1 2016年第一季度市場回顧

2016年第一季度，中國沿海散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)持續(xù)下跌，其中礦石運(yùn)輸市場的主要航線運(yùn)價(jià)跌幅最大。截至3月底，上海航交所發(fā)布的中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于795.86點(diǎn)，較2015年末下跌11.4%，較上年同期下跌2.75%。

1.1 沿海煤炭運(yùn)輸市場

1.1.1 動力煤消耗同比下滑，煤礦企業(yè)積壓大量庫存

2016年第一季度，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，制造業(yè)PMI指數(shù)重返榮枯線以上。前兩月受春節(jié)長假影響，淡季特征仍然較為明顯，全社會用電量同比僅增長2.0%，其中工業(yè)用電量同比下滑2.1%。1―2月，全社會共消耗動力煤4.80億t，同比下滑3.39%，其中電力行業(yè)動力煤累計(jì)消費(fèi)2.94億t，同比減少4.20%。受此影響，下游用煤企業(yè)和港口均保持低庫存策略，導(dǎo)致大量煤炭積壓于煤礦企業(yè)，截至2月底，全國煤礦企業(yè)庫存量高達(dá)1.22億t。

1.1.2 內(nèi)貿(mào)煤價(jià)小幅反彈，煤炭進(jìn)口量繼續(xù)大幅減少

2016年第一季度，受國內(nèi)淘汰煤炭過剩產(chǎn)能和商品煤進(jìn)口限制政策影響，煤炭供給量同比萎縮，導(dǎo)致國內(nèi)煤炭價(jià)格持續(xù)小幅上漲，環(huán)渤海動力煤價(jià)格較2015年底上漲4.57%至389元/t。1―2月，全國原煤產(chǎn)量累計(jì)5.2億t，同比減少4.24%。同時(shí)，進(jìn)口煤炭對國內(nèi)煤炭市場的沖擊大幅減小，1―2月，全國煤炭累計(jì)進(jìn)口量同比減少17.0%至萬t。

1.1.3 沿海煤炭運(yùn)量同比微幅增加，但各航線運(yùn)價(jià)持續(xù)下滑

2016年第一季度，國內(nèi)煤炭價(jià)格持續(xù)小幅上漲，下游用煤企業(yè)受“買漲不買跌”心理影響，補(bǔ)庫量略有增長。雖然1―2月全國主要沿海港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量同比微增1.7%至萬t，但在國內(nèi)沿海干散貨運(yùn)力過剩的大背景下，沿海煤炭運(yùn)價(jià)卻持續(xù)下滑。截至3月底，中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于416.64點(diǎn)，較上季度末下跌21.58%，較上年同期下跌8.54%。各航線運(yùn)價(jià)季度環(huán)比跌幅不一，其中京唐/曹妃甸至寧波航線（載質(zhì)量4萬～5萬t）運(yùn)價(jià)跌幅居首。

1.2 沿海金屬礦石運(yùn)輸市場

1.2.1 粗鋼產(chǎn)量同比跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，鐵礦石需求 難有起色

2016年第一季度，受期間春節(jié)長假的影響，鋼廠停工停產(chǎn)現(xiàn)象增多，鋼材產(chǎn)量繼續(xù)下滑。1―2月，全國粗鋼產(chǎn)量同比下跌7.25%至1.21億t。隨著長假結(jié)束，天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，鋼材市場迎來傳統(tǒng)旺季，鋼廠復(fù)工率明顯提升。3月，鋼鐵行業(yè)PMI升至49.7%，達(dá)到2014年5月以來的最高點(diǎn)，但鑒于該指數(shù)仍然處于榮枯線之下，其反映的是鋼鐵行業(yè)整體仍未脫離困境，故鐵礦石需求難有起色。

1.2.2 鐵礦石進(jìn)口量保持上漲，港口庫存維持高位

2016年第一季度，春節(jié)長假過后鋼材價(jià)格出現(xiàn)快速上漲，鋼廠受利益刺激加緊了生產(chǎn)步伐，而國外礦商也不斷提高對我國的出貨力度，導(dǎo)致我國鐵礦石進(jìn)口量繼續(xù)上漲。1―2月，中國鐵礦石進(jìn)口量為1.56億t，同比上漲6.34%。由于鋼材市場仍然存在較大不確定性，且季度末鋼材價(jià)格漲幅突然回落，因而鋼廠對鐵礦石始終保持隨采隨用的策略，導(dǎo)致鐵礦石大量壓港。截至3月底，全國主要港口鐵礦石庫存量較上季度末上漲6.67%至萬t。

