王麗娟

過去幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融攪動了金融創(chuàng)新，推動了民間金融發(fā)展，開辟了全新的領(lǐng)域，也創(chuàng)造了不少發(fā)展“奇跡”。

但是，畢竟是冒出的新事物，認(rèn)識和經(jīng)驗必然不足。由于規(guī)范和監(jiān)管缺失，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)也暴露出諸多問題。2015年，央行等十部委關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的指導(dǎo)意見出臺后，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)保險、非銀行業(yè)支付的監(jiān)管規(guī)則陸續(xù)落地。2016年，網(wǎng)絡(luò)借貸和股權(quán)眾籌的監(jiān)管規(guī)則也有望推出。這些都意味著，互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范監(jiān)管時代終于到來。

隨著多項政策的落地，2016年開局，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的監(jiān)管配套體系也加速推進(jìn)。目前，由央行牽頭組建的中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會已獲國務(wù)院批準(zhǔn)，有可能于春節(jié)后正式掛牌，行業(yè)自律將拉開帷幕。據(jù)悉，該協(xié)會籌建工作組組織開發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺已進(jìn)入系統(tǒng)測試階段。

僅有政策和行業(yè)自律是不夠的?！敦斀?jīng)國家周刊》記者了解到，2015年底，由央行、銀監(jiān)會、公安部等多部委聯(lián)合組成了一支約300人調(diào)查隊伍，并調(diào)配各省區(qū)市相關(guān)工作人員，展開一場大規(guī)模規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營和打擊非法集資的活動。

各項政策的密集出臺以及相關(guān)整頓活動的展開，透露出一大信號：2016年，互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)鍵詞是“規(guī)范”。

只是，在現(xiàn)有金融牌照制、分業(yè)監(jiān)管、央地分工的大背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融作為互聯(lián)網(wǎng)、金融、大數(shù)據(jù)相融合的新金融生態(tài)，既要適應(yīng)新舊金融體系的融合，又要適應(yīng)監(jiān)管的要求。如何做好政策加減法，考驗著監(jiān)管者的智慧。

由亂到治

自2013年爆發(fā)式增長開始，網(wǎng)絡(luò)借貸跑路、欺詐風(fēng)險頻發(fā)，2015年底“e租寶”涉嫌集資詐騙案件的爆發(fā)更是引起全社會的關(guān)注。在經(jīng)歷了數(shù)年野蠻生長之后，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管政策在2015年密集而至。

2015年7月，央行等十部委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，成為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的綱領(lǐng)性框架，該文明確了監(jiān)管分工、確立了監(jiān)管思路和方向。

隨后，保監(jiān)會印發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》，明確了參與互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)的主體定位，規(guī)定銷售、承保、理賠、退保、投訴處理及客戶服務(wù)等保險經(jīng)營行為，并有條件地放開了部分險種的經(jīng)營區(qū)域限制。

2015年12月28日，當(dāng)業(yè)內(nèi)人士為銀監(jiān)會突然發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》作各種解讀時，央行的《非銀行支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》也同日下發(fā)。互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管政策一日兩文。

針對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的專項整治活動陸續(xù)展開。2016年1月底召開的中央政法工作會議釋放信息：政法機關(guān)將配合有關(guān)部門開展互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域?qū)ｍ椪?，推動對民間融資借貸活動的規(guī)范和監(jiān)管，最大限度減少對社會穩(wěn)定的影響。

在2016年1月11日召開的全國銀行業(yè)監(jiān)管會議上，銀監(jiān)會高層表示，要認(rèn)真配合做好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治，抓緊時間出臺網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)監(jiān)管辦法，嚴(yán)防互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險。

由于網(wǎng)絡(luò)借貸的管理辦法賦予了地方金融監(jiān)管部門相應(yīng)監(jiān)管權(quán)，由地方政府發(fā)起的行業(yè)整頓也陸續(xù)展開。

2015年12月29日，重慶市出臺《關(guān)于加強個體網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險防控工作的通知》。從2016年1月1日起，深圳暫停新增互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)名稱及經(jīng)營范圍的商事登記注冊。從1月4日起，上海市工商局也暫停互聯(lián)網(wǎng)金融公司注冊。有注冊代理公司稱，只要是經(jīng)營范圍里有“金融”、“外包”等字眼的注冊，都無法得到批準(zhǔn)。1月11日，北京市開始暫停投資類企業(yè)登記注冊。

一場自上而下的規(guī)范監(jiān)管、風(fēng)險糾察系統(tǒng)化大規(guī)模啟動。接近監(jiān)管層的人士透露，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管政策會陸續(xù)頒布。由于2015年年底民間金融風(fēng)險事件爆發(fā)較多，加快了政策出臺的速度。“既要保證互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，又要避免有人假借互聯(lián)網(wǎng)金融的外衣行非法集資之實?！?/p>

