周麗偉 戴峰 劉聰

摘要：農(nóng)機企業(yè)進入了以并購為重要手段的發(fā)展期。本文闡述了隨著證券市場的繁榮拉動了農(nóng)機上市公司并購重組，著重分析了近幾年來我國農(nóng)機上市企業(yè)的并購重組情況和特點，并提出農(nóng)機企業(yè)并購是主要趨勢。

關鍵詞：農(nóng)機企業(yè)；并購；上市公司

中圖分類號： F276.6 文獻標識碼： A DOI編號： 10.14025/j.cnki.jlny.2016.09.064

繼近兩年國際上跨國農(nóng)機企業(yè)集團并購兼并案例不斷發(fā)生，伴隨我國產(chǎn)業(yè)結構的轉型升級，2014年年底以來國內(nèi)農(nóng)機上市公司對農(nóng)機企業(yè)的企業(yè)并購重組成為農(nóng)機行業(yè)的大事件 。

1股票市場牛市的出現(xiàn)為并購重組創(chuàng)造了難得的條件

2014年冬至2015年春以來，隨著我國證券股票市場步入牛市，發(fā)行新股與實施配股等融資方式更加容易操作，股權投資基金實體和股民都有認購的積極性。為此，資本市場的繁榮，為上市公司募集資金，進行產(chǎn)業(yè)結構戰(zhàn)略調(diào)整和布局，謀求進入相關行業(yè)與并購重組有關企業(yè)，提供了多年難得的機遇。

我國農(nóng)機行業(yè)剛剛經(jīng)歷了“黃金十年”，又時逢中央政府“中國制造2025”發(fā)展戰(zhàn)略的提出，在我國與國外發(fā)達國家農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化還有很大差距的情況下，在今后相當長的時期內(nèi)中國的農(nóng)業(yè)機械化對現(xiàn)代高端農(nóng)業(yè)機械裝備的需求還有著巨大的潛在市場，而國內(nèi)現(xiàn)有農(nóng)機企業(yè)還明顯缺乏技術、裝備、人才等發(fā)展要素，技術創(chuàng)新能力不強，尤其是缺少資金支持，難與約翰迪爾、凱斯紐荷蘭、久保田等世界一流農(nóng)機企業(yè)競爭。

目前我國已成為世界農(nóng)機使用和農(nóng)機裝備制造大國，但與發(fā)達國家相比，技術水平仍有明顯差距，正是“大而不強”的民族農(nóng)機工業(yè)現(xiàn)狀，也為具有資本優(yōu)勢的企業(yè)進入提供了廣闊的發(fā)展空間，農(nóng)機制造業(yè)是未來可以深耕開辟的一片藍海。所以，2014年年底到2015年5月份，上海和深圳交易所多家上市公司，停牌或者并購重組農(nóng)機企業(yè)的事件，一件接一件發(fā)生，一個上市公司進入組建或者并購重組農(nóng)機制造企業(yè)的資本運作步伐明顯加快，并且不是試探性的投入，而是真金白銀的大手筆資金投入。

2 以高附加值農(nóng)機產(chǎn)品為切入點是近期并購的突出特點

不同行業(yè)、不同時期企業(yè)的并購、重組和設立的目的是不盡相同的。國外發(fā)達國家農(nóng)機企業(yè)的并購重組案例，多以強強合作或構建農(nóng)機產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈，把企業(yè)做強做大。而2015年前5個月國內(nèi)上市公司并購重組或成立組建新農(nóng)機企業(yè)，多是在上市公司成長性速度放慢，原主營業(yè)務市場競爭激烈，利潤率大幅度下滑，甚至出現(xiàn)連續(xù)嚴重虧損的背景下，認為未來一定時期農(nóng)機制造業(yè)在我國仍是朝陽產(chǎn)業(yè)，農(nóng)機產(chǎn)品特別是高端、大型農(nóng)機產(chǎn)品還要有較大的市場容量和利潤空間，因而紛紛瞄準附加值高的農(nóng)機產(chǎn)品，決策投資并購或組建農(nóng)機企業(yè)，殺入農(nóng)機制造業(yè)。

2.1“宗申產(chǎn)業(yè)集團”以組建新公司為進入平臺

“宗申產(chǎn)業(yè)集團”在十幾年前就由控股公司的通用機械公司生產(chǎn)微耕機，并連續(xù)幾年進入農(nóng)機補貼目錄。近幾年一直謀求在農(nóng)機領域有重大突破。在國內(nèi)外農(nóng)機企業(yè)和產(chǎn)品綜合評價后，利用國外技術優(yōu)勢，決定和白俄羅斯兩家大型國企，分別成立兩家合資公司，以高端、大型農(nóng)機為切入點，瞄準國內(nèi)、國外兩個市場，強勢高起點全面進入農(nóng)機制造業(yè)。

2.2吉峰股份并購利潤率高的企業(yè)

以連鎖為主要業(yè)態(tài)商業(yè)模式的農(nóng)機供應商吉峰股份公司，近幾年由于農(nóng)機流通市場競爭十分激烈，連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，面臨退市的風險。在這種背景下，該公司以尋求新的利潤增長點，盡快扭虧為目的，在農(nóng)機制造業(yè)挖掘利潤率高的產(chǎn)品與企業(yè)，利用上市公司增股融資的優(yōu)勢，快速介入市場空間大、競爭對手少的領域，采取并購或參股的形式，取得并購企業(yè)控股權，通過公司現(xiàn)有的銷售渠道幫助優(yōu)秀廠商做大做強，推動行業(yè)良性發(fā)展。因此他們選擇在東北及內(nèi)蒙古市場暢銷、利潤高的免耕播種機制造商為并購對象，迅速出手，進入農(nóng)機制造業(yè)。

