王麗娜

【摘要】隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始走出國(guó)門，參與海外投資。而電力行業(yè)海外并購(gòu)不同于其他行業(yè)，往往會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。本文以此為背景，首先分析了我國(guó)電站海外并購(gòu)中容易面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)，然后從企業(yè)自身角度出發(fā)，提出了相應(yīng)的防范策略。

【關(guān)鍵詞】海外并購(gòu);法律風(fēng)險(xiǎn);防范策略

引言

我國(guó)經(jīng)濟(jì)從加入WTO發(fā)展至今已經(jīng)取得了很大的發(fā)展，并逐步融入到國(guó)際市場(chǎng)。大規(guī)模的海外投資和并購(gòu)在促進(jìn)我國(guó)企業(yè)變革和發(fā)展的同時(shí)，也為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了重大貢獻(xiàn)。尤其是2008年經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的發(fā)生，更是為我國(guó)一些缺乏技術(shù)和資源的企業(yè)提供了走出國(guó)門并以低成本進(jìn)行海外并購(gòu)的機(jī)會(huì)。但是我國(guó)海外并購(gòu)并不是一帆風(fēng)順的，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在目前所進(jìn)行的海外并購(gòu)中有70%左右的并購(gòu)是不成功的，使得企業(yè)遭受了巨大損失，這其中很大一部分的原因就是在進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)對(duì)相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)的防范不到位。電力作為一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈，對(duì)一個(gè)國(guó)家的發(fā)展具有決定性的保障作用?；陔娏Φ奶厥庑?，電力公司的海外并購(gòu)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)行業(yè)的并購(gòu)數(shù)量。雖然隨著世界一體化進(jìn)程的加快，這一現(xiàn)狀正得到改善，但是要提高我國(guó)電力企業(yè)海外并購(gòu)的成功率，必須對(duì)海外電站并購(gòu)過(guò)程中的法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。

1、海外并購(gòu)電站項(xiàng)目面對(duì)的法律風(fēng)險(xiǎn)分析

1.1 海外并購(gòu)前的法律風(fēng)險(xiǎn)

1.1.1 東道國(guó)的法律風(fēng)險(xiǎn)。東道國(guó)指的是進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)并購(gòu)對(duì)象及其目標(biāo)市場(chǎng)所在國(guó)家。在進(jìn)行投資和并購(gòu)等一系列資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)操作時(shí)，為了維護(hù)本國(guó)企業(yè)的利益，東道國(guó)政府往往會(huì)通過(guò)設(shè)置一系列的政策、法規(guī)和制度來(lái)對(duì)針對(duì)本國(guó)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行影響，以求能夠減少國(guó)外資本對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的沖擊以及對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不良影響。由于我國(guó)國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)，往往擁有比較大的優(yōu)勢(shì)，因此容易面對(duì)東道國(guó)設(shè)置的法律風(fēng)險(xiǎn)。比如美國(guó)為了保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)安全設(shè)置了十分嚴(yán)格的審批制度，在其《國(guó)家能源法》中有規(guī)定只有在美國(guó)能源部、國(guó)土安全部和國(guó)防部在經(jīng)過(guò)一致調(diào)查發(fā)現(xiàn)收購(gòu)企業(yè)所在國(guó)圍繞能源安全的活動(dòng)沒(méi)有對(duì)美國(guó)能源與安全造成不良影響才會(huì)同意并購(gòu)的發(fā)生。正是這一條例的存在使得2005年中海油對(duì)美國(guó)尤尼克石油公司的收購(gòu)失敗。

1.1.2 我國(guó)的法律風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)為了保證本國(guó)企業(yè)在參與海外并購(gòu)時(shí)利益不被損害，也會(huì)設(shè)置一系列涉及多個(gè)部門的審批程序和制度，比如外匯管制制度和投資許可審批。根據(jù)我國(guó)《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)暫行管理辦法》可知，我國(guó)企業(yè)在參與海外投資和并購(gòu)時(shí)，必須向發(fā)改委進(jìn)行報(bào)備才能開(kāi)展談判。但是由于我國(guó)對(duì)于海外并購(gòu)必須符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，同時(shí)審批往往需要經(jīng)歷較為復(fù)雜的程序，同時(shí)耗時(shí)較長(zhǎng)，因此在審批上容易存在法律風(fēng)險(xiǎn)。

1.1.3 不同主體反壟斷的法律風(fēng)險(xiǎn)。由于電力的特殊性，電力企業(yè)往往是作為一種壟斷角色來(lái)運(yùn)營(yíng)的，且這種壟斷是無(wú)法被打破的。我國(guó)電力企業(yè)要想對(duì)其他國(guó)家的電力企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，那么非常容易陷入其他國(guó)家的反壟斷陷阱，這會(huì)對(duì)我國(guó)電力企業(yè)造成極大的法律風(fēng)險(xiǎn)。在面對(duì)東道主過(guò)的反壟斷調(diào)查時(shí)，企業(yè)需要花費(fèi)極大的精力和時(shí)間來(lái)進(jìn)行應(yīng)對(duì)，這勢(shì)必會(huì)對(duì)并購(gòu)造成惡劣影響。在對(duì)我國(guó)企業(yè)失敗并購(gòu)案例進(jìn)行分析可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)外利用反壟斷法法規(guī)對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)進(jìn)行遏制已經(jīng)成為阻礙我國(guó)企業(yè)“走出去”的主要障礙。例如2009年中鋁澳大利亞力拓收購(gòu)案，正是由于澳大利亞政府使用反壟斷法規(guī)提出了各種不利于中鋁的不合理要求，最終造成這一并購(gòu)流產(chǎn)。

