摘 要：在21世紀(jì)經(jīng)濟與科技高度發(fā)展的大背景下，伴隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，一個新興的行業(yè)正在茁長成長—電子商務(wù)，而其中的巨頭無疑是由阿里巴巴投資創(chuàng)立的淘寶網(wǎng)。同時為了滿足電子商務(wù)行業(yè)的在線支付要求，2003年10月18日淘寶網(wǎng)首次推出第三方支付平臺，即支付寶服務(wù)。不得不說，支付寶與網(wǎng)購?fù)瑫r深入我們的生活，給我們帶來了很大的方便，影響了我們的消費習(xí)慣，在我們的日常生活中已經(jīng)產(chǎn)生不可替代的地位。借此熱潮支付寶為個人用戶打造了一項余額增值服務(wù)，即已在社會各界引起了強烈爭論的余額寶，并于2013年6月13日正式上線。那么余額寶的推出到底會到我們的投資理財行為產(chǎn)生哪些影響，它的風(fēng)險性如何，又將對銀行業(yè)產(chǎn)生哪些影響呢？本文正是對以上問題進行研究與分析。

關(guān)鍵詞：余額寶；風(fēng)險；影響；銀行業(yè)

余額寶龐大的客戶量，快速增長的資產(chǎn)，以及第三方支付平臺與天弘基金的巧妙結(jié)合無疑在金融市場引起了一場波動。在各種爭論中，監(jiān)督部門已明確表示余額寶不會被取締，并且會鼓勵金融產(chǎn)品創(chuàng)新，維護企業(yè)熱情。在消化掉余額寶帶來的震撼后，我們更要發(fā)現(xiàn)它所代表的是互聯(lián)網(wǎng)金融時代的到來，是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)全方面，多方位融入金融服務(wù)的體現(xiàn)。經(jīng)濟與科技的共同發(fā)展將二者融合在一起，取長補短，豐富了金融產(chǎn)品的種類與金融服務(wù)方式。

一、余額寶產(chǎn)生的背景

余額寶自2013年6月正式上線至今，經(jīng)過迅猛的發(fā)展，以廣為大眾所熟知，并擁有了一定的客戶基礎(chǔ)。經(jīng)過三十年的高速發(fā)展，中國的經(jīng)濟已逐步呈現(xiàn)出瓶頸狀態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟作為一種新的經(jīng)濟模式，將會給中國的經(jīng)濟帶來新的變化，注入新的血液。電商、支付寶、余額寶這些最被客戶所熟悉的經(jīng)濟形勢，也是當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的入門產(chǎn)品，它們的發(fā)展?fàn)顟B(tài)及安全性、穩(wěn)定性更具重要意義?；诎⒗锇桶秃吞詫毦W(wǎng)成為占全國最大市場份額的第三方支付平臺，支付寶在2013年已有8億注冊用戶，交易額超過45億元?；谌绱她嫶蟮钠脚_，余額寶一經(jīng)推出，就得到廣泛的傳播與客戶的認(rèn)知。對于一個剛剛推出的產(chǎn)品，余額寶占有明顯的優(yōu)勢，而且伴隨著支付寶的名氣，它的受關(guān)注度和人氣也逐漸升高，截止推出當(dāng)月底用戶量就已達(dá)到251.56萬，累計轉(zhuǎn)入資金額66.01億元。

二、用戶群體的特征、數(shù)量、資產(chǎn)情況以及理財行為的調(diào)查分析

根據(jù)年齡、資產(chǎn)狀況、風(fēng)險承受能力及投資時期等因素可以將投資者的風(fēng)險偏好分為五個等級：保守型投資者、中庸保守型投資者、中庸型投資者、中庸進取型投資者、進取型投資者。不同風(fēng)險偏好的投資者對投資產(chǎn)品有著不同的接受能力。

