羅雪峰

史彥剛認(rèn)為，在不同時點(diǎn)上，根據(jù)大類資產(chǎn)比較，選擇符合時點(diǎn)配置特征、順勢而為的保本基金會事半功倍。而長城久利在大盤3000點(diǎn)時點(diǎn)迎來第二保本周期可謂趕上了好時點(diǎn)

2015年股市的“過山車”行情讓不少投資者大呼需要“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。這樣的訴求，還真不是夢想，長城久利保本基金的持有人就是如此的幸運(yùn)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2014年1月1日至2015年12月31日區(qū)間（以下簡稱“區(qū)間”），長城久利保本基金區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長率為100.3%，領(lǐng)先第二名的同類基金華安保本15.63個百分點(diǎn)，以兩年翻番的亮麗成績榮登保本基金冠軍寶座。

值得關(guān)注的是，長城久利保本基金即將于4月22日-5月19日期間再度開門迎客，以往只能對其望而興嘆的投資者可進(jìn)行申購。但需要提示的是，過渡期基金總規(guī)模上限為50億，超過50億將進(jìn)行末日比例配售。如果發(fā)生比例配售，過渡期將提前結(jié)束。

多重保障呵護(hù)“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”

能不能給持有人“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，關(guān)鍵還得看數(shù)據(jù)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，長城久利保本基金在2014年、2015年間不僅以翻番的業(yè)績成為“冠軍基金”，而且自2013年4月13日成立以來的業(yè)績也一直領(lǐng)先。自成立之日至2015年的區(qū)間復(fù)權(quán)單位增長率為97.1%，自成立之日起至本文截稿（4月11日）的區(qū)間復(fù)權(quán)單位增長率為86.1%。從歷年的表現(xiàn)來看，即2014年1月1日至2014年12月31日的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長率為42.28%，在同類38只保本混合基金中位列第一；2015年1月1日至2015年12月31日的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長率為40.79%，在同類29只保本混合基金中位列亞軍。

長城證券分析師對《投資者報(bào)》記者稱，“長城久利保本基金之所以能給持有人“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！保P(guān)鍵在于其產(chǎn)品存有多重保障?！痹摶鸩扇〉氖恰爱a(chǎn)品結(jié)構(gòu)保障（固定收益類資產(chǎn)投資比例不低于60%）+固定比例投資組合保險(xiǎn)策略（CPPI）+時間不變性投資組合保險(xiǎn)策略（TIPP）+實(shí)力擔(dān)保人（深圳市高新投集團(tuán)有限公司）”四重保本策略，而且在折算日全額保本。這也就意味著，基金份額持有人除了在過渡期內(nèi)進(jìn)行申購，并持有到期的基金份額在折算日所代表的資產(chǎn)凈值及過渡期申購費(fèi)用之和全額保本，從上一保本周期轉(zhuǎn)入當(dāng)期保本周期，并持有到期的基金份額在折算日所代表的資產(chǎn)凈值也一樣全額保本。

此外，值得一提的是，長城久利保本的產(chǎn)品設(shè)計(jì)兼顧股債，其中，股票和債券投資比例最高四比六，充分體現(xiàn)了該基金以債券投資為本，股票靈活配置，能守善攻，即可保本，但不保守的獨(dú)有特色。

金牌保本團(tuán)隊(duì)限額50億再出發(fā)

長城久利三年，86%的豐厚回報(bào)，不但讓基金份額持有人享受到了“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”，也讓其管理人史彥剛一炮走紅，成為業(yè)內(nèi)響當(dāng)當(dāng)?shù)谋１尽耙桓纭薄?/p>

據(jù)公開資料顯示，史彥剛有著9年證券從業(yè)經(jīng)歷，曾就職于中國工商銀行總行信貸評估部，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會監(jiān)管一部，中信銀行總行風(fēng)險(xiǎn)管理部，嘉實(shí)基金管理有限公司，國泰基金管理有限公司。2011年6月進(jìn)入長城基金公司，自2013年4月至今任“長城久利保本混合基金”基金經(jīng)理，任職總回報(bào)86.1%，年化收益率23.12%。

值得關(guān)注的是，為了加強(qiáng)長城久利的投研力量，自2015年10月15日起，該公司對長城久利保本配備了雙基金經(jīng)理。讓證券從業(yè)經(jīng)歷已有8年，并歷任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理的儲雯玉參與共同管理長城久利保本。

據(jù)了解，長城久利保本第一個保本周期即將到期，到期操作期間為4月18日至4月21日，在此期間，將暫停申購，僅可贖回，認(rèn)購并持有至到期日的基金份額持有人贖回，或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出至其他基金，不需支付贖回費(fèi)；過渡期為4月22日至5月20日，過渡期基金總規(guī)模上限為50億，超過50億將進(jìn)行末日比例配售。如果發(fā)生比例配售，過渡期將提前結(jié)束。過渡期申購費(fèi)用與日常申購費(fèi)用相同。此外，過渡期最后一日為份額折算日，不開放申購贖回。無論是否發(fā)生比例配售，份額折算日均為過渡期最后一個申購日的下一工作日。

完善的機(jī)制可謹(jǐn)防信用風(fēng)險(xiǎn)

對于如何選擇保本基金，史彥剛強(qiáng)調(diào)要“擇時順勢”。

史彥剛指出，在不同時點(diǎn)上，根據(jù)大類資產(chǎn)比較，選擇符合時點(diǎn)配置特征、順勢而為的保本基金會事半功倍。一般來看，保本基金分為偏債保本、偏股保本、雙輪驅(qū)動三種。偏債保本相對穩(wěn)健，在債券具有大波段機(jī)會的條件下具有較高配置價值；偏股保本在運(yùn)作過程中債券操作相對保守，主要通過股票倉位和個股選擇獲取超額收益，適宜在牛市前期和中期進(jìn)行配置，獲取牛市盛宴的機(jī)會；雙輪驅(qū)動保本期望通過股債輪動，實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)對沖和降低資產(chǎn)波動，但是在實(shí)際運(yùn)作中表現(xiàn)分化會比較大。

據(jù)了解，為了避免“踩雷”，長城基金的保本團(tuán)隊(duì)建立了全范圍覆蓋的信用風(fēng)控體系：一是從行業(yè)、外部評級、區(qū)域準(zhǔn)入等方面嚴(yán)格控制債券準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，原則上選擇行業(yè)景氣度較高、經(jīng)營狀況良好的信用債進(jìn)行投資；二是建立分行業(yè)的內(nèi)部信用評級體系，根據(jù)不同行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)、規(guī)模指標(biāo)、經(jīng)營指標(biāo)進(jìn)行打分；三是對于持倉債券建立評級跟蹤和定期后評價機(jī)制，對于不同評級和類型的債券分類監(jiān)控、定期回顧，對于出現(xiàn)評級下調(diào)、經(jīng)營環(huán)境惡化、條款變更等情況的債券分門別類，按照減持、清倉等不同方式進(jìn)行處理。

“兩年前是機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)攻就是最好的防守。跑好債券+股票+新股的‘鐵人三項(xiàng)，每一段都做到前1/4，才會成就久利?，F(xiàn)在則是風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會，不確定性就是最大的風(fēng)險(xiǎn)，必須做好低利率常態(tài)下的大類資產(chǎn)配置?！笔窂﹦?cè)缡潜硎尽?