吳華

摘要：中小企業(yè)融資問(wèn)題是一個(gè)困擾中國(guó)中小企業(yè)多年的難題，嚴(yán)重地影響和制約著企業(yè)的健康生存和持續(xù)發(fā)展。在眾多影響企業(yè)融資的因素中，利率對(duì)于企業(yè)融資策略是一個(gè)很重要的影響因素。2013年7月，我國(guó)全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率。一旦利率市場(chǎng)化完全實(shí)現(xiàn)，中小企業(yè)的融資環(huán)境和方式都將會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。通過(guò)對(duì)利率市場(chǎng)化的綜述，介紹了中小企業(yè)面臨的融資現(xiàn)狀，分析利率市場(chǎng)化對(duì)企業(yè)融資的影響，發(fā)現(xiàn)需要解決的問(wèn)題，進(jìn)一步提出解決問(wèn)題的途徑和建議。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；中小企業(yè)；融資

利率市場(chǎng)化能夠幫助金融市場(chǎng)價(jià)格全面、準(zhǔn)確、快速地反映社會(huì)資金供求情況，能夠有效配置社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體金融資源，提高經(jīng)濟(jì)主體相對(duì)于利率的敏感性，能夠幫助國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效執(zhí)行，提高銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度，激發(fā)商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新。我國(guó)中小企業(yè)在全國(guó)經(jīng)濟(jì)格局中占有重要地位，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中有著顯著的推動(dòng)作用，但是也存在諸如融資方面被動(dòng)、資金不足等困難。利率市場(chǎng)化會(huì)對(duì)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要組成部分的中小企業(yè)的融資問(wèn)題帶來(lái)了很大的影響。

一、我國(guó)利率市場(chǎng)化發(fā)展過(guò)程

國(guó)內(nèi)來(lái)看，經(jīng)過(guò)三十多年的改革，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)一步步向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變，但是資本的價(jià)格-利率的形成機(jī)制距離市場(chǎng)化還有很遠(yuǎn)的距離，由此導(dǎo)致由資金引起的資源配置效率相對(duì)低下，資本的流動(dòng)受阻也減弱了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康的問(wèn)題有待解決。而要解決這樣一個(gè)龐大的問(wèn)題利率市場(chǎng)化就是一個(gè)突破口。利率市場(chǎng)化是我國(guó)經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型、保持可持續(xù)發(fā)展的保障，也是經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的必然要求。中國(guó)的中小企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著巨大作用。雖然國(guó)家對(duì)中小企業(yè)更加重視，但是在發(fā)展過(guò)程中必須解決企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的“瓶頸”——融資問(wèn)題。目前，世界各國(guó)都在想方設(shè)法解決中小型企業(yè)的融資問(wèn)題，其中利率市場(chǎng)化就是一個(gè)很好的方式。

中國(guó)的利率市場(chǎng)化始自1996年，到1999年實(shí)現(xiàn)了國(guó)債招標(biāo)發(fā)行，基本形成了銀行間利率、國(guó)債利率的市場(chǎng)化。2004年，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.9上浮不封頂，擴(kuò)大了商業(yè)銀行的自主定價(jià)權(quán)，提高了貸款利率市場(chǎng)化的程度。2012年，人行宣布商業(yè)銀行存款利率可浮動(dòng)至基準(zhǔn)利率的1.1倍，貸款利率可浮動(dòng)至基準(zhǔn)利率的0.7倍。2013年7月，宣布完全放開(kāi)貸款利率管制，不難看出，我國(guó)利率市場(chǎng)化是沿著“先貸款后存款”、“先銀行后企業(yè)”的思路逐步放開(kāi)。至今已過(guò)去17個(gè)年頭。

