向勁靜

炎熱的三伏天，也擋不住啤酒業(yè)再度遇冷。

目前已進入A股半年報的披露高峰期，但在A股上市的8家啤酒類上市公司中，僅有蘭州黃河企業(yè)股份有限公司（下稱“蘭州黃河”，000929.SH）公布半年報，另有西藏銀河科技發(fā)展股份有限公司（下稱“西藏發(fā)展”，000752.SZ）披露中報的業(yè)績預(yù)告，其凈利潤出現(xiàn)70%～119%的下滑幅度。

這兩家公司的狀況是整個板塊的縮影。為了走出業(yè)績困局，各家啤酒上市公司均使出渾身解數(shù)。有的更名轉(zhuǎn)型、有的關(guān)廠減負，也有靠炒股創(chuàng)業(yè)績的……然而即使如此，整個行業(yè)依然是“寒冬”依舊。

此外，當(dāng)前的啤酒市場還出現(xiàn)“內(nèi)減外增”的現(xiàn)象，根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)啤酒累計產(chǎn)量持續(xù)下跌，但進口啤酒則持續(xù)增長。

有分析師指出，受進口產(chǎn)品滲透、產(chǎn)能過剩及整個經(jīng)濟環(huán)境不景氣等因素影響，國產(chǎn)啤酒行業(yè)未來2-3年內(nèi)可能仍然處于調(diào)整期。那么，啤酒上市公司將會采取怎樣的方式來過冬？如何提升主營業(yè)務(wù)的盈利能力？如何應(yīng)對進口啤酒所帶來的壓力？

就以上問題，《投資者報》記者采訪啤酒專家，并給多家啤酒上市公司發(fā)送采訪提綱，并得到部分公司答復(fù)。

業(yè)績下滑成趨勢

在8家啤酒上市公司當(dāng)中，蘭州黃河率先發(fā)布2016年上半年的業(yè)績報告，成為首家發(fā)布業(yè)績報告的啤酒上市公司。然而，這份成績單未能令投資者滿意。

蘭州黃河半年報數(shù)據(jù)顯示，上半年營業(yè)收入3.55億元，比上年同期減少10.82%；凈利潤為-3197萬元，同比下降119.1%。

對于公司業(yè)績下滑的原因，蘭州黃河稱，除受國內(nèi)啤酒市場需求低迷、大眾消費能力疲弱等因素影響外，西北地區(qū)降雨偏多也對公司主營業(yè)務(wù)造成了不利影響。

西藏發(fā)展發(fā)布2016年半年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計上半年實現(xiàn)盈利115.67 萬元～347萬元，同比下降70%～90%，上年同期為盈利1156.69萬元。公告稱，業(yè)績同向下降系主要控股子公司西藏拉薩啤酒有限公司本期營業(yè)收入和利潤較上年同期大幅減少。

另外6家啤酒上市公司目前未公布半年報或披露業(yè)績預(yù)告，燕京啤酒相關(guān)人士對《投資者報》記者表示，北京燕京啤酒股份有限公司（下稱“燕京啤酒”，000729.SZ）將于8月31日公布半年報。

由于多數(shù)公司未公布半年報，那就來看看一季 報吧。這8家啤酒上市公司的一季度合計實現(xiàn)營業(yè)收入123.6億元，同比減少0.4億元；合計實現(xiàn)凈利潤為6.36億元，同比減少1.24億元。

其中，有一半公司凈利潤負增長。更具體地說，蘭州黃河下滑幅度最大，降幅為-136.5%，西藏發(fā)展、福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司（下稱“惠泉啤酒”，600573.SH）和燕京啤酒緊隨其后，降幅分別為44%、27%和11%。各公司均稱，整體環(huán)境低迷為下滑的主要原因。

當(dāng)前啤酒市場呈現(xiàn)“內(nèi)減外增”現(xiàn)象，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年1～4月，中國啤酒行業(yè)累計產(chǎn)量1342.8萬千升，與上一年相比減產(chǎn)115.1萬千升，同比下降6.3%；同期，中國進口啤酒15.67萬千升，同比增長32.5%；金額為10.97億元人民幣，同比增長40%。另外據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，僅5月份中國進口啤酒就達7.09萬千升，同比增長46%。

燕京啤酒相關(guān)人士在接受《投資者報》記者采訪時說：“進口酒這些年增速很快，但絕對量很小。進口啤酒增長較快是消費者個性化需求的集中體現(xiàn)，反映了部分消費者的個性化、差異化需求?！?/p>

對此，有分析師認為，進口產(chǎn)品的滲透不斷蠶食國內(nèi)啤酒市場份額，此外，經(jīng)濟增速放緩、消費環(huán)境整體低迷以及產(chǎn)能過剩，也是導(dǎo)致啤酒產(chǎn)業(yè)陷入低谷期的不可忽視原因?；诖耍瑖鴥?nèi)啤酒行業(yè)未來2～3年內(nèi)可能仍然處于調(diào)整期。

加速“自救”方法各異

為了走出業(yè)績困局，啤酒上市公司們使出渾身解數(shù)進行“自救”。

8月初，新疆啤酒花股份有限公司發(fā)布公告稱，將更名為“新疆同濟堂健康產(chǎn)業(yè)股份有限公司”，將證券簡稱由“啤酒花”變更為“同濟堂”，證券代碼“600090”不變。