目前余額寶已用1.49億的用戶，而2013年末只有4303萬戶，兩年時間內(nèi)用戶量增加了1.0597億人。其中18歲-25歲的用戶占比82%，25歲-35歲的用戶占比8%，35歲以上的用戶占比8%，18歲以下的用戶占比2%，其中74%的人一個月會進行1次-5次的網(wǎng)購，可以看出余額寶的主要使用人群為18歲-25歲之間的青年用戶。42%的人選擇余額寶是因為可以隨用隨取，34%的人認(rèn)為余額寶區(qū)別于其他理財產(chǎn)品的好處是沒有起存金額，多少錢都可以購買。18歲-25歲的年輕用戶接受新事物能力強，是互聯(lián)網(wǎng)用戶的主體，但通常正處于求學(xué)階段或事業(yè)初期，財富積攢少，生活支出占比高，不宜進行高風(fēng)險的投資，余額寶1元起存的特點適合年輕人目前的資產(chǎn)狀況，但可以進行高額投資的用戶比例較低。根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，72%的用戶投入余額寶的錢不超過5000元，20%的用戶投入資金在5000元-50000元間，而進行50000元以上投資的用戶僅占8%。

余額寶雖然發(fā)展迅速，但普遍用戶都屬于青年人群，對于中老年用戶來說接受則很困難。以35歲作為投資理財?shù)姆逯?，理財需要強，承受風(fēng)險能力高，年輕者及年老者呈現(xiàn)兩極分化狀態(tài)，可支配資金，投資欲望及風(fēng)險承受能力等都有所降低。余額寶雖然能吸引并滿足年輕客戶的投資需求，但對于投資理財需求更高，可支配資金更充裕的人群來說接受程度并不高。

三、對銀行業(yè)產(chǎn)生的影響，以及銀行業(yè)所持的態(tài)度

1.對銀行業(yè)產(chǎn)生的影響

余額寶一經(jīng)推出便以高于銀行活期存款十倍收益率的口號進行宣傳，吸引了大量投資者。雖然余額寶內(nèi)的資金可隨時用于消費，但與銀行存款有著本質(zhì)區(qū)別。銀行存款是由央行制定基礎(chǔ)利率，各行在法定范圍內(nèi)浮動，并且保本保息，無風(fēng)險。而余額寶屬于理財產(chǎn)品，是基金的一種，存在風(fēng)險。所以用銀行存款與余額寶的收益率作比較并不合理，同時也會誤導(dǎo)資金所用者。

余額寶的高收益率使其客戶群迅速增大，截止2015年年末有效基金戶數(shù)為1.49億人，資產(chǎn)規(guī)模6207億元。大量的資金流入余額寶，必將對銀行業(yè)吸存產(chǎn)生影響。銀行業(yè)存款主要分為個人存款和單位存款。通過觀察圖1可以看出對公存款在余額寶出現(xiàn)的第一個月份有明顯的下降，但隨后便回到原有水平。另一次顯著下降，便是在2013年12月份，238654.10億元，此時余額寶的7日年化收益率為6.57%，達(dá)到最高峰。但在2014年1月之后，國有大型商業(yè)銀行單位存款額便出現(xiàn)大幅上升，直到2014年6月，都無大幅變動，存款額比較穩(wěn)定。到2015年以后，除1月份存款余額發(fā)生下降為，都呈上升趨勢可以發(fā)現(xiàn)余額寶確實對單位存款產(chǎn)生了一定的沖擊，但隨后由于銀行采取了相應(yīng)的應(yīng)對措施，存款余額并沒有產(chǎn)生大幅下降的情況，且較之前還有所上升。

觀察圖2，可以看出個人存款的下降趨勢與對公存款相比并不是十分明顯，不過整體仍呈上升趨勢。2013年6月到2016年8月，存款數(shù)額處于持續(xù)下降狀態(tài)，此時余額寶的出現(xiàn)確實對銀行存款產(chǎn)生了影響。隨后有一個月的上升狀態(tài)，在2014年末到2015年2月份，銀行業(yè)個人存款有大幅上漲，但自3月份到5月份便出現(xiàn)下降，且幅度較大，主要原是由于央行下調(diào)存款利率。與對公存款相比，個人存款雖然沒有大幅下降，但上下波動較為頻繁，受外界因素影響較大。

2.銀行業(yè)所持的態(tài)度

面對余額寶的迅猛發(fā)展，銀行業(yè)也作出了有力的回?fù)簦咻^量過程中并沒處以弱勢。一部分人士以余額寶的融資合法性，及監(jiān)管風(fēng)險為切入點，質(zhì)疑余額寶的合理性，甚至主張取締余額寶。另一部分則針對余額寶的優(yōu)勢，進行產(chǎn)品創(chuàng)新，轉(zhuǎn)換經(jīng)營方式，提升自身競爭能力。

