楊超輝

[摘要]償債觀念，是社會主義市場經濟條件下，企業(yè)必須樹立的科學理財觀，是將企業(yè)推向市場、讓企業(yè)在瞬息萬變的市場競爭中求生存與發(fā)展的必要條件。上市公司的償債能力是其利益相關者最為關心的財務能力之一，它也直接關系到上市公司的生存和發(fā)展，因此對于上市公司償債能力的分析尤其重要。通過分析湘潭電化2013—2015年年報的數據，結合資產負債表分析、盈利能力分析以及現金流量對公司償債能力進行分析。

[關鍵詞]償債能力；財務理論；上市公司

[DOI]1013939/jcnkizgsc201625042

1研究背景

償債能力是指一個公司長期的變現靈敏度及其到期償還長期債務和短期債務的能力，是反映企業(yè)財務穩(wěn)健狀況和經營能力的重要標志。因此，分析評價企業(yè)綜合償債能力，對企業(yè)利益相關者而言無論是債權人還是投資人意義都非常重大。湘潭電化全稱湘潭電化科技股份有限公司，公司主要從事二氧化錳、電池材料和其他能源新材料的研究、開發(fā)、生產和銷售，是國內規(guī)模最大的電解二氧化錳生產企業(yè)，也是國內如今最大規(guī)模生產綠色高能環(huán)保電池——無汞堿錳電池專用電解二氧化錳生產企業(yè)。

2湘潭電化償債能力分析

21財務報表分析

根據表1對湘潭電化總資產變動情況作出以下分析評價：湘潭電化2015年總資產增加108724萬元，說明該公司資產規(guī)模有一定幅度的增長。進一步分析財務數據可以發(fā)現：流動資產增長67539萬元，增長幅度為4372%，貨幣資金增加64868萬元，增長幅度為392%，存貨增加了1868萬元，增長幅度為932%。從籌資或權益角度進行分析評價：2015年湘潭電化權益總額較上年同期增加74684萬元，增長幅度為238%，說明該公司本年權益總額有較大幅度的增長。公司營業(yè)利潤增加主要是由于成本費用降低所致。2015年營業(yè)利潤比上年增長8293萬元，2015年營業(yè)成本較前兩年有大幅度的降低，比2014年下降了13563萬元，下降幅度達2206%，而且2015年凈利潤大幅提升，比2014年增加了7255萬元。湘潭電化經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流量凈額較上年的變動額分別是1990萬元，23252萬元，38261萬元。

22償債能力分析

湘潭電化2015年度流動比率為13。無論是2013年度、2014年度都低于2短期償債能力較弱。湘潭電化2015年度速動比率為107。相對于2014年有所提高，可見償債能力稍微有所上升。湘潭電化2015年度的現金比例是8477%。湘潭電化的現金比率遠遠超過20%，表明企業(yè)通過負債方式所籌集的流動資金沒有得到充分利用，見表2。

3相關建議

每一個企業(yè)償債能力水平，一般都客觀存在著一個合理的數量界限。超過這一數量界限，會剝削企業(yè)的盈利能力；低于這一數量界限，則會使企業(yè)承擔過大的財務風險。所以，有效增強企業(yè)償債能力，準確的表述應該是：維持一個合理的償債能力水平。筆者認為，有效增強企業(yè)償債能力，應注意從以下三個方面入手：

第一，牢固樹立償債觀念，強化償債意識。這是有效增強企業(yè)償債能力的思想基礎。

第二，建立健全償債能力考核指標體系，將償債能力納入企業(yè)內外廣泛監(jiān)控之中。根據償債能力內涵及其種類劃分，償債能力考核指標體系可從以下三個方面建立：一是從企業(yè)流動資產與流動負債的對比關系以及流動資產的數量與質量方面設立反映企業(yè)短期償債能力的若干分項指標；二是從企業(yè)資金結構的合理性、穩(wěn)定性以及固定資產的數量與質量方面設立反映企業(yè)長期償債能力的若干分項指標；三是從盈利與負債的對比關系中設立反映企業(yè)償債能力的若干綜合指標。

第三，正確運用財務杠桿，提高企業(yè)自有資金收益率。正確運用財務杠桿的關鍵，在于合理確定負債規(guī)模及其與自有資金的比例。穩(wěn)定的資金結構是維持企業(yè)償債能力的基本前提條件。因此，正確運用財務杠桿，不僅可以提高企業(yè)自有資金收益率，且能有效地增強企業(yè)償債能力。

參考文獻：

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