□姜　丹

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商業(yè)銀行息差水平影響因素研究

□姜丹

摘要：凈息差、凈利差是衡量商業(yè)銀行盈利水平的重要指標(biāo)，受生息資產(chǎn)收益率、付息負(fù)債的付息率及生息資產(chǎn)與付息負(fù)債占比影響，與商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和定價(jià)水平高度相關(guān)。因此，要提高商業(yè)銀行的盈利水平，必須提高生息資產(chǎn)各業(yè)務(wù)類(lèi)型定價(jià)能力，加強(qiáng)付息負(fù)債各業(yè)務(wù)類(lèi)型成本控制，不斷實(shí)施業(yè)務(wù)創(chuàng)新，有效開(kāi)拓低成本負(fù)債來(lái)源和高收益資產(chǎn)的新渠道。

衡量商業(yè)銀行盈利水平的兩個(gè)重要指標(biāo)分別是凈息差和凈利差，這兩項(xiàng)指標(biāo)除了受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境和宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響外，與商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和定價(jià)水平高度相關(guān)。從上市銀行公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)看，該兩項(xiàng)指標(biāo)近年來(lái)基本呈下降趨勢(shì)，但銀行間差異較大。本文通過(guò)分析近五年來(lái)16家A股上市銀行①16家A股上市銀行包括國(guó)有銀行5家：工行、建行、農(nóng)行、中行、交行；股份制銀行8家：招商、中信、興業(yè)、浦發(fā)、民生、光大、平安、華夏；城商行3家：北京、寧波、南京。上述銀行數(shù)據(jù)取自上市銀行定期報(bào)告及wind資訊。凈息差、凈利差特點(diǎn)，探究影響商業(yè)銀行凈息差、凈利差水平的重要因素，提出提高盈利能力的有關(guān)建議。

一、凈息差、凈利差概念

（一）凈息差。

凈息差，又名凈利息收益率，是凈利息收入與生息資產(chǎn)平均余額的比值，公式表示如下：

凈息差=凈利息收入/生息資產(chǎn)平均余額=（利息收入-利息支出）/生息資產(chǎn)平均余額=（生息資產(chǎn)平均余額×收益率-付息負(fù)債平均余額×付息率）/生息資產(chǎn)平均余額=收益率-（付息負(fù)債平均余額/生息資產(chǎn)平均余額）×付息率

（二）凈利差。

凈利差，又名凈利息差，是生息資產(chǎn)收益率與付息負(fù)債付息率的差值。公式表示如下：

凈利差=收益率-付息率

（三）區(qū)別與聯(lián)系。

凈息差與凈利差是兩個(gè)不同的概念，凈息差代表資金運(yùn)用的結(jié)果，相當(dāng)于凈資產(chǎn)收益率的概念；而凈利差代表了銀行資金來(lái)源的成本與資金運(yùn)用的收益之間的差額，相當(dāng)于毛利率的概念。

凈息差與凈利差之間的關(guān)系十分密切。由于生息資產(chǎn)平均余額和付息負(fù)債平均余額的差距不會(huì)太大，本質(zhì)上對(duì)凈息差產(chǎn)生影響的還是凈利差水平。凈利差的高低則依賴(lài)于生息率和付息率的差值，即低成本吸收資金，高收益運(yùn)用資金的能力越強(qiáng)，凈利差水平就越大，進(jìn)而凈息差也就越大。

二、上市銀行凈息差、凈利差分析

（一）總體情況。

表1　上市銀行2010～2015年中期凈息差、凈利差列表　單位：%

從表1可以看出，除極少數(shù)銀行外，大部分上市銀行凈息差、凈利差指標(biāo)在2010～2012年基本處于持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)，隨后，進(jìn)入持續(xù)收窄階段。但分類(lèi)型來(lái)看，國(guó)有銀行該兩項(xiàng)指標(biāo)較為穩(wěn)定，股份制銀行差異較大（其中民生和光大銀行兩項(xiàng)指標(biāo)下降較快，平安銀行則是逆勢(shì)走高，2015年上半年排第三位），城商行波動(dòng)較大。

