彭禮

(湖南外貿(mào)職業(yè)學(xué)院，湖南 長沙 410201)

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互聯(lián)網(wǎng)時代下證券投資基金風(fēng)險管理淺析

彭禮

(湖南外貿(mào)職業(yè)學(xué)院，湖南 長沙 410201)

證券投資基金目前在我國正以星火燎原的勢頭蓬勃發(fā)展，而由此所造成的各類破產(chǎn)事件也是層出不窮。美國爆發(fā)的次貸危機也讓世界各國的證券投資基金面臨著非常嚴峻的挑戰(zhàn)，所付出的慘痛代價也讓人們逐漸意識到了加強證券投資基金風(fēng)險管理的重要性。本文首先對證券投資基金風(fēng)險的概念、風(fēng)險的管理原則進行了闡述，然后對我國證券投資基金風(fēng)險管理所存在的問題進行分析與探究，最后探討了證券投資基金風(fēng)險的管理方法。

互聯(lián)網(wǎng)；證券投資基金；風(fēng)險管理

現(xiàn)代金融體系主要由投資基金業(yè)、銀行業(yè)、保險業(yè)以及證券業(yè)組成，自我國的證券市場在1991年建立起基金以來，基金的發(fā)展從無到有，從有到多。特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和廣泛應(yīng)用，證券投資基金的發(fā)展也出現(xiàn)了突飛猛進的跳躍式發(fā)展。這樣的發(fā)展在給一部分人帶來巨大利益的同時，也造成了另一部分人相當(dāng)大的損失，而也正是因為這些損失的存在，才越來越讓人們意識到應(yīng)該要加強對證券投資基金的風(fēng)險管理。

1　證券投資基金風(fēng)險管理概述

1.1證券投資基金風(fēng)險的概念和管理原則

所謂的證券投資基金風(fēng)險，主要是指在證券投資基金的設(shè)立與運作過程當(dāng)中，由各種外部或內(nèi)部的不確定性因素而使投資者的投資損失的可能性。若以風(fēng)險發(fā)生范圍為依據(jù)，可將其分為系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險，若以誘發(fā)風(fēng)險的原因來進行劃分，則有市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和管理風(fēng)險等等。

1.2證券投資基金風(fēng)險的管理原則

證券投資基金風(fēng)險的管理需要遵循如下三個基木原則。首先，預(yù)防風(fēng)險。一方面，要不斷完善影響證券投資基金運作和發(fā)展的社會、經(jīng)濟以及法律等外部環(huán)境，以杜絕風(fēng)險的發(fā)生隱患，另一方面，要建立一套動態(tài)的監(jiān)控體系，并強化內(nèi)部的風(fēng)險管理機制，嚴格財務(wù)和人事等制度規(guī)范。其次，風(fēng)險分散。除了要建立起行之有效的風(fēng)險預(yù)防機制外，還需要考慮所發(fā)生風(fēng)險的危險程度，以避免因某次風(fēng)險而造成的過人傷害。最后，轉(zhuǎn)移風(fēng)險。現(xiàn)代的金融市場，投資風(fēng)險頻發(fā)，所以需要著力設(shè)計與開發(fā)出能夠有效轉(zhuǎn)移投資人投資風(fēng)險的工具，比如期權(quán)和期貨等金融商品交易。

2　我國證券投資基金風(fēng)險管理所存在的問題

2.1對風(fēng)險上的認識存在著不足之處

由于發(fā)展中基金公司片面地追求利益與效益，這就導(dǎo)致了在其發(fā)展中忽視了對風(fēng)險管理的重視，進而促使我國基金公司對風(fēng)險管理在認識與理解上存在很多的不足，同時沒有一套完善的風(fēng)險管理的理論，在實踐上也沒有建立一套對風(fēng)險管理認識的體系，進而造成了基金公司在管理上出現(xiàn)了道德的缺陷與市場風(fēng)險等問題的出現(xiàn)。

2.2缺少行之有效的金融管理工具

我國的證券投資基金的風(fēng)險管理方式與國外成熟的基金風(fēng)險管理比還比較落后，國外的金融市場比較廣，風(fēng)險管理的經(jīng)驗比較成熟，我國的證券金融市場規(guī)模比較小，況且還存在投資的品種少、投資的渠道少等問題，這就導(dǎo)致了我國證券投資的市場缺少國債期貨期權(quán)等金融發(fā)展與管理的工具，進而促使我國的基金不能向外國先進國家那樣針對投資的風(fēng)險進行對沖，所以在對風(fēng)險的控制上難以有效地進行。

