凱夫

國內(nèi)院線行業(yè)存在整合空間，領(lǐng)先的大型院線公司有望強(qiáng)者恒強(qiáng)。

電影產(chǎn)業(yè)經(jīng)過100多年的發(fā)展，票房的增長(zhǎng)已逐漸趨緩。

2015年全球票房合計(jì)375億美元，其中最為發(fā)達(dá)的美國111億美元，份額雖依然占據(jù)第一，但已不再是驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?；而保持高速成長(zhǎng)勢(shì)頭的中國貢獻(xiàn)了超過75%的增量。因此與電影市場(chǎng)同周期、正相關(guān)的院線行業(yè)在不同國家及地區(qū)也處于不同的成長(zhǎng)階段，成熟市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)可供新興市場(chǎng)借鑒。

并購是必經(jīng)之路

美國是全球電影產(chǎn)業(yè)最成熟、發(fā)達(dá)的國家，院線及影院的發(fā)展也處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，因此對(duì)其成長(zhǎng)歷程的跟蹤具備較高的參考意義。

1948年之前美國院線體系曾形成五大好萊塢公司壟斷的局面，若沒有法律干預(yù)產(chǎn)業(yè)一體化經(jīng)營可能仍將是主流。在制放分離后，目前前五大院線大多為上市公司，票房市場(chǎng)份額超過60%，銀幕份額占比也超過50%，對(duì)于上游制片發(fā)行方具備較強(qiáng)的議價(jià)能力。

兼并收購是美國院線行業(yè)走向成熟的重要路徑。20世紀(jì)90年代和21世紀(jì)初美國迎來并購活躍期，這為大型院線后期筑高競(jìng)爭(zhēng)壁壘，形成規(guī)?；?yīng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。目前美國單體經(jīng)營的影院大多陸續(xù)被院線集團(tuán)收入囊中，但部分院線也曾因過度擴(kuò)張?jiān)庥鲐?cái)務(wù)困境。

集中度提升后的美國院線業(yè)，創(chuàng)收模式趨于多元化。影院在最初發(fā)展階段主要以票房收入為主，隨著消費(fèi)者基于觀影的其它需求不斷增多，廣告、賣品、餐飲、場(chǎng)地租賃等業(yè)務(wù)形式得以拓展，成為增長(zhǎng)點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，賣品中爆米花、汽水飲料等食品的毛利率超過70%，且與觀影人次形成正相關(guān)效應(yīng)；而廣告分為貼片和駐地兩類，貼片銀幕廣告占據(jù)主導(dǎo)地位，由National CineMedia和Screenvision 兩家公司壟斷運(yùn)營，前幾大院線公司具有絕對(duì)話語權(quán)。此外，自助餐飲、商務(wù)會(huì)議、競(jìng)技直播等業(yè)務(wù)也在影院逐步開展起來。

國內(nèi)渠道下沉

目前我國經(jīng)濟(jì)步入轉(zhuǎn)型時(shí)期，GDP增速放緩，文化產(chǎn)業(yè)作為轉(zhuǎn)型時(shí)期的支柱產(chǎn)業(yè)在宏觀政策的支持下加速發(fā)展。

2015年末我國共有48條院線，影院數(shù)量超過6000家，銀屏數(shù)超過3萬塊；全年新增影院數(shù)量1200余家，新增銀幕8035塊，新建影院數(shù)量和新增銀幕數(shù)量近年來同步穩(wěn)增。