譚 亞 波

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保險(xiǎn)支持科技創(chuàng)新的問題與對(duì)策

譚 亞 波

摘要：科技創(chuàng)新是未來中國(guó)發(fā)展的根本動(dòng)力所在?？萍紕?chuàng)新總是伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)潛在需求較大，但信息不完全、不對(duì)稱、外部性等因素制約了科技創(chuàng)新保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。對(duì)前兩批科技保險(xiǎn)試點(diǎn)城市和高新區(qū)的計(jì)量分析也表明，科技保險(xiǎn)試點(diǎn)效果不佳。要從保險(xiǎn)公司、科技創(chuàng)新企業(yè)、政府三方面著手，完善保險(xiǎn)模式，提升信息透明度，調(diào)整監(jiān)管規(guī)定，充分發(fā)揮保險(xiǎn)促進(jìn)科技創(chuàng)新的功能。

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)；科技創(chuàng)新；風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出了中國(guó)“十三五”時(shí)期的五大發(fā)展理念，第一個(gè)就是創(chuàng)新發(fā)展，其核心是科技創(chuàng)新。這一部署抓住了近年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑的癥結(jié)所在，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)必須大力推動(dòng)科技創(chuàng)新，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的科技含量。由于科技創(chuàng)新一般具有較高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的需求較為強(qiáng)烈。保險(xiǎn)作為轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，理應(yīng)在促進(jìn)科技創(chuàng)新方面發(fā)揮重要作用。但由于科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的特殊性，保險(xiǎn)在支持科技創(chuàng)新方面面臨著一些亟待破解的難題。

一、科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的特殊性

1.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)指技術(shù)上的不確定帶來的企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。至少包括以下幾個(gè)方面：一是技術(shù)研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，體現(xiàn)為企業(yè)研發(fā)投入未能帶來任何收益，反而造成損失。二是技術(shù)不成熟，產(chǎn)品上市后出現(xiàn)產(chǎn)品責(zé)任事故，企業(yè)需要承擔(dān)賠付消費(fèi)者、客戶的成本，與成熟技術(shù)和產(chǎn)品相比，創(chuàng)新型技術(shù)、產(chǎn)品由于接受實(shí)踐檢驗(yàn)的時(shí)間較短，發(fā)生責(zé)任成本的可能性更高。三是技術(shù)被剽竊、知識(shí)產(chǎn)權(quán)遭受侵害的風(fēng)險(xiǎn)，這些方面的風(fēng)險(xiǎn)都是只有損失沒有收益的純粹風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)影響企業(yè)開展科技創(chuàng)新的積極性。影響技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的因素不少，其中最重要的是研發(fā)人員的技術(shù)能力與責(zé)任心。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指新技術(shù)、新產(chǎn)品可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中遭遇失敗，從而導(dǎo)致投資虧損的風(fēng)險(xiǎn)。從保險(xiǎn)的視角來看，與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)不同的是，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不是純粹風(fēng)險(xiǎn)，而是存在收益可能性的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的因素復(fù)雜多樣，既有企業(yè)內(nèi)部因素，如誤判市場(chǎng)需求、營(yíng)銷能力欠缺等，也有外部因素，如消費(fèi)者偏好發(fā)生轉(zhuǎn)移、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采取行動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化等。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中由于財(cái)務(wù)困難導(dǎo)致投資損失甚至資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在各類企業(yè)中普遍存在，但由于科技創(chuàng)新企業(yè)往往是創(chuàng)立不久的小企業(yè)，即使在發(fā)達(dá)國(guó)家，這些企業(yè)的融資成本也偏高，風(fēng)險(xiǎn)投資的介入也難以完全緩解這一問題，從而導(dǎo)致科技創(chuàng)新企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯著高于其他類型企業(yè)。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的科技創(chuàng)新融資體系還不夠健全，科技創(chuàng)新型中小企業(yè)面臨的融資高成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題更加突出。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基本上可以看作純粹風(fēng)險(xiǎn)。

