鄭小潔

自2007年8月，我國誕生首個互聯(lián)網(wǎng)P2P網(wǎng)貸平臺（拍拍貸）以來，民間網(wǎng)貸金融業(yè)務(wù)迅速擴張，呈現(xiàn)全國遍地開花的景象。作為“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的金融創(chuàng)新，P2P網(wǎng)貸一方面給我國金融市場繁榮帶來了新的動力，另一方面也暴露出金融創(chuàng)新的風(fēng)險控制問題。本課題調(diào)查分析了杭州的P2P案例，對P2P金融創(chuàng)新的風(fēng)險控制提出對策建議，以供相關(guān)決策參考。

一、杭州P2P網(wǎng)貸現(xiàn)狀

P2P（Peer to Peer，個人對個人）網(wǎng)絡(luò)借貸是指資金冗余方與資金短缺方通過互聯(lián)網(wǎng)中介平臺實現(xiàn)直接借貸的行為。其中，中介平臺被稱為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，一般是指P2P借貸與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的金融服務(wù)網(wǎng)站。2007年8月，我國誕生首個互聯(lián)網(wǎng)P2P借貸平臺，即拍拍貸。此后，我國P2P網(wǎng)貸迅速擴張。期間，國家表明了鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的態(tài)度，并在政策上對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺給予支持，使企業(yè)、金融等相關(guān)行業(yè)嘗試進入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，組建自己的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。杭州的P2P網(wǎng)貸幾乎與國內(nèi)的相關(guān)發(fā)展同步。在發(fā)展過程中，既呈現(xiàn)出一般發(fā)展規(guī)律，又具有杭州的特點。

（一）標桿企業(yè)自我約束力高，正向規(guī)范化發(fā)展

杭州的P2P標桿企業(yè)具有較強的自我約束力，“鑫合匯”、“微貸網(wǎng)”、“銅板街”等網(wǎng)貸平臺共同簽署了《P2P行業(yè)自律協(xié)議》，加強企業(yè)的合法合規(guī)經(jīng)營，積極配合政府部門的監(jiān)管。另一方面，目前杭州P2P網(wǎng)貸的綜合平均利率趨于穩(wěn)定，反映其業(yè)務(wù)正在向規(guī)范化發(fā)展，對P2P網(wǎng)貸營造健康發(fā)展環(huán)境有著積極作用。

（二）改善了杭州中小微企業(yè)的融資難問題

身處互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)源地和高地，杭州P2P網(wǎng)貸的水平一直位于全國前列，它具有交易成本低、效率高的特點，為杭州中小微企業(yè)提供了便捷的融資途徑，拓寬了融資渠道，在一定程度上彌補了實體銀行對中小微企業(yè)融資不足，支持了中小微企業(yè)，尤其是杭州民營中小企業(yè)發(fā)展。

（三）數(shù)量眾多規(guī)模小，缺少國內(nèi)一線品牌

杭州P2P平臺數(shù)量雖多，但規(guī)模普遍偏小，平均注冊資本不足億元，尤其是缺乏一線知名品牌。目前國內(nèi)主流網(wǎng)貸企業(yè)有“陸金所”、“拍拍貸”、“人人貸”等，許多實體銀行及金融機構(gòu)正在積極介入網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，而杭州主流金融部門卻缺乏參與P2P創(chuàng)新的案例。除“鑫合匯”、“微貸網(wǎng)”、“銅板街”等具有一定影響力的網(wǎng)貸平臺外，杭州尚缺乏國內(nèi)一線品牌。

（四）對風(fēng)險控制不夠重視，具有較高風(fēng)險偏好

杭州網(wǎng)貸企業(yè)發(fā)展尚處于早期低成本繁榮階段，對風(fēng)險控制不夠重視，缺少內(nèi)部風(fēng)控體系建設(shè)。一是多數(shù)網(wǎng)貸企業(yè)沒有建立客戶身份識別、交易記錄保存和可疑交易報告等風(fēng)險控制機制；二是一些網(wǎng)貸企業(yè)片面強調(diào)業(yè)務(wù)拓展和交易規(guī)模，主動承攬高風(fēng)險交易，具有較高的風(fēng)險偏好。上述情況既與杭州P2P網(wǎng)貸所處發(fā)展階段有關(guān)，也反映了本區(qū)域經(jīng)濟高速發(fā)展需求給金融創(chuàng)新帶來的壓力。

