陳小慧

對新興行業(yè)的管理頗讓監(jiān)管層“頭疼”，管多了，制約發(fā)展；管少了，滋生亂象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融由于發(fā)展變化太快，其監(jiān)管難度更甚。

互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展雖離不開科技的進(jìn)步，但對于這個(gè)新興行業(yè)來說，政策的導(dǎo)向則在更大程度上決定著行業(yè)的“生死”。如果說2011年央行開始發(fā)放第三方支付牌照為互聯(lián)網(wǎng)金融的繁榮提供了必要條件，201 3年余額寶的誕生點(diǎn)燃了行業(yè)爆發(fā)的導(dǎo)火索，那么，隨之而來的越來越多的“跑路”事件和股權(quán)眾籌糾紛造成的廣泛社會影響和這一新興業(yè)態(tài)對傳統(tǒng)金融的沖擊，則成為監(jiān)管層不斷調(diào)整互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管思路的重要依據(jù)。2013年以來的短短兩三年時(shí)間里，互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)歷了從興起到爆發(fā)式增長再到回歸本質(zhì)的過程。從概念的提出到獲得管理層認(rèn)可，從納入國家重點(diǎn)研究課題到首次進(jìn)入《政府工作報(bào)告》，從進(jìn)入國家五年規(guī)劃到開展專項(xiàng)整治，監(jiān)管層對互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度由包容逐步走向嚴(yán)格，這種轉(zhuǎn)變無疑利于促進(jìn)行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，同時(shí)也在一定程度上反映出國家對互聯(lián)網(wǎng)金融的重視程度在逐級上升。

入監(jiān)管視野

互聯(lián)網(wǎng)金融從興起到爆發(fā)，經(jīng)歷了一個(gè)較長的過程。早在2005年，第三方支付就已在我國達(dá)到發(fā)展高潮，當(dāng)年第三方網(wǎng)上支付機(jī)構(gòu)達(dá)到50多家，但直到201 1年5月18日央行開始發(fā)放第三方支付牌照，互聯(lián)網(wǎng)與金融結(jié)合的序幕才被正式拉開。一些嗅覺靈敏的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)及投資機(jī)構(gòu)開始調(diào)研和布局這一新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

2013年6月17日，以貨幣基金為根基、以支付寶為渠道的“余額寶”的出現(xiàn)，以其巨大的鯰魚效應(yīng)啟動了互聯(lián)網(wǎng)金融興盛的閘門，普惠金融正式全方位走到世人面前。

這一年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭、傳統(tǒng)銀行業(yè)紛紛涉足或轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融，百度、京東宣布進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融，蘇寧加入電商平臺金融戰(zhàn)，建行、農(nóng)行等成立互聯(lián)網(wǎng)金融中心。另一端，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量猛增、 “跑路”事件頻發(fā)，行業(yè)發(fā)展初期的不確定性導(dǎo)致各方的質(zhì)疑接踵而至。在褒貶的夾縫中，互聯(lián)網(wǎng)金融吸引了監(jiān)管層、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資群體及眾多用戶的目光。

2013年8月13日，央行副行長劉士余在2013互聯(lián)網(wǎng)大會上對互聯(lián)網(wǎng)金融給予公開認(rèn)可。同年11月12日，十八屆三中全會審議通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，提出要發(fā)展普惠金融，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產(chǎn)品，該事件被廣泛解讀為互聯(lián)網(wǎng)金融首次正式進(jìn)入決策層視野。

“包容”是初期主基調(diào)

2014年，政府鼓勵(lì)支持和包容互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度非常明顯，這種對行業(yè)的重視與肯定為其在2014年的高速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。當(dāng)年兩會期間， “互聯(lián)網(wǎng)金融”一詞首次寫入《政府工作報(bào)告》，提出要“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”。3月25日，最高法、最高檢、公安部發(fā)布《關(guān)于辦理非法集資刑事案件適用法律若干問題的意見》，劃出P2P網(wǎng)貸4條紅線：一是明確平臺的中介性質(zhì)；二是平臺本身不得提供擔(dān)保；三是不得歸集資金搞資金池運(yùn)作；四是不得非法吸收公眾資金。4月29日，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2014）》，提出中國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)遵循五大原則：一是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新必須堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，合理把握創(chuàng)新的界限和力度；二是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新應(yīng)服從宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定的總體要求；三是要切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益；四是要維護(hù)公平競爭的市場秩序；五是處理好政府監(jiān)管和自律管理的關(guān)系，充分發(fā)揮行業(yè)自律的作用。

2015年對于互聯(lián)網(wǎng)金融來說是不平凡的一年?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、P2P網(wǎng)貸、第三方支付、民營銀行、股權(quán)眾籌遍地開花，但隨著行業(yè)發(fā)展的深入，一些問題在日積月累中也形成了一股可怕的力量，平臺跑路、股權(quán)眾籌糾紛等問題頻頻發(fā)生，出臺行業(yè)監(jiān)管細(xì)則顯得極為迫切。

2015年兩會， 《政府工作報(bào)告》提出“推動互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”，表述重心轉(zhuǎn)為如何“科學(xué)適度監(jiān)管”。這一年，以《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》及一系列文件的出臺為分界線，對于網(wǎng)絡(luò)借貸、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)而言，前半年充斥著各種估值高企、資本蜂擁的各種新聞，下半年市場則聞P2P色變，市場在年末進(jìn)入極度敏感時(shí)期。

戰(zhàn)略地位升級，監(jiān)管趨嚴(yán)

在2015年11月3日審議通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》中，互聯(lián)網(wǎng)金融首次被納入規(guī)劃。這表明，互聯(lián)網(wǎng)金融作為重要的經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)，其重要性已上升至新的高度。在行業(yè)體量仍舊不斷擴(kuò)大，基本面向好的背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管呈現(xiàn)出兩大特點(diǎn)：一是政府對互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度一直是積極的， “鼓勵(lì)”仍是主基調(diào)；二是隨著時(shí)間的推進(jìn)，政府對規(guī)范行業(yè)發(fā)展的要求愈加明確。

2016年上半年，“合規(guī)”成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵詞，《政府工作報(bào)告》對互聯(lián)網(wǎng)金融的表述轉(zhuǎn)為“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融”。從“促進(jìn)”到“推動”再到“規(guī)范”，用詞的變化不難看出國家對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管在逐漸明朗，一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融在整個(gè)金融體系中的定位和作用更加明晰，成為“新常態(tài)”下金融生態(tài)不可或缺的一部分；另一方面，合規(guī)經(jīng)營，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)已正式提上監(jiān)管層日程。3月25日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的掛牌標(biāo)志著作為輔助政府監(jiān)管的行業(yè)自律進(jìn)入新階段。4月14日，國務(wù)院組織14部委召開電視會議，在全國范圍內(nèi)啟動為期1年的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治，整治的重點(diǎn)涉及網(wǎng)絡(luò)投資理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)廣告治理等相關(guān)業(yè)務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍屬于金融，沒有改變金融風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性的特點(diǎn)，這已成為業(yè)界共識。因此，基于金融業(yè)務(wù)本身的外部效應(yīng)和互聯(lián)網(wǎng)金融的媒體特性，構(gòu)建與其相適應(yīng)的監(jiān)管架構(gòu)和法規(guī)制度顯得尤為重要。多位業(yè)內(nèi)人士建議，有必要重新審視互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管思路和基本原則，尤其需要結(jié)合即將啟動的新一輪金融監(jiān)管體制改革，重新搭建適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融屬性的監(jiān)管架構(gòu)，這也是破解行業(yè)監(jiān)管困局的根本所在。