二、科技創(chuàng)新企業(yè)的保險(xiǎn)需求分析

1.以低成本分散風(fēng)險(xiǎn)和傳遞信息

保險(xiǎn)公司在以低成本承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)方面具有專業(yè)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)簽訂保險(xiǎn)合同，能降低相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)成本。對(duì)普通企業(yè)而言，股東/投資者可以通過多樣化途徑來分散風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)的作用并非不可或缺。但對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)而言，保險(xiǎn)的這一功能具有更大優(yōu)勢(shì)。一般而言，科技創(chuàng)新企業(yè)往往處于發(fā)展初期，企業(yè)創(chuàng)始人、核心技術(shù)人員擁有較大份額的企業(yè)股份，而這些人的資產(chǎn)主要是其人力資本(不像物質(zhì)資本一樣可以進(jìn)行多樣化投資)，因此承受風(fēng)險(xiǎn)的能力遠(yuǎn)低于普通投資者。而保險(xiǎn)有助于降低科技創(chuàng)新和企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的概率，從而提升企業(yè)創(chuàng)始人和核心技術(shù)人員的人力資本價(jià)值。

科技創(chuàng)新企業(yè)能否吸引到外部投資者往往是決定其能否生存壯大的關(guān)鍵。財(cái)務(wù)緊張的科技創(chuàng)新企業(yè)吸引外部投資者尤為迫切，但科技創(chuàng)新企業(yè)的投資項(xiàng)目往往具有獨(dú)特性，且不確定性較高，難以在市場(chǎng)上找到替代品甚至是近似品，價(jià)值評(píng)估存在較大困難。對(duì)外部投資者而言，在缺乏足夠信息的情況下，理性的做法是把科技創(chuàng)新企業(yè)視作具有相同投資收益率和相同風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。即使企業(yè)管理人員有關(guān)于企業(yè)未來利潤(rùn)前景看好、風(fēng)險(xiǎn)減小的內(nèi)部信息，將這些信息傳遞出去可能成本也極高，這時(shí)將產(chǎn)生逆向選擇問題，導(dǎo)致“好”企業(yè)融資成本偏高。在這種情況下，保險(xiǎn)能夠發(fā)揮信號(hào)傳遞作用。其機(jī)制是，由于保險(xiǎn)公司基于平均風(fēng)險(xiǎn)厘定費(fèi)率，科技創(chuàng)新企業(yè)購(gòu)買保險(xiǎn)的行為向外界發(fā)出其是“好”企業(yè)的信號(hào)，從而吸引外部投資者關(guān)注。

2.形成創(chuàng)新投資激勵(lì)

當(dāng)科技創(chuàng)新企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中存在風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)時(shí)，企業(yè)開展創(chuàng)新投資得到的利益在一定情況下可能全部歸于債權(quán)人，股東得不到任何好處，就缺乏從事這一投資的激勵(lì)，而保險(xiǎn)可以解決這一問題，從而為創(chuàng)新投資提供激勵(lì)。具體而言，企業(yè)為減少創(chuàng)新失敗的可能性，需要增加創(chuàng)新支出，如購(gòu)買先進(jìn)的研發(fā)設(shè)備、雇用更多研發(fā)人才。在無債權(quán)融資的情形下，只要追加投資部分的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為正，企業(yè)的理性選擇就是增加創(chuàng)新投資。但在存在債權(quán)融資的情況下，如果追加投資部分的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值不足以彌補(bǔ)債務(wù)償付，企業(yè)就會(huì)不愿新增投資以減少創(chuàng)新失敗的可能性。引入保險(xiǎn)機(jī)制后，這一扭曲問題將得到解決。在精算公平的原則下，保費(fèi)等于預(yù)期損失，保險(xiǎn)將使得企業(yè)在任何狀態(tài)下都足以償還債務(wù)，從而給予企業(yè)開展創(chuàng)新投資足夠的激勵(lì)，消除企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對(duì)創(chuàng)新的不利影響。

3.增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

科技創(chuàng)新企業(yè)雖然規(guī)模較小，但產(chǎn)品往往具有較強(qiáng)的獨(dú)特性，在細(xì)分市場(chǎng)上居于寡頭壟斷地位。此時(shí)，購(gòu)買保險(xiǎn)將使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中采取擴(kuò)大產(chǎn)量等激進(jìn)行動(dòng)，從而占據(jù)更大的市場(chǎng)份額，削弱競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)地位。以簡(jiǎn)單的古諾模型為例，假設(shè)兩個(gè)科技創(chuàng)新企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上屬于替代品，單個(gè)企業(yè)利潤(rùn)是整個(gè)行業(yè)產(chǎn)量的函數(shù)，利潤(rùn)函數(shù)存在極大值且是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)量的遞減函數(shù)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失可能來自企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境成本、破產(chǎn)成本等；凈利潤(rùn)為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去風(fēng)險(xiǎn)損失再加上保險(xiǎn)賠付；每家企業(yè)獨(dú)立地選擇產(chǎn)量水平、資產(chǎn)水平和保險(xiǎn)覆蓋率，以實(shí)現(xiàn)期望利潤(rùn)最大化。在這一模型中，企業(yè)對(duì)自身資產(chǎn)投保將增加自身的凈利潤(rùn)，提高期望利潤(rùn)最大化時(shí)的產(chǎn)量水平，從而提升市場(chǎng)份額，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)量相應(yīng)減少?？梢?，購(gòu)買保險(xiǎn)將使企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

