精鍛科技：訂單穩(wěn)定業(yè)績(jī)無(wú)憂

精鍛科技（300258）：2016年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20，866.21萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)25.07%；凈利潤(rùn)為4，256.66萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)38.75%。營(yíng)收和利潤(rùn)增速均遠(yuǎn)高于行業(yè)整體增速。

主業(yè)成長(zhǎng)迅猛。公司承接了大眾變速器的大量訂單，大眾天津的DQ380項(xiàng)目和DQ500項(xiàng)目今年開(kāi)始進(jìn)入量產(chǎn)爬坡階段，目前已承接的大眾變速器業(yè)務(wù)達(dá)產(chǎn)后將新增每年5億元的營(yíng)業(yè)收入，為公司近年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了可靠的保障。

公司在天津投資建設(shè)生產(chǎn)基地，項(xiàng)目總投資約5億元，2016年將投入1億元。項(xiàng)目建成后將形成6億元的產(chǎn)能規(guī)模。公司近期正與格特拉克進(jìn)行新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)合作，格特拉克DCT項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能100萬(wàn)臺(tái)套，有望與大眾天津項(xiàng)目共同形成公司未來(lái)年持續(xù)高速發(fā)展的重要支撐。

積極開(kāi)拓新領(lǐng)域。公司圍繞動(dòng)力總成系統(tǒng)零部件和精密加工技術(shù)兩個(gè)主線積極進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。諾依克項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在今年上半年完成股權(quán)交割工作。公司已積極參與相關(guān)技術(shù)能力提升和新客戶市場(chǎng)業(yè)務(wù)拓展工作，預(yù)計(jì)今年將投入約5000萬(wàn)元進(jìn)行生產(chǎn)檢測(cè)設(shè)備的自動(dòng)化改造。

公司在輕量化和新能源汽車兩個(gè)方面積極開(kāi)拓，在汽車底盤鋁合金鍛件、空調(diào)壓縮機(jī)渦盤精密加工件、新能源汽車電機(jī)軸和傳動(dòng)系零件等產(chǎn)品方面正逐步開(kāi)展相關(guān)工作。公司在新業(yè)務(wù)上的積極開(kāi)拓將為公司贏得更大的發(fā)展空間。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上該股震蕩上揚(yáng)，技術(shù)指標(biāo)短期已出現(xiàn)背離現(xiàn)象，但公司市盈率不足30倍，估值優(yōu)勢(shì)明顯，可積極關(guān)注。

華力創(chuàng)通：外延拓展軌交領(lǐng)域

華力創(chuàng)通（300045）：公司近期擬收購(gòu)軌交安全門領(lǐng)域標(biāo)的。本次收購(gòu)標(biāo)的——明偉萬(wàn)盛是國(guó)內(nèi)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的軌交安全門系統(tǒng)供應(yīng)商，專注于軌交安全門系統(tǒng)和城市軌交節(jié)能設(shè)備的研發(fā)與應(yīng)用。軌交車輛門行業(yè)壁壘高，此前一直被國(guó)外壟斷，目前國(guó)內(nèi)自主研發(fā)相關(guān)技術(shù)的公司較少。標(biāo)的公司所涉及的是核心的門機(jī)和門控系統(tǒng)、整體控制板卡技術(shù)、以及嵌入式軟件，產(chǎn)品在珠三角、武漢、鄭州、常州和南昌等市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯。

北斗業(yè)務(wù)有望進(jìn)軍城市軌交領(lǐng)域。截至2015年底，我國(guó)已有25座城市運(yùn)營(yíng)了城市軌交系統(tǒng)，線路總長(zhǎng)超過(guò)3200公里，軌交行業(yè)投資額逐年提升，近六年年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.8%。公司北斗導(dǎo)航技術(shù)與軌交行業(yè)具有天然的契合性，其北斗位置服務(wù)系統(tǒng)、北斗授時(shí)服務(wù)，北斗高精測(cè)繪服務(wù)和自動(dòng)化監(jiān)測(cè)等均可大量應(yīng)用于軌交領(lǐng)域。收購(gòu)明偉萬(wàn)盛是公司進(jìn)軍軌交領(lǐng)域敲門磚。

實(shí)現(xiàn)增厚業(yè)績(jī)，助力公司快速增長(zhǎng)。華力創(chuàng)通受政府補(bǔ)助影響，2015年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3131.2萬(wàn)元，同比下降33.41%，一季度業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯擺脫補(bǔ)助影響，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)770.06萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)62.13%。保守估計(jì)明偉萬(wàn)盛于今年10月份開(kāi)始并表，根據(jù)對(duì)賭協(xié)議2016-2018年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)分別不低于3450萬(wàn)、4140萬(wàn)和4968萬(wàn)元，并表有望在內(nèi)生增長(zhǎng)基礎(chǔ)上再添羽翼，助力2016年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，更為后續(xù)兩年的持續(xù)高增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上該股已跌破12.93元定增價(jià)格，安全邊際較足，可適當(dāng)關(guān)注。