（1）消極型在反對的聲音中，主要包括以下三點：①支付寶作為第三方支付平臺，進行吸儲放息，作為非金融機構(gòu)這樣的行為是否屬于非法集資，又能否通過法律監(jiān)管。2013年6月21日，證監(jiān)會公開指出余額寶存在的兩大問題：一、尚未向監(jiān)管部門備案；二、未提交監(jiān)督協(xié)議，違反了《證券投資基金銷售管理辦法》和《證券投資基金銷售結(jié)算資金管理暫行規(guī)定》的部分規(guī)定，監(jiān)管部門的公開批評一度讓大家懷疑余額寶是否會被叫停。但是7月8日證監(jiān)會表示，余額寶以提交資金外部監(jiān)督協(xié)議、基金銷售結(jié)算專用賬戶等備案材料，證監(jiān)會會根據(jù)相關(guān)流程進行審批。

②根據(jù)我國法律規(guī)定第三方支付公司不允許代銷基金，支付寶以直銷方式定義余額寶，并按直銷流程設(shè)計余額寶的銷售方式，在資金轉(zhuǎn)移過程中，支付寶公司不獲得資金的所有權(quán)。余額寶取得的收益則定義為通過此交易平臺對天弘基金提供服務(wù)，而收取的管理費，雖然規(guī)避了監(jiān)管風(fēng)險，但也有很多人認(rèn)為這是在打法律擦邊球，鉆了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的空白及法律不完善的空子。

③一些銀行界人員也認(rèn)為余額寶的出現(xiàn)會提高融資成本。余額寶吸收了市場內(nèi)大量資金，嚴(yán)重影響了銀行存款，面臨此種情況銀行需要提高存款利率重新拉攏客戶，而貸款利率也相應(yīng)會增加，最終的結(jié)果還是需要由百姓承擔(dān)。且余額寶的法律地位不明確，攪亂金融市場秩序，監(jiān)管部門應(yīng)加大力度監(jiān)管。

（2）積極型

與反對余額寶之聲相比，更多的銀行采取了積極應(yīng)對措施。接受互聯(lián)網(wǎng)金融模式，轉(zhuǎn)換經(jīng)營重點，推出新型存款理財產(chǎn)品，應(yīng)對余額寶帶來的沖擊。以錦州銀行為例，在召開學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)金融座談會的同時，近幾年來也相繼推出“三寶”業(yè)務(wù)。對吸收存款產(chǎn)生了極大幫助。

第一寶：悠悅寶是一種特別版定期存款，以“定期的利率，活期的便利”為宣傳語，期限分為6個月、一年、二年、三年四個等級。優(yōu)點在于提前支取不以活期利率計算利息，存夠多長時間便支付多長時間利息。

第二寶：定活寶可實現(xiàn)活期和定期靈活互轉(zhuǎn)。簽約后，自主設(shè)定活期保留余額及定期子賬戶存期后，系統(tǒng)在日終自動將約定活期轉(zhuǎn)為定活寶定期。既能保證資金的流動性和靈活性，又可提高收益。

第三寶：零存寶是一種零存整取定期存款，以教育儲蓄計息方式計息，期限五年，每月存入金額在500—20000元之間，利率4.8%。

可以看出以上三種產(chǎn)品分別滿足了不同資產(chǎn)情況，不同需求的客戶群。以悠悅寶為例，模式與余額寶較為相近，既提供了流動性的優(yōu)勢，也提供了收益的支付，同時也彌補了用戶對資金運用的不確定性。

四、分析研究其風(fēng)險性

1.自身風(fēng)險。作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種，余額寶雖然是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的結(jié)合，但本質(zhì)上仍屬于貨幣型基金。所以依然具有貨幣型基金所屬的風(fēng)險。貨幣型基金按日計算收益、流動性強。投資于貨幣型基金有一定的風(fēng)險，但與其他的投資方式相比，貨幣基金的風(fēng)險相對小很多，更被稱為“準(zhǔn)儲蓄產(chǎn)品”。

