石素英+閃利平

[摘 要]文章利用協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)選取衡量人民幣國際化進(jìn)程的人民幣國際化指數(shù)（RII）作為因變量，通過探討人民幣國際化程度與國內(nèi)生產(chǎn)總值、實(shí)際有效匯率、外匯儲(chǔ)備及國外凈資產(chǎn)等各有關(guān)影響因素的實(shí)證分析，有針對(duì)性地深入研究人民幣國際化進(jìn)程中的不足，對(duì)后續(xù)優(yōu)化發(fā)展路徑提供借鑒。實(shí)證結(jié)果表明：國外凈資產(chǎn)對(duì)RII影響最顯著，GDP及外匯儲(chǔ)備和發(fā)債量次之，而匯率對(duì)RII有一定的抑制作用。

[關(guān)鍵詞]人民幣際國化；協(xié)整關(guān)系；RII

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.033

1 引 言

自2008年金融危機(jī)及近期的次貸危機(jī)發(fā)生，“去美元化”的呼聲就很高，在此情況下，國際儲(chǔ)備貨幣多元化將會(huì)是一種趨勢(shì)和潮流，應(yīng)抓住國際金融危機(jī)所帶來的人民幣國際化的難得機(jī)遇期，加快推進(jìn)人民幣的國際化進(jìn)程。而隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與全球化進(jìn)程的加快，中國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，其在國際上的作用已舉足輕重，但人民幣的國際化程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國經(jīng)濟(jì)的世界地位，經(jīng)濟(jì)大國并沒有帶來貨幣大國的地位。我國近期也一直為人民幣國際化做著準(zhǔn)備，在2015年10月我國各行發(fā)行了人民幣債券，并根據(jù)SWIFT權(quán)威數(shù)據(jù)，人民幣在全球十大支付貨幣排名以2.79%位居第四位。為了提高我國外匯交易，首度出臺(tái)政策允許國外央行進(jìn)入中國外匯市場(chǎng)，并在英國決定投資400億英鎊加盟英國的各項(xiàng)基建項(xiàng)目?？缇迟Q(mào)易也是穩(wěn)中有升，其中一季度跨境人民幣結(jié)算金額為1.943萬億元，同比增長5%。從上述情況來看，人民幣國際化已然具備了條件，那么，如何推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程的進(jìn)行就顯得尤為重要和迫切。已有文獻(xiàn)大多是從定性的方向來進(jìn)行研究人民幣國際化進(jìn)程中的問題及相應(yīng)的對(duì)策，本文從定量的角度進(jìn)行闡述人民幣國家化進(jìn)程中還有哪些不足，以更直觀的方式反映進(jìn)程中問題的所在，并提出相應(yīng)的政策及建議。

2 實(shí)證研究

2.1 變量的選取

（1）人民幣國際化指數(shù)（RII）：它是由中國人民大學(xué)的國際貨幣研究所編制的，旨在客觀描述人民幣在國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中實(shí)際使用程度的一個(gè)綜合的量化指標(biāo)。

（2）國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）：代表了一國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

（3）實(shí)際有效匯率（REER）：代表一國的購買力水平。

（4）人民幣債券的發(fā)行量（BONDS）：說明一國的發(fā)債量。

（5）國外凈資產(chǎn)（NFA）：代表一國經(jīng)濟(jì)的開放程度。

（6）外匯儲(chǔ)備（FXR）：衡量一國綜合國力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，特別是償債能力的強(qiáng)弱。

從圖1中可以看出，RII從2010年年初的0.12%到2015年第二季度的2.90%，RII指標(biāo)的快速增長表明，國際社會(huì)對(duì)人民幣發(fā)揮國際貨幣功能有相當(dāng)程度的認(rèn)可，人民幣在貿(mào)易計(jì)價(jià)、金融交易和官方儲(chǔ)備領(lǐng)域得到了越來越多的運(yùn)用。

圖1 人民幣國際化指數(shù)（RII）

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行官網(wǎng)、國家統(tǒng)計(jì)局及IMF國際貨幣基金組織、BIS國際清算銀行官方整理資料和環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）。

2.2 模型的建立

為了消除異方差，對(duì)各變量進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理，因?yàn)槿?duì)數(shù)之后不會(huì)影響協(xié)整關(guān)系。因此本文采用的模型為：

2.3 單位根檢驗(yàn)

