邸凌月

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天銀機(jī)電：股權(quán)收購(gòu)、名校合作雙輪驅(qū)動(dòng)

邸凌月

本周在連續(xù)3天震蕩收漲后，滬指周四震蕩收跌，兩市成交量略有萎縮，合計(jì)成交5750億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。至此，上半年交易落下帷幕，滬指半年跌幅17.22%。在前期連續(xù)上漲之后，股指面臨著調(diào)整的壓力，策略上投資者應(yīng)適當(dāng)控制倉(cāng)位，可適當(dāng)關(guān)注供給側(cè)改革股、國(guó)企改革概念股和券商、白酒股等

本周，安信證券推薦了天銀機(jī)電（300342），理由是公司不僅完成對(duì)華清瑞達(dá)的股權(quán)收購(gòu)，而且攜手清華大學(xué)開(kāi)展合作研究，共同助力公司進(jìn)入高新軍工電子平臺(tái)。二級(jí)市場(chǎng)上，天銀機(jī)電突破前期高點(diǎn)乏力，可待股價(jià)回調(diào)時(shí)介入。

資料顯示，天銀機(jī)電分別于2015年3月和10月前后兩次完成對(duì)華清瑞達(dá)全部股權(quán)的收購(gòu)，借巧力踏入軍工信息化領(lǐng)域，當(dāng)年便實(shí)現(xiàn)軍工業(yè)務(wù)收入8210萬(wàn)元，毛利率高達(dá)63.8%，產(chǎn)品凈利潤(rùn)率達(dá)到40%。華清瑞達(dá)背靠清華精儀系，主要從事雷達(dá)射頻仿真及電子戰(zhàn)環(huán)境仿真系統(tǒng)、航空電子模塊、高速信號(hào)采集處理及存儲(chǔ)系統(tǒng)研發(fā)，覆蓋武器裝備體系對(duì)抗中核心環(huán)節(jié)。值得注意的是，公司重點(diǎn)配套我國(guó)優(yōu)勢(shì)科研院所，是高技術(shù)壁壘的高新軍工電子平臺(tái)，而且公司近期正在募集配套資金，用于新一代雷達(dá)目標(biāo)及電子戰(zhàn)模擬器、綜合化航空電子配套模塊及保障設(shè)備、高速信號(hào)處理平臺(tái)和基于多芯片組技術(shù)高集成度微波組件研制，方向覆蓋軍工電子核心技術(shù)領(lǐng)域。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，公司自設(shè)立以來(lái)始終專(zhuān)注于節(jié)能節(jié)材型家電核心技術(shù)的研發(fā)，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，是國(guó)內(nèi)《家用電冰箱耗電量限定值及能源效率等級(jí)》的制定者之一。尤其是在2014年國(guó)內(nèi)家電行業(yè)普遍不景氣和節(jié)能補(bǔ)貼政策到期退出的環(huán)境下，公司依托其在節(jié)能節(jié)材型家電配套產(chǎn)品上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)出較好的抗周期能力，同時(shí)，隨著新版新能效標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施在即，變頻技術(shù)和節(jié)能節(jié)材型產(chǎn)品廣受市場(chǎng)追捧，需求持續(xù)增加，公司傳統(tǒng)主業(yè)快速實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，變頻控制器、迷你型PTC啟動(dòng)器等節(jié)能型產(chǎn)品增長(zhǎng)迅速。

此外，天銀機(jī)電重視技術(shù)創(chuàng)新，2015年公司與清華大學(xué)精密儀器系簽署合作協(xié)議，圍繞智能生產(chǎn)裝備、機(jī)器人及精密測(cè)量傳感器開(kāi)展合作研究。此次合作中，一方面清華大學(xué)將協(xié)助促進(jìn)公司生產(chǎn)模式向自動(dòng)化、智能化發(fā)展，另一方面公司也能加速清華大學(xué)在超級(jí)電容領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。二者強(qiáng)強(qiáng)攜手將夯實(shí)公司創(chuàng)新基礎(chǔ)，使得公司在尖端智能裝備領(lǐng)域獲得巨大發(fā)展空間。

業(yè)績(jī)方面，安信證券給出天銀機(jī)電2016年-2018年EPS分別為0.62元、0.88元、1.1元。

本周券商晨會(huì)報(bào)告重點(diǎn)推薦個(gè)股一覽：