戴智慧

（江蘇省電力公司檢修分公司,211102）

電力金融市場(chǎng)綜述

戴智慧

（江蘇省電力公司檢修分公司,211102）

電力在社會(huì)生產(chǎn)生活中發(fā)揮著重要的作用，對(duì)居民的日常生活產(chǎn)生著巨大的影響。隨著用電需求的不斷提高，在很大程度上推動(dòng)了電力金融市場(chǎng)的發(fā)展。在電力金融市場(chǎng)當(dāng)中，通過(guò)電力現(xiàn)貨貿(mào)易，可有效實(shí)現(xiàn)電力市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)，用以穩(wěn)定市場(chǎng)，就降低交易風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)電力期貨的套期保值，合理進(jìn)行電力期權(quán)的

電力；金融市場(chǎng)；期貨；期權(quán)

0 前言

電力金融市場(chǎng)與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)共同組成了電力市場(chǎng)，但由于實(shí)時(shí)平衡的電能供需要求，其電力價(jià)格不穩(wěn)定，加上難以實(shí)現(xiàn)的大規(guī)模儲(chǔ)電，進(jìn)一步導(dǎo)致電力價(jià)格發(fā)生較大的波動(dòng)。為了維持電力價(jià)格的穩(wěn)定，降低電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的參與風(fēng)險(xiǎn)，需要以電力金融市場(chǎng)作為全新的交易模式，進(jìn)而加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，其對(duì)于電力產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有積極的影響。

1 電力金融市場(chǎng)的基本架構(gòu)

電力金融市場(chǎng)主要服務(wù)于短期市場(chǎng)活動(dòng)，幫助市場(chǎng)參與者進(jìn)行電力儲(chǔ)備及電力價(jià)格調(diào)控，其主要利用期貨和遠(yuǎn)期等金融衍生品來(lái)實(shí)現(xiàn)。電力價(jià)格的穩(wěn)定有助于保障電力系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行，電力金融市場(chǎng)在其中發(fā)揮著重要的作用，實(shí)行電力合約，保證其合理使用。電力金融市場(chǎng)的架構(gòu)主要是由電力遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)、電力期貨合約市場(chǎng)以及電力期權(quán)合約市場(chǎng)所組成。

1.1 遠(yuǎn)期合約。電力遠(yuǎn)期合約是對(duì)未來(lái)某一特定時(shí)間的電力商品交易方式和價(jià)格以合約的方式進(jìn)行規(guī)定，其內(nèi)容包括數(shù)量、時(shí)間、價(jià)格和地點(diǎn)。從某種意義上來(lái)說(shuō)，遠(yuǎn)期合約屬于場(chǎng)外交易產(chǎn)品。電力遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)的參與是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，提高貿(mào)易的穩(wěn)定性。該形式合約操作便捷，得到了較為廣泛的應(yīng)用。

1.2 期貨合約。期貨合約是在制定交易所內(nèi)進(jìn)行電力合約性交易，事先進(jìn)行交易價(jià)格和時(shí)間的規(guī)定，該交易方式多被應(yīng)用于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。該形式的電力交易可以有效控制電力價(jià)格波動(dòng)，使其始終保持在合理的范圍水準(zhǔn)內(nèi)。由代理人聚集交易雙方。集中供求關(guān)系和變化趨勢(shì)的相關(guān)信息，并保證信息的實(shí)時(shí)性。公開(kāi)叫價(jià)，公平競(jìng)爭(zhēng)，交易雙方需要根據(jù)供求情況及價(jià)格變化趨勢(shì)及時(shí)、迅速的做出反應(yīng)。

1.3 期權(quán)合約。由于很難對(duì)期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，這就需要應(yīng)用到期權(quán)合約，其在電力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著重要的作用。持有合約者享有不履行合約的權(quán)利，投資者在期貨和遠(yuǎn)期交易過(guò)程中無(wú)需支出額外的成本。在現(xiàn)貨、期貨以及遠(yuǎn)期交易中應(yīng)用期權(quán)合約，其對(duì)于電力價(jià)格管理具有良好的應(yīng)用效果，并有效緩解電力系統(tǒng)運(yùn)行阻塞的情況。

2 電力金融市場(chǎng)建設(shè)要點(diǎn)

