博時(shí)保澤保本基金擬任基金經(jīng)理?xiàng)钣拦庹J(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看已步入一個(gè)緩慢下降的通道，因此長(zhǎng)期看好債券市場(chǎng)。但中期來(lái)看，經(jīng)過(guò)兩年牛市，債券市場(chǎng)現(xiàn)在的收益率已經(jīng)比較低，歷史上沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)連續(xù)三年債券牛市的情況，這種情況下，債券收益率下行的空間有限。目前國(guó)債利率已經(jīng)到了2.8%左右，接近歷史最低水平，也接近美國(guó)十年期國(guó)債收益水平。依靠債券收益下行所能獲取的資本利得相對(duì)有限。

楊永光稱，最大的變化是，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的態(tài)度有明顯的轉(zhuǎn)變。2015年的經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)中反彈不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)維持下滑態(tài)勢(shì)，今年政府對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)或?qū)⒂兴鳛椤＞唧w表現(xiàn)在：宏觀層面，主要體現(xiàn)在財(cái)政赤字的提高、信貸增速提高，社會(huì)融資增速提高；微觀層面，重卡、挖掘機(jī)等工程機(jī)械銷售增速、煤炭?jī)r(jià)格上漲，大宗商品的反彈表明經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)的跡象。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)形成壓力，同時(shí)，目前物價(jià)上漲超過(guò)預(yù)期，豬價(jià)漲至階段性高點(diǎn)，對(duì)CPI影響較大。目前十年期國(guó)債收益率2.8%，如果CPI穩(wěn)定的高于2%，甚至接近3%的話，短期債券投資價(jià)值有待觀望。因此，博時(shí)保澤保本建倉(cāng)初期，債券投資整體策略以穩(wěn)為主，具體策略會(huì)以中短期存款作為過(guò)渡，適當(dāng)增加高等級(jí)、短久期信用債，并加上高杠桿。

整體來(lái)看，前半年偏穩(wěn)的投資策略，對(duì)收益率會(huì)有有限的影響，但在目前的點(diǎn)位上，債券投資是欲速則不達(dá)，太激進(jìn)會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，從風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配的視角下，激進(jìn)的做法不太合適，因此采用較為穩(wěn)健的投資策略。