中遠(yuǎn)散貨運(yùn)輸（集團(tuán)）有限公司 王群山

?

2015年干散貨運(yùn)輸市場回顧及2016年展望

中遠(yuǎn)散貨運(yùn)輸（集團(tuán)）有限公司 王群山

摘要：回顧2015年干散貨運(yùn)輸市場運(yùn)行情況，并在分析主要貨種供給和需求的基礎(chǔ)上，對2016年各貨種的海運(yùn)需求進(jìn)行預(yù)測，對運(yùn)力供給市場進(jìn)行全面分析，對2016年干散貨運(yùn)輸市場總體情況進(jìn)行概述。

關(guān)鍵詞：干散貨運(yùn)輸；供給；需求；回顧；展望

一、2015年干散貨運(yùn)輸市場走勢回顧

2015年以來，國際干散貨市場形勢異常嚴(yán)峻，多層次結(jié)構(gòu)性問題疊加，市場持續(xù)低迷。BDI年初承接去年末的下跌勢頭，2月18日創(chuàng)下歷史新低509點(diǎn)（上一次歷史低點(diǎn)是在1986年的8月4日的554點(diǎn)），直到6月下旬，持續(xù)了半年之久的底部盤整格局才被打破，市場出現(xiàn)快速上升，8月5日BDI創(chuàng)出1 222點(diǎn)，為今年以來最高，之后隨著市場氣氛轉(zhuǎn)變及巴西現(xiàn)貨節(jié)奏的調(diào)整，市場步入震蕩。進(jìn)入四季度后，好望角型船市場止跌回升對市場形成短暫支撐，BDI于10月22日小幅上漲至786點(diǎn)，但由于供需基本面形勢依然嚴(yán)峻，市場實(shí)質(zhì)需求依然缺乏，再度快速回調(diào)，并且連創(chuàng)歷史新低，2015 年BDI指數(shù)于12月24日收報478點(diǎn)。全年均值僅為718點(diǎn)，同比下降387點(diǎn)，降幅高達(dá)35.0%，且該全年均值僅比1986年的715點(diǎn)高出3點(diǎn)，為指數(shù)設(shè)立以來的歷史次低點(diǎn)位，如果考慮指數(shù)調(diào)整、匯率變化等因素，今年實(shí)際為指數(shù)設(shè)立以來的最低年份。

分船型市場來看，好望角型市場低位震蕩。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，房地產(chǎn)、制造業(yè)等用鋼終端行業(yè)增速明顯放緩，粗鋼產(chǎn)量觸頂回落，31年來首次出現(xiàn)負(fù)增長，中小礦商陸續(xù)退出市場，貨源集中度提高導(dǎo)致貨主控貨力度增強(qiáng)，船東議價能力減弱，導(dǎo)致市場整體維持低迷。三季度在中國經(jīng)濟(jì)微刺激政策的帶動下，市場出現(xiàn)一波沖高行情，但刺激效果持續(xù)時間較短，四季度鋼廠減產(chǎn)破產(chǎn)情況增多，巴西Samarco事故導(dǎo)致3 000萬t年產(chǎn)量礦石退出，加上中國經(jīng)濟(jì)前景不佳，且在加入SDR之后，人民幣出現(xiàn)了大幅貶值，加重了國內(nèi)鋼廠的進(jìn)口成本，港口鐵礦石庫存顯著回升，四季度傳統(tǒng)的冬儲行情消失。該船型全年平均租金水平6 997美元/天，同比降幅高達(dá)49.3%。

巴拿馬型船市場。2015年巴拿馬型船市場是BPI指數(shù)設(shè)立以來最為慘淡的一年，BPI全年均值696點(diǎn)，較2014年下降27.8%。BPI從年初827點(diǎn)起步，一路下滑至2月中旬的400多點(diǎn)；此后一直到6月上旬都在600點(diǎn)左右徘徊，二季度南美糧季幾乎沒有任何亮點(diǎn)表現(xiàn)；年內(nèi)高點(diǎn)出現(xiàn)在三季度7月22日的1 179點(diǎn)；由于美灣糧季落空，四季度市場幾乎是持續(xù)單邊下跌，11月中旬以后BPI持續(xù)在500點(diǎn)以下徘徊，12月10日創(chuàng)出408點(diǎn)的歷史新低。巴拿馬型船租金水平年內(nèi)大部分時間維持在3 000～