三、科技創(chuàng)新保險(xiǎn)供給側(cè)的困境

1.科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)具有弱可保性

經(jīng)典的保險(xiǎn)理論認(rèn)為，市場(chǎng)上的可保風(fēng)險(xiǎn)需要滿足6個(gè)方面的要求：有大量相似的風(fēng)險(xiǎn)載體；發(fā)生的損失是偶然的；不會(huì)發(fā)生大災(zāi)難；損失是確定的；損失的概率分布是可確定的；損失的潛在嚴(yán)重性大，但概率不高。只有滿足這6個(gè)條件中的大多數(shù)，保險(xiǎn)公司才能運(yùn)用大數(shù)定律確定合理的保費(fèi)。而科技創(chuàng)新是探索前人沒有探索過的新事物，且不同領(lǐng)域的科技創(chuàng)新差異很大，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)各不相同，無法通過統(tǒng)計(jì)手段精確測(cè)度和掌控，難以積累大量相似的風(fēng)險(xiǎn)載體，從而滿足傳統(tǒng)的可保性要求。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，即使科技創(chuàng)新歷史悠久的發(fā)達(dá)國(guó)家也沒有標(biāo)準(zhǔn)的科技保險(xiǎn)概念和綜合性的科技保險(xiǎn)產(chǎn)品，表明在純粹市場(chǎng)環(huán)境下，科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)很難完全被保險(xiǎn)覆蓋。

2.科技創(chuàng)新保險(xiǎn)存在較為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱

信息不對(duì)稱是保險(xiǎn)市場(chǎng)的經(jīng)典難題。一般而言，投保人對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況較為了解，而承保人很難獲得關(guān)于投保人和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的全面信息。信息不對(duì)稱容易導(dǎo)致兩方面的問題，其一是逆向選擇，其二是道德風(fēng)險(xiǎn)。逆向選擇是指保險(xiǎn)公司由于難以觀察到每個(gè)投保人的風(fēng)險(xiǎn)概率，只能按照市場(chǎng)或行業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)概率對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)，使得保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的投保人而言定價(jià)過高，抑制其購(gòu)買保險(xiǎn)的意愿，從而導(dǎo)致市場(chǎng)需求全部來自高風(fēng)險(xiǎn)的投保人，這將反過來增加保險(xiǎn)公司的賠付額，影響保險(xiǎn)供給意愿。道德風(fēng)險(xiǎn)是指投保人投保后，不再盡最大努力避免風(fēng)險(xiǎn)、防范損失，從而導(dǎo)致事后的風(fēng)險(xiǎn)概率上升，影響保險(xiǎn)供給意愿。在科技創(chuàng)新企業(yè)情形中，逆向選擇問題的影響比其他企業(yè)更為突出。無論是創(chuàng)新企業(yè)，還是創(chuàng)新人才，往往都進(jìn)入市場(chǎng)不久，很難積累較長(zhǎng)期的行為記錄。加上科技創(chuàng)新企業(yè)投資項(xiàng)目往往具有獨(dú)特性，對(duì)保險(xiǎn)公司而言，很難區(qū)分不同創(chuàng)新企業(yè)和人員的風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)概率，因此更可能確定一個(gè)相對(duì)較高的保險(xiǎn)費(fèi)率，導(dǎo)致低風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)被擠出市場(chǎng)。

3.科技創(chuàng)新保險(xiǎn)存在正外部性

外部性是導(dǎo)致市場(chǎng)失靈的重要原因之一?？萍紕?chuàng)新不僅會(huì)帶來新的產(chǎn)品和服務(wù)，還會(huì)增進(jìn)全社會(huì)的知識(shí)積累，而后者產(chǎn)生的收益難以被創(chuàng)新企業(yè)內(nèi)部化，導(dǎo)致社會(huì)收益大于私人收益，產(chǎn)生正的外部性效應(yīng)。在正外部性情況下，市場(chǎng)均衡水平往往會(huì)低于最優(yōu)水平。作為一種激勵(lì)科技創(chuàng)新的機(jī)制，科技創(chuàng)新保險(xiǎn)也必然面臨外部性問題。從社會(huì)最優(yōu)的角度看，要有效促進(jìn)科技創(chuàng)新，需要相對(duì)較高的保險(xiǎn)覆蓋率與賠付率。而從承保人的角度看，提高覆蓋率和賠付率將增加成本，直接減少自身利潤(rùn)，影響保險(xiǎn)供給意愿。此時(shí)，社會(huì)利益與承保人利益發(fā)生沖突，市場(chǎng)均衡水平將低于社會(huì)最優(yōu)水平。