2.1 建立規(guī)范、科學(xué)的電力金融市場(chǎng)。在了解了電力金融市場(chǎng)的交易形式后，根據(jù)其夜店和作用，建立起更加規(guī)范、科學(xué)的電力金融市場(chǎng)。盤活存量資本，拓展投資渠道，有效促進(jìn)電力產(chǎn)業(yè)地方和建設(shè)。結(jié)合國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)當(dāng)前電力金融市場(chǎng)的實(shí)際情況及發(fā)展需要，建立與我國(guó)電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展相符的電力金融市場(chǎng)。在電力公司、發(fā)電長(zhǎng)以及供電公司等不同類型的電力企業(yè)當(dāng)中，需要采用不同的投資改造方式，充分滿足經(jīng)濟(jì)的需求，積極迎接挑戰(zhàn)，并抓住發(fā)展機(jī)遇，引入外資投入，充分利用資本市場(chǎng)的力量。對(duì)于電力企業(yè)的行為進(jìn)行干涉和調(diào)控，并對(duì)其發(fā)展決策進(jìn)行規(guī)范，促進(jìn)電力企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。為了維持電力價(jià)格的穩(wěn)定，需要電力現(xiàn)貨市場(chǎng)和電力金融市場(chǎng)的共同參與，形成全新的電力交易模式，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 創(chuàng)造良好經(jīng)濟(jì)效益。提高電力企業(yè)閑置資金的利用率，同時(shí)通過(guò)聯(lián)合集資或信貸支持等方式，將金融資本融入電力產(chǎn)業(yè)當(dāng)中。其投資者需要對(duì)電力金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和方向進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，規(guī)范化操作，在進(jìn)行投資的過(guò)程中保持冷靜和頭腦清醒。建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，重點(diǎn)對(duì)電力的投資決策進(jìn)行監(jiān)管，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，并進(jìn)行嚴(yán)格的審核，進(jìn)而對(duì)投資所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行預(yù)估，評(píng)價(jià)投資的可行性，進(jìn)而做出科學(xué)、合理的決策，其目標(biāo)是創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)效益。在電力現(xiàn)貨貿(mào)易下公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境當(dāng)中，加強(qiáng)電力金融市場(chǎng)的參與度，用以穩(wěn)定市場(chǎng)，就降低交易風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)電力期貨的套期保值，合理進(jìn)行電力期權(quán)的定價(jià)。加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)上協(xié)議和籌資成本的管理，并依托于完善的管理制度，有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)利益最大化。

2.3 基本金制度的建設(shè)。根據(jù)當(dāng)前的電力金融市場(chǎng)建設(shè)實(shí)際情況，建設(shè)完善的基本金制度，以更加高效的對(duì)電力企業(yè)的資本進(jìn)行管理，其具有修正和資本缺位督促資金到位的重要作用，需要視企業(yè)的實(shí)際情況而定。合理調(diào)控投資比例和劃分享有權(quán)利，將資本情況以書面文件進(jìn)行解釋說(shuō)明。我國(guó)的電力企業(yè)多為國(guó)有企業(yè)，其在進(jìn)行改組建設(shè)時(shí)，不應(yīng)單純追求股份制建設(shè)的速度，需要對(duì)國(guó)有資產(chǎn)加以重視，給予嚴(yán)格的核算和重估，其中的無(wú)形資產(chǎn)同樣不容忽視，避免出現(xiàn)侵蝕行為，然后在對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，基本金制度建設(shè)的意義得以充分體現(xiàn)。

3 結(jié)論

在電力金融市場(chǎng)的建設(shè)當(dāng)中，需要考慮當(dāng)前電力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，優(yōu)化和其資本組成，改變其經(jīng)營(yíng)方式，以促進(jìn)電力產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展。在電力現(xiàn)貨市場(chǎng)當(dāng)中合理利用遠(yuǎn)期合約、期貨合約和期權(quán)合約，實(shí)現(xiàn)電力金融市場(chǎng)。建立規(guī)范、科學(xué)的電力金融市場(chǎng)，以創(chuàng)造良好經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)，建設(shè)完善的基本金制度，充分發(fā)揮電力金融市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的重要功能，建立公平的電力市場(chǎng)環(huán)境，保持電價(jià)的合理性，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)電力產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展。

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Summary of power finance market

Dai Zhihui
（Maintenance branch of Jiangsu electric power company，211102)

Electricity plays an important role in the social production and life,and it has a great impact on the daily life of the residents.With the increasing demand for electricity,to a large extent,promote the development of the financial market.In the power market,the electricity spot trade,can effectively achieve the fair competition of power market,to stabilize the market,reduce transaction risk,promote electricity futures hedging,the reasonable power option pricing.This research focuses on the construction of the current electricity financial market.

electric power;financial market;futures;options

定價(jià)。本研究圍繞當(dāng)前的電力金融市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)行綜述。