6 000美元/天水平，幾乎沒有給參與者太多操作機(jī)會和空間，僅在7月份因南美糧季后延帶動一波市場上漲。全年該船型平均租金水平5 560美元/天，同比降幅為28.0%。2015年BDI指數(shù)運(yùn)行圖如圖1所示。

靈便型船市場，年初淡季低迷，二季度旺季旺，三季度在南美糧季后延的支撐下出現(xiàn)一波沖高，至9月份開始又一次進(jìn)入連續(xù)弱勢調(diào)整，四季度在美灣糧食行情落空、東南亞進(jìn)入雨季的打擊下，旺季不旺且持續(xù)探底。作為三種船型中波動性最低的靈便型船，市場走低也是全球經(jīng)濟(jì)尤其是中國經(jīng)濟(jì)下滑的直接反映。在全年的指數(shù)運(yùn)行中，兩大洋區(qū)表現(xiàn)不同，大西洋市場自年初以來一直處于弱勢氛圍中，但三季度的反彈表現(xiàn)搶眼，而太平洋市場表現(xiàn)相反，從三季度開始陷入持續(xù)低迷。超級大靈便型船全年平均租金水平6 966美元/天，同比降幅為29.1%。小靈便型船全年平均租金水平5 381美元/天，同比降幅為29.9%。2015年1—12月與2014年同期BDI及各船型租金水平對比情況見表1。

圖1 2015年BDI指數(shù)運(yùn)行圖

表1 2015年1—12月與2014年同期BDI及各船型租金水平對比情況表

二、宏觀形勢分析

1.國際方面

目前全球經(jīng)濟(jì)三級分化。美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，開始加息；歐日經(jīng)濟(jì)筑底改善，繼續(xù)維持量寬；新興經(jīng)濟(jì)體衰退惡化，倒逼加碼寬松。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢的根本問題是由于復(fù)蘇進(jìn)程不同步導(dǎo)致的貨幣政策節(jié)奏不一致，進(jìn)而引發(fā)國際資本流動加大、金融市場動蕩加劇、新興經(jīng)濟(jì)體脆弱性增加。11月全球制造業(yè)PMI略降0.1個百分點(diǎn)至51.2%。美國11月制造業(yè)PMI下滑1.5個百分點(diǎn)至48.6%，主要是受新訂單和生產(chǎn)指數(shù)拖累；歐洲、日本制造業(yè)PMI均保持升勢，從OECD領(lǐng)先指標(biāo)來看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)。新興經(jīng)濟(jì)體依舊沒有太大改觀，全球需求低迷、美元強(qiáng)勢使得大宗商品價格持續(xù)低位，也進(jìn)一步加大了新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)回升的難度，因此新興經(jīng)濟(jì)體尤其是外向型新興經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇可能尚需 時日。

據(jù)IMF10月6日預(yù)測，2015年全球經(jīng)濟(jì)增長為3.1%，與2015年7月《世界經(jīng)濟(jì)展望》的預(yù)測相比，下調(diào)了0.2個百分點(diǎn)，比2014年低0.3個百分點(diǎn)。2016年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長將有所回升，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長繼續(xù)放緩。預(yù)計一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體特別是美國、加拿大明年的經(jīng)濟(jì)增長將有所增強(qiáng)，2016年全球經(jīng)濟(jì)增長率將提高至3.6%。

具體而言，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長在2015年、2016年將分別為2.0%、2.2%。美國和英國的復(fù)蘇進(jìn)展最快，貨幣政策看起來很快會收緊。得益于石油價格下跌、寬松的貨幣政策以及金融條件的改善，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇。預(yù)計日本2015年經(jīng)濟(jì)增長為0.6%，2016年為1.0%。預(yù)計新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長在2016年將有所回升，2016年的經(jīng)濟(jì)增長率將比2015年高0.5%左右，這主要是因?yàn)?015年處于經(jīng)濟(jì)困境的國家（包括巴西、俄羅斯，以及拉美和中東的一些國家）衰退程度減輕或經(jīng)濟(jì)狀況部分實(shí)現(xiàn)改善，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動加快回升帶來的溢出效應(yīng)，以及對伊朗制裁的減輕。