1.2 海外并購(gòu)后的法律風(fēng)險(xiǎn)

1.2.1 勞工的法律風(fēng)險(xiǎn)。相較于我國(guó)，西方國(guó)家更加注重勞工利益的保護(hù)，我國(guó)企業(yè)在完成海外并購(gòu)后有義務(wù)對(duì)原有員工進(jìn)行安置。部分國(guó)家法律規(guī)定：勞工有權(quán)利建立獨(dú)立的組織并與雇主進(jìn)行談判。我國(guó)大部分企業(yè)受國(guó)內(nèi)法律環(huán)境影響，在完成企業(yè)并購(gòu)后并沒(méi)有對(duì)國(guó)外勞工進(jìn)行重視，從而使得企業(yè)在后期運(yùn)營(yíng)中受到重大損失，最終導(dǎo)致海外并購(gòu)的失敗。比如上汽在收購(gòu)韓國(guó)雙龍后正是由于對(duì)于勞工糾紛沒(méi)有做出正確估計(jì)，導(dǎo)致防范不足，最終收購(gòu)失敗。

1.2.2 稅收的法律風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)海外電站并購(gòu)面臨的稅收法律風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在一下幾個(gè)方面：一是根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定可知，在完成并購(gòu)以后，被并購(gòu)公司的債務(wù)由合并后的公司承擔(dān)，因此這造成企業(yè)并購(gòu)成本較高;二是如果被并購(gòu)企業(yè)在被并購(gòu)前有欠稅狀況，則在并購(gòu)?fù)瓿珊?，轉(zhuǎn)嫁到并購(gòu)企業(yè)身上，這使得并購(gòu)中如果沒(méi)有及時(shí)發(fā)現(xiàn)被并購(gòu)企業(yè)欠稅情況，則會(huì)造成企業(yè)后期成本增高;三是并購(gòu)企業(yè)容易遭受東道主國(guó)的稅務(wù)歧視，造成稅務(wù)負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他企業(yè)。

1.2.3 環(huán)境責(zé)任的法律風(fēng)險(xiǎn)。

2、海外并購(gòu)電站項(xiàng)目法律風(fēng)險(xiǎn)防范策略

我國(guó)電力企業(yè)強(qiáng)大的自身實(shí)力雖然為“走出去”提供了極大的優(yōu)勢(shì)，但是如果不能對(duì)“走出去”的風(fēng)險(xiǎn)作出足夠的準(zhǔn)備和防范，就會(huì)造成越來(lái)越多的并購(gòu)失敗案例，十分不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.1 預(yù)先對(duì)海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。我國(guó)電力企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)前應(yīng)當(dāng)對(duì)整個(gè)并購(gòu)過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分評(píng)估，對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)進(jìn)行充分調(diào)查和論證。在海外并購(gòu)中預(yù)先對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，能夠減少企業(yè)因?yàn)楸徊①?gòu)企業(yè)存在欠稅、負(fù)債等現(xiàn)象帶來(lái)的損失，也能夠?yàn)楹笃诘恼勁性黾踊I碼，提高企業(yè)海外并購(gòu)收益。在進(jìn)行海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，企業(yè)除了要對(duì)自身的防范機(jī)制進(jìn)行強(qiáng)化以外，還需要借助一些國(guó)際機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理。

2.2 建立防范海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的法律機(jī)制。我國(guó)電力企業(yè)在參與海外并購(gòu)時(shí)必須對(duì)東道國(guó)和我國(guó)法律進(jìn)行一個(gè)充分的了解，充分考慮當(dāng)?shù)貏诠けＷo(hù)、稅務(wù)、環(huán)境保護(hù)相關(guān)方面可能產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合本國(guó)企業(yè)在東道國(guó)已有的成功的并購(gòu)案例，建立完善的法律風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。在并購(gòu)時(shí)，應(yīng)該咨詢專業(yè)的律師團(tuán)隊(duì)，針對(duì)可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行咨詢并建立各種預(yù)案，真正做到防患于未然。

3、結(jié)語(yǔ)

由于電力作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈的特殊性，電力企業(yè)在海外并購(gòu)中也會(huì)遇到相對(duì)行業(yè)更大的法律風(fēng)險(xiǎn)。要想海外并購(gòu)的成功，必須對(duì)海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面評(píng)估，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，只有這樣，才能使得我國(guó)電力企業(yè)“走出去”，在國(guó)際市場(chǎng)中獲得良好發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]戎君，王海軍.電力行業(yè)海外輸電綠地項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)分析[J].華北電力大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2014（02）：38-44.