王冰，楊陽(yáng)

(1.中共淄博市周村區(qū)委組織部，山東淄博255300；2.淄博市國(guó)土資源局周村分局，山東淄博255300)

自1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以來，我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的研究逐步深入，主要集中在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)界定、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警以及財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)防范和化解四個(gè)方面，呈現(xiàn)出理論分析更深刻、指標(biāo)選取更全面、實(shí)證探索更廣泛的趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，國(guó)家較長(zhǎng)時(shí)間實(shí)施積極的財(cái)政政策，雖對(duì)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)起到了明顯地促進(jìn)作用，但財(cái)政運(yùn)行面臨的風(fēng)險(xiǎn)逐步積累，財(cái)政收支矛盾日趨尖銳?！妒逡?guī)劃綱要》指出：“建立風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)警機(jī)制，以可控方式和節(jié)奏主動(dòng)釋放風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)提高財(cái)政、金融、能源、礦產(chǎn)資源、水資源、糧食、生態(tài)環(huán)保、安全生產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)安全等方面風(fēng)險(xiǎn)防控能力?！币虼耍M快完善符合我國(guó)國(guó)情的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)測(cè)預(yù)警理論，對(duì)有效應(yīng)對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和防范財(cái)政危機(jī)無(wú)疑具有十分重要的理論價(jià)值和實(shí)踐意義。文章擬對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)測(cè)預(yù)警已有研究進(jìn)行梳理總結(jié)，為后續(xù)研究提供參考。

一、關(guān)于財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)選取

學(xué)術(shù)界對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵、分類和表現(xiàn)的認(rèn)識(shí)存在一定差異，在選擇財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)時(shí)往往偏重于某一方面，呈現(xiàn)出明顯的時(shí)代發(fā)展特征，不能全面的反映財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。在這里，文章將立足于地方政府范疇，將財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)定義為在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展過程中產(chǎn)生的各種矛盾導(dǎo)致地方政府財(cái)政提供基本公共服務(wù)和法定支付責(zé)任困難甚至無(wú)法提供的違約現(xiàn)象。關(guān)于財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的含義研究文章不再贅述，重點(diǎn)闡述學(xué)者們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)的選擇?？偨Y(jié)起來，指標(biāo)選取主要基于負(fù)債和資產(chǎn)兩個(gè)視角。基于負(fù)債角度，主要是從Hana Polackva的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)矩陣?yán)碚摮霭l(fā)，分析顯性或隱性、直接或或有的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素；基于資產(chǎn)角度，主要是分析財(cái)政收支的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量等引致的風(fēng)險(xiǎn)因素。