另外，大宗商品仍將在慢慢熊途中持續(xù)震蕩掙扎。供給端去產(chǎn)能的速度遠(yuǎn)慢于需求總量下降的速度，這決定了大宗商品在短期內(nèi)不會出現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)。具體來看，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在向節(jié)能減排和智能生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，新興市場的整體發(fā)展失速，中國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重放緩，發(fā)展中國家中不存在可以類比中國的需求體量，導(dǎo)致需求端將長期疲軟，并存。在未來可以預(yù)見的時間范圍內(nèi)，大宗商品貿(mào)易仍將面臨長期低迷。

2.國內(nèi)方面

2015年中國經(jīng)濟(jì)在改革、調(diào)整等多重因素的沖擊下發(fā)生變革。一方面，在外需低迷、投資大幅度下滑的作用下，經(jīng)濟(jì)步入中高速增長區(qū)間，但目前需求方面開始觸及底線。另一方面，中國經(jīng)濟(jì)在總體疲軟中出現(xiàn)了深度的分化，傳統(tǒng)制造業(yè)的困頓與新型產(chǎn)業(yè)的崛起并存。這不僅標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的關(guān)鍵期、風(fēng)險全面釋放的窗口期以及經(jīng)濟(jì)增速筑底的關(guān)鍵期已經(jīng)到來，同時也意味著中國經(jīng)濟(jì)在不斷探底的進(jìn)程中開始探尋新的經(jīng)濟(jì)增 長點(diǎn)。

近期召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，確定了2016年宏觀政策基調(diào)和重點(diǎn)改革內(nèi)容。結(jié)構(gòu)性供給側(cè)改革是2016年經(jīng)濟(jì)工作重心，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板等是明年經(jīng)濟(jì)工作的五大關(guān)鍵任務(wù)。供給側(cè)改革大幕拉開，說明通過增加總需求帶動經(jīng)濟(jì)增長的模式已達(dá)盡頭，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步入實(shí)質(zhì)性被動出清階段。供給端：產(chǎn)能過剩致生產(chǎn)減速不止，去產(chǎn)能進(jìn)入深水區(qū)，生產(chǎn)利潤雙回落。需求端：在制造業(yè)、房地產(chǎn)兩駕馬車失速背景下，投資增速新千年以來首次進(jìn)入個位數(shù)。全球經(jīng)濟(jì)增長缺乏動力，國際地緣政治風(fēng)險較為突出，我國外貿(mào)面臨國際環(huán)境的不確定性依然較大，外貿(mào)仍在零度徘徊。

IMF雖然在其最新的報告中下調(diào)了今明兩年世界經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，但維持對中國經(jīng)濟(jì)今明兩年的增長預(yù)期不變。今明兩年中國經(jīng)濟(jì)將分別增長6.8% 和6.3%，與此前預(yù)期持平。其認(rèn)為“中國從過去以出口和投資驅(qū)動為主向以消費(fèi)驅(qū)動為主的增長模式轉(zhuǎn)變是必要和健康的”，中國積極的財政政策和基礎(chǔ)設(shè)施投資將確保中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。從短期來看，在穩(wěn)增長政策強(qiáng)力加碼的作用下，中國經(jīng)濟(jì)已由快速下滑期步入緩慢探底期，2016年整體將呈弱平衡的L形。

三、鐵礦石海運(yùn)需求展望

1.需求方面

國際粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下滑。2015年11月全球粗鋼產(chǎn)量為1.27億t，同比下降4.1%。11月份日均產(chǎn)量為423萬t，環(huán)比下降1.9%。2015年1—11月份，全球粗鋼總產(chǎn)量為14.7億t，同比下降2.8%。根據(jù)目前機(jī)構(gòu)預(yù)測，2016年中國經(jīng)濟(jì)增速仍會下行，加上結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力，預(yù)計國內(nèi)表觀消費(fèi)量將繼續(xù)下降。但隨著中國政府加快推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略和國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入，將在一定程度上彌補(bǔ)房地產(chǎn)和制造業(yè)下滑的影響。鋼材出口方面，今年增幅較快，2016年受貿(mào)易摩擦增加的影響，增幅將會有所放緩，預(yù)計在今年1.15億t的基礎(chǔ)上增至1.2億t左右?？傮w預(yù)計2016年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量下滑1.2%至 7.95億t左右。