二、我國(guó)中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位和融資現(xiàn)狀

目前，雖然我國(guó)中小型企業(yè)對(duì)通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款獲得這一渠道的依賴(lài)性很大，但是商業(yè)銀行的貸款發(fā)放對(duì)象卻側(cè)重于國(guó)有企業(yè)和大型建設(shè)項(xiàng)目。中小型企業(yè)獲得商業(yè)銀行的貸款支持較為困難。加之中小型企業(yè)的中小型企業(yè)的自身自源性融資存在嚴(yán)重的缺陷，另外，我國(guó)中小型企業(yè)難以用過(guò)直接融資渠道進(jìn)行融資取決于我國(guó)直接融資市場(chǎng)（以股票和債券為主）的發(fā)展?fàn)顩r的制約，導(dǎo)致總體的融資形勢(shì)嚴(yán)峻，資金匱乏嚴(yán)重。當(dāng)前，中小型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展受到了中小企業(yè)所面臨的融資形式嚴(yán)重影響。

三、利率市場(chǎng)化對(duì)中小企業(yè)融資的影響

利率市場(chǎng)化是我國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際化和經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)化的必然導(dǎo)向。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)這是一個(gè)很好地解決融資困境的機(jī)遇。從宏觀角度看，利率市場(chǎng)化可帶來(lái)投資效應(yīng)、金融深化效應(yīng)，有利于使得中央銀行對(duì)金融市場(chǎng)的調(diào)控機(jī)制由直接調(diào)控向間接調(diào)控轉(zhuǎn)化，利率作為一個(gè)重要的金融市場(chǎng)參數(shù)真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化變動(dòng)，利率市場(chǎng)化最終會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。從微觀角度看，利率市場(chǎng)化可以提高資金的使用效率以及價(jià)格彈性，使利率充分反映資金供求關(guān)系，全面提高金融資源的配置效率。

（一）利率市場(chǎng)化改革對(duì)中小企業(yè)融資環(huán)境的積極影響

1、增強(qiáng)中小企業(yè)的融資能力。利率市場(chǎng)化強(qiáng)調(diào)讓市場(chǎng)的供需關(guān)系來(lái)決定利率的變化，中小企業(yè)能夠自負(fù)盈虧，投資的激勵(lì)與約束機(jī)制不斷改進(jìn)和完善，中小企業(yè)可以在資金的運(yùn)作中發(fā)揮出更佳的效果。利率市場(chǎng)化也使得資本市場(chǎng)的環(huán)境更加公平，規(guī)則更加完善，對(duì)于企業(yè)的公平競(jìng)爭(zhēng)起到一個(gè)良性的循環(huán)，使中小企業(yè)的生存和發(fā)展提供更多的機(jī)會(huì)。

2、銀行的自主性提高，建立更合理的貸款渠道。利率市場(chǎng)化有助于提高商業(yè)銀行向中小企業(yè)貸款的積極性。利率市場(chǎng)化中自負(fù)盈虧有利于落實(shí)銀行的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，真正做到“經(jīng)營(yíng)自主、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)、盈虧自負(fù)”；同時(shí)，利率市場(chǎng)化改革后，由于成本倒逼的因素，商業(yè)銀行，尤其是中小股份制商業(yè)銀行，將不得不重新衡量風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，改變了商業(yè)銀行不愿向中小企業(yè)貸款的現(xiàn)狀，是中小企業(yè)的融資獲得更優(yōu)惠和有力的環(huán)境。

3、銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)更加合理，小企業(yè)的融資環(huán)境得到改善。利率市場(chǎng)化以后，存款利率的市場(chǎng)化導(dǎo)致各家銀行的融資成本出現(xiàn)了差異，迫使銀行不得不追求更高利潤(rùn)率的貸款業(yè)務(wù)，這樣就使得銀行和中小企業(yè)之間的關(guān)系從“企業(yè)求銀行”向“企業(yè)銀行雙向選擇”轉(zhuǎn)變。中小企業(yè)在向銀行融資時(shí)就可以擁有選擇銀行的權(quán)利，可以根據(jù)自己項(xiàng)目的具體情況，選擇最有利、利率和服務(wù)綜合最佳的銀行。銀行、企業(yè)之間的雙向選擇使銀行之間則面臨著客戶(hù)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。更有利于促進(jìn)銀行價(jià)格的合理、服務(wù)水平的提高。使競(jìng)爭(zhēng)更加立體和全方位。