楊紹基(2001)認(rèn)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)最主要來源是國(guó)債引起的風(fēng)險(xiǎn)，他選取國(guó)債負(fù)擔(dān)率、國(guó)債借債率、國(guó)債依存度、償債率來衡量財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，并使用財(cái)政赤字、國(guó)債還本付息額和GDP作為解釋變量建立線性回歸測(cè)算財(cái)政能夠承受的國(guó)債發(fā)行額度[1]。張青(2002)則將我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)劃分為兩類，一類是財(cái)政直接承擔(dān)的債務(wù)，衡量指標(biāo)包括赤字率、債務(wù)率和公債依存度；一類是財(cái)政間接承擔(dān)的其他領(lǐng)域的債務(wù)，主要包括銀行不良資產(chǎn)、社保資金債務(wù)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)債務(wù)[2]。李炳鑒(2002)指出衡量赤字風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)除赤字率外還有赤字依存度(年度財(cái)政赤字/財(cái)政總支出)，衡量外債風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有外債償債率(年度本息償還額/年度出口外匯收入)、外債負(fù)擔(dān)率(外債余額/GNP)、外債借債率(外債余額/當(dāng)年出口外匯收入)[3]。裴育(2003)建立以預(yù)算為基礎(chǔ)的直接顯性財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，包括反映宏觀經(jīng)濟(jì)總體態(tài)勢(shì)、財(cái)政收支狀況及債務(wù)狀況、財(cái)政分配體制、財(cái)政支出效益的4個(gè)指標(biāo)組。其中，反映財(cái)政分配體制的指標(biāo)有中央財(cái)政收入占GDP比重、中央財(cái)政收入占全國(guó)財(cái)政收入的比重、稅收彈性、預(yù)算內(nèi)收入占政府收入比重；反映財(cái)政支出績(jī)效的指標(biāo)有財(cái)政支出對(duì)財(cái)政收入的彈性，公共投資性支出、社會(huì)文教支出、社會(huì)保障支出、行政管理支出分別占財(cái)政支出的比重，財(cái)政支出越位率(財(cái)政越位支出/財(cái)政總支出)，公共投資效果系數(shù)(公共投資產(chǎn)生的社會(huì)總效益/投資成本)[4]。高寧(2003)在構(gòu)建中央及地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)，從收入風(fēng)險(xiǎn)、支出風(fēng)險(xiǎn)、赤字風(fēng)險(xiǎn)、公債風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)行質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)5個(gè)方面選取指標(biāo)。其中，收入風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括人均GDP水平、人均財(cái)政收入、財(cái)政收入依存度、稅收收入依存度、稅收收入彈性，支出風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括人均財(cái)政支出、財(cái)政支出結(jié)構(gòu)系數(shù)、社會(huì)保障性發(fā)展水平、財(cái)政“恩格爾”系數(shù)，赤字風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括財(cái)政赤字、財(cái)政收支平衡度、社會(huì)保險(xiǎn)基金支出缺口、拖欠公教人員工資水平，公債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括內(nèi)債償債水平、外債償債率、外債經(jīng)濟(jì)債務(wù)率、外債出口債務(wù)率，運(yùn)行質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括GDP彈性系數(shù)、政府宏觀調(diào)控能力系數(shù)[5]。郭玉清(2003)在研究地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制時(shí)，以財(cái)政直接債務(wù)、財(cái)政擔(dān)保形成的債務(wù)以及欠發(fā)工資、拖欠債務(wù)等形成的硬赤字為研究對(duì)象，使用新增債務(wù)違約/地方一般預(yù)算收入反應(yīng)財(cái)政流動(dòng)性，以地方財(cái)政債務(wù)余額/地方一般預(yù)算收入反應(yīng)財(cái)政清償能力，使用地方財(cái)政逾期債務(wù)余額/地方一般預(yù)算收入反應(yīng)地方財(cái)政的流動(dòng)性和清償能力的補(bǔ)充[6]。劉誼、劉星等(2004)構(gòu)建地方財(cái)債務(wù)指標(biāo)和地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)綜合指標(biāo)兩層監(jiān)控指標(biāo)體系，債務(wù)指標(biāo)包含靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)、動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)層，其中動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)包括債務(wù)余額三年平均增長(zhǎng)率/GDP三年平均增長(zhǎng)率、年償還債務(wù)三年平均增長(zhǎng)率和年新增債務(wù)違約三年平均增長(zhǎng)率分別與財(cái)政收入三年平均增長(zhǎng)率的比率，結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)包括地方外債、直接顯性債務(wù)、違約債務(wù)分別占債務(wù)余額的比例；地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)綜合指標(biāo)包括調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)、收支風(fēng)險(xiǎn)、赤字風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)5個(gè)風(fēng)險(xiǎn)層，其中金融風(fēng)險(xiǎn)包括金融部門存貸比、(金融部門貸款余額-存款余額)/財(cái)政收入[7]。裴育、歐陽(yáng)華生(2006)在構(gòu)建省級(jí)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系時(shí)，使用剛性支出收入比、體制優(yōu)惠收入比、財(cái)政支出補(bǔ)償系數(shù)反映收入風(fēng)險(xiǎn)和支出風(fēng)險(xiǎn)，使用財(cái)政收入缺口率反映赤字風(fēng)險(xiǎn)，使用財(cái)政收入償債率、負(fù)債資產(chǎn)比等反映債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并依據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)將每項(xiàng)指標(biāo)量化為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、中等風(fēng)險(xiǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)區(qū)間[8]。范琦(2013)從地方財(cái)政顯性風(fēng)險(xiǎn)和或有風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面選擇財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，其中顯性指標(biāo)包括國(guó)有預(yù)算外資金分別占財(cái)政收入和支出的比重、土地出讓金占財(cái)政收入比重等，或有風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包括城鎮(zhèn)登記失業(yè)率、國(guó)有企業(yè)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率等[9]。