2.3風(fēng)險管理的結(jié)構(gòu)上存在問題

我國和國外的風(fēng)險管理體系存在一定的不同之處，發(fā)達國家有其完整的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，在伴隨著市場的不斷完善與發(fā)展，現(xiàn)代的風(fēng)險管理系統(tǒng)與各部門的聯(lián)系十分的密切，且信息交流比較頻繁，這就要求我國證券投資基金風(fēng)險管理應(yīng)該保持風(fēng)險管理部門對風(fēng)險管理的全面性與相對的獨立性。

2.4相關(guān)管理上的落后

定量分析是證券投資基金公司風(fēng)險管理越來越重視的問題，運用大量的數(shù)理統(tǒng)計模型來對風(fēng)險進行評估、檢測、識別與測量等，風(fēng)險管理在技術(shù)上也在越來越趨于量化，但是我國的風(fēng)險管理系統(tǒng)在運用與開發(fā)上還遠落后于國外發(fā)達國家，缺乏科學(xué)的定量分析，風(fēng)險管理的科學(xué)性、客觀性與有效性比較差的特點越來越突出，進而阻礙了證券投資基金公司的發(fā)展。

3　證券投資基金風(fēng)險管理的方法

3.1證券投資基金市場風(fēng)險的管理

我國證券投資基金的市場管理在股市的強勢時期問題并不十分突出，其中大部分基金公司對優(yōu)惠政策與內(nèi)部消息的依賴性極強，他們也正是憑借這些消息和政策，采取集中個股這一投資策略來降低風(fēng)險，從而獲取超額利潤的。然而，不可否認的是，我國的證券市場將會也正在逐漸變得規(guī)范，那么基金的保護政策就會喪失，他們就必須要學(xué)會在風(fēng)險和收益并存的證券市場中，按照市場的游戲規(guī)則來探索更多的風(fēng)險管理辦法。

3.2證券投資基金流動性風(fēng)險的管理

在管理留存性現(xiàn)金方面，基金公司所持有的現(xiàn)實貨幣資金、所籌措的融通資金、所持有證券的現(xiàn)金股利和利息收入以及新基金出售所獲得的現(xiàn)金流入都是留存性現(xiàn)金的主要來源。通常情況下，留存現(xiàn)金比例是指現(xiàn)金和國債資產(chǎn)與基金凈值之比，且這一比例越高，其所而臨的流動性風(fēng)險就越小，然而如果比例過高的話，也不利于基金收益的提高，顯然這也是極不可取的。

在管理風(fēng)險資產(chǎn)流動性方而。股票組合是基金投資中的風(fēng)險資產(chǎn)，通常情況下，那些被用于對付巨額贖回成本的基金就被稱為風(fēng)險成本，良好的流動性是其成功變現(xiàn)的關(guān)鍵所在。在實際操作當(dāng)中，任何人都希望在將基金變現(xiàn)為股票時的價格波動都不要太大，因此他們通常都采用的是賣出指數(shù)化股票組合的這一方式，而這些被賣出的也大多是流動性比例高且風(fēng)險指標小的股票。在其拋售股票之時，任何一個重倉股持有者都希望下跌的股價能盡可能的少，為了使其得到保障，就不能夠?qū)⑵淙抠u出，在賣出時一般情況下都會適當(dāng)?shù)刭I進一些，而這樣也能夠?qū)崿F(xiàn)“流動性”這一目的，與此同時，交易隱蔽性也有了一定程度的提高。

[1]楊帆,張義.我國證券投資基金風(fēng)險管理應(yīng)用研究[J].新經(jīng)濟,2015,No.43311:60-61.

[2]張旭.證券投資基金風(fēng)險管理研究[J].商,2016,02:188+153.

彭禮(1983.11-)，男，湖南長沙人，管理學(xué)碩士，經(jīng)濟學(xué)講師，主要從事經(jīng)濟學(xué)、管理學(xué)、投資理財、物流管理及高教管理研究。

F830.9

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1671-1602(2016)16-0094-01