受需求萎縮、環(huán)保壓力增大等因素影響，國內(nèi)鋼廠開工率繼續(xù)下降，鐵礦石需求狀況惡化。鋼鐵行業(yè)持續(xù)虧損，停產(chǎn)的情況不斷增加，繼11月份唐山松汀、興隆鋼廠停產(chǎn)解散員工后，12月份又接連曝出馬鋼合鋼項(xiàng)目、達(dá)鋼等大型鋼廠的停產(chǎn)案例，同時因霧霾天氣嚴(yán)重，國家環(huán)保局要求山東地區(qū)鋼廠關(guān)停部分燒結(jié)機(jī)，其中淄博以西、萊蕪以北地區(qū)鋼廠已限產(chǎn)50%左右。山東地區(qū)燒結(jié)平均可用庫存為16天，最小可用庫存為6天。兩方面因素疊加，導(dǎo)致全國高爐開工率下降至75.14%，同比下降了18%，創(chuàng)下歷史新低；唐山高爐工率75. 61%，同比下降21%，如果不考慮2014年11月APEC會議減產(chǎn)，也創(chuàng)了有數(shù)據(jù)以來的最低水平。受此影響，港口鐵礦石庫存持續(xù)增多，月底升至9 448萬t，創(chuàng)下7個月新高。而且當(dāng)前4.91%的盈利面，難以支撐鋼廠維持目前的開工水平，減產(chǎn)、檢修的企業(yè)還在不斷出現(xiàn)，預(yù)計鋼鐵產(chǎn)量在1月將繼續(xù)回落。

中后期來看，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將會加快。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出2016年五大任務(wù)：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。把去產(chǎn)能放在第一位，足見當(dāng)前去產(chǎn)能形勢之嚴(yán)峻。中央經(jīng)濟(jì)工作會議后，相關(guān)部委醞釀鋼鐵行業(yè)有序關(guān)停2億t產(chǎn)能，去產(chǎn)能相關(guān)配套措施、政策或近期出臺。同時，資本退出鋼鐵行業(yè)加快，現(xiàn)金流斷裂現(xiàn)象將會增多，特別是中西部、中型、民營鋼廠，從而促進(jìn)去產(chǎn)能速度的加快。

2.供給方面11月，巴西共出口鐵礦石3.27億t，同比增長6.4%，全年出口量預(yù)計達(dá)到3.5億t的創(chuàng)紀(jì)錄水平，但這并未對今年四季度市場產(chǎn)生有力支撐，而未來一年巴西出貨面臨下降風(fēng)險，市場壓力將會凸顯。由于鐵礦石價格疲軟，淡水河谷下調(diào)2016年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)10%，由之前的3.76億t降至3.4億～3.5億t；同時世界第五大鐵礦石生產(chǎn)商英美資源下調(diào)2016年產(chǎn) 量預(yù)期，其南非Kumba公司下調(diào)產(chǎn)量500萬t至

3 800萬t，巴西Minas-Rio項(xiàng)目產(chǎn)量由之前的1 100萬 ～1 400萬t下調(diào)至1 000萬t。另外，由于Samarco事故持續(xù)發(fā)酵，淡水河谷資產(chǎn)遭到凍結(jié)，其年產(chǎn) 9 000萬t的S11D項(xiàng)目面臨推遲出貨的風(fēng)險。因此，2016年鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易的增量將主要由澳大利亞提供，鐵礦石海運(yùn)里程將繼續(xù)縮短，長航線鐵礦石貨載不容樂觀。