二、關(guān)于財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法主要分為三類：一類是財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)矩陣分析法，即基于風(fēng)險(xiǎn)矩陣?yán)碚?，通過測(cè)算4種類型政府債務(wù)的整體規(guī)模，對(duì)政府承擔(dān)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，這類分析方法整體上屬于定性分析；一類是多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)方法，即在構(gòu)建財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，利用多元統(tǒng)計(jì)方法測(cè)算財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)結(jié)果；一類是基于計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型的分析方法，即選取具有代表性的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)量化指標(biāo)作為被解釋變量，選取財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)主要影響因素的量化指標(biāo)作為解釋變量，通過建立回歸模型分析內(nèi)在規(guī)律，并預(yù)測(cè)和估算未來的風(fēng)險(xiǎn)狀況。

祝志勇、吳垠(2005)將制度因子納入財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)框架體系，使用國(guó)有工業(yè)總產(chǎn)值/全部工業(yè)總產(chǎn)值表示國(guó)有化率，以(生產(chǎn)要素市場(chǎng)化指數(shù)×0.6+經(jīng)濟(jì)參數(shù)市場(chǎng)化指數(shù)他們構(gòu)建以經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化指數(shù)×0.4)表示市場(chǎng)化指數(shù)，以當(dāng)年中央財(cái)政收入/全部財(cái)政收入表示財(cái)政分權(quán)指數(shù)，以當(dāng)年交易費(fèi)用/工業(yè)總產(chǎn)值表示交易費(fèi)用率；將以上4個(gè)指標(biāo)作為解釋變量，使用修正后的中央財(cái)政國(guó)債依存度表示的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)作為被解釋變量逐步回歸，得出財(cái)政分權(quán)指數(shù)和經(jīng)濟(jì)國(guó)有化率兩個(gè)制度因子對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)影響最為顯著[10]。李庭輝、許滌龍(2007)基于風(fēng)險(xiǎn)矩陣?yán)碚搶ń鹑隗w制風(fēng)險(xiǎn)、地方風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保在內(nèi)的19個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)劃分為直接顯性風(fēng)險(xiǎn)、直接隱性風(fēng)險(xiǎn)、或有顯性風(fēng)險(xiǎn)和或有隱性風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)方法分別測(cè)算了4類風(fēng)險(xiǎn)及總體財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)[11]。王啟友(2008)指出應(yīng)從財(cái)政效益的角度出發(fā)，通過分析財(cái)政的實(shí)際效益是否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)來衡量財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)大小，同時(shí)還要關(guān)注財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)因素，他運(yùn)用矩陣分析法構(gòu)建財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型對(duì)我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)估分析[12]。李伯濤(2009)基于由歐洲聯(lián)盟采用的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)法，綜合考慮財(cái)政收支狀況，通過預(yù)測(cè)不同增長(zhǎng)前景下的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、財(cái)政赤字比率、債務(wù)余額和國(guó)債負(fù)擔(dān)率，評(píng)估我國(guó)面臨的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)走勢(shì)[13]。胡鋒、賀晉兵(2010)選擇財(cái)政赤字率、政府收入赤字率和隱性赤字率等3種口徑的財(cái)政赤字率作為被解釋變量，選擇經(jīng)濟(jì)競(jìng)賽機(jī)制、財(cái)稅體制、財(cái)政預(yù)算制度、機(jī)構(gòu)人員膨脹控制機(jī)制、社會(huì)和諧建設(shè)等5個(gè)方面的26個(gè)指標(biāo)作為解釋變量，在使用主成分分析方法提取主成分的基礎(chǔ)上，構(gòu)建精選后的回歸模型。經(jīng)過檢驗(yàn)，政府收入赤字率模型為最優(yōu)模型[14]。