（五）在信用評價等方面缺乏自主創(chuàng)新

杭州互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢在P2P創(chuàng)新領(lǐng)域并沒有體現(xiàn)出來。網(wǎng)貸企業(yè)普遍缺乏新思路、新模式、新產(chǎn)品。目前，上海、廣東已開始探索O2O（從線下到線上）、P2B（個人對企業(yè)借貸）等，而杭州本土的網(wǎng)貸平臺基本還停留在傳統(tǒng)模式上，在信用評價、產(chǎn)品拓展等方面缺乏自主創(chuàng)新。這種狀況嚴重制約了網(wǎng)貸企業(yè)的發(fā)育完善，也限制了金融創(chuàng)新作用的發(fā)揮。

此外，杭州P2P網(wǎng)貸也和全國其它地區(qū)一樣，或多或少存在著法律不完備，監(jiān)管不明確，信用不健全，市場不完善以及內(nèi)部組織缺陷，IT系統(tǒng)不牢靠，信息安全無保障，風(fēng)險管理簡單化等全行業(yè)性的問題。

二、杭州P2P網(wǎng)貸案例分析

以下，我們對獲取的兩個P2P網(wǎng)貸典型案例進行風(fēng)險分析，說明當前杭州P2P控制風(fēng)險的成功經(jīng)驗和主要問題。

（一）微貸網(wǎng)

微貸網(wǎng)由杭州銳拓科技有限公司在2010年2月立項，2011年7月8日上線，旨在為有資金需求和投資需求的小微企業(yè)和個人打造一個專注于汽車抵押借貸業(yè)務(wù)的網(wǎng)貸中介平臺。微貸網(wǎng)也是浙江省第一家P2P網(wǎng)貸平臺，浙江省第一家引進戰(zhàn)略風(fēng)投的網(wǎng)貸平臺，國內(nèi)首家專注于汽車抵押借貸業(yè)務(wù)、設(shè)有投資人監(jiān)督機構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)平臺。2014年8月份，微貸網(wǎng)率先提出《關(guān)于中國互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范行規(guī)之倡議》，同年11月份，它參與制定并簽署了《浙江互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)自律協(xié)議》。截止2015年上半年，微貸網(wǎng)單日最大交易額突破8000萬元，單月交易額突破10億，累計交易金額突破100億元；投資人的年化收益，3個月以下的約13.2%，3個月以上的約16.2%。目前，該企業(yè)已在浙江、江蘇、安徽、江西、廣東、山東、上海、福建、四川、遼寧、湖南、湖北等地正式開業(yè)營業(yè)74家分支機構(gòu)，試營業(yè)20余家，員工2000余人。微貸網(wǎng)的運營特點。一是設(shè)立風(fēng)險準備金，推出本金保障計劃。微貸網(wǎng)在風(fēng)險控制方面最大的特色是其本金保障計劃?！氨窘鸨Ｕ嫌媱潯笔俏①J網(wǎng)為保護平臺全體出借人的共同權(quán)益而建立的風(fēng)險共擔機制。平臺的所有出借人經(jīng)過平臺身份認證后，在平臺的投資行為均適用于“本金保障計劃”，出借人無需為此支付任何費用。平臺注資1500萬元作為風(fēng)險準備金的起始資金，同時在平臺每筆借款成交時，提取借款本金3‰的金額放入“風(fēng)險準備金賬戶”。借款出現(xiàn)風(fēng)險時，根據(jù)“風(fēng)險準備金賬戶規(guī)則”，通過“風(fēng)險準備金”向出借人墊付此筆借款的剩余出借本金或本息。風(fēng)險準備金的計提標準和方式如作修改，微貸網(wǎng)將及時進行披露。二是風(fēng)險準備資金與投資者資金明確第三方托管。為了更好保障投資者權(quán)益，更好進行監(jiān)管和控制網(wǎng)貸風(fēng)險，微貸網(wǎng)已于2014年5月23日正式與平安銀行杭州分行簽署《全面金融服務(wù)戰(zhàn)略合作協(xié)議》。依據(jù)協(xié)議，平安銀行杭州分行對微貸網(wǎng)的風(fēng)險準備金賬戶進行獨立存管并真實披露。另外，投資者的資金與公司自有資金也分別托管于不同的銀行賬戶，實現(xiàn)兩者資金的分離。三是加強自律，設(shè)立投監(jiān)會。微貸網(wǎng)設(shè)有投監(jiān)會，該會成立于2013年。其運作流程為：在微貸網(wǎng)平臺上注冊的投資人，均可突擊檢查每筆投資的信息真實性，包括抵押的汽車是否真實存在，相關(guān)資料和資金的真實性，并形成查標報告，在網(wǎng)上予以公示。該查標行為經(jīng)查證只要是有效注冊的投資人都可施行。投資人查標費用由投監(jiān)會成立的投監(jiān)會公益基金支持。自投監(jiān)會成立以來的多次查標活動中，并沒有查出重大問題。

