李文婷

高舉著“保障和投資不二之選”大旗的理財型保險，雖然最近在投資市場上風(fēng)頭正勁，但其背后暗涌的風(fēng)險亦不可忽視。理財型保險真的可以兩全其美嗎？

今年“兩會”期間發(fā)布的《2016年中國經(jīng)濟(jì)大調(diào)查》將10萬家庭的消費(fèi)情況納入調(diào)查，其中的數(shù)據(jù)顯示，2016年中國百姓投資結(jié)構(gòu)與意愿偏好出現(xiàn)了不可忽視的變化：受訪者對保險的投資意愿從2007年的末位（6.14%）升至2016年的第一位（36.79%），而股票（33.05%）和銀行理財產(chǎn)品（32.69%）則屈居第二和第三。

在低利率時期，大盤動蕩不安，投資者步步為營。理財型保險借機(jī)上位，收益率節(jié)節(jié)攀升，成為投資者熱捧的對象。曾幾何時，消費(fèi)者避而不及的保險產(chǎn)品，如今成為了最熱門的投資方向，保險的地位不能同日而語。

表面上看，理財型保險產(chǎn)品既能使資產(chǎn)實現(xiàn)保值增又附帶保險功能，一箭雙雕。實際上，投資者在購買理財型產(chǎn)品前對其風(fēng)險和收益知之甚少，近幾年不少人在跟風(fēng)購買了理財型保險后，發(fā)現(xiàn)實際收益并不如保險公司曾承諾般理想。

收益趕超同期銀行理財產(chǎn)品

集保障和投資雙重功能于一身的理財型保險，在去年投資市場中大行其道，可謂風(fēng)光無限。據(jù)三大險企的年報統(tǒng)計，在2015年最暢銷的十大規(guī)模壽險中，有8款產(chǎn)品都具有投資理財?shù)墓δ埽纱丝梢?，理財型保險已成為保險業(yè)最大贏家。

為什么理財型保險受到投資者青睞？據(jù)中國人壽某產(chǎn)品經(jīng)理透露，熱門的幾款理財型保險近幾個月折合年結(jié)算利率均在5%左右，最高利率達(dá)到5.38%。記者探訪某商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)，在售六款銀行理財產(chǎn)品中有五款的預(yù)期收益率在3.3%～3.5%之間，其余一款收益率為4.2%，收益不如理財型保險。

華寶證券和國金證券的數(shù)據(jù)顯示，理財產(chǎn)品中萬能險從2013年1月至2015年10月收益整體處于平穩(wěn)上升趨勢，最高收益略超過5%。投連險方面受市場影響比較大，過去一年各賬戶收益差別較大，最高收益達(dá)到10.99%，最低收益為-9.37%。相比之下，過去兩年和過去三年利潤普遍較高，最高利潤達(dá)到42.14%，最低也有8.36%的收益率。

由此可見，單從預(yù)期年化收益率來看，除了投連險部分較激進(jìn)的投資賬戶，理財型保險產(chǎn)品的整體收益率確實高于銀行理財產(chǎn)品。

一位正在咨詢理財型保險產(chǎn)品的女士告訴記者，她關(guān)注理財型保險已經(jīng)有一段時間，這次來銀行想要選一款購買，因為“目前收益高，同時還有一些保障”。

理財型保險非真保險

盡管在收益上理財型保險優(yōu)于銀行理財產(chǎn)品，民間對其反響也并非盡善盡美，產(chǎn)品設(shè)計也同時也遭到不少專業(yè)人士的質(zhì)疑。那么，理財型保險是否真的如看上去那么完美呢？

理財型保險以“能賺錢的保險”作為賣點(diǎn)，但事實上，其在保險方面的表現(xiàn)似乎有些不盡如人意。理財型保險大多是終身型的，一般有身故保險和意外身故保險，無附加保障。也就是說，只有被保人身故以后才可以拿回本金和收益。以一份中國人壽的5年保終身的理財型保險為例，保費(fèi)10萬元，假定結(jié)算利率為4.5%（保險公司提供的中等假定利率），若30周歲的被保人在第三年的時候身故或意外身故，可以獲得保險公司136211元或227018元的保障費(fèi)用。分紅險規(guī)定在被保險人生存期間會按照條款約定得到某種收益，比如年金，幾年返一次或者一年返一次。近年保險公司新產(chǎn)品研發(fā)不斷，有的產(chǎn)品會在被保險人過生日期間返還一定的金額，名曰關(guān)愛年金，如某保險公司同類產(chǎn)品返還年交保費(fèi)的1%左右。比起消費(fèi)型保險低保費(fèi)高保額的特點(diǎn)，理財型保險在保險賠償這一點(diǎn)上并沒有什么優(yōu)勢。

某險企人士指出，保險首先應(yīng)該是保障性質(zhì)，然后也可以在個人資產(chǎn)的配置方面起到一定的理財功能。但如果過于強(qiáng)調(diào)理財功能，就有些舍本逐末的味道了。