張斌(2012)從“雙向”分權(quán)視角出發(fā)，在借鑒前人的研究成果測(cè)算財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)、市場(chǎng)化分權(quán)指數(shù)、財(cái)政分權(quán)指數(shù)、二者的交叉項(xiàng)及非分權(quán)因素的基礎(chǔ)上，通過建立面板數(shù)據(jù)模型衡量政府向市場(chǎng)分權(quán)和政府內(nèi)部財(cái)政分權(quán)對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的影響[15]。吳笪(2012)以中央政府和地方政府的關(guān)系和地方政府間的關(guān)系為切入點(diǎn)，將地方政府財(cái)政赤字率表示的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)作為解釋變量，將人均地方財(cái)政支出/(人均地方財(cái)政支出+人均中央財(cái)政支出)表示的財(cái)政分權(quán)程度、地方基本建設(shè)支出/地方總支出表示的地方政府競(jìng)爭(zhēng)、人均GDP、城市化率、開放水平等指標(biāo)作為解釋變量建立面板數(shù)據(jù)模型，運(yùn)用1995-2008年我國(guó)分省數(shù)據(jù)，對(duì)財(cái)政分權(quán)和由財(cái)政分權(quán)引發(fā)的地方政府競(jìng)爭(zhēng)與地方政府的赤字水平的關(guān)系進(jìn)行研究[16]。張斌(2013)認(rèn)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)動(dòng)態(tài)積累的過程，他選擇將當(dāng)年國(guó)債發(fā)行額/當(dāng)年中央財(cái)政總支出表示的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)作為被解釋變量，將政府公共消費(fèi)支出、公共投資支出、宏觀稅負(fù)率反映的財(cái)政政策和貨幣供應(yīng)量反映的貨幣政策解釋變量，構(gòu)建VAR模型分析兩種政策的實(shí)施對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的短期和長(zhǎng)期影響[17]。景宏軍、王李存(2014)選取動(dòng)態(tài)和靜態(tài)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，以黑龍江省財(cái)政數(shù)據(jù)為樣本，采用層次分析法確定指標(biāo)權(quán)重，構(gòu)建基于多層次模糊評(píng)判法的地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型，研究測(cè)算黑龍江省的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)程度[18]。另外，一些研究雖然沒有提出明確的量化指標(biāo)和評(píng)估方法，但也為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供了很好的思路。劉尚希(2003)認(rèn)為應(yīng)關(guān)注收入風(fēng)險(xiǎn)、支出風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、赤字風(fēng)險(xiǎn)之間的內(nèi)在聯(lián)系，從政府擁有的公共資源以及政府應(yīng)承擔(dān)的公共支出責(zé)任與義務(wù)兩方面入手，通過對(duì)比公共債務(wù)與公共資源存量來判斷財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是擴(kuò)散還是收斂，通過通過對(duì)比公共債務(wù)與公共資源流量確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散程度，通過對(duì)比公共債務(wù)與經(jīng)濟(jì)總規(guī)模判斷風(fēng)險(xiǎn)是否處于可控范圍[19]。張志超(2003)提出在量化財(cái)政各類內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致相應(yīng)債務(wù)類型變化的基礎(chǔ)上，通過分析對(duì)比政府各類債務(wù)規(guī)模與潛在稅收汲取能力測(cè)算財(cái)政赤字規(guī)模，運(yùn)用概率統(tǒng)計(jì)原理分析特定財(cái)政赤字規(guī)模發(fā)生的概率分布，并結(jié)合各類債務(wù)指標(biāo)來闡述財(cái)政活動(dòng)可能面臨的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)[20]。

三、關(guān)于財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警方法

財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警是在充分評(píng)估財(cái)政運(yùn)行機(jī)制的基礎(chǔ)上，選取相關(guān)指標(biāo)并建立預(yù)警模型，探索風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)與其帶來的損失指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系和規(guī)律，通過將當(dāng)前財(cái)政運(yùn)行數(shù)據(jù)輸入模型，實(shí)現(xiàn)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和預(yù)警的一項(xiàng)系統(tǒng)工程。因我國(guó)并未真正意義上爆發(fā)過整體性或局部范圍的財(cái)政危機(jī)，無(wú)法量化財(cái)政危機(jī)帶來的影響和損失。目前，多采用選取先行指標(biāo)，將量化后的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)先設(shè)置的預(yù)警區(qū)間進(jìn)行比較進(jìn)而確定警度的預(yù)警方法。