微貸網(wǎng)通過在線下建立一系列控制風(fēng)險的機制，從根本上保障了網(wǎng)絡(luò)投資者的資金安全問題。特別是明確第三方托管，確保網(wǎng)貸企業(yè)規(guī)范運營；投監(jiān)會的成立則完善了微貸網(wǎng)的監(jiān)管體系架構(gòu)，形成了內(nèi)部督導(dǎo)部-外部投監(jiān)會的風(fēng)險管理監(jiān)督體系，有助于更好地控制風(fēng)險。上述做法，為P2P規(guī)范運營、有效規(guī)避風(fēng)險提供了很好借鑒。

（二）錦融運通

錦融運通是一個第三方民間投融資電子商務(wù)平臺，公司于2013年7月上線運營，注冊資本為2000萬人民幣。平臺運營13個月后，因個別借款人逾期，出現(xiàn)提現(xiàn)困難，法定代表人蔣定格疑似跑路，公司被公安局查封。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2014年8月21日，該平臺總成交量為 15.49億元，待還金額為 2.12億元。需要注意的是，該平臺借款人數(shù)僅20人，而投資人數(shù)超過1000人。錦融運通的運營特點。一是拆標嚴重。據(jù)了解，平臺運營期間經(jīng)常針對于同一個項目，發(fā)布不同期限的標，并且存在部分項目實際期限為6個月但被拆成7天標的情況。二是短期高息。平臺自成立以來主要以短期標為主，成交量排名前三的標的為天標、一月標、三月標累計占比達到88.45%。從成立之初到2013年9月底，該平臺收益率維持較高的水平，在40%上下波動，之后，收益率開始下降；至2014年1月底，該平臺收益率下降到31%左右，之后便維持在這一水平，平均綜合收益率達到35.51%，高于行業(yè)綜合利率。三是借款高度集中。數(shù)據(jù)顯示，該平臺借款人只有20人，且存在“借舊還新”現(xiàn)象，大多借款為公司股權(quán)質(zhì)押融資，是高度集中的借款結(jié)構(gòu)。截至2014年8月21日，平臺的待還金額為2.12億元，在借款人待還金額榜上，前9名借款人的待還金額總數(shù)已接近待還金額的總額，借款人待還金額前三的，金額均在3000萬元以上。

錦融運通的運營特點是，頻繁發(fā)行短期標的進行拆標以實現(xiàn)期限錯配。這樣做的后果是帶來流動性風(fēng)險，即在借款人數(shù)不多、人均借款金額較高的情況下，一旦后續(xù)投資人資金跟不上，或者發(fā)生大額借款標逾期，就會發(fā)生資金斷裂、投資人擠兌，提現(xiàn)困難等融資風(fēng)險。上述做法在我市相當部分發(fā)展不完善的P2P網(wǎng)貸企業(yè)中普遍存在，不得不引起高度重視。

