作者簡介：黃程暉（1988-），女，漢，福建泉州，本科，華僑大學(xué)，研究方向公共管理。

摘要：在人口老齡化不斷加速，社?；鹑笨诓粩鄶U(kuò)大的背景下，社?；鹜顿Y成為了一個(gè)社會(huì)熱點(diǎn)，同時(shí)也引起了學(xué)者的關(guān)注以及研究。我國社?；鹜顿Y目前還處于一個(gè)起步探索階段，無論是理論研究方面，還是實(shí)踐探索方面，都存在較多的不足，這對于社?；鹜顿Y來說是一個(gè)很大的負(fù)面影響。本文對于社保基金投資方面的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)的梳理分析，力求能夠掌握的本課題的研究現(xiàn)狀，從而為這一課題的進(jìn)一步研究，為社?；鹜顿Y實(shí)踐開展提供良好的理論指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：社?；?；投資；問題；策略；綜述

自從我國實(shí)施社保統(tǒng)賬結(jié)合模式以來，目前國家以及各地區(qū)滾存積累了數(shù)萬億社?；?，在通脹加劇的情況下，這部分基金的安全性受到了很大的威脅，作為老百姓的活命錢，如果社保基金不能夠通過投資獲得良好的收益，必然就會(huì)帶來導(dǎo)致我國社保更大的資金壓力。目前學(xué)者對于社?；鸬耐顿Y進(jìn)行了很多的闡述，這些研究主要集中在社?；鹜顿Y必要性、投資原則、投資問題以及投資策略等幾個(gè)方面，對于這些研究成果綜述如下：

一、社?；鹜顿Y概述

（一）社保基金投資必要性

從社保投資必要性來看，本文通過學(xué)者研究成果的分析，將這些必要性歸納為下幾個(gè)方面：一是應(yīng)對通脹，通脹意味著貨幣的貶值，在貨幣通脹嚴(yán)重的情況下，需要通過社?；鹜顿Y來應(yīng)對通脹，實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值。其次就是應(yīng)對社?；鹑笨诘谋厝灰螅覈壳吧绫；鹑笨诰薮?，保守估計(jì)我國社?；鹑笨谠跀?shù)十萬億以上，如此巨大的社?；鹑笨冢厝灰笊绫；鹜顿Y，通過投資獲得投資收益，來有效的減少基金缺口。最后就是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要手段，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)的情況，經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，通過社?；鹜顿Y可以給實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血，刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）社?；鹜顿Y原則

社保基金投資原則方面，學(xué)者的研究基本上是一致的，即認(rèn)為社?；鹜顿Y需要遵循安全性、收益性、流動(dòng)性三原則，安全性是指社?；鹜顿Y不能夠過于冒險(xiǎn)，這是由社保基金性質(zhì)所決定，這是人們的養(yǎng)老錢，因此社?；鹜顿Y必須要做到安全第一，避免出現(xiàn)社?；疠^大的投資損失。收益性是指社?；鹜顿Y是以獲得一定的收益為基本投資目的的，因此社?；鹜顿Y要在風(fēng)險(xiǎn)可承受的前提下，盡量提升投資收益。流動(dòng)性原則是指社?；鹜顿Y的對象應(yīng)能夠具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，這樣才能在社?；鹩兄С鲂枰臅r(shí)候，及時(shí)變現(xiàn)，不會(huì)影響到社?；鸬恼ＶЦ丁?/p>

（三）我國目前社?；鹜顿Y概況

從我國目前社?；鹜顿Y概況來看，我國社?；鹜顿Y開始的時(shí)間不是很長，在投資限制方面比較多，國家層面的社?；鹄硎聲?huì)在投資方面，雖然取得了一定的成績，投資規(guī)模越來越大，但是投資收益并不是很理想，各級地方政府社?；鸬耐顿Y收益更低。在社?；鹜顿Y渠道方面，我國社?；鸹旧暇褪且远ù婊蛘哔徺I國債為主，社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)管控水平比較低。