叢樹海、李生祥(2004)根據(jù)財(cái)政內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，分別測(cè)算8個(gè)和12個(gè)核心指標(biāo)指數(shù)化得分的簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)，得到預(yù)警財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部合成指數(shù)和外部合成指數(shù)，最終形成衡量全部財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警指數(shù)[21]。許滌龍、何達(dá)之(2007)基于風(fēng)險(xiǎn)矩陣?yán)碚撨x取4個(gè)子系統(tǒng)共20項(xiàng)預(yù)警指標(biāo)，采用以警戒線為基礎(chǔ)的評(píng)定法講各指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)劃分為適度區(qū)間、輕警、中警、重警和巨警，運(yùn)用AHP方法計(jì)算4個(gè)子系統(tǒng)指標(biāo)權(quán)重，進(jìn)而計(jì)算財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指數(shù)[22]。張雷寶、胡志文(2009)基于內(nèi)生增長(zhǎng)理論、政府預(yù)算約束理論和個(gè)人跨期消費(fèi)理論構(gòu)建了財(cái)政赤字率和債務(wù)負(fù)擔(dān)率的警戒線模型，其實(shí)踐意義在于控制財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)過快增長(zhǎng)并防范公債危機(jī)或財(cái)政危機(jī)[23]。張明喜、叢樹海(2009)基于人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的非線性預(yù)警模型，運(yùn)用因子分析法從31個(gè)監(jiān)測(cè)指標(biāo)中提出4個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子，通過將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)期望形式的向量輸出轉(zhuǎn)化為因子得分特定范圍衡量警情，并對(duì)預(yù)警模型進(jìn)行了訓(xùn)練和檢驗(yàn)[24]。洪源(2011)基于風(fēng)險(xiǎn)因子法選取財(cái)政收支風(fēng)險(xiǎn)、直接顯性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)、隱性及或有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)4類指標(biāo)類型21個(gè)預(yù)警指標(biāo)，依據(jù)國(guó)際上通用的警戒線設(shè)置并結(jié)合我國(guó)實(shí)際設(shè)置各指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間，運(yùn)用AHP方法測(cè)算指標(biāo)權(quán)重并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)，根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果確定所在預(yù)警信號(hào)區(qū)域[25]。郭玉清(2011)根據(jù)中國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生機(jī)理、傳導(dǎo)機(jī)制和具體表現(xiàn)形式，從政府違約和逾期債務(wù)視角構(gòu)建財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制模型，通過測(cè)算新增違約、逾期債務(wù)、債務(wù)余額評(píng)估財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)狀況，他認(rèn)為該方法與通行的預(yù)警指數(shù)方法相比更能合理反映風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模[26]。張明喜(2013)建立包含生產(chǎn)模塊、收入與支出模塊以及債務(wù)模塊的CGE模型，運(yùn)用GARCH模型確定各指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間界限，通過模擬增加財(cái)政支出、提高稅負(fù)和提高利率三種情形對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)未來走勢(shì)進(jìn)行預(yù)警和預(yù)測(cè)[27]。阿布力克木·阿不來提、努爾比亞·艾合買提(2014)基于信號(hào)預(yù)警方法，選取財(cái)政收支補(bǔ)償系數(shù)、宏觀稅負(fù)、通脹率等5個(gè)指標(biāo)計(jì)算了上海市財(cái)政內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)合成指數(shù)和外部風(fēng)險(xiǎn)合成指數(shù)[28]。楊志安、寧宇之等(2014)以我國(guó)相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，根據(jù)專家評(píng)定劃分各指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，運(yùn)用映射法將指標(biāo)原始數(shù)據(jù)映射成指數(shù)值，根據(jù)取值和風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)進(jìn)行評(píng)分獲得警情，并使用Holt-Winters無(wú)季節(jié)性模型對(duì)我國(guó)近5年面臨的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了預(yù)測(cè)[29]。另外，王亞芬、梁云芳(2004)為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警提供了很好的思路，她們指出建立預(yù)警系統(tǒng)的最終目的是預(yù)報(bào)警源，除了必須建立科學(xué)的指標(biāo)體系外，更重要的是確立與預(yù)警指標(biāo)體系相適應(yīng)的預(yù)警界限值范圍[30]。