從此前爆發(fā)的泛亞、e租寶等風(fēng)險事件來看，由于缺乏必要的監(jiān)管，確實存在許多機構(gòu)打著金融創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)金融的旗號，涉嫌非法集資和龐氏騙局。

而風(fēng)險的集中爆發(fā)，一些正規(guī)金融機構(gòu)也難置身事外。

《財經(jīng)國家周刊》記者獲悉，在e租寶事件爆發(fā)后，銀監(jiān)會向各類型金融機構(gòu)下發(fā)緊急通知，要求銀行業(yè)監(jiān)測資金流向，加強對涉嫌非法集資可疑資金的實時監(jiān)測預(yù)警?！翱春米约旱拈T，管好自己的人”，確保分支機構(gòu)和員工不參與非法集資。

上述人士指出，監(jiān)管是規(guī)范，也是正名。監(jiān)管層鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，主要是看重了對普惠金融的重要作用，要滿足中小企業(yè)、個人的融資需求和可廣泛參與的投資理財需求，但業(yè)務(wù)模式不能脫離普惠金融的根基。

近日，銀監(jiān)會副主席王兆星對外表示，正式版的網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則很快會發(fā)布，網(wǎng)貸平臺代銷金融產(chǎn)品須獲得相應(yīng)監(jiān)管牌照。

參與細(xì)則制定的銀監(jiān)會相關(guān)人士透露，大的監(jiān)管方向不會做過多調(diào)整，網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管細(xì)則有望在2016年上半年發(fā)布。一位參與證監(jiān)會座談討論的股權(quán)眾籌平臺負(fù)責(zé)人透露，股權(quán)眾籌的監(jiān)管細(xì)則也有望在上半年出臺，還將公開一批股權(quán)眾籌試點機構(gòu)，并頒發(fā)牌照。

至此，包括第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、傳統(tǒng)金融產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)化、征信等各細(xì)分領(lǐng)域的監(jiān)管悉數(shù)落地，用整治和規(guī)范推動的合規(guī)發(fā)展時代正式開啟。

如何分工協(xié)作

當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融不再是法外之地時，具體監(jiān)管的分工與協(xié)作就變得非常重要?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管涉及十個以上部委，這或許是目前“責(zé)任單位”最多的行業(yè)之一。

其實，在眾多部委中，除工信部、公安部、工商總局的事前備案、事后追責(zé)職能外，真正對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)進(jìn)行具體監(jiān)管的還是“一行三會”。

原本在傳統(tǒng)金融體系內(nèi)存在的混業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的矛盾，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域也同樣存在。

目前，包括螞蟻金服、騰訊金融、京東金融等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，幾乎都涉及支付、信貸、基金、證券、保險、征信等業(yè)務(wù)，將這類機構(gòu)稱之為新金融集團(tuán)并不為過。這些基于互聯(lián)網(wǎng)巨頭起家的新金融集團(tuán)，正拼搶集齊各類金融牌照。

一些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也在轉(zhuǎn)型為綜合類理財平臺，基金、證券產(chǎn)品不斷上線，新型的混業(yè)形態(tài)正在誕生。但由于網(wǎng)絡(luò)借貸征求意見稿中不允許網(wǎng)貸平臺從事基金、證券、眾籌等業(yè)務(wù)，已經(jīng)有此計劃的公司紛紛以設(shè)立關(guān)聯(lián)公司的方式規(guī)避監(jiān)管。

互聯(lián)網(wǎng)金融混業(yè)化的趨勢和創(chuàng)新比傳統(tǒng)金融機構(gòu)來得更快，于是“一行三會”合并的提法又在新金融業(yè)態(tài)下迅速被炒熱。

對此，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，盡管對“一行三會”的監(jiān)管協(xié)調(diào)效率頗有微辭，但短時間這一架構(gòu)難以變革。因此，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管要求甫一出臺，就明確了各自分工。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的聯(lián)動性、系統(tǒng)性更加明顯，監(jiān)管協(xié)調(diào)的效率亟需提高。

“其中一個協(xié)調(diào)的準(zhǔn)則是普惠金融性，凡是有助于普惠金融發(fā)展的、符合監(jiān)管要求的新金融創(chuàng)新將給予支持，而有悖普惠金融精神的創(chuàng)新，則在各類監(jiān)管部門都不予以放行?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

2015年12月31日，國務(wù)院印發(fā)的《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》對此亦有明確的規(guī)定，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融組織規(guī)范健康發(fā)展，加快制定行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和從業(yè)行為規(guī)范，建立信息披露制度，提高普惠金融服務(wù)水平，降低市場風(fēng)險和道德風(fēng)險。

