安宇超

摘 要：我國(guó)城鎮(zhèn)居民的個(gè)人理財(cái)包括了現(xiàn)金規(guī)劃、保險(xiǎn)規(guī)劃、投資規(guī)劃、職業(yè)生涯規(guī)劃等各個(gè)方面，其中設(shè)定正確的投資目標(biāo)和投資組合是個(gè)人理財(cái)?shù)暮诵?，同時(shí)根據(jù)投資理財(cái)目標(biāo)合理分配個(gè)人資源和審時(shí)度勢(shì)合理進(jìn)行個(gè)人資產(chǎn)配置。本文結(jié)合假設(shè)案例進(jìn)行具體分析并設(shè)計(jì)出相符合的投資組合。

關(guān)鍵詞：個(gè)人理財(cái)；投資組合

一、個(gè)人理財(cái)基本理論

個(gè)人理財(cái)是指根據(jù)每個(gè)人的實(shí)際情況以及理財(cái)觀念目標(biāo)作出一系列理財(cái)方案，其中包括資產(chǎn)規(guī)劃，保險(xiǎn)規(guī)劃，職業(yè)生涯規(guī)劃等各個(gè)方面。不僅要覆蓋整個(gè)個(gè)人的現(xiàn)金資產(chǎn)，還要包含整個(gè)其他所有資產(chǎn)，甚至職業(yè)生涯規(guī)劃。然而投資組合作為其主要方式成為了個(gè)人理財(cái)?shù)暮诵摹?/p>

（一）設(shè)定正確的投資目標(biāo)

進(jìn)行個(gè)人理財(cái)?shù)姆桨冈O(shè)計(jì)首先要選定投資目標(biāo)，這個(gè)投資目標(biāo)并不是很簡(jiǎn)單的投資目標(biāo)，可能要考慮到長(zhǎng)期與短期，還要考慮到流動(dòng)性等問(wèn)題。最重要的是要確定這些目標(biāo)的順序以及相對(duì)應(yīng)的投資金額。

根據(jù)每個(gè)人投資處在不同階段也應(yīng)該有不同的投資目標(biāo)，這是設(shè)計(jì)個(gè)人理財(cái)方案的基礎(chǔ)。通過(guò)實(shí)踐序列可以分為短期的投資目標(biāo)和長(zhǎng)期的投注目標(biāo)，短期的投資目標(biāo)特點(diǎn)，主要是由于時(shí)間期限較短，從中收益也會(huì)較低，波動(dòng)性也比較大，但短期的投資標(biāo)的具有良好的流動(dòng)性特點(diǎn)，所以選擇短期的投資目標(biāo)應(yīng)該選擇一些安全邊際較高的，流動(dòng)性較強(qiáng)的，較為穩(wěn)定的投資產(chǎn)品。

然而長(zhǎng)期的投資目標(biāo)具有不同的特點(diǎn)，主要是由于時(shí)間期限較長(zhǎng)，所以收益點(diǎn)也可能較高，收益也較為穩(wěn)定波動(dòng)較小，所以這時(shí)候可以選擇一些收益較高的產(chǎn)品作為長(zhǎng)期投資的標(biāo)的。

（二）根據(jù)投資理財(cái)目標(biāo)合理分配個(gè)人資源

將個(gè)人投資者的投資用資金在各個(gè)目標(biāo)進(jìn)行分配。有的是偏好更高的收益，有的偏向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。所以，將現(xiàn)有的投資組合分為三類：收入型投資組合、成長(zhǎng)型投資組合和平衡型投資組合。如果有的是需求更好的收益，那么資產(chǎn)配置可以重點(diǎn)放在收入型投資組合上。

（三）審時(shí)度勢(shì)合理進(jìn)行個(gè)人的資產(chǎn)管理與配置

在選定投資組合類型的基礎(chǔ)之上，根據(jù)個(gè)人的投資偏好以及整體資產(chǎn)狀況進(jìn)行資產(chǎn)配置，這也是最關(guān)鍵的一步。資產(chǎn)配置主要用于投資組合的過(guò)程當(dāng)中，首確定投資資產(chǎn)配置的目標(biāo)，然后在根據(jù)實(shí)際情況對(duì)金融投資工具進(jìn)行選擇，其次在對(duì)投資組合的比例進(jìn)行合理分配，最后再進(jìn)行相適應(yīng)的調(diào)整。在建立投資組合的過(guò)程中，最重要的因素就是資產(chǎn)的配置。