四、保險(xiǎn)支持科技創(chuàng)新的對(duì)策建議

1.從保險(xiǎn)公司角度看，要完善科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分析、改進(jìn)精算模型，同時(shí)探索保險(xiǎn)資金通過投資支持科技創(chuàng)新的渠道

科技風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性對(duì)科技保險(xiǎn)提供者的風(fēng)險(xiǎn)分析和管理能力提出了很高要求。確定合適的保險(xiǎn)費(fèi)率需要了解科技風(fēng)險(xiǎn)的概率分布，而科技風(fēng)險(xiǎn)不僅與經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)特點(diǎn)有關(guān)，還涉及諸多未知領(lǐng)域，確定其概率分布是很大的挑戰(zhàn)。針對(duì)這一難題，保險(xiǎn)行業(yè)要加強(qiáng)科技風(fēng)險(xiǎn)研究，加強(qiáng)信息收集與共享，建立科技風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)和行業(yè)信用評(píng)價(jià)機(jī)制，準(zhǔn)確掌握科技風(fēng)險(xiǎn)分布特點(diǎn)和科技創(chuàng)新企業(yè)運(yùn)行規(guī)律，為改進(jìn)精算模型、確定合理的費(fèi)率水平奠定基礎(chǔ)。

科技風(fēng)險(xiǎn)不僅包括純粹風(fēng)險(xiǎn)，還包括投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)是管理純粹風(fēng)險(xiǎn)的合適工具，而管理投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)則需要多樣化的資產(chǎn)配置。保險(xiǎn)支持科技創(chuàng)新，不僅可以通過科技保險(xiǎn)這一渠道，還可以通過運(yùn)用保險(xiǎn)資金的渠道。從收益來看，投資高新技術(shù)企業(yè)的收益率遠(yuǎn)高于當(dāng)前的保險(xiǎn)資金投資收益率。如表1所示，2007—2013年全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)股本收益率(ROE)平均為12.0%，即使是最低的年份也達(dá)到6.6%，遠(yuǎn)高于同期保險(xiǎn)資金投資收益率平均5.3%的水平。顯然，保險(xiǎn)資金投資于高新技術(shù)企業(yè)能夠促進(jìn)科技創(chuàng)新、提高保險(xiǎn)公司盈利能力。至于投資的安全性問題，只要投資足夠分散，如采取投資基金等形式，就可以規(guī)避絕大部分的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

表1　2007—2013年高新技術(shù)企業(yè)股本收益率與保險(xiǎn)公司投資收益率對(duì)比

注：本表數(shù)據(jù)根據(jù)歷年《中國(guó)火炬統(tǒng)計(jì)年鑒》和CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算所得。

2.從科技創(chuàng)新企業(yè)角度看，要提高自身信息透明度，加強(qiáng)行業(yè)組織建設(shè)

有關(guān)科技風(fēng)險(xiǎn)的信息匱乏，嚴(yán)重制約保險(xiǎn)公司確定合理的保險(xiǎn)費(fèi)率，也影響科技保險(xiǎn)補(bǔ)貼等政策制定，最終不利于科技創(chuàng)新企業(yè)化解風(fēng)險(xiǎn)。解決這一問題，既需要保險(xiǎn)公司研究開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)分析和管理技術(shù)，也需要科技創(chuàng)新企業(yè)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，主動(dòng)積累更詳細(xì)的產(chǎn)品研發(fā)投入和收益等相關(guān)信息，為科技風(fēng)險(xiǎn)分析提供基礎(chǔ)。這也有助于科技創(chuàng)新企業(yè)與保險(xiǎn)公司形成長(zhǎng)期合作關(guān)系，減輕企業(yè)在科技保險(xiǎn)市場(chǎng)面臨的逆向選擇問題。