由央行和中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會共同設(shè)計的互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計監(jiān)測體系也基本成型。目前，參與該體系統(tǒng)計業(yè)務(wù)和信息共享業(yè)務(wù)的公司包括BATJ（百度、阿里、騰訊、京東）和數(shù)家知名P2P平臺，以及一家消費金融公司。

央地之間的監(jiān)管分工也是將監(jiān)管職責(zé)落地的關(guān)鍵。尤其在網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管上，銀監(jiān)會征求意見稿明確提出將包括備案、規(guī)范引導(dǎo)和風(fēng)險處置等職能交予地方金融監(jiān)管部門。參與過多次銀監(jiān)會研討的網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人透露，從對網(wǎng)絡(luò)借貸的征求意見稿來看，銀監(jiān)會負(fù)責(zé)的是制定大的監(jiān)管方向，具體監(jiān)管職能多落在了地方金融監(jiān)管部門。

前期，關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管的意見征集活動已陸續(xù)在各地金融監(jiān)管部門中展開，最終由地方監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會將收集的意見統(tǒng)一上報銀監(jiān)會。

目前，包括北京、上海、浙江、山東、海南、貴州、江西、深圳等省市，已陸續(xù)出臺了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的有關(guān)文件。

《財經(jīng)國家周刊》記者發(fā)現(xiàn)，這些地方政策的制定多以加強產(chǎn)融結(jié)合、促進(jìn)區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級為主要目標(biāo)。

業(yè)內(nèi)人士對此認(rèn)為，過去，為了搶占先機，地方政府往往對互聯(lián)網(wǎng)金融持開放態(tài)度，這也是地方經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的需求。隨著地方政府被賦予更多監(jiān)管職責(zé)，未來，地方金融監(jiān)管部門要在風(fēng)險防控上做更多工作。

待解難題

伴隨監(jiān)管規(guī)則的陸續(xù)落地，互聯(lián)網(wǎng)金融由亂到治的一系列博弈正在進(jìn)行中。

在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管細(xì)則中，包括網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌都定性為中介屬性，這就意味著這些平臺對投資理財用戶不負(fù)擔(dān)任何風(fēng)險損失。

但是，中國的金融投資者往往趨向于盲目投資、片面追求高收益、輕視投資風(fēng)險，泛亞事件、e租寶事件爆發(fā)的影響面之廣也足以印證，普通投資者的風(fēng)險意識并不強，對于互聯(lián)網(wǎng)金融沒有足夠的分析能力。

還有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，即使各項監(jiān)管政策到位，假借互聯(lián)網(wǎng)金融和金融創(chuàng)新的名義沖破監(jiān)管底線、擾亂金融秩序的事件可能還會發(fā)生，要謹(jǐn)防監(jiān)管背書效應(yīng)被放大，干擾投資者的正確判斷。

中國政法大學(xué)金融法研究中心副主任李愛君表示，亟需解決金融消費者權(quán)益保護(hù)的教育問題。“教育是預(yù)防性的，可以發(fā)揮市場對金融運作的約束機制，降低自身風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、社會風(fēng)險?！?/p>

另外，在監(jiān)管分工上，中央和地方的監(jiān)管責(zé)任和職能劃分上需要更加對等，以防引發(fā)監(jiān)管博弈。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠認(rèn)為，目前互聯(lián)網(wǎng)金融方面存在對地方政府過度授權(quán)的情況，中央政府不可能對所有地方性或類金融機構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，應(yīng)由中央政府做頂層和制度設(shè)計，賦予地方政府執(zhí)行的權(quán)利，不能讓地方政府同時制定和執(zhí)行規(guī)則，“泛亞教訓(xùn)已深刻證明這一點?！?/p>

“泛亞交易所把所有監(jiān)管體制的問題都推到了面前，中央的、地方的、金融的、非金融的、銀監(jiān)會的、證監(jiān)會的，全都暴露出來?！敝袊y行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠(yuǎn)征預(yù)測，“十三五”期間建立的金融監(jiān)管體制將會以人民銀行為主，以金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為核心，建立專業(yè)性的監(jiān)管機制。這個監(jiān)管機制是以功能、產(chǎn)品監(jiān)管為核心，而不是以機構(gòu)和行業(yè)監(jiān)管為核心，而且一定是混業(yè)監(jiān)管的。

張承惠認(rèn)為，未來要建立一個有別于傳統(tǒng)金融監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的框架。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，本質(zhì)上都在做金融，但在經(jīng)營模式、風(fēng)控方式等方面，存在差異，不能簡單按照傳統(tǒng)金融機構(gòu)的模式進(jìn)行監(jiān)管。

現(xiàn)有金融監(jiān)管體系總是利弊相伴，互聯(lián)網(wǎng)金融也不例外，只不過挑戰(zhàn)更大。