河南大學(xué)管理科學(xué)與工程研究所 李莉 姚遠(yuǎn)

河南省中小企業(yè)融資問(wèn)題的博弈論研究

河南大學(xué)管理科學(xué)與工程研究所 李莉 姚遠(yuǎn)

對(duì)于擁有眾多中小型企業(yè)的經(jīng)濟(jì)大省——河南省而言，如何解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題，促進(jìn)其健康快速發(fā)展，是河南省實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，保障社會(huì)穩(wěn)定的關(guān)鍵和長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。本文以中小企業(yè)和銀行為切入點(diǎn)，根據(jù)典型的博弈模型理論，在河南省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析二者間的博弈結(jié)果，得出河南省需要建立中小企業(yè)融資長(zhǎng)效機(jī)制的結(jié)論。

河南省 中小企業(yè) 融資難 博弈論

中小企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最具發(fā)展活力的，對(duì)于河南省而言，中小企業(yè)不僅可以擴(kuò)大出口、拉動(dòng)內(nèi)需，還可以促進(jìn)社會(huì)就業(yè)、提高資源配置效率等，符合河南省中原經(jīng)濟(jì)區(qū)的發(fā)展要求。但是，近些年，河南省眾多的中小企業(yè)面臨的環(huán)境越來(lái)越嚴(yán)峻，融資也困難重重。本文基于博弈論視角分析、歸納河南省中小企業(yè)的融資困境，并提出相應(yīng)的解決途徑和措施。

1 河南省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.1 融資渠道單一

河南省中小企業(yè)的融資渠道過(guò)于單一，銀行等金融機(jī)構(gòu)融資仍是其主要的融資方式。中小企業(yè)存在經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、產(chǎn)值又不高的限制，所以很難運(yùn)用股票等借助資本市場(chǎng)進(jìn)行融資的方式。

1.2 融資渠道不暢

河南省中小企業(yè)主要的融資渠道，甚至唯一的籌資渠道是向銀行借款，但是，由于信息不對(duì)稱(chēng)以及大部分中小企業(yè)信用等級(jí)都不高，使得銀行對(duì)中小企業(yè)的放貸有著很多的限制。

1.3 產(chǎn)品單一，不能形成良好的融資環(huán)境

目前，河南省各中小企業(yè)能夠從各商業(yè)銀行得到的金融服務(wù)主要是以額度較低的貸款為主，幾乎沒(méi)有其他金融服務(wù)。同時(shí)，這跟河南省沒(méi)有形成良好的整體金融環(huán)境有很大的關(guān)系。

2 河南省中小企業(yè)融資問(wèn)題的博弈分析

2.1 銀企雙方完全信息靜態(tài)博弈

在完全信息靜態(tài)博弈中，銀行和中小企業(yè)能夠同時(shí)選擇各自的行動(dòng)，所有的博弈信息都是共有知識(shí)，任何一方對(duì)另一方的信息情況都完全了解。二者的博弈過(guò)程如下：銀行根據(jù)中小企業(yè)的信用選擇貸款）獲得的收益記為，選擇不貸款（）則中小企業(yè)的收益為，而銀行會(huì)將這筆款項(xiàng)用于他用，此時(shí)的收益為。如果中小企業(yè)信用良好，會(huì)守信（，如果選擇失信（）不償還貸款，則其收益為如果中小企業(yè)是一次性貸款，以后不再融資，只要銀行選擇貸款（），中小企業(yè)的最優(yōu)策略就是選擇失信（），因?yàn)樵谶@種情況下，能獲得比守信更大的收益。當(dāng)然，在完全信息情況下，銀行會(huì)事先預(yù)料到中小企業(yè)的選擇，自然會(huì)選擇不貸款，那么，博弈的結(jié)果就是策略（）為納什均衡，相對(duì)應(yīng)的收益為）。當(dāng)然，從博弈結(jié)果來(lái)看，這不是帕累托最優(yōu)的一個(gè)結(jié)果。

2.2 銀企雙方完全信息動(dòng)態(tài)博弈

如果中小企業(yè)選擇不及時(shí)償還，銀行則會(huì)采取相應(yīng)的措施，但同時(shí)也會(huì)付出相應(yīng)的成本，而中小企業(yè)也會(huì)因?yàn)橥锨焚J款而需要付出相應(yīng)的代價(jià)，設(shè)為?款項(xiàng)用于他處，記此時(shí)的銀行收益為，此時(shí)中小企業(yè)收益為零，博弈結(jié)束。