變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系前提便是所有變量均為同階單整即I（d），僅當(dāng)各個(gè)變量的單整階數(shù)相等時(shí)才有效。為了防止“偽回歸”的產(chǎn)生，必須檢驗(yàn)序列的平穩(wěn)性。本文采用ADF法進(jìn)行檢驗(yàn)平穩(wěn)性，檢驗(yàn)結(jié)果見下表。

2.5 因變量的實(shí)際值、擬合值以及方程的殘差圖

如圖2所示，Residual殘差值、Actual實(shí)際值、Fitted擬合值，實(shí)際值與擬合值的趨勢(shì)幾乎一致，說明了模型建立的可行性。

3 實(shí)證結(jié)論

本文利用協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)對(duì)衡量人民幣國際化進(jìn)程的RII指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、匯率等有關(guān)影響因素進(jìn)行實(shí)證分析，采用對(duì)數(shù)回歸作為檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?，?duì)單位根進(jìn)行檢驗(yàn)，提高了數(shù)據(jù)推理統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確度。本文的經(jīng)驗(yàn)結(jié)果如下。

第一，人民幣國際化進(jìn)程影響因素排名的差異化，相關(guān)系數(shù)大小排名為：國外凈資產(chǎn)（lnNFA）、國內(nèi)生產(chǎn)總值（lnGDP）、外匯儲(chǔ)備（lnFXR）、實(shí)際有效匯率（lnREER）、人民幣債券（lnBONDS）。

第二，國外凈資產(chǎn)與人民幣國際化程度正相關(guān)，國外凈資產(chǎn)水平每增加一個(gè)單位將會(huì)促進(jìn)人民幣國際化水平上升9.82個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)閲鈨糍Y產(chǎn)的流入使得人民幣的貨幣替代率降低，使用人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)也就增加，同時(shí)也說明了一國經(jīng)濟(jì)的開放程度越高，一國的貨幣的國家化程度也就越高。由此可見，我國應(yīng)進(jìn)一步放開金融市場(chǎng)，擴(kuò)大金融市場(chǎng)廣度和深度，增加經(jīng)濟(jì)的對(duì)外開放程度，吸引外資流入。

第三，國內(nèi)生產(chǎn)總值及外匯儲(chǔ)備和人民幣發(fā)債量也是一國貨幣國際化的重要的影響因素，當(dāng)國內(nèi)生產(chǎn)總值、外匯儲(chǔ)備及人民幣發(fā)債量提高一個(gè)百分點(diǎn)，能促進(jìn)國際化水平提高0.68個(gè)、0.48個(gè)和0.13個(gè)百分點(diǎn)。表明了當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)水平和外匯儲(chǔ)備充足時(shí)，有助于增加其他國家公民對(duì)國家貨幣使用的信心，維護(hù)人民的國際信用，從而促進(jìn)一國貨幣國際化進(jìn)程的提高。

第四，實(shí)際有效匯率對(duì)人民幣國家化程度有一定的抑制作用，這由于實(shí)際有效匯率的升高，使得本幣升值，影響進(jìn)出口及就業(yè)。

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第三種是農(nóng)用土地綜合整治模式。這種土地整治模式依賴于土地整治項(xiàng)目，接著城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤政策的推動(dòng)力，結(jié)合部分未利用地開發(fā)、地塊合并、土地平整、灌溉排水系統(tǒng)修建、田間道路整治等實(shí)施方法，加強(qiáng)對(duì)于現(xiàn)存的土地區(qū)域進(jìn)行高效率的開發(fā)和利用，保護(hù)耕地的保有量，提高現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)水平，引入大型農(nóng)業(yè)機(jī)械，推廣大面積的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，優(yōu)化農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，逐步實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。這種土地整治模式最適用于農(nóng)村耕地較為集中的區(qū)域。

第四種是土地的生態(tài)整治模式。這種土地的整治模式是以保護(hù)和修復(fù)為主，通過生物技術(shù)實(shí)現(xiàn)農(nóng)村生態(tài)的平衡修護(hù)，在提高農(nóng)村自然生態(tài)平衡水平的同時(shí)，建設(shè)起完善的農(nóng)村生態(tài)系統(tǒng)，提高當(dāng)?shù)赝寥篮退Y源等自然資源的質(zhì)量，減少人為的破壞，維護(hù)好農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境之間的和諧統(tǒng)一。建設(shè)起農(nóng)村發(fā)展的大型綠色生態(tài)系統(tǒng)，提高土地的價(jià)值和長期發(fā)展能力。這種土地整治模式主要應(yīng)用于生態(tài)環(huán)境已經(jīng)受到破壞，需要盡快修復(fù)的區(qū)域。

實(shí)際上為了能夠?qū)崿F(xiàn)城鄉(xiāng)規(guī)劃發(fā)展的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，需要考慮諸多因素的影響，土地綜合整治工作不是一件簡單的事情，在分析時(shí)需要充分調(diào)研不同區(qū)域之間存在的自然資源、地理?xiàng)l件和經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景等差異，平衡當(dāng)?shù)靥厣x擇更具有實(shí)踐意義的土地整治模式，對(duì)于有需要的還應(yīng)該進(jìn)行不同模式的組合，其最終目的都是為了實(shí)現(xiàn)土地的高效利用，節(jié)約利用土地資源，實(shí)現(xiàn)生態(tài)平衡的可持續(xù)發(fā)展。也只有通過土地整治的成功，才能夠推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展，人們生活水平的普遍提高，也是城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展的一個(gè)重要保障。除了采取了不同的土地整治模式以外，還有一項(xiàng)需要充分考慮的問題就是相應(yīng)的土地政策，土地政策作為土地整治工作的重要保障措施十分重要。下面將對(duì)土地整治模式對(duì)應(yīng)的政策選擇進(jìn)行簡要的分析。

3.2 土地整治政策

根據(jù)前文描述的土地整治模式可以將土地整治政策相應(yīng)分為四種，即城市土地整治模式的政策保障、農(nóng)村建設(shè)用地綜合整治模式的政策保障、農(nóng)用土地綜合整治模式的政策保障和土地的生態(tài)整治模式的政策保障。

第一種城市土地整治政策依賴于政府部門的指導(dǎo)開展土地整治活動(dòng)，政府在實(shí)施過程中作為宏觀指導(dǎo)部門，需要對(duì)涉及的各個(gè)行政部門進(jìn)行合理分工和協(xié)調(diào)，推進(jìn)整個(gè)城市土地整治工作的順利開展。其一，需要完善科學(xué)的土地規(guī)劃內(nèi)容，保障城市土地整治的相關(guān)規(guī)劃內(nèi)容與城市規(guī)劃能夠和諧統(tǒng)一，相互促進(jìn)；其二，堅(jiān)持對(duì)城市用地結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)布局的科學(xué)性準(zhǔn)則，對(duì)于土地整治工作不能過于急躁；其三，應(yīng)該積極踐行城市土地的節(jié)約集約利用；其四，擴(kuò)展土地整治工作的經(jīng)濟(jì)來源，形成多元化的融資體系；其五，針對(duì)城市的地籍管理建立起科學(xué)可行的城市土地估價(jià)體系；其六，協(xié)調(diào)好居民遷移安置工作，做好對(duì)于征用土地的補(bǔ)償工作；其七，注重城市中綠化用地的規(guī)劃，保護(hù)城市中的生態(tài)環(huán)境；其八，做好對(duì)于土地整治工作法律法規(guī)的制定和編寫工作，政府部門需要予以嚴(yán)格監(jiān)督；其九，充分賦予人民對(duì)土地整治工作的監(jiān)督權(quán)力，開通意見反饋渠道，多重監(jiān)督，實(shí)現(xiàn)土地整治工作的干凈透明；其十，重視對(duì)于土地整治工作的后續(xù)維護(hù)。

第二種是針對(duì)農(nóng)村建設(shè)用地綜合整治模式的政策保障，也根據(jù)土地整治模式的不同分為兩種政策保障措施。首先是城市近郊農(nóng)村建設(shè)用地綜合整治的政策保障，政策保障的重點(diǎn)就是考慮城市的快速擴(kuò)張對(duì)于近郊產(chǎn)生的影響。一是通過對(duì)城鄉(xiāng)發(fā)展的統(tǒng)籌，確定具體的規(guī)劃并嚴(yán)格執(zhí)行，避免城市的過度發(fā)展；二是尊重當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的普遍意愿，給大家發(fā)聲的權(quán)利和渠道；三是給出合理充分的土地補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，保護(hù)當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的既得利益；四是為失地農(nóng)民做好就業(yè)服務(wù)，可以通過開展培訓(xùn)和提供就業(yè)機(jī)會(huì)等方式促進(jìn)當(dāng)?shù)鼐用竦脑倬蜆I(yè)；五是加大對(duì)影響居民生活水平的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作，改善居民的生活環(huán)境和配套設(shè)施；六是改善戶籍制度，保護(hù)農(nóng)民的合法權(quán)益不受侵害；七是加快推動(dòng)農(nóng)用地流轉(zhuǎn)，扶持特色農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；八是建立清晰的土地產(chǎn)權(quán)劃分，合理分配土地收益。另一種城市遠(yuǎn)郊農(nóng)村建設(shè)用地綜合整治的政策保障則依據(jù)農(nóng)村目前的土地使用情況，明確城鄉(xiāng)發(fā)展規(guī)劃作為土地整治的依據(jù)，根據(jù)當(dāng)?shù)靥攸c(diǎn)確定實(shí)施方案，參與的基層人員分工協(xié)作，做好農(nóng)民的思想教育工作，完善土地收益分配制度，做好公共設(shè)施建設(shè)和社會(huì)保障。

