閆建生

摘 要：企業(yè)財務(wù)風險是指在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。

關(guān)鍵詞：財務(wù)風險；防范

在一個較長的時期內(nèi)，企業(yè)財務(wù)風險是我國國民經(jīng)濟面臨的較為重要的一種風險。這一風險的形成，既有企業(yè)外部法律和經(jīng)濟環(huán)境變動的影響，又有企業(yè)內(nèi)部機制和管理中存在先天不足的原因。通過對我國國有企業(yè)的總體分析可以看出，我國國有企業(yè)已經(jīng)進入高財務(wù)風險時期，發(fā)展趨勢令人擔憂，防范和化解財務(wù)風險的任務(wù)日益緊迫。

一、企業(yè)財務(wù)風險的基本特征

業(yè)的財務(wù)風險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，可將其劃分為：籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。主要特征表現(xiàn)在：一是客觀性。即風險處處存在，時時存在。也就是說，財務(wù)風險不以人的意志為轉(zhuǎn)移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術(shù)手段來應(yīng)對風險，進而避免風險。二是全面性。即財務(wù)風險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務(wù)活動中均會產(chǎn)生財務(wù)風險。三是不確定性。即財務(wù)風險在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。四是收益與損失共存性。即風險與收益成正比，風險越大收益越高，反之收益就越低。

二、企業(yè)財務(wù)風險產(chǎn)生的原因

企業(yè)財務(wù)管理宏觀環(huán)境的復雜性是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的外部原因。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，這些因素存在企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說是難以準確預見和無法改變的，宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風險。我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)，由于機構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全，管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，導致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境不利變化不能進行科學的預見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風險。企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風險的客觀性認識不足。財務(wù)風險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風險。然而在現(xiàn)實工作中，許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風險意識。風險意識的淡薄是財務(wù)風險產(chǎn)生的重要原因之一。財務(wù)決策缺乏科學性導致決策失誤。財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風險的又一主要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學化。目前，許多企業(yè)的財務(wù)決策都存在經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，家長制、一言堂的工作作風在企業(yè)的管理中仍然普遍存在。

三、建立財務(wù)預警系統(tǒng)，防范財務(wù)風險

就企業(yè)短期經(jīng)營而言，企業(yè)能否生存發(fā)展，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的現(xiàn)金流。企業(yè)經(jīng)營者要充分認識準確的現(xiàn)金流預算的重要性，它能夠為企業(yè)提供預警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為準確編制現(xiàn)金流量預算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等以數(shù)量化形式加以表達。同時，對未來現(xiàn)金收支以周、月、季、半年或一年為預測期，建立滾動式現(xiàn)金流量預算，尋找影響企業(yè)現(xiàn)金流量的關(guān)鍵因素，運用敏感性分析編制現(xiàn)金流量預算方案，以應(yīng)對市場的變化。

對企業(yè)而言， 在建立短期財務(wù)預警系統(tǒng)的同時， 還要建立長期財務(wù)預警系統(tǒng)，重點分析關(guān)鍵財務(wù)指標，其中盈利能力、償債能力、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜俗罹哂写硇?。財?wù)分析指標的確立要結(jié)合企業(yè)的實際情況而設(shè)定不同風險級別的預警邊界， 同時對企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)收集系統(tǒng)進行改造， 力求提高數(shù)據(jù)的真實性、全面性和及時性。對企業(yè)的財務(wù)運行情況適時進行檢測，對可能引起企業(yè)財務(wù)狀況惡化的財務(wù)決策進行跟蹤檢測，力求整個系統(tǒng)的低成本高效率運行。

四、有效運用防范財務(wù)風險的技術(shù)方法

（一）分散法。即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風險。對于風險較大的投資項目，企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資，以實現(xiàn)收益共享，風險共擔，從而分散投資風險，避免因企業(yè)獨家承擔投資風險而產(chǎn)生的財務(wù)風險。另外，市場需求具有不確定性、易變性，企業(yè)為分散風險應(yīng)采用多種經(jīng)營方式，即同時經(jīng)營多種產(chǎn)品。一般來說，長期投資的風險大于短期投資的風險，股權(quán)投資的風險大于債權(quán)投資的風險，證券組合投資可以分散有價證券投資的非系統(tǒng)性風險，其投資風險低于單項證券投資的風險。當然，風險越大，可能產(chǎn)生的收益也就越大。

（二）回避法。即企業(yè)在選擇理財方案時，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風險，在保證財務(wù)管理目標實現(xiàn)的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務(wù)風險的目的。盡管股權(quán)投資可能帶來更多的投資收益，但從回避風險的角度考慮，企業(yè)還是應(yīng)當謹慎從事股權(quán)性投資。當然，采用回避法并不是說企業(yè)不能進行風險性投資。企業(yè)為達到影響甚至控制被投資企業(yè)的目的，只能采用股權(quán)投資的方式，在這種情況下，承擔適當?shù)耐顿Y風險是必要的。

（三）轉(zhuǎn)移法。即企業(yè)通過某種手段將部分或全部財務(wù)風險轉(zhuǎn)移給他人承擔的方法。轉(zhuǎn)移風險的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的風險采用不同的風險轉(zhuǎn)移方式。例如，企業(yè)可以通過購買財產(chǎn)保險的方式將財產(chǎn)損失的風險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔。在對外投資時，企業(yè)可以采用聯(lián)營投資方式，將投資風險部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其他企業(yè)。采用發(fā)行股票方式籌集資金的企業(yè)，選擇包銷方式發(fā)行，可以把發(fā)行失敗的風險轉(zhuǎn)移給承銷商。采用轉(zhuǎn)移風險的方式將財務(wù)風險部分或全部轉(zhuǎn)移給他人承擔，可以大大降低企業(yè)的財務(wù)風險。

（四）降低法。即企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風險，努力采取措施降低財務(wù)風險的方法。例如，企業(yè)可以在保證資金需要的前提下，適當降低負債資金占全部資金的比重，以達到降低債務(wù)風險的目的。當市場不可測因素增多，股票價格出現(xiàn)劇烈波動時，企業(yè)應(yīng)及時降低股票投資在全部對外投資中所占的比重，從而降低投資風險。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，企業(yè)可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進產(chǎn)品設(shè)計、努力開發(fā)新產(chǎn)品及開拓新市場等手段，提高產(chǎn)品的競爭力，降低因產(chǎn)品滯銷、市場占有率下降而產(chǎn)生的不能實現(xiàn)預期收益的財務(wù)風險。另外，企業(yè)也可以通過付出一定代價的方式來降低產(chǎn)生風險損失的可能性。例如建立風險控制系統(tǒng)，配備專門人員對財務(wù)風險進行預測、分析、監(jiān)控，以便及時發(fā)現(xiàn)及化解風險。