凈息差、凈利差指標(biāo)的變化，與2012年以來(lái)受人民銀行持續(xù)降息政策以及存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間調(diào)整政策影響，商業(yè)銀行貸款降息重定價(jià)和利率市場(chǎng)化等因素密切相關(guān)。但上述影響因素可以說(shuō)是系統(tǒng)性因素，對(duì)每家商業(yè)銀行而言都是相同的，各家銀行凈息差、凈利差水平的高低及對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策影響的反應(yīng)程度，與各自資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和利率定價(jià)水平存在更為密切的聯(lián)系。

（二）上市銀行生息資產(chǎn)收益情況分析。

上市銀行生息資產(chǎn)收益受生息資產(chǎn)各項(xiàng)目占比及各項(xiàng)目收益率兩項(xiàng)因素影響，下面分別進(jìn)行分析。

1.上市銀行生息資產(chǎn)占比分析。

表2　上市銀行2013～2015年中期生息資產(chǎn)占比列表　單位：%

從表2來(lái)看，國(guó)有銀行發(fā)放貸款及墊款占比最高，除農(nóng)行外，其他四家基本處于57%左右的高位，債券投資占比除中行略低外，基本在20%左右，其他生息資產(chǎn)占比基本處于個(gè)位數(shù)。

股份制銀行中的招商、華夏銀行，城商行中的北京銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與國(guó)有銀行相類(lèi)似，其凈息差、凈利差處于一個(gè)比較穩(wěn)定的水平。近年來(lái)，興業(yè)、中信、浦發(fā)等銀行的債券投資業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，占比提升較快，其中興業(yè)銀行的傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)、債券投資業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)，基本做到了“三分天下”；城商行債券投資占比逐年提升，其中南京銀行和寧波銀行已大幅超過(guò)貸款及墊款占比，代表了銀行業(yè)新興的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。

總的來(lái)看，傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)占比較高的銀行，其凈息差、凈利差指標(biāo)會(huì)處于相對(duì)較為穩(wěn)定的狀態(tài)；但“輕資本”、“交易型”銀行的發(fā)展態(tài)勢(shì)在越來(lái)越多的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受限的中小銀行身上體現(xiàn)，也能夠在一定程度上確保凈息差、凈利差水平的穩(wěn)定乃至提升。

2.上市銀行生息資產(chǎn)收益率分析。

生息資產(chǎn)中，存放央行款項(xiàng)收益率基本持平，對(duì)收益率水平影響較大的是貸款業(yè)務(wù)、債券投資業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)，其中貸款業(yè)務(wù)是銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

表3　上市銀行2013～2015年中期生息資產(chǎn)收益率列表　單位：%

表3列示了按類(lèi)型劃分的生息資產(chǎn)收益率情況。國(guó)有銀行的各類(lèi)生息資產(chǎn)收益率均處在一個(gè)比較均衡的位置，總的生息資產(chǎn)收益率并不高。

從貸款業(yè)務(wù)收益率來(lái)看，股份制銀行中的平安銀行、民生銀行較高，波動(dòng)幅度也較大，這與其主推的消費(fèi)類(lèi)信貸業(yè)務(wù)定價(jià)關(guān)系較大；城商行中的南京銀行、寧波銀行較高，穩(wěn)居上市銀行二、三位，這與上述銀行位于長(zhǎng)三角等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域，貸款定價(jià)相對(duì)較高不無(wú)聯(lián)系。

從債券投資收益率來(lái)看，股份制銀行中的興業(yè)銀行最高，超過(guò)或接近6%，此外，浦發(fā)、華夏、光大銀行的收益率也超過(guò)5%；城商行中的南京銀行、寧波銀行較高，穩(wěn)居上市銀行二、三位，體現(xiàn)出了較強(qiáng)的交易能力。