四、研究現(xiàn)狀述評(píng)

通過梳理現(xiàn)有成果發(fā)現(xiàn)，我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)測(cè)預(yù)警研究框架基本成型，但在一些重點(diǎn)環(huán)節(jié)仍然缺乏深入而系統(tǒng)地挖掘，建議在以下三個(gè)方面實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新和突破。

(一)研究思路應(yīng)與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展更密切。依據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)遵循逐步積累、自下而上的傳導(dǎo)機(jī)制。由于學(xué)者們對(duì)國(guó)家和地方政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)沒有進(jìn)行統(tǒng)一嚴(yán)格的界定和區(qū)分，圍繞國(guó)家層面開展的實(shí)證研究不能真實(shí)體現(xiàn)地方政府尤其是市縣級(jí)政府面臨的財(cái)政形勢(shì)。同時(shí)，圍繞地方政府進(jìn)行的探索常常局限于樣本資料難以收集，在定量分析中因舍棄一些重要指標(biāo)而降低了研究結(jié)論的科學(xué)性，很大程度上阻礙了研究的持續(xù)深入。因此，基于財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的特殊性，后續(xù)研究應(yīng)逐步向基層政府傾斜，并堅(jiān)持以地方政府為主導(dǎo)，由地方政府財(cái)政部門或政策研究機(jī)構(gòu)牽頭負(fù)責(zé)推進(jìn)，在把握基層財(cái)政運(yùn)行的基礎(chǔ)上進(jìn)行精準(zhǔn)分析研判。

(二)指標(biāo)選取應(yīng)和財(cái)稅改革進(jìn)程相統(tǒng)一。從指標(biāo)選取的文獻(xiàn)梳理情況看，多數(shù)成果出現(xiàn)時(shí)間較早。隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的快速更迭和改革創(chuàng)新舉措的深入實(shí)施，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律發(fā)生了大幅轉(zhuǎn)變，許多指標(biāo)已不再適用。比如，有的學(xué)者考慮了違約和逾期債務(wù)，但在實(shí)踐中證明與我國(guó)國(guó)情并不相符。因此，應(yīng)致力于建立體現(xiàn)時(shí)代變遷、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及體制改革特征的指標(biāo)體系，充分考慮地方財(cái)政運(yùn)行實(shí)際，全面概括和反映財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)整體狀況。雖然學(xué)者們做出了一些努力，溫來成、劉洪芳等(2015)分析了PPP模式的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管問題[31]，歐璟華、姚樹潔等(2015)從財(cái)政體制及政府財(cái)政管理效率角度提出了對(duì)策建議[32]，但并未將可量化的指標(biāo)充實(shí)到財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)體系當(dāng)中，這也是后續(xù)研究的一個(gè)努力方向。

(三)方法路徑應(yīng)以評(píng)估預(yù)測(cè)結(jié)合為主導(dǎo)。現(xiàn)行的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)測(cè)預(yù)警方法多是基于歷史資料的靜態(tài)估計(jì)，并且是建立在各指標(biāo)與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)呈線性關(guān)系的假設(shè)前提下的，僅用于對(duì)當(dāng)前的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估預(yù)警，無(wú)法實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)意義上的預(yù)測(cè)，具有明顯的局限性。因此，在構(gòu)建財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警模型時(shí)，應(yīng)充分借鑒宏觀經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域的先進(jìn)方法，實(shí)現(xiàn)與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的深度契合，采取線性模型與非線性模型現(xiàn)結(jié)合的方式，充分發(fā)揮各類方法的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)，提高模型運(yùn)算結(jié)果的可靠性和準(zhǔn)確度。

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