2.3 銀企雙方不完全信息靜態(tài)博弈

在不完全信息靜態(tài)博弈中，假設(shè)中小企業(yè)的類(lèi)型有兩種，即信 用好的，會(huì)及時(shí)還款；信用差的，會(huì)拖欠貸款。在這種條件下，銀行 事先不知道中小企業(yè)的信用情況，但銀行知道其信用好的概率為p, ，信用差的概率為，p+q=1。。另外，假定中小企業(yè)的貸款 額度為B，記貸款利率為，信用好的中小企業(yè)可獲得Kg的收益，信用差的中小企業(yè)可獲得Kb的收益（ Kg＞Kb），同時(shí)，如果銀行 選擇不貸款，則此筆款項(xiàng)用于他用，記其收益為H（H＜B ）。因?yàn)?Br＞-B-Br，銀行的最優(yōu)選擇是貸款給信用良好的中小企業(yè)。 但是銀行事先并不知道申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)的信用情況，所以就 需要知道銀行是否選擇發(fā)放貸款的期望收益。設(shè)銀行選擇發(fā)放貸 款的期望收益為E1，選擇不發(fā)放貸款的期望收益為E2，那么 E1=p×Br+q×(-B-Br)，E2=H ，當(dāng)且僅當(dāng)，E1≥E2即當(dāng)p≥(H+B+Br)/(2Br+B)時(shí)，銀行會(huì)向中小企業(yè)放貸。

2.4 銀企雙方不完全信息動(dòng)態(tài)博弈

3 建立河南省中小企業(yè)融資長(zhǎng)效機(jī)制

3.1 信用評(píng)級(jí)機(jī)制

從銀企間的博弈分析可以看到，銀行考慮發(fā)放貸款的最主要因素是中小企業(yè)的信用問(wèn)題。通過(guò)信用評(píng)級(jí)，可以改善信息不對(duì)稱(chēng)的環(huán)境，使中小企業(yè)者不會(huì)因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱(chēng)而受到不必要的損失，使各方能夠站在公正的地位上進(jìn)行交易，提高各方的成交意愿。

3.2 財(cái)務(wù)管理機(jī)制

河南省各中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定規(guī)范的財(cái)務(wù)管理制度，不斷增強(qiáng)財(cái)務(wù)的透明度，改善中小企業(yè)的信用基礎(chǔ)，減少信用危機(jī)。中小企業(yè)融資難最根本的還是要從自身出發(fā)，規(guī)范自身的財(cái)務(wù)管理。

3.3 信用擔(dān)保機(jī)制

信用擔(dān)保體系的完善和健全是河南省中小企業(yè)提高自身信用的關(guān)鍵，也是解決融資難問(wèn)題的主要舉措。主要包括完善信用擔(dān)保法規(guī)體系、對(duì)不同類(lèi)型的擔(dān)保進(jìn)行有針對(duì)性的管理、建立聯(lián)合擔(dān)保體系等。

3.4 法律機(jī)制

中小企業(yè)發(fā)展的重要保障之一就是法律保障。河南省政府應(yīng)結(jié)合河南省的實(shí)際情況建立健全關(guān)于中小企業(yè)發(fā)展的地方性法規(guī)條例，并加強(qiáng)落實(shí)，從而進(jìn)一步規(guī)范中小企業(yè)的市場(chǎng)行為和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，提供良好的法律環(huán)境。

4 結(jié)語(yǔ)

河南省作為中部大省，中小企業(yè)的健康發(fā)展是其率先實(shí)現(xiàn)中原崛起重要推動(dòng)力，河南省中小企業(yè)在促進(jìn)河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。本文結(jié)合河南省的實(shí)際情況以及銀行和中小企業(yè)間的博弈分析，提出建立河南省中小企業(yè)融資長(zhǎng)效機(jī)制，來(lái)解決河南省中小企業(yè)的融資問(wèn)題，保障其健康穩(wěn)定發(fā)展。

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F832.48

A

2096-0298（2016）07（b）-093-02

李莉（1991-），女，漢族，河南鎮(zhèn)平人，碩士研究生，主要從事風(fēng)險(xiǎn)管理方面的研究；姚遠(yuǎn)（1975-），女，漢族，河南開(kāi)封人，博士，教授，主要從事風(fēng)險(xiǎn)管理方面的研究。