（四）國外社?；鹜顿Y經(jīng)驗(yàn)借鑒

國外在設(shè)備基金投資方面有很多的成功經(jīng)驗(yàn)，對于這些經(jīng)驗(yàn)國內(nèi)學(xué)者進(jìn)行了很多的探討，本文將這些經(jīng)驗(yàn)歸納如下：一是完善的投資法律法規(guī)，從法律層面給社?；鹜顿Y工作的開展提供良好的保障。二是多元化的投資渠道，成熟的資本市場給國外社?；疬M(jìn)投資提供了更加穩(wěn)定的收益來源，國外在社?；鹜顿Y限制方面不是很嚴(yán)格，這給社保基金投資提供了比較大的操作空間。三是社保基金投資機(jī)構(gòu)之間的競爭性，通過競爭來讓社?；鹜顿Y機(jī)構(gòu)更加努力的提升投資收益。

二、社保基金投資問題綜述

（一）投資渠道狹窄

我國社保基金投資渠道比較狹窄，這一點(diǎn)很多學(xué)者都進(jìn)行了探討，我國社?；鹜顿Y限制比較多，為了防控投資風(fēng)險(xiǎn)，社保基金投資基本上就是以低風(fēng)險(xiǎn)的債券為主，在資本市場，社保基金投資還存在較多的限制，在股指期貨、風(fēng)險(xiǎn)投資等更高收益的等領(lǐng)域，社保基金基本上鮮有涉獵從而影響到了投資收益。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管控薄弱

風(fēng)險(xiǎn)管控是社保基金投資的基礎(chǔ)性工作，目前學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)，我國社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)管控還比較薄弱，這導(dǎo)致了社?；鹜顿Y安全性受到了很大的影響，舉例而言，在個(gè)別年份，社保基金理事會(huì)負(fù)責(zé)的投資就出現(xiàn)了虧損的情況，這從一個(gè)側(cè)面反映出來了社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)管控的薄弱，同時(shí)也是目前社?；鹜顿Y不能夠完全解除限制，全面進(jìn)入投資風(fēng)險(xiǎn)更高領(lǐng)域的主要的原因。

（三）投資法規(guī)不健全

從社?；鹜顿Y法律法規(guī)來看，我國社?；鹜顿Y法律法規(guī)方面還很不健全，沒有做到根據(jù)這一工作開展需要制定良好的法規(guī)。據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，全國半數(shù)以上省份的社保部門集社保基金的收繳支付、管理運(yùn)營、監(jiān)督檢查三項(xiàng)職責(zé)于一身，根本起不到有效的監(jiān)管作用。這種情況下，對于社?；鹜顿Y的安全性來說是一個(gè)巨大的危害，容易放大社保基金投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、社?；鹜顿Y策略綜述

針對社?；鹜顿Y中存在的問題，學(xué)者對于未來我國社?；鹜顿Y策略進(jìn)行了不同角度的論述，本文分別從以下幾個(gè)方面來對于既有研究成果進(jìn)行一個(gè)總結(jié)。

（一）拓寬投資渠道

在拓寬投資渠道方面，筆者認(rèn)為關(guān)鍵是要的適度解除社保金投資限制，在資本市場不斷成熟的背景之下，要將提升社?；鸸墒型顿Y比例，同時(shí)要積極探索社?；鹪诠芍钙谪?、風(fēng)險(xiǎn)投資方面的拓展，通過投資渠道的多元化分散投資風(fēng)險(xiǎn)，通過投資高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，提升投資收益。

（二）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控

學(xué)者的研究認(rèn)為，社?；鹜顿Y一定要注意加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)的診斷分析，構(gòu)建完善的投資風(fēng)險(xiǎn)管控體系，及時(shí)識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)，完善止損機(jī)制，從而能夠?qū)⑸绫；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的范圍之內(nèi)，實(shí)現(xiàn)社保投資的安全性提升。

（三）完善相關(guān)法規(guī)

社保金投資法律法規(guī)方面，學(xué)者的研究一致認(rèn)為要根據(jù)這一工作開展的需要進(jìn)行法規(guī)的完善，我國出臺(tái)專門的社保金投資法規(guī)，對于社?；鹜顿Y機(jī)構(gòu)監(jiān)管、社?；鹜顿Y的運(yùn)營的準(zhǔn)入以及退出等內(nèi)容都要從法律層面來進(jìn)行規(guī)范，為這一工作的開展提供良好的法律保障。（作者單位：華僑大學(xué)）

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