（2）主流礦仍將擴(kuò)產(chǎn)，且成本進(jìn)一步下降。Vale在國內(nèi)多個港口開始混礦，混礦模式的推進(jìn)將為巴西礦進(jìn)口提供新的增長空間，淡水河谷2015年產(chǎn)量目標(biāo)為3.4億t，9 000萬t的卡拉斯加項(xiàng)目有望在2016年底投產(chǎn)，該項(xiàng)目將對2017年之后的產(chǎn)量產(chǎn)生顯著影響，英美資源巴西項(xiàng)目出貨也在增加，預(yù)計2016年巴西礦將小幅增加。受益于成本的顯著降低，澳洲大礦山出貨也將穩(wěn)中有升，但澳洲三大礦未來兩年內(nèi)都無明顯的產(chǎn)能擴(kuò)張，產(chǎn)出的增量較前兩年將有所下滑，而Roy Hill公司計劃10月出口首船鐵礦石，并計劃加速澳西礦山100億美元項(xiàng)目的生產(chǎn)，未來三年產(chǎn)量將達(dá)到5 500萬t，這將繼續(xù)推動澳礦的增加。

（3）非主流礦山退出明顯，如伊朗、獨(dú)聯(lián)體、東南亞礦山由于成本偏高，將很難與主流海運(yùn)礦競爭，其份額將被主流礦山取代，綜合看這將對鐵礦石海運(yùn)供應(yīng)噸海里增長起到推動作用。

（4）國產(chǎn)礦減產(chǎn)、庫存下降形成缺口，鐵礦石價格大幅度下跌帶來鐵礦石供給格局的變化，國內(nèi)礦山大量減產(chǎn)將為進(jìn)口增長提供空間。今年1—8 月國產(chǎn)礦累計產(chǎn)量8.8億t，同比下降9.3%，國產(chǎn)礦的下降幅度顯著超過粗鋼產(chǎn)量2%的降幅，在進(jìn)口礦保持穩(wěn)定的情況下，港口鐵礦石庫存是彌補(bǔ)國產(chǎn)礦減產(chǎn)缺口的主要來源，且目前港口庫存維持在相對低位，這將對未來的鐵礦石進(jìn)口形成支撐。預(yù)計2016年國產(chǎn)礦折合精粉將下降3 000萬～5 000萬t，庫存下降空間有限，這將為進(jìn)口提供空間。預(yù)計2016年中國鐵礦石進(jìn)口將增長4.3%至9.8 億t。

3.鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易展望

國際鋼鐵協(xié)會預(yù)計2016年全球鋼鐵需求增幅僅為0.7%，鐵礦石需求繼續(xù)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。中鋼協(xié)預(yù)計2016年中國鋼鐵需求受房地產(chǎn)去庫存、制造業(yè)去產(chǎn)能、基建資金短缺等影響將繼續(xù)下滑，鋼鐵出口阻力正在明顯加大，預(yù)計中國粗鋼產(chǎn)量降幅為

2.9%，結(jié)合鐵礦石價格處于低位對部分國產(chǎn)礦的替代，預(yù)計中國鐵礦石進(jìn)口增量在3 000萬t左右。初步預(yù)計2016年鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易增幅為1.6%（見表2），僅比2015年提高0.3個百分點(diǎn)，主流礦成本降低、國產(chǎn)礦及非主流礦退出加快將是刺激鐵礦石貿(mào)易增長的主要動力。

表2 2016年鐵礦石分季度海運(yùn)量預(yù)測　百萬t

四、煤炭海運(yùn)需求展望

在供過于求的大環(huán)境下，國際煤價長期低迷，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易進(jìn)一步加強(qiáng)。疊加環(huán)保政策要求提高，新興經(jīng)濟(jì)體需求結(jié)構(gòu)性下滑，國際煤炭海運(yùn)需求難有改善。

1.需求方面

（1）中國煤炭進(jìn)口需求仍不樂觀。中國經(jīng)濟(jì)增長減速、結(jié)構(gòu)調(diào)整及國內(nèi)煤炭產(chǎn)業(yè)供求過剩，隨著能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及鐵路運(yùn)能提高，長期看一步壓低我國煤炭進(jìn)口需求。并且隨著中國鋼材產(chǎn)量的降幅縮小預(yù)期，2016年對煤炭需求降幅將會大大縮小。

（2）在印度總理莫迪全力推動電力發(fā)展的努力下，印度國內(nèi)煤炭產(chǎn)量正以創(chuàng)紀(jì)錄速度增長。印度煤炭進(jìn)口面臨著國內(nèi)供應(yīng)增多、發(fā)電量低于政府目標(biāo)、電廠庫存高企等多重不利因素。2015年