2.3湖南山河智能機械股份有限公司以開發(fā)農(nóng)機新產(chǎn)品為切入點

上市公司湖南山河智能機械股份有限公司通過控股的山河科技公司，以農(nóng)林作業(yè)專用飛機以及SUMA多旋翼無人機產(chǎn)品，是上市公司并購或進入農(nóng)機領域的又一案例。

此外，上市公司“三一重工”，從2013年初，就有進入農(nóng)機行業(yè)的計劃。2015年期“三一重工”安排所控股的 “西北公司”，選擇從高端農(nóng)機具——液壓翻轉犁切入農(nóng)機制造業(yè)，這標志著 “三一重工”農(nóng)機的戰(zhàn)略布局與實際行動是從產(chǎn)品附加值較高的農(nóng)機具開始啟動進入。

3 農(nóng)機企業(yè)并購重組將呈頻發(fā)和加快態(tài)勢

3.1通過并購重組是國際上農(nóng)機企業(yè)發(fā)展壯大的成功做法

縱觀世界農(nóng)機工業(yè)的發(fā)展史，位居農(nóng)機制造業(yè)高端的企業(yè)，相當一部分是通過并購重組和股權運作實現(xiàn)企業(yè)的快速成長與做大做強。近幾年，日本久保田株式會社將挪威格蘭公司收入囊中，以涉及金額之高與當時的奇瑞重工的競購，一時成為市場矚目的焦點。國際上優(yōu)秀農(nóng)機企業(yè)通過并購重組快速成長的經(jīng)驗值得我們借鑒。

3.2兼并重組是做大做強農(nóng)機制造企業(yè)的重要路徑

2004年以來我國農(nóng)機行業(yè)進入了快速發(fā)展的十年，農(nóng)機裝備行業(yè)實現(xiàn)了跨越式的發(fā)展，據(jù)中國農(nóng)機工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年農(nóng)機工業(yè)產(chǎn)值超過了3000億，成為世界第一農(nóng)機制造大國。但是缺乏核心技術，產(chǎn)品同質化已成為農(nóng)機裝備行業(yè)的最大挑戰(zhàn)。

我國在全球農(nóng)機產(chǎn)業(yè)格局的定位是大而不強，高端、大型農(nóng)機裝備發(fā)展滯后，產(chǎn)品與信息化融合深度不夠，要盡快解決這些問題，縮小與國外先進農(nóng)機產(chǎn)品與強企的差距，在追趕的過程中，核心要素條件是必須要有資金的支撐，特別需要行業(yè)外資金注入，而行業(yè)內(nèi)、外資本力量的支持，最可操作和實現(xiàn)的方式是通過企業(yè)的并購和股權投資。因此說，在我國農(nóng)機制造業(yè)實現(xiàn)由大向強的轉變過程中，必須要努力做好兼并、收購這篇大文章。

3.3 《中國制造2025》的發(fā)展戰(zhàn)略為農(nóng)機并購重組創(chuàng)造了條件

國家層面《中國制造2025》的發(fā)展戰(zhàn)略為農(nóng)機并購重組創(chuàng)造了極為有利的政策環(huán)境，并且指明了以企業(yè)產(chǎn)品的發(fā)展方向與重點。

在農(nóng)機制造裝備領域，《中國制造2025》提出，重點是發(fā)展糧、棉、油、糖等大宗糧食戰(zhàn)略性經(jīng)濟作物育、耕、種、管、收、運、貯等主要生產(chǎn)過程使用的先進農(nóng)機裝備，加快發(fā)展大型拖拉機及其復式作業(yè)機具、大型高效聯(lián)合收割機等高端農(nóng)業(yè)裝備及關鍵核心零部件。關于提高農(nóng)機裝備信息收集、智能決策和精準作業(yè)能力，推進形成面向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的信息化整體解決方案予以重點提出。這些產(chǎn)業(yè)政策為農(nóng)機行業(yè)或者為謀劃并購農(nóng)機行業(yè)的上市公司和企業(yè)集團帶來了新的機遇，并且指明了并購的重點。

文件強調(diào)，必須從金融、財稅等支持政策、人才培養(yǎng)方案等方面作出詳細的制度安排，尤其是確立完善金融扶持政策，為深入推進行業(yè)股權投資并購創(chuàng)造了條件。文件提出探索利用產(chǎn)業(yè)基金、國有資本收益等渠道支持農(nóng)機裝備和產(chǎn)業(yè)能走出去，實施海外投資并購。健全多層次資本市場，推動區(qū)域性股權市場規(guī)范發(fā)展，支持符合條件的制造業(yè)企業(yè)在境內(nèi)外上市融資、發(fā)行各類債務融資工具。引導風險投資、私募股權投資等支持制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。鼓勵符合條件的制造業(yè)貸款和租賃資產(chǎn)開展證券化試點。通過融資租賃方式促進制造業(yè)轉型升級。

4 結語

緊緊抓住扶持政策的機遇，必將推動農(nóng)機工業(yè)加快并購重組的步伐，提高并購成功率。通過并購重組引領中國農(nóng)機制造業(yè)更快登攀上全球農(nóng)機產(chǎn)業(yè)價值鏈高端。今后一個時期，針對農(nóng)機制造業(yè)的并購重組一定會成為常態(tài)。

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