大北農(nóng)：互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)享受估值溢價(jià)

大北農(nóng)（002385）：目前公司產(chǎn)業(yè)已覆蓋多個(gè)農(nóng)業(yè)子板塊目前，飼料業(yè)務(wù)仍是公司支柱產(chǎn)業(yè)，同時(shí)公司深化布局下游養(yǎng)殖領(lǐng)域，積極推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，加快了業(yè)務(wù)上的轉(zhuǎn)型。

在生豬存欄企穩(wěn)回升之時(shí)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中高品質(zhì)前端料比重較大，將率先受益養(yǎng)殖后周期景氣復(fù)蘇。經(jīng)過(guò)前幾年推行的養(yǎng)豬大創(chuàng)業(yè)，養(yǎng)殖規(guī)模不斷做大做強(qiáng)，戰(zhàn)略搶占優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖資源。同時(shí)，公司2016年一季度已有40%的收入來(lái)自規(guī)?？蛻?，未來(lái)將繼續(xù)加大對(duì)規(guī)模客戶的服務(wù)力度，疊加飼料成本下行，盈利動(dòng)能有望進(jìn)一步釋放。

公司以農(nóng)信互聯(lián)為核心，建成“數(shù)據(jù)+電商+金融”三大核心業(yè)務(wù)平臺(tái)，近期公司將重點(diǎn)推廣豬交易，2016年力求達(dá)到1500萬(wàn)頭交易量。未來(lái)公司將繼續(xù)完善互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式，面向整個(gè)農(nóng)業(yè)行業(yè)，以互聯(lián)網(wǎng)手段改造傳統(tǒng)的飼料銷售模式和養(yǎng)殖生產(chǎn)方式。

近期，公司將原有的飼料動(dòng)保業(yè)務(wù)分拆整合為畜牧科技、生物科技和水產(chǎn)科技三個(gè)業(yè)務(wù)板塊，以激發(fā)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)熱情。我們認(rèn)為，公司除了畜養(yǎng)殖鏈之外，具備有利政策環(huán)境和豐富研發(fā)儲(chǔ)備的種子業(yè)務(wù)和近期深化布局、市場(chǎng)空間廣闊的水產(chǎn)飼料業(yè)務(wù)同樣有業(yè)績(jī)爆發(fā)潛力。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上公司股價(jià)從低位開(kāi)始放量上攻，飼料板塊資金凈流入明顯，預(yù)計(jì)股價(jià)還有上漲空間。此外，考慮到公司在IT、互聯(lián)網(wǎng)金融、模式改革等方面的創(chuàng)新，公司的PB相對(duì)較低，可重點(diǎn)關(guān)注。

中航資本：內(nèi)外并舉打造多元化金控集團(tuán)

中航資本（600705）：中航資本通過(guò)下屬子公司經(jīng)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)與產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)，建立了”金融控股平臺(tái)”、”航空產(chǎn)業(yè)投資”和”新興產(chǎn)業(yè)投資”三大板塊。

租賃業(yè)務(wù)快速發(fā)展。中航租賃的租賃規(guī)模目前排在業(yè)內(nèi)前列。去年公司對(duì)中航租賃進(jìn)行了增資，2015年末中航租賃凈資產(chǎn)達(dá)到68.5億元，總資產(chǎn)524億元。預(yù)計(jì)今年租賃業(yè)務(wù)會(huì)保持高速增長(zhǎng)。公司也將推進(jìn)境內(nèi)與境外的產(chǎn)融結(jié)合，進(jìn)行全球化投資和資產(chǎn)配置。

加強(qiáng)證券板塊，擴(kuò)大資金實(shí)力。中航證券會(huì)積極參與集團(tuán)內(nèi)外優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資本運(yùn)作。為支持證券業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募集不超過(guò)48億元，其中30億元用于增資中航證券，18億元用于增資中航信托。

努力完善金融牌照。保險(xiǎn)方面，中航工業(yè)集團(tuán)與法國(guó)安盟保險(xiǎn)公司已經(jīng)合資設(shè)立了中航安盟財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司。法國(guó)安盟保險(xiǎn)是法國(guó)第三大綜合性保險(xiǎn)公司，其起家的農(nóng)險(xiǎn)市場(chǎng)穩(wěn)居歐洲市場(chǎng)第一位。未來(lái)公司在保險(xiǎn)方面的布局可以吸取合資公司的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。銀行方面，公司已經(jīng)持有江西省部分農(nóng)商行和城商行的股權(quán)。租賃方面，除了現(xiàn)有的融資租賃牌照，公司也在考慮金融租賃。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上該股股價(jià)維持低位弱勢(shì)震蕩格局，公司作為中航工業(yè)集團(tuán)旗下重要金融平臺(tái)，將分享軍工證券化和國(guó)企改革帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，建議積極配置。