1—11月印度國內(nèi)煤炭產(chǎn)量同比增多3 460萬t，同比增長8%；但同期印度發(fā)電增速則由去年的10%降至4%，低于政府目標(biāo)；截至12月上旬，印度電廠的煤炭庫存為2 960萬t，接近8月初的紀(jì)錄性高點(diǎn)

3 050萬t，同比增長135%；煤炭進(jìn)口動力不足。此外，印度政府不斷通過股權(quán)改革、投資修建鐵路、放寬煤炭貿(mào)易政策等手段支撐國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長，減少對進(jìn)口煤的依賴。

（3）歐洲經(jīng)濟(jì)仍面臨較多不確定性，且隨著環(huán)保要求的提高及國際原油價格的大幅下挫，預(yù)計2016年歐洲煤炭需求不會有較大幅度提高。

（4）全球能源結(jié)構(gòu)升級，在美國、歐盟、中國的帶動下，各國出現(xiàn)了立法限制煤電，提高核電、天然氣、可再生能源比例的趨勢。第21屆聯(lián)合國氣候變化大會于2015年11月30日至12月11日在巴黎召開，歐洲、亞洲、美洲各國政府提出的政策使得未來煤炭需求的預(yù)期發(fā)生改變。除了英國政府計劃退出燃煤發(fā)電以外，美國計劃于2017年底將116家燃煤發(fā)電站關(guān)閉或者轉(zhuǎn)型。中國未來五年能源計劃顯示：①煤炭能源消耗占比將從目前的65%減少至低于60%；②增加可再生能源利用率；③開展核電建設(shè)計劃；④潛在的能源需求增長速度有所放緩；⑤對燃煤發(fā)電站增強(qiáng)排放控制。長期看動力煤在能源結(jié)構(gòu)中占比或呈下降趨勢，能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型趨勢似已不可逆轉(zhuǎn)。

2.供給方面

（1）按中澳自由貿(mào)易協(xié)議，2015年12月20日中國進(jìn)口澳洲動力煤關(guān)稅由6%降至4%，2016年1月1日進(jìn)一步降至2%，煉焦煤關(guān)稅于2016年12月20日由3%降至0。另一方面，2013年以來澳元對美元累計貶值超過30%，對該國大宗商品出口構(gòu)成支撐。

（2）俄羅斯加大遠(yuǎn)東地區(qū)出口。面對全球產(chǎn)能過剩危機(jī)，俄羅斯煤企正逆勢進(jìn)軍亞洲市場，特別是日韓地區(qū)。如，2015年1—11月韓國從俄羅斯進(jìn)口煤炭1 805萬t，同比增長25.64%。

（3）美國煤炭出口大幅下滑。2015年10月美國煤炭出口470萬t，同比下降180萬t。1—10月動力煤出口累計下降400萬t至2 070萬t。美國能源信息署近期發(fā)布的預(yù)測報告指出，今年美國預(yù)計出口煤炭7 700萬t，相比2012年峰值時期創(chuàng)下的1.257 億t出口紀(jì)錄下滑39%，為2009年以來最低水平。預(yù)計2016年，美國煤炭出口還將下降約700萬t。

3.煤炭海運(yùn)貿(mào)易展望

綜合各方面情況，2015年煤炭海運(yùn)貿(mào)易為負(fù)增長，預(yù)計降幅為3.5%，海運(yùn)總量為11.71億t，四季度煤炭海運(yùn)貿(mào)易總量略低于去年同期。國際煤炭市場需求難言好轉(zhuǎn)，供求過剩態(tài)勢依舊，西方國家削減煤炭消費(fèi)，以抑制全球變暖；亞洲地區(qū)需求也低于預(yù)期，除了中國下決心減少煤炭使用，燃煤大國印度也開始轉(zhuǎn)向依賴本國煤炭生產(chǎn)，減少進(jìn)口量；全球鋼鐵產(chǎn)量季節(jié)性下滑，煉焦煤需求壓力重重；與此同時，中澳自貿(mào)協(xié)議生效、澳元貶值，使得澳洲煤炭更具成本優(yōu)勢，或進(jìn)一步促進(jìn)區(qū)域內(nèi)貿(mào)易需求，不利于海運(yùn)里程增長。總體預(yù)計，2016年煤炭海運(yùn)量為11.65億t，雖然總體依然相對疲弱，但由于2015年的低基數(shù)，同比仍有0.9%的增長，見表3。