據(jù)了解，自去年起，昔日“啤酒花”便開始實施重大資產(chǎn)重組。重組前，上市公司的主營業(yè)務(wù)為啤酒生產(chǎn)及銷售，并涉足房地產(chǎn)、果蔬加工、進出口貿(mào)易等領(lǐng)域。本次重組后，上市公司原有啤酒等業(yè)務(wù)將剝離出本公司，公司將轉(zhuǎn)變?yōu)獒t(yī)藥流通企業(yè)，持有同濟堂醫(yī)藥100%股權(quán)。

在8家啤酒上市公司的一季報中，除了昔日“啤酒花”是營業(yè)收入和凈利潤增長較快以外，就只有重慶啤酒股份有限公司（下稱“重慶啤酒”，600132.SH）實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤雙增長。

一季報數(shù)據(jù)顯示，重慶啤酒營業(yè)收入為7.3億元，同比增長4.2%；凈利潤為1532萬元，同比增長14.1%。

與昔日“啤酒花”的自救方式不同的是，重慶啤酒選擇“關(guān)停”這條路。

近日，重慶啤酒發(fā)布公告稱，將與寧波威馬及寧波大涼山分公司簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將持有的大涼山公司70%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧波威馬，轉(zhuǎn)讓對價8200萬元。

據(jù)了解，這已是重慶啤酒自去年6月份開始處理的第8家子公司，其余7家則為綦江分公司、柳州山城啤酒公司、安徽九華山公司、永川分公司、黔江分公司、六盤水啤酒公司和重慶佳辰公司。

仔細觀察可發(fā)現(xiàn)，重慶啤酒所關(guān)閉的這些子公司的特點是：輻射能力弱、可替代性強、生產(chǎn)效率低，這些公司對其業(yè)績造成很大的拖累。從公司當(dāng)前的業(yè)績情況來看，處理子公司資產(chǎn)的效果已顯現(xiàn)。

然而與上述兩家啤酒上市公司不同的是，蘭州黃河采用的卻是試圖炒股創(chuàng)業(yè)績。

據(jù)了解，自蘭州黃河的主業(yè)不振之后，便開始對炒股情有獨鐘，其間持有多家上市公司股權(quán)，截至半年報數(shù)據(jù)顯示，蘭州黃河年初的投資成本約為2.79億元，期末賬面價值為2.04億元，在報告期內(nèi)賠了5455.72萬元，看來大市不好，想炒股救業(yè)績也不容易。

“觸網(wǎng)”效果仍是謎

在產(chǎn)能過剩、消費者需求不斷提高的背景下，啤酒上市企業(yè)開始紛紛推行“互聯(lián)網(wǎng)+”的企業(yè)戰(zhàn)略。

據(jù)燕京啤酒相關(guān)人士介紹，該公司旗下北京燕京啤酒電子商務(wù)有限公司負責(zé)燕京品牌在電商渠道的開發(fā)拓展。目前公司的電商渠道已有天貓超市、京東自營、酒仙網(wǎng)等，未來燕京電商還將與國內(nèi)有影響力的其他綜合類電商平臺、酒水垂直類電商平臺以及新近崛起的O2O平臺等開展合作，2016年公司官網(wǎng)也增加了電商板塊。

所謂O2O，就是線上線下電子商務(wù)，目的是把線上的消費者帶到現(xiàn)實商店中去。據(jù)了解，在去年7月底，青島啤酒股份有限公司（下稱“青島啤酒”，600600.SH）推出“青啤快購”APP客戶端，正式宣布進入社區(qū)O2O領(lǐng)域；同月份，廣州珠江啤酒股份有限公司（002461.SZ）披露了一則非公開發(fā)行股票募資使用計劃，欲拿出3億元探索O2O銷售渠道建設(shè)及推廣項目，同時宣布準(zhǔn)備建4條精釀生產(chǎn)線予以配合。

蘭州黃河證券部相關(guān)人士對《投資者報》記者說：“我們認為，O2O模式會對啤酒的常規(guī)營銷理念產(chǎn)生一定影響，有助于改善啤酒銷售的現(xiàn)狀，但從啤酒的包裝、體積、運輸、消費場所等方面的特性看，O2O模式永遠不可能替代常規(guī)營銷渠道?！?/p>

那么，“互聯(lián)網(wǎng)+”的戰(zhàn)略給啤酒上市公司帶來多大的收益？啤酒專家方剛在接受《投資者報》記者采訪時說：“O2O對于啤酒上市公司來說是一個美夢，據(jù)我所了解的情況來看，目前還沒有一家啤酒公司做O2O實現(xiàn)盈利的。”

方剛表示，啤酒公司想要做O2O必須基于兩點：第一是產(chǎn)品具有O2O屬性；第二是有自己的物流體系和盈利模式。“如果做不到這兩點，O2O只能是一個美夢?！?/p>

方剛說：“國人消費在變化，啤酒企業(yè)也要在競爭中不斷變化。目前看來，除非天氣出現(xiàn)異常，或者行業(yè)發(fā)生大型并購，否則2016年也不可能扭轉(zhuǎn)負增長的態(tài)勢，甚至未來還有下滑的空間?！?/p>

中泰證券胡彥超在研究報告中表示，國內(nèi)啤酒企業(yè)大多為國企，機制、管理等方面都不具優(yōu)勢，在百威等海外巨頭的沖擊下，以及進口啤酒（2015 年進口量達53.83 萬千升，同比大幅增加59.4%）、精釀啤酒的興起下，國內(nèi)啤酒廠商的競爭壓力越來越大。

期待國內(nèi)啤酒企業(yè)之間的整合帶來行業(yè)格局的改變，同時期待公司本身機制在國企改革大背景下的轉(zhuǎn)變，否則，即使渡過行業(yè)自然調(diào)整期，公司以后的處境可能仍然相對艱難。