同業(yè)業(yè)務(wù)收益率格局與債券業(yè)務(wù)相似，興業(yè)、平安等股份制銀行收益率超過(guò)5%，南京、民生、華夏、光大等銀行收益率超過(guò)4%，并進(jìn)而帶動(dòng)該類(lèi)上市銀行生息資產(chǎn)收益率整體處于較高水平。

（三）上市銀行付息負(fù)債付息情況分析。

上市銀行付息負(fù)債成本受付息負(fù)債各項(xiàng)目占比及各項(xiàng)目付息率兩項(xiàng)因素影響，下面分別進(jìn)行分析。

1.上市銀行付息負(fù)債占比分析。

表4　上市銀行2013～2015年中期付息負(fù)債占比列表　單位：%

從表4可以看出，上市銀行付息負(fù)債的主要項(xiàng)目是吸收存款，吸收存款能力的高低，在很大程度上影響付息負(fù)債的成本。

除了交通銀行在2015年上半年末占比略低于幾家股份制銀行外，國(guó)有銀行在吸收存款方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，農(nóng)行格外突出，這與該類(lèi)銀行歷史悠久、網(wǎng)點(diǎn)眾多、品牌深入人心不無(wú)聯(lián)系。股份制銀行中興業(yè)、民生、浦發(fā)銀行及城商行吸收存款占比均不超過(guò)70%，其中興業(yè)銀行更是低于60%。

上市銀行發(fā)行債券占比均不高，但呈逐年上升趨勢(shì)，至2015年6月末，寧波銀行的債券投資占比接近13%。

其他付息負(fù)債主要是同業(yè)業(yè)務(wù)，城商行及部分股份制銀行占比較高，該類(lèi)負(fù)債付息率較高，占比過(guò)高的話，會(huì)拉升總體的付息率。

2.上市銀行付息負(fù)債付息率分析。

付息負(fù)債中，對(duì)收益率水平影響較大的是存款業(yè)務(wù)和同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)，其中存款業(yè)務(wù)是銀行的立行之本。

表5　上市銀行2013～2015年中期付息負(fù)債付息率列表　單位：%

國(guó)有銀行付息率非常低，除交行外，均不到2.1%，其中吸收存款付息率的優(yōu)勢(shì)相當(dāng)明顯，除交行外，均在2%上下浮動(dòng)，其他上市銀行，僅有招商銀行能與其媲美。此外，無(wú)論是發(fā)行債券，還是同業(yè)負(fù)債，國(guó)有銀行均顯著低于其他上市銀行。

股份制銀行中，招商銀行優(yōu)勢(shì)較為明顯，主要得益于其各業(yè)務(wù)類(lèi)型付息率均最低，其中吸收存款付息率僅為1.99%，略高于農(nóng)行11BP、建行3BP。其他幾家付息率低于3%的銀行，如華夏、中信、浦發(fā)和民生銀行，吸收存款付息率在該組中也是較低的幾家。

城商行中北京銀行各類(lèi)型業(yè)務(wù)付息率較低，故其總的付息率是該組中最低的；南京銀行各業(yè)務(wù)類(lèi)型占比較為均衡，且付息率均較高，故其總的付息負(fù)債率最高。

由上面分析可以看出，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的吸收存款業(yè)務(wù)付息率較低，如果該類(lèi)業(yè)務(wù)品種占比較高，則可顯著降低付息成本。

上市銀行不同的發(fā)展類(lèi)型，決定了其不同的付息率構(gòu)成結(jié)構(gòu)，如四大國(guó)有銀行、股份制銀行中的招商、華夏銀行，以及城商行中的北京銀行，側(cè)重于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，其凈息差、凈利差水平較為穩(wěn)定；而側(cè)重于新興同業(yè)業(yè)務(wù)、市場(chǎng)業(yè)務(wù)的上市銀行，如股份制銀行中的興業(yè)、平安、民生及光大銀行以及城商行中的南京、寧波銀行，其凈息差、凈利差水平有可能在某個(gè)時(shí)間段會(huì)比較高，但波動(dòng)較大。