從行業(yè)角度看，由于科技創(chuàng)新企業(yè)總體規(guī)模較小，有限的人力資源主要用于科技研發(fā)、市場(chǎng)推廣等核心業(yè)務(wù)活動(dòng)，在信息積累、對(duì)外溝通和談判等方面難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，行業(yè)組織有助于加強(qiáng)企業(yè)間信息積累、信用評(píng)價(jià)和權(quán)益維護(hù)，對(duì)發(fā)展科技保險(xiǎn)市場(chǎng)具有重要的積極作用?？萍紕?chuàng)新企業(yè)要加強(qiáng)行業(yè)組織建設(shè)，依托行業(yè)組織提升自身在科技保險(xiǎn)市場(chǎng)的信用和博弈地位。

3.從政府角度看，要合理運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)貼手段，改進(jìn)監(jiān)管體制

如前所述，科技保險(xiǎn)市場(chǎng)失靈問題較為突出，政府補(bǔ)貼就成了發(fā)展科技保險(xiǎn)必不可少的支持手段。從實(shí)踐來看，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)科技保險(xiǎn)并沒有專門的補(bǔ)貼，因而不存在科技保險(xiǎn)市場(chǎng)。我國(guó)的科技保險(xiǎn)自推行以來，相關(guān)地方政府一直在給予補(bǔ)貼，從而維持了這一市場(chǎng)的生存。今后，發(fā)展科技保險(xiǎn)仍然需要政府補(bǔ)貼支持。但需要注意的是，政府補(bǔ)貼也會(huì)引起保險(xiǎn)公司的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。如果補(bǔ)貼力度過大，經(jīng)營(yíng)科技保險(xiǎn)的盈利主要來自政府補(bǔ)貼，保險(xiǎn)公司投入資源收集科技保險(xiǎn)相關(guān)信息、改進(jìn)精算模型、降低保費(fèi)的動(dòng)力就會(huì)減弱。為解決這一難題，可考慮改進(jìn)補(bǔ)貼方式，將補(bǔ)貼分為兩部分，一部分仍然根據(jù)保費(fèi)按比例進(jìn)行補(bǔ)貼，另一部分則根據(jù)投保企業(yè)的科技投入和產(chǎn)出結(jié)果來確定。當(dāng)然，確定后一部分補(bǔ)貼需要積累較長(zhǎng)時(shí)間的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，需要科技創(chuàng)新企業(yè)、保險(xiǎn)公司和政府的共同努力。在補(bǔ)貼方式上，應(yīng)更多地采取允許保費(fèi)支出在企業(yè)所得稅前加倍抵扣等間接方式，減輕對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的干擾。

除了財(cái)政補(bǔ)貼之外，政府完善保險(xiǎn)支持科技創(chuàng)新體制的一個(gè)重要方面是改進(jìn)對(duì)保險(xiǎn)的監(jiān)管。出于安全性考慮，目前我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用監(jiān)管較為嚴(yán)格。2014年修改的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)資金不得從事創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資。而由于科技創(chuàng)新企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特征，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是科技創(chuàng)新的最主要融資渠道之一。在發(fā)達(dá)國(guó)家，保險(xiǎn)公司是風(fēng)險(xiǎn)投資的重要參與者，保險(xiǎn)資金是科技創(chuàng)新投資的重要資金來源。在科技創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益重要、“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”成為社會(huì)潮流的背景下，應(yīng)考慮適當(dāng)放寬保險(xiǎn)資金參與創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的限制，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司將部分資金配置到科技創(chuàng)新企業(yè)股權(quán)投資上來，在保障資金安全性的同時(shí)，提高保險(xiǎn)資金的收益率，更好地發(fā)揮保險(xiǎn)資金促進(jìn)科技創(chuàng)新的作用。

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責(zé)任編輯：瑜言

The Problems and Solutions for the Promotion of Technology Innovation by Insurance

TanYabo

Abstract:Technology innovation is becoming the fundamental momentum of China′s economic development. Potential insurance demand comes from the fact that technology innovation is always followed by high risks. However, the development of technology innovation insurance market is hindered by imperfect information and externality. And the pilot of technology insurance in some cities and new and high-tech zones is proved futile by an econometric analysis. Insurance companies, technology innovation companies, and government are advised to take responsibilities to make full use of insurance to promote technology innovation. Diversified insurance patterns, higher information transparency, and improved surveillance are believed to be the most important factors for a bigger role played by insurance in technology innovation.

Key words:insurance; technology innovation; risk sharing

中圖分類號(hào)：F840.3

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003-0751(2016)03-0033-04

作者簡(jiǎn)介：譚亞波，男，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院博士生(北京102488)。

收稿日期：2015-12-18

【經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐】