2016-2017年度國內棉價將呈倒L走勢

進入2016-2017年度，棉花價格重心也在逐步攀升。雖然受上市推遲、新疆運力緊張，棉花市場供應壓力后移的影響，但在金融資金入市的背景下，國內棉花價格預計在2016-2017年度呈倒L走勢。

據(jù)2016年11月USDA供需報告顯示，全球棉花產量為1791.4萬噸，消費量為1 665.5萬噸，過剩125.9萬噸?？紤]到中國配額內進口90萬噸以及保稅區(qū)進口10萬噸，除中國外，全球棉花過剩26萬噸。

2016年8月24日，國家發(fā)改委發(fā)布公告稱，根據(jù)當前棉花供需形勢和市場運行態(tài)勢，2016年新棉上市期間（至2017年2月底）不安排儲備棉輪入，2017年儲備棉輪出將從3月6日開始，截止時間暫定為8月底，每日掛牌銷售數(shù)量暫按3萬噸安排。如一段時期內國內外棉花價格快速上漲，儲備棉競價銷售成交率一周有三日以上超過70%，將適當加大日掛牌數(shù)量、延長輪出銷售期限。

按6個月120個工作日進行估算，2017年3-8月，儲備棉掛牌量為360萬噸，可以覆蓋2016-2017年度國內供應缺口。國內棉花供應充足、市場供求過剩。使棉花價格在一定時間內缺乏持續(xù)上漲的基礎。

2016年9-11月國內棉花價格的上漲有下面三方面原因:其一，內地棉花上市推遲，紡織企業(yè)預期新舊棉價差擴大，9月儲備棉拍儲持續(xù)火爆；其二，新疆棉花上市推遲，國慶節(jié)期間新疆棉花搶收情況突出；其三，煤炭等能源價格上漲與公路運輸超限令疊加，新疆通過鐵路的能源外運增加，棉花運力階段性緊張。

我們認為，國際方面，北半球棉花在四季度集中上市，季節(jié)性供應壓力在印度市場展露無疑，進而拖累全球棉花價格。12月是中國進口棉到港量高峰，國內棉花價格承壓。國內方面，新疆棉花上市推遲及運力緊張導致棉花供需在時間上錯配，年度初期棉花價格漲幅明顯，待運力緊張局面緩解，再加上3月儲備棉就開始輪出，棉花企業(yè)銷售壓力增加，后期價格缺乏持續(xù)上漲的基礎。

來源:期貨日報