表3 2016年煤炭海運(yùn)量分季度預(yù)測　百萬t

五、谷物海運(yùn)需求展望

2015年南美谷物產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，出貨持續(xù)到3季度底，由于種植面積擴(kuò)大，2016年仍將保持增長態(tài)勢，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計2015/2016財年巴西大豆將增產(chǎn)400萬t左右。同時，巴西雷亞爾匯率下跌也支持大豆出口。美國谷物產(chǎn)量變動不大，但美元走強(qiáng)，加上小麥質(zhì)量低于正常（尤其是軟紅冬小麥），將給美國小麥銷售造成壓力。

2015年12月14日阿根廷正式削減谷物關(guān)稅，包括取消玉米、小麥關(guān)稅，大豆、豆粕降至30%與27%，并放松比索匯率控制，匯率將跌至與黑市一致。該國目前大約有1 700萬t大豆、1 000萬t小麥、2 000萬t玉米庫存。阿根廷貨幣貶值以及下調(diào)出口稅后，將促進(jìn)農(nóng)戶出清庫存的谷物和大豆，將會挑戰(zhàn)美國供應(yīng)在國際市場中的地位，在圣誕節(jié)前中標(biāo)埃及進(jìn)口的12萬t小麥價格較美灣小麥FOB基差報價每噸低25美元左右，凸顯美國谷物在全球市場上面臨的激烈競爭。2015年阿根廷有望出口600萬t小麥與1 800萬t玉米。2016年一季度大豆出口預(yù)計將從上年同期的10萬t激增至250萬t，帶動全球大豆出口增長。但在此競爭下，巴西、美國出口將同比上年減少50萬t。

2015年年底巴西玉米出口加快，11月份的出口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的490萬t，預(yù)計12月出口量會進(jìn)一步提高至540萬t，增長近10%。大豆方面，自上月以來帕拉納瓜港和美灣到中國的大豆成本差距已經(jīng)拉大，扣除耽擱成本后，巴西大豆依然更加合算。且中國港口大豆庫存處于700萬t相對高位，買家并不在意巴西物流耽誤成本，等待2月新的巴西大豆季節(jié)來臨。在南美供應(yīng)增多預(yù)期下，價格高企的美國大豆出口將更加困難。

此外，中國出臺相關(guān)政策加強(qiáng)調(diào)控意圖明顯（進(jìn)口大豆用途流向受到嚴(yán)格監(jiān)管；中國從2015年9月開始實(shí)施大麥、木薯、高粱、玉米酒糟進(jìn)口許可）；中國大豆、玉米臨儲庫存壓力巨大，國家消減舊作庫存的力度加大，影響進(jìn)口需求。

雖然國際機(jī)構(gòu)對新財年的谷物貿(mào)易也不樂觀，其中IGC預(yù)計2015/2016年度全球谷物貿(mào)易量小幅下降，但從歷史來看，谷物貿(mào)易一直都保持了正增長，即便是2009年金融危機(jī)期間也保持了增長，在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、人民膳食結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善的大背景下，負(fù)增長過于悲觀。綜合各種情況，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的低迷，物價難以出現(xiàn)明顯增長，存欄量短期不會出現(xiàn)明顯回升，初步預(yù)計2016年谷物海運(yùn)量會有所增長，但增幅有限，預(yù)計全年增幅在1.4%左右，見表4。

表4 2016年谷物海運(yùn)總量分季度情況預(yù)測　百萬t

六、運(yùn)力供給分析

1.新船交付情況分析

受拆舊造新政策、節(jié)能型船舶訂單增加等因素影響，2016年新船訂單交付計劃數(shù)量依然較高，結(jié)合已開工新船情況，初步預(yù)計2016年新船交付639艘、5 437萬載重噸，數(shù)量上略低于2015年的673艘，但在載重噸位上超過2015年，主要是受好望角型船交付數(shù)量增加的影響，預(yù)計2016年好望角型船將交付118艘，高于2015年的85艘（2015年好望角型船交付量低于預(yù)期，主要是船廠技術(shù)問題以及船東推遲接船等原因造成的，2016年船廠解決技術(shù)問題將加快進(jìn)度并將今年的滯留船一并交付，船東延期余地也較小）。與此同時，巴拿馬型船和超級大靈便型船的交付比例仍達(dá)到60%。