2.流動性風(fēng)險。余額寶實行T+0贖回模式，用戶可隨時使用余額寶內(nèi)的資金在淘寶、天貓上進行購物。大多數(shù)基金公司都約定了基金的投資期限及贖回額度，但余額寶并未對此部分進行約定，用戶可以隨時進行購物消費，雖然也有很多基金公司實施T+0贖回模式，但資金都在當(dāng)日交易結(jié)束清算后才能到賬，這也造成了余額寶潛在的流動性風(fēng)險。基金贖回采取T+0模式，在用戶進行購物消費時可即時將余額寶內(nèi)的資金轉(zhuǎn)出，不必等到T+1日或收市清算后，大大的滿足了用戶戶的需要。但此部分的基金則需要依靠余額寶進行墊付，當(dāng)出現(xiàn)大額贖回，超出承受能力時，將會出現(xiàn)資金缺口導(dǎo)致流動性風(fēng)險。以雙十一為例，2015年為912.17億元，若流動性管理不當(dāng)則很容易發(fā)生風(fēng)險。

3.收益的波動性。投資者在選擇理財產(chǎn)品時通常以以往績效作為參考，根據(jù)收益率的高低及波動情況，來預(yù)計預(yù)期收益。一旦出現(xiàn)虧損便會降低客戶的信任度，對用戶群產(chǎn)生影響。當(dāng)收益率下滑時會引起投資者的消極預(yù)期，客戶的滿意度及品牌口碑都是決定客戶是否選擇該理財產(chǎn)品的重要因素。

五、傳統(tǒng)銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)系

雖然還未對互聯(lián)網(wǎng)金融進行過準(zhǔn)確定義，但它的基本運作模式是以云計算、大數(shù)據(jù)、支付購物平臺、社交網(wǎng)絡(luò)為支撐，結(jié)合傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，構(gòu)建一個信息對稱、透明度強、參與度高、協(xié)作性好、中間成本低、操作便捷的金融體系。2014年3月5日十二屆全國人大二次會議上國務(wù)院總理李克強在報告中談到，促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，密切監(jiān)測跨境資本流動，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實體經(jīng)濟之樹?；ヂ?lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)在政府工作報告中，也是國家對其支持鼓勵的最有利信號，在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的同時控制住風(fēng)險，完善監(jiān)管，以包容的態(tài)度對待互聯(lián)網(wǎng)金融，打破傳統(tǒng)銀行的壟斷地位。

隨著余額寶的快速發(fā)展，市場上紛紛出現(xiàn)各種“寶寶”們，在商業(yè)銀行與余額寶這場博弈中，雖然商業(yè)銀行沒有受到過大影響，但余額寶的發(fā)展也已趨于成熟，商業(yè)銀行也實現(xiàn)了業(yè)務(wù)創(chuàng)新。雖然余額寶與銀行業(yè)存在競爭關(guān)系，但互聯(lián)網(wǎng)金融與銀行也并不對立。余額寶在互聯(lián)網(wǎng)交易中起到了商業(yè)銀行的作用，但無法取代銀行。傳統(tǒng)銀行應(yīng)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，著眼客戶需要，異位思考進行金融創(chuàng)新，在電子銀行的基礎(chǔ)上與網(wǎng)絡(luò)平臺及第三方支付平臺合作，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，提高資源配置效率，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

六、總結(jié)

互聯(lián)網(wǎng)金融時代的到來是不可避免的，對銀行業(yè)產(chǎn)生沖擊也是必然的。各種金融機構(gòu)若要在迅速變化的社會環(huán)境中取得發(fā)展，就必須跟上時代潮流。互聯(lián)網(wǎng)金融已加入到我國經(jīng)濟發(fā)展的序列，成為經(jīng)濟金融發(fā)展中一股巨大的創(chuàng)新力量，為我國的經(jīng)濟發(fā)展打開了一扇大門，但也對銀行等金融機構(gòu)產(chǎn)生了一定影響?；ヂ?lián)網(wǎng)時代的到來既為傳統(tǒng)銀行業(yè)提供了機遇，也增加了競爭對手。馬云曾經(jīng)講過：“如果銀行不改變，那么我們就改變銀行?！痹诨ヂ?lián)網(wǎng)金融時代，會有更多的主體加入，傳統(tǒng)銀行的壟斷地位被打破。所以傳統(tǒng)金融業(yè)只有加快市場化改革，在多元化的市場競爭中不斷完善業(yè)務(wù)體系，提高創(chuàng)新能力，才能避免被市場淘汰，被用戶淘汰。

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作者簡介：白靜（1994- ），女，蒙古族，遼寧省朝陽市人，渤海大學(xué)管理學(xué)院2012級財務(wù)管理專業(yè)在讀本科生，研究方向：法務(wù)會計方向