟科學(xué)項目“鄭州市創(chuàng)新型城市建設(shè)及測評指標(biāo)研究”（141PRKXF597）。

中圖分類號：F812.7

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：2095—5766（2016）01—0120—04

收稿日期：2015—11—20