三、杭州P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險防范建議

P2P網(wǎng)貸作為一種創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融理財方式，體現(xiàn)了普惠金融原則，有利于把金融服務(wù)帶給普通民眾。但是在高速發(fā)展的過程中，出現(xiàn)了涉嫌詐騙、惡意跑路、提現(xiàn)困難、歇業(yè)停業(yè)等問題，負面報道層出不窮，行業(yè)的整體聲譽下降，投資人信心受挫，出現(xiàn)社會恐慌現(xiàn)象，危及社會穩(wěn)定和社會秩序。因此，對網(wǎng)貸企業(yè)加強監(jiān)管是大勢所趨。但是，目前國家及地方的有關(guān)法律法規(guī)及政策尚不完善。我們應(yīng)該從金融創(chuàng)新的大方向入手，從以下幾個方面來進行相關(guān)企業(yè)及行業(yè)的行為規(guī)范和風(fēng)險防范，引導(dǎo)P2P網(wǎng)貸健康發(fā)展。

（一）引導(dǎo)鼓勵傳統(tǒng)金融機構(gòu)進軍P2P，促進其全面“陽光化”運作

首先，可以引導(dǎo)本市或鄰市銀行、券商、擔保公司等以入股或業(yè)務(wù)合作的形式投資P2P網(wǎng)貸。各個金融機構(gòu)的參與，能夠使“募”“投”“管”“退”各個環(huán)節(jié)避免出現(xiàn)不規(guī)范的操作，使得P2P網(wǎng)貸處于各個金融機構(gòu)的“白名單”中，進而促進杭州P2P網(wǎng)貸更加“陽光化”運作，同時也防范各類潛在的金融風(fēng)險。其中，杭州可以率先引導(dǎo)P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)進行財產(chǎn)托管，保證在資金匯付、財產(chǎn)保管、資金劃撥用途各個環(huán)節(jié)的操作安全。再次，杭州已經(jīng)有線下的浙江股權(quán)交易中心和浙江金融資產(chǎn)交易中心等，還有為數(shù)眾多的產(chǎn)權(quán)交易所，也可以促進他們與網(wǎng)貸企業(yè)深度合作，使得民間金融更加“陽光化”。

（二）建立 P2P網(wǎng)貸信息披露制度，促進形成全行業(yè)的數(shù)據(jù)運營中心

杭州可以考慮基于IT基礎(chǔ)來建立統(tǒng)一的網(wǎng)貸云端平臺，使用統(tǒng)一的安全規(guī)范，統(tǒng)一的電子合同、數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)報送、信息披露規(guī)范和財務(wù)規(guī)范，建立資金托管渠道，形成數(shù)據(jù)共享機制，并提供商業(yè)征信接口等。P2P網(wǎng)貸企業(yè)入駐這一平臺，可以提高運營效率，并可避免不規(guī)范運營的風(fēng)險?；A(chǔ)平臺的運行也有利于監(jiān)控全部網(wǎng)貸行業(yè)信息，及時發(fā)現(xiàn)帶有惡意詐騙或者非法集資這類違法企業(yè)。另外，強大的基礎(chǔ)平臺不但能支持杭州P2P企業(yè)的健康有序發(fā)展，更有可能吸引其它地域的網(wǎng)貸企業(yè)來開發(fā)托管業(yè)務(wù)系統(tǒng)，使杭州成為全國網(wǎng)貸業(yè)的運營中心。