1.2.3 沿海鐵礦石運(yùn)量小幅下滑，運(yùn)價(jià)持續(xù)下探

2016年第一季度，前期受春節(jié)長假影響，鋼鐵行業(yè)普遍減產(chǎn)、停產(chǎn)，對國內(nèi)外原材料的采購缺乏積極性，導(dǎo)致沿海鐵礦石運(yùn)量有所減少。1月份，我國沿海港口內(nèi)貿(mào)鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比減少1.39%至萬t，沿海鐵礦石運(yùn)價(jià)持續(xù)下探。截至3月底，中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)中的金屬礦石貨種指數(shù)較上季度末下跌22.18%至675.47點(diǎn)，較上年同期下跌2.97%，其中青島/日照至張家港航線（載質(zhì)量2萬～3萬t）運(yùn)價(jià)環(huán)比跌幅居首。

1.3 沿海糧食運(yùn)輸市場

1.3.1 節(jié)假日帶動糧食貿(mào)易，第一季度前期沿海 糧食運(yùn)量增長明顯

2016年第一季度前期，受春節(jié)長假節(jié)前囤糧補(bǔ)庫影響，沿海糧食貿(mào)易呈現(xiàn)短時(shí)升溫。1月份，我國沿海港口內(nèi)貿(mào)糧食發(fā)運(yùn)量同比大幅增長11.02%至560.64萬t。2―3月份，受國家臨儲收購政策影響，北方糧食緊缺支撐市場價(jià)格上漲，加之南方港口進(jìn)口玉米持續(xù)到港，對國內(nèi)糧食形成替代，導(dǎo)致沿海糧食貿(mào)易再次遇冷。截至3月30日，廣東港口內(nèi)貿(mào)玉米庫存量較上季度增加10，維持在20萬t左右。

1.3.2 沿海糧食運(yùn)價(jià)先跌后回歸平穩(wěn)走勢

2016年第一季度，下游養(yǎng)殖業(yè)和深加工行業(yè)總體表現(xiàn)依舊偏弱，加之受沿海煤炭運(yùn)輸市場先跌后漲走勢的影響，沿海糧食運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)先跌后平穩(wěn)走勢。截至3月底，中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)中的糧食貨種指數(shù)較上季度末下跌4.17%至597.77點(diǎn)，較上年同期下跌4.45%，其中大連至廣州航線（載質(zhì)量2萬～3萬t）、營口至深圳航線（載質(zhì)量4萬～5萬t）運(yùn)價(jià)分別環(huán)比下跌2.32%和6.01%。

2 2016年第二季度市場展望

我國前期出臺的一系列穩(wěn)增長政策逐漸顯現(xiàn)效果，從3月數(shù)據(jù)看，制造業(yè)生產(chǎn)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，固定資產(chǎn)投資增速和工業(yè)企業(yè)利潤有所回升，均預(yù)示著第二季度我國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，國內(nèi)GDP增長穩(wěn)中有升。

2.1 沿海煤炭運(yùn)輸市場

2016年第二季度，在國內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)形勢向好的預(yù)期下，工業(yè)用電量將在一定程度上支撐沿海煤炭的運(yùn)輸需求。由于水力發(fā)電量可能隨著春季降雨量的增加而對火力發(fā)電量形成一定沖擊，且當(dāng)前煤礦企業(yè)庫存高企，電廠庫存保持平穩(wěn)，煤炭價(jià)格低位波動，貿(mào)易商將保持觀望。預(yù)計(jì)2016年第二季度，沿海煤炭運(yùn)量主要受煤炭價(jià)格走勢和春季降雨量的影響有小幅波動，總體維持低位；運(yùn)價(jià)可能在季度末夏季儲煤計(jì)劃的推動下有所回升。

2.2 沿海金屬礦石運(yùn)輸市場

2016年第二季度，寶鋼、武鋼、沙鋼等鋼廠紛紛上調(diào)鋼材4月出廠價(jià)格，因而在預(yù)期鋼材價(jià)格回升的市場氛圍中，下游鋼廠將在第二季度前期對鐵礦石維持一定的采購積極性。由于鋼材市場仍然存在較大不確定性，且港口鐵礦石庫存持續(xù)高位，鋼廠仍然存在資金緊張和債務(wù)壓力等問題，在第二季度后期，鋼廠將對鐵礦石維持少量多次的剛性拉運(yùn)。預(yù)計(jì)2016年第二季度，沿海鐵礦石運(yùn)量前高后低，運(yùn)價(jià)維持低位振蕩。

2.3 沿海糧食運(yùn)輸市場

2016年第二季度，隨著氣溫的升高，傳統(tǒng)飼料企業(yè)進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖業(yè)依舊偏弱運(yùn)行，深加工行業(yè)也缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐，沿海糧食終端需求繼續(xù)走低的可能性較大。此外，目前南方港口進(jìn)口低價(jià)糧食庫存充足，下游用糧企業(yè)北上采購積極性不高，大量北上采購補(bǔ)庫的可能性不大。預(yù)計(jì)2016年第二季度沿海糧食運(yùn)輸市場運(yùn)量和運(yùn)價(jià)仍以低位波動為主，總體走勢較為平穩(wěn)。

（上海國際航運(yùn)研究中心國內(nèi)航運(yùn)研究室李倩雯，徐樂靈）