（二）利率市場(chǎng)化改革對(duì)中小企業(yè)融資環(huán)境的消極影響

利率市場(chǎng)化使中小企業(yè)融資難題得到更好的改善，為中小企業(yè)的優(yōu)化發(fā)揮著積極的重要作用，但這一作用同時(shí)又受到其他方面的約束，使這一作用縮水，具體表現(xiàn)在：

1、銀行與企業(yè)信息的不對(duì)稱(chēng)。中小企業(yè)不像上市公司，需要定期提供經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表等，信息披露機(jī)制相對(duì)不健全，與銀行之間存在信息存在不對(duì)稱(chēng)。從銀行的角度看，對(duì)企業(yè)的信息量掌握不足這就加大了貸款的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響銀行向中小企業(yè)貸款的積極性。

2、利率上升增加企業(yè)的融資成本。一旦放松利率管制，利率大小由市場(chǎng)供求決定，那么中國(guó)數(shù)量眾多的中小企業(yè)旺盛的貸款需求必然會(huì)使利率面臨巨大的上漲壓力。中小企業(yè)為了生產(chǎn)和發(fā)展不得不以更加高的貸款利率來(lái)獲得資金，過(guò)高的利率會(huì)使得中小企業(yè)的融資成本大大增加，從而惡化中小企業(yè)的融資環(huán)境。

四、中小企業(yè)應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)的措施

由上可知，利率市場(chǎng)化會(huì)帶來(lái)兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是利率水平在短期內(nèi)升高。另一個(gè)是銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)。解決這兩個(gè)問(wèn)題我們可以采取如下方法：

（一）健全社會(huì)信用體系

利率市場(chǎng)化過(guò)程中，中小企業(yè)往往會(huì)面臨信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，這會(huì)嚴(yán)重影響中小企業(yè)進(jìn)行融資，所以建立一個(gè)完善的中小企業(yè)信用評(píng)估體系勢(shì)在必行，只有這樣才能減少社會(huì)中不講信用的、破壞信用的行為，減弱信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)銀行放貸與企業(yè)借貸的影響。同時(shí)，完善的信用評(píng)級(jí)可以方便借方與貸方查詢(xún)相互的信用記錄，是完善金融體系的重要保障。

（二）政府嚴(yán)格監(jiān)督和積極改進(jìn)

我國(guó)解決中小企業(yè)融資難的難題，最根本的措施還是要不斷深化利率市場(chǎng)改革，促使名義利率向市場(chǎng)利率靠攏，以?xún)r(jià)格為導(dǎo)向。政府在利率市場(chǎng)化過(guò)程中要處理好“看得見(jiàn)的手”與“看不見(jiàn)的手”之間的關(guān)系，對(duì)待違法行為要嚴(yán)格管控。金融業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)高利潤(rùn)會(huì)促使一大批違法犯罪行為的產(chǎn)生，政府應(yīng)當(dāng)完善法規(guī)打擊金融違法犯罪，同時(shí)也要嚴(yán)格監(jiān)控利率，制定合理的上下限，促使利率合理波動(dòng)。（作者單位：中石化財(cái)務(wù)公司）

參考文獻(xiàn)：

[1]吳明宇.談我國(guó)利率市場(chǎng)化改革[J].現(xiàn)代企業(yè)文化，2011（26）

[2]何怡然.探究我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的方向[J].商，2013（2）

[3]王韶輝.利率市場(chǎng)化再進(jìn)一步[J].新財(cái)經(jīng)，2013（8）

[4]鄧?yán)?利率市場(chǎng)化效應(yīng)與我國(guó)商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)策略[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2013（4）