（三）完善行業(yè)協(xié)會服務(wù)內(nèi)容，倡導(dǎo)重視行業(yè)自律

杭州剛剛成立互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，下一步要在協(xié)會的服務(wù)工作內(nèi)容上進行完善和加強，建議重點開展以五個方面的工作：一是行業(yè)信息共享，尤其是借款人信用、用戶黑名單、從業(yè)者黑名單的信息共享；二是信息透明監(jiān)督，包括企業(yè)是否有明確制定的規(guī)則，日常運行是否按照規(guī)則進行，各項收費是否公開透明，是否定期披露經(jīng)營數(shù)據(jù)等；三是制定行業(yè)標準，確定數(shù)據(jù)、信息、資金安全準則和風(fēng)險防范措施，尤其是建立P2P平臺的實名制。實行實名制可以對用戶身份、資信狀況、借款用途、業(yè)務(wù)范圍等進行了解和審核，有利于防范惡意詐騙等事件的發(fā)生；四是建立同業(yè)保障基金，在會員平臺出現(xiàn)緊急問題時提供援助，或在平臺面臨倒閉時幫助其處理執(zhí)行中的合同，確保正常、合法合同不因企業(yè)倒閉而中斷；五是在資金管理環(huán)節(jié)，對網(wǎng)貸企業(yè)滯留資金除有相應(yīng)的管理條例外（建議規(guī)定滯留資金必須第三方托管），要求網(wǎng)絡(luò)平臺內(nèi)部建立嚴格的內(nèi)控制度，明確資金轉(zhuǎn)賬流程。

（四）著手構(gòu)建P2P網(wǎng)貸評級系統(tǒng)，促進行業(yè)健康發(fā)展

P2P網(wǎng)貸平臺評級體系建設(shè)將貫徹風(fēng)險控制為本的原則，基于對行業(yè)內(nèi)聲望較高、業(yè)務(wù)規(guī)范的標桿平臺業(yè)務(wù)的了解及對法律法規(guī)的深度分析與理解，采用多層級指標設(shè)計和定性定量指標相結(jié)合的方式，實行非現(xiàn)場評價和現(xiàn)場檢查相結(jié)合的方法，致力于建設(shè)一套相對完善的、符合杭州P2P發(fā)展特點的網(wǎng)貸評級體系。通過對P2P平臺的評級，可以發(fā)現(xiàn)各P2P平臺的風(fēng)險管理中的薄弱環(huán)節(jié)，既為投資者提示風(fēng)險，也可向網(wǎng)貸平臺及時反饋，以達到提升杭州P2P平臺的風(fēng)險控制水平，促進行業(yè)健康發(fā)展。

（五）成立專門的P2P監(jiān)控委員會，形成區(qū)域P2P行業(yè)的系統(tǒng)化監(jiān)管

為加強杭州P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管力度，相關(guān)部門應(yīng)成立專門的監(jiān)控委員會。首先，針對申請新成立P2P企業(yè)進行嚴格的審核制度，設(shè)置適度的進入門檻；其次，對于已成立的P2P企業(yè)，實行備案制，平臺的建立需要報備，平臺的擔保方也需要被監(jiān)管部門監(jiān)管；再次，對杭州P2P企業(yè)定期進行開展抽查調(diào)研工作，以季度、半年度、年度的形式出臺杭州P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展報告及相關(guān)文件；最后，對于出現(xiàn)問題的P2P平臺，建立完善的風(fēng)險處置機制，一旦P2P企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險狀況，采用規(guī)范的事后處置流程，從而使得杭州網(wǎng)貸行業(yè)達到系統(tǒng)化的監(jiān)管。

（六）嚴格要求P2P從業(yè)人員資質(zhì)，加強投資人教育，提高社會公眾風(fēng)險意識管理能力

P2P企業(yè)高管人員的專業(yè)背景、從業(yè)年限要有一定的要求，一般業(yè)務(wù)應(yīng)配備與其相適應(yīng)的專業(yè)人員，并定期對從業(yè)人員開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)，從而提高員工的從業(yè)能力；對于社會大眾，做好相關(guān)的P2P風(fēng)險管理知識的宣傳、教育工作，讓投資者從根本上認識到P2P行業(yè)所存在的風(fēng)險，以根據(jù)自身風(fēng)險接受能力進行適當?shù)耐顿Y。