詹姆斯·肖特

過去3年，控股公司JAB斥資300億美元收購了眾多咖啡企業(yè)，咖啡行業(yè)或正迎來一位新的霸主。而JAB背后的萊曼家族下一步是否會在該領(lǐng)域進行更多的收購，則如同該家族本身一樣鮮為人知。

2015年年底，一個名為JAB控股的企業(yè)集團斥資139億美元，買下美國單杯服務(wù)咖啡市場最大企業(yè)Keurig Green Mountain，將后者納入JAB不斷拉長的咖啡業(yè)投資標(biāo)的名單中。

此次交易標(biāo)志著JAB集團為期3年、耗資300億美元的大規(guī)模收購行動達到了新高潮。在這3年中，JAB收購了眾多咖啡企業(yè)，從歐洲速溶咖啡專家到面向咖啡愛好者的美國連鎖店。此舉引發(fā)了外界諸多猜想：占市場主導(dǎo)地位、隸屬于雀巢集團的奈斯派索（Nespresso）咖啡品牌可能正迎來一個重量級的挑戰(zhàn)者。

同時，這筆交易再度引發(fā)人們對JAB大股東的興趣，他們是德國超級隱秘也超級富有的萊曼家族四成員：沃爾夫?qū)╓olfgang）、斯特凡（Stefan）、雷娜特（Renate）和馬提亞（Matthias）。

通過JAB，該家族持有很多世界頂級知名品牌的股份。除了在咖啡領(lǐng)域的投資外，JAB旗下迅猛擴張的投資組合還包括消費品集團利潔時（Reckitt Benckiser） 8%的股份，以及美國香水集團科蒂（Coty）77.4%的股份，后者擁有卡爾文·克萊恩（Calvin Klein）和大衛(wèi)·貝克漢姆香水品牌。此外，JAB還控股了奢侈品牌Jimmy Choo、Bally和貝達弗（Belstaff）。

2015年，福布斯估算JAB四個主要股東的共同財富約為160億美元，令其躋身歐洲最富有的商業(yè)家族之一。

萊曼家族在產(chǎn)業(yè)界的崛起之路始于19世紀早期。1823年，約翰·亞當(dāng)·本基澤爾（Johann Adam Benckiser，JAB）買下了位于德國西南部巴登符騰堡州一個小鎮(zhèn)普福爾茨海姆的一家化學(xué)品企業(yè)。

數(shù)年后，如今擁有JAB的萊曼四成員的曾曾祖父路德維希·萊曼（Ludwig Reimann）加盟該公司，并娶了本基澤爾的女兒。本基澤爾去世后，萊曼接管了公司（那時該公司已搬遷至路德維希港以北約100公里處），從而為他的后代將家族的名字寫入德國工業(yè)史冊鋪平了道路。

最后一位積極參與本基澤爾公司日常運營的是路德維希的曾孫小阿爾伯特（Albert junior），他在1952年繼承了公司，并將其轉(zhuǎn)向消費品領(lǐng)域發(fā)展。1984年，小阿爾伯特去世，給他領(lǐng)養(yǎng)的九個孩子留下了等額的股份，每人繼承了11.11%。2003年，九個孩子中的沃爾夫?qū)屠啄忍兀▋扇耸切置茫?、馬提亞和斯特凡（兩人是兄弟）將其他五人的股份買斷。

1997年，該家族將本基澤爾公司掛牌上市，兩年后將之與英國消費品集團Reckitt and Colman合并，組建了利潔時公司（Reckitt Benckiser）。

賣出了股份的家族成員則走上了一條老路，即依靠一個家族理財辦公室管理其財富。后來他們成立了德意志Kontor私人銀行（Deutsche Kontor Privatbank），將總部設(shè)在慕尼黑，為非家族成員提供財富管理服務(wù)。

保留了股份的家族成員則將其財富托付給了一小群經(jīng)營JAB的受信任顧問手中，包括彼得·哈爾夫（Peter Harf）、巴特·貝希特（Bart Becht）和奧利維爾·高德特（Olivier Goudet）。哈爾夫1981年加入本基澤爾公司，而貝希特則在1988年加入，前瑪氏（Mars）高管高德特于2012年加入。目前萊曼家族成員沒有在公司經(jīng)營中扮演任何角色。上述三位經(jīng)理人就可能的投資對家族成員提出建議，但萊曼家族擁有最終的發(fā)言權(quán)。

這種架構(gòu)不禁讓人將之與3G公司進行對比，后者是一個由三名巴西大亨運行的私人股本集團，一直在消費品行業(yè)收購品牌。

Susquehanna的分析師巴勃羅·佐安涅克（Pablo Zuanic）認為，兩家的差別在于，3G公司的經(jīng)理人也提供現(xiàn)金，“而在JAB，萊曼家族負責(zé)提供資金，但日常戰(zhàn)略背后的驅(qū)動力則來自三位經(jīng)理人”。

一位常與超級富豪打交道的銀行家表示，目前正日益流行的做法，是直接將家族財富投資到企業(yè)，而不是投入由不同資產(chǎn)類別構(gòu)成的傳統(tǒng)投資組合中。

“這種投資策略受到青睞，是因為它能讓家族對他們投資的對象擁有更大的控制權(quán)，而且作為長期投資的結(jié)果，它往往也能帶來更高的回報?！比疸y（UBS）全球家族辦公室業(yè)務(wù)副董事長菲利普·希格森（Philip Higson）表示。

瑞銀擁有世界上最大的財富管理業(yè)務(wù)之一，該銀行表示，家族辦公室進行的所有投資中，有40%和50%進入了所謂的“非流動性投資”，其中包括房地產(chǎn)等資產(chǎn)，也包括在企業(yè)的直接入股。

萊曼家族下一步會做什么就像該家族本身一樣鮮為人知。但考慮到咖啡行業(yè)的動態(tài)，以及最近該家族和JAB大部分動作都在這個行業(yè)，分析師們懷疑，他們可能還會進行更多的直接投資。

萊曼家族最新收購的資產(chǎn)Keurig是與多家第三方品牌合作經(jīng)營的，其咖啡與咖啡機一起銷售。這意味著一些品牌可能會終止與Keurig的合作。佐安涅克說，應(yīng)對這種情況的最好辦法是該家族自己買下更多的品牌?！耙屵@筆交易有意義，JAB必須在咖啡領(lǐng)域制定規(guī)模更大的計劃?！彼f。

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