理財型保險三大分類

雖然媒體總說理財型保險，但是不少人對它依然懵懵懂懂。那么，理財型保險到底有哪些品種呢？

所謂理財型保險，其實是人壽保險旗下的一個分支，包括萬能險、分紅險和投資連結(jié)險，分紅險投資策略較為保守，收益相對于另外兩類理財型保險為最低，但風(fēng)險也最低。萬能險設(shè)置保底收益，存取靈活，收益可觀。投資連結(jié)險投資策略激進(jìn)，投資者自負(fù)盈虧，存在較大風(fēng)險。

理財型保險設(shè)計初衷是為了防止經(jīng)濟(jì)波動或通貨膨脹對長期壽險造成損失，但后來逐漸演變?yōu)橛煽蛻艉捅ｋU公司共同承擔(dān)風(fēng)險、收益共享的一種金融投資工具。在利率下行市場中，理財型保險從琳瑯滿目的銀行理財收益產(chǎn)品中脫穎而出，備受青睞，令其一躍成為投資的熱門之選。

理財功能收益亦有風(fēng)險

需要注意的是，理財型保險號稱的“保障”并非收益有保障，而是指保險功能的身故保障。此外，投保人要分清5%左右的高收益是“預(yù)期年化收益率”還是“最低保證年化收益率”，后者目前大多停留在2.5%的水平，前者則視保險公司的資金運(yùn)用能力和經(jīng)營情況而定。資深理財投資人提醒投保人，應(yīng)意識到這些數(shù)據(jù)具有不確定性，所謂的高收益并不一定能保證兌現(xiàn)。值得注意的是，理財型保險主要都是在短期產(chǎn)品的基礎(chǔ)上開發(fā)，很多保險公司并沒有考慮過長期的做法，因此在長期投資上風(fēng)險控制可能存在問題。

此外，理財型保險也有一些較為隱晦的缺陷。比如遇到降息，收益就會相應(yīng)“縮水”。投保人需具備理性的投資心態(tài)。

另外，理財型保險利用了貨幣的時間價值，簡而言之，就是現(xiàn)在的錢比將來的錢更值錢。假設(shè)一位30歲的投資者，按現(xiàn)在存款利率2.1%來計算，在銀行預(yù)存一年且約轉(zhuǎn)即可每年計算一次復(fù)利，5年后本金和利息共119052.0187元。同期限、同保費(fèi)的理財型保險的收益為124178元（按照中等假定利率4.5%），與銀行復(fù)利存款相比，收益并不理想。

短炒不得提前贖回?fù)p失巨大

一般來說，購買理財型保險需要初始費(fèi)用，以萬能險為例，業(yè)內(nèi)多數(shù)是按千分之八收取初始費(fèi)用。需要注意的是，由于保險理財產(chǎn)品需要扣除一定手續(xù)費(fèi)用，因此產(chǎn)品收益通常在長期投資中體現(xiàn)。理財型保險具有較長的投保期，如果未到期中途退保，保險公司是按保單“現(xiàn)金價值”退還保費(fèi)，有可能出現(xiàn)保單“現(xiàn)金價值”低于“本金”的情況。

新華人壽廣東分公司副總朱誠良為理財型保險退保算了一筆賬：“分紅險市場的分紅險普遍收益在4%至5%之間，考慮退保的成本，五年左右退會更好。投連險退保最好以轉(zhuǎn)賬戶替代退保。萬能險退保第一年為50%的手續(xù)費(fèi)，第二年20%，第五年5%，第六年免除手續(xù)費(fèi)。在第五年退出，損失相對較少。如果投保人選擇躉交，無須繳納手續(xù)費(fèi)，只需交5%管理費(fèi)，考慮到結(jié)算利率，投保人在第五、六年退出損失很小?！?/p>

所以，購買理財型保險后，若中途取出或逾期未交，保險公司不論采取現(xiàn)金價值折現(xiàn)還是貸款方式，投資者的收益最終都會遭受損失。因此，理財專家提醒投資者，不能誤將理財型保險認(rèn)為是銀行理財產(chǎn)品，因為不管收益多少，它仍然屬于保險，提前退保必然會有較大損失。

適合自己的才是最好的

理財型保險其實在收益和保險兩方面的表現(xiàn)并不突出，且存在著一定的風(fēng)險。要知道，沒有一款保險是完美的，理財型保險滿足了一部分消費(fèi)者的投資理念。某公司45歲員工吳先生，手里有一筆50萬元閑錢，他無意投資，也不要求高收益，只希望實現(xiàn)保值，這時候吳先生可以考慮購買一份理財型保險，在強(qiáng)制儲蓄的同時，為自己的意外買了一份保障，以免發(fā)生意外后影響家人正常生活。

投資者在投保前要理智地審視自己的風(fēng)險承受力和投資需求，了解理財產(chǎn)品的風(fēng)險和收益，選擇適合自己的理財產(chǎn)品，適合自己的才是最好的。幾年之內(nèi)可能用到的錢，千萬不要去買理財型保險產(chǎn)品，否則就面臨比較大的損失。