三、結(jié)論與建議

一是凈息差主要由凈利差決定，但受生息資產(chǎn)與付息負(fù)債相對(duì)規(guī)模的影響；二是生息率主要看貸款和債券投資的平均收益水平，前者與貸款期限結(jié)構(gòu)和定價(jià)水平密切相關(guān)，后者與債券的投資水平、債券的品種配置和期限配置能力高度相關(guān)；三是付息率主要看存款結(jié)構(gòu)，定活比是非常關(guān)鍵的指標(biāo)；四是存款結(jié)構(gòu)改善較為困難，凈息差最重要的因素就是貸款定價(jià)，定價(jià)越高，凈息差就有可能越高。

利率市場(chǎng)化加速推進(jìn)將進(jìn)一步導(dǎo)致銀行息差走勢(shì)以及盈利能力出現(xiàn)分化。大銀行的品牌和渠道優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步加大對(duì)存款的吸附能力，中小銀行也會(huì)奮起直追。要提高凈息差和凈利差水平，且確保其仍在高位運(yùn)行，可以從下述幾方面著手：

一是提高生息資產(chǎn)各業(yè)務(wù)類(lèi)型定價(jià)能力，確保收益水平持續(xù)提升。具體來(lái)說(shuō)，信貸要優(yōu)先投向貸款收息率和存貸利差高的區(qū)域、利率執(zhí)行水平高的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，在全面衡量客戶對(duì)銀行綜合貢獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)和關(guān)聯(lián)中間業(yè)務(wù)進(jìn)行組合營(yíng)銷(xiāo)和組合定價(jià)，對(duì)綜合收益低的客戶要尋求多項(xiàng)業(yè)務(wù)和多項(xiàng)產(chǎn)品組合的發(fā)展來(lái)提高總收益。同時(shí)，著力加強(qiáng)債券投資的運(yùn)營(yíng)管理，提高閑置資金的利用效率。

二是加強(qiáng)付息負(fù)債各業(yè)務(wù)類(lèi)型成本控制，確保業(yè)務(wù)成本穩(wěn)中有降。加強(qiáng)負(fù)債來(lái)源的多元化建設(shè)，轉(zhuǎn)變負(fù)債業(yè)務(wù)增長(zhǎng)方式，積極拓展低成本資金來(lái)源，有效控制負(fù)債成本，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。具體來(lái)說(shuō)，要從嚴(yán)控制高成本的保險(xiǎn)資金等大額協(xié)議存款，對(duì)市場(chǎng)化運(yùn)作、高成本的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品盡量用于關(guān)系型客戶的維護(hù)上；在零售業(yè)務(wù)方面要擺脫單一的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，打造價(jià)格以外的競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，盡量滿足客戶多方面的金融消費(fèi)需求，大力拓展活期存款沉淀渠道，提高活期存款占比；在資金業(yè)務(wù)方面需加強(qiáng)債券業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)的定價(jià)管理，降低付息成本。

三是加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全面發(fā)展。利率市場(chǎng)化必然導(dǎo)致存款競(jìng)爭(zhēng)激烈，傳統(tǒng)的公司貸款業(yè)務(wù)利差難以提高，一味依賴(lài)公司業(yè)務(wù)的格局存在較大的風(fēng)險(xiǎn)聚集，商業(yè)銀行要不斷創(chuàng)新，力求在存款、貸款、衍生品創(chuàng)新上進(jìn)行突破，通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模增加，獲得非存款的資金來(lái)源。大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較低的資金業(yè)務(wù)，通過(guò)資產(chǎn)證券化、投行業(yè)務(wù)等金融創(chuàng)新，提高資金的使用效率，確保利差水平合理提升。同時(shí)，應(yīng)積極提高自身優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，提高個(gè)性化、高定制服務(wù)，實(shí)現(xiàn)金融行業(yè)全牌照，以更好地應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化下息差減小所帶來(lái)的沖擊，如設(shè)立信托和基金子公司的形式，提升集團(tuán)的協(xié)同效用，實(shí)現(xiàn)銀行可持續(xù)發(fā)展。

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（作者單位：江蘇銀行）