2.運(yùn)力交付拆解情況分析

由于受到廢鋼價格低迷、船齡偏低（平均船齡8年）、拆舊造新高峰已過、全球拆解產(chǎn)能有限等因素影響，從2015年下半年開始，干散貨老船的拆解速度開始放緩（2015年上半年平均月度拆解45艘，下半年為18艘）。根據(jù)近期老船拆解成交和價格情況，預(yù)計2015全年拆解量為411艘、2 885萬載重噸，將較去年增加121艘、1 324萬載重噸。其中好望角型船89艘、巴拿馬型船83艘、靈便型船79艘、小靈便型船160艘。2016年這種放緩態(tài)勢仍將持續(xù)，預(yù)計全年拆解量為418艘、近2 492萬載重噸，較2015年減少450萬載重噸，其中預(yù)計好望角型船拆解數(shù)量將由85艘下降到56艘，因好望角型船只有120艘船齡超過20年，且其中61艘是有長期合同的單殼油輪改裝船。

3. 2016全年運(yùn)力供給分析

初步預(yù)計2016年全年干散貨運(yùn)力凈增量為221艘、2 945萬載重噸，干散貨運(yùn)力供給增幅為3.8%，比2015年提高0.8個百分點(diǎn)，見表5。與此同時，運(yùn)力規(guī)模存量效應(yīng)仍在持續(xù)（到2015年底，干散貨運(yùn)力規(guī)模比2008年增長了86%，而同期干散貨海運(yùn)需求僅增長了38%，運(yùn)力增長速度高出運(yùn)量增速的1倍多，市場仍需較長時間來消化這些存量過剩運(yùn)力），以及海運(yùn)里程縮短、巴拿馬運(yùn)河擴(kuò)建完成、超大型礦船周轉(zhuǎn)速度加快等，都將使運(yùn)力供給壓力進(jìn)一步加大。

表5 2016年干散貨運(yùn)力供給情況預(yù)測　百萬t

七、2016年市場展望

從當(dāng)前情況看，全球經(jīng)濟(jì)增長下行風(fēng)險增加，新興經(jīng)濟(jì)體頹勢進(jìn)一步加劇，貨幣貶值，資本外流，特別是目前中國經(jīng)濟(jì)所面臨的挑戰(zhàn)，不在于GDP數(shù)字增長，而是經(jīng)濟(jì)缺乏內(nèi)在的增長動力。房地產(chǎn)及制造業(yè)投資繼續(xù)下行，只有基建投資小幅回升，工業(yè)耗煤量及企業(yè)利潤等依舊在掙扎，經(jīng)濟(jì)托底壓力增大，不利于我國大宗干散貨進(jìn)口需求的增長。Clarkson預(yù)計2015年全年干散貨海運(yùn)需求增幅僅為0.4%，這將比2014年的5%大幅下降4.6個百分點(diǎn)，四季度海運(yùn)需求缺乏足夠驅(qū)動力，增長幅度較為有限。與此同時，老船拆解速度放緩，加上油價下跌，部分船舶提高航速，干散貨市場供給壓力將仍然較大。

2016年，國際干散貨市場低位運(yùn)行的總體態(tài)勢仍難以明顯改觀。全球經(jīng)濟(jì)步入結(jié)構(gòu)調(diào)整期，尤其是以中國為代表的新興市場國家經(jīng)濟(jì)增長放緩，導(dǎo)致大宗干散貨需求增速出現(xiàn)趨勢性下行。與此同時，運(yùn)力供給壓力依然較大。預(yù)計2016年的干散貨海運(yùn)貿(mào)易增幅在2.6%左右，而2016年干散貨運(yùn)力供給增速為3.8%。消化歷史過剩運(yùn)力仍需要一定時間，干散貨市場供需矛盾緩解并趨于平衡仍需時日。根據(jù)目前情況，初步預(yù)計2016年BDI平均點(diǎn)位在800～900點(diǎn)。

DOI：10.16176/j.cnki.21-1284.2016.02.001