二、案例分析

（一）客戶基本信息

家庭基本信息。李女士35歲，李女士丈夫36歲，李女士女兒5歲。其中，家庭成員的保險(xiǎn)保障信息：家庭已經(jīng)有基本養(yǎng)老保障、基本醫(yī)療保障、商業(yè)保險(xiǎn)三大類，年繳保險(xiǎn)費(fèi)用1.8萬(wàn)元；家庭收支情況為：目前家庭收入共17500元/月，支出共6000元/月，其中具體明細(xì)為：基本生活費(fèi)用支出4000元/月，子女教育基金支出2000元/月；家庭資產(chǎn)負(fù)債情況：有銀行存款120萬(wàn)元，房產(chǎn)二套，均自住無(wú)出租，家庭汽車一輛，無(wú)負(fù)債。

（二）根據(jù)客戶基金信息進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析

綜合家庭財(cái)務(wù)比率的研究分析。從中可以看出，李女士家庭2006年底擁有資產(chǎn)總額3350000元，其中現(xiàn)金、存款合計(jì)1200000元，比重為35.82%，所占比例較高。家庭資產(chǎn)配置中，暫無(wú)股票、投資性房地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，可以看出李女士家庭現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物資產(chǎn)質(zhì)量較高，基本不會(huì)面臨損失的風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，由于這些資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)極小，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益匹配原則，所獲得的收益也極其有限，主要是現(xiàn)金、存款利息收入和國(guó)債、金融債利息收入。需要注意的是，在保留較多現(xiàn)金和存款的同時(shí)，過(guò)多的現(xiàn)金和存款會(huì)受到通貨膨脹率的影響，高通脹率意味著存款收益和現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)力的削弱，這將有損財(cái)富保值增值目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。我們建議李女士適當(dāng)減少現(xiàn)金及銀行存款，增加債券、股票和保險(xiǎn)投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多樣性，分散風(fēng)險(xiǎn)并提高資產(chǎn)收益率。

從李女士家庭現(xiàn)金流入欄看，我們認(rèn)為李女士家庭現(xiàn)金流入中，工資收入占比過(guò)高，而財(cái)產(chǎn)性收入極低，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。我們建議李女士家庭應(yīng)該增加其他收入來(lái)源，保持現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)的多樣性和穩(wěn)定性，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。

（三）投資產(chǎn)品組合建議

根據(jù)上文的分析可得，李女士的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別是屬于中高等水平，李女士的風(fēng)險(xiǎn)偏好大概處于中等水平，從上文的客戶信息中可以得知，李女士從事較為穩(wěn)定的工作，所以針對(duì)李女士的個(gè)人理財(cái)方案建議以平衡策略為主的投資組合，標(biāo)的物可以布局為股債，同時(shí)也要保證其流動(dòng)性。再根據(jù)李女士本人較為偏好國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上的基金產(chǎn)品，所以建議李女士的資產(chǎn)配置為存款或者銀行理財(cái)產(chǎn)品占總資產(chǎn)的5%，債券型基金產(chǎn)品為35%，股票型基金為51%

對(duì)于目前國(guó)內(nèi)不斷推出的滬港通基金理財(cái)產(chǎn)品，相對(duì)收益率較高。所以我們建議您購(gòu)買(mǎi)基金公司滬港深產(chǎn)品。一來(lái)降低匯率風(fēng)險(xiǎn)及投資風(fēng)險(xiǎn)，二來(lái)也可以獲得同比產(chǎn)品更高的收益，除此還保證了其流動(dòng)性。建議配置比率為10%。

股票型基金占投資理財(cái)資產(chǎn)的50%，對(duì)此我們根據(jù)您的風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性需求設(shè)計(jì)一個(gè)股票型基金產(chǎn)品的投資組合建議。長(zhǎng)期投資目標(biāo)我們建議可投資的產(chǎn)品有混合型基金產(chǎn)品，封閉期均為3年，這樣既可以給您節(jié)省了時(shí)間也可以增加穩(wěn)定長(zhǎng)期收入。我們建議您將股票型基金資產(chǎn)的30%-40%配置于長(zhǎng)期基金產(chǎn)品。其余可以配置于短期基金產(chǎn)品，例如東方紅6、7號(hào)產(chǎn)品。

綜上所述，您的盈余投資分配如圖所示：

預(yù)期收益率如下表：

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