第三種是關(guān)于農(nóng)用土地綜合整治模式的政策保障，為了保障農(nóng)田土地綜合整治模式的推進(jìn)，需要政府出臺(tái)相應(yīng)的惠民政策推動(dòng)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化在當(dāng)?shù)氐耐茝V，加快當(dāng)?shù)剞r(nóng)田使用率的提高，清晰產(chǎn)權(quán)劃分原則，規(guī)范進(jìn)行農(nóng)用土地的整治工作，合理分配土地整治后的收益。

第四種是土地生態(tài)整治模式的政策保障，其主要目的是為了保證土地實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)價(jià)值的同時(shí)，不會(huì)威脅到人類賴以生存的環(huán)境。以推廣和提倡生態(tài)農(nóng)業(yè)的形式為主，加大對(duì)生態(tài)農(nóng)業(yè)的資金投入，注重當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)補(bǔ)償機(jī)制，積極宣傳生態(tài)保護(hù)知識(shí)，形成一套比較科學(xué)的土地整治生態(tài)評(píng)價(jià)體系，加快生態(tài)保護(hù)工作的深入開展，保護(hù)土地的可持續(xù)利用和發(fā)展。

4 完善我國土地供給制度的建議

目前，我國土地供給制度已經(jīng)實(shí)施多年，但現(xiàn)階段的供給制度仍存在一些不足之處，在此提出以下三點(diǎn)完善我國土地供給制度的建議。

第一，隨著時(shí)間的推移，發(fā)現(xiàn)在土地制度改革過程中，城鎮(zhèn)低收入者和農(nóng)民始終處在政策的受損者行列，所以我國土地供給制度更適用的是卡爾多—?？怂剐剩丛诤荛L時(shí)間以后，當(dāng)前的土地供給制度在足夠長的時(shí)間內(nèi)，能夠?yàn)樯鐣?huì)、國家?guī)硇б妫岣咄恋氐氖褂眯?，在制度?zhí)行期間可能存在個(gè)別人的經(jīng)濟(jì)利益受損的情況，與此同時(shí)，隨著社會(huì)的共同進(jìn)步，所有人的經(jīng)濟(jì)水平也在不斷提高。所以在此建議土地供給制度應(yīng)當(dāng)與其他相關(guān)制度按照一定的原則進(jìn)行整合完善：涉及土地所有權(quán)的界定、對(duì)土地使用權(quán)和土地建設(shè)權(quán)等進(jìn)行整合，制定出合理的科學(xué)的土地產(chǎn)權(quán)管理制度，使土地能夠按照市場(chǎng)規(guī)律進(jìn)行高效的使用；使土地供給制度與房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)稅收政策、金融政策等相關(guān)政策有機(jī)結(jié)合，增強(qiáng)互補(bǔ)性；認(rèn)真規(guī)劃土地使用方針，合理計(jì)劃與開發(fā)土地，建立健全相關(guān)土地供給制度，認(rèn)認(rèn)真真引導(dǎo)土地的健康高效使用。

第二，政府根據(jù)實(shí)際需求調(diào)整現(xiàn)階段土地房屋政策限價(jià)等政策，政府在制定政策時(shí)應(yīng)充分考慮房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求關(guān)系，要符合市場(chǎng)規(guī)律，不能夠?yàn)榱送瓿山档头績r(jià)的任務(wù)而盲目地采取強(qiáng)制手段壓低商品房的低價(jià)及房價(jià)，這嚴(yán)重破壞了房地產(chǎn)正常的市場(chǎng)機(jī)制。目前一些城市為了改善低收入家庭的住房問題，先后出臺(tái)了經(jīng)濟(jì)適用房、限價(jià)房的相關(guān)政策，但從目前的實(shí)際情況得出，排隊(duì)經(jīng)濟(jì)適用房、限價(jià)房的人群非常龐大，現(xiàn)有的房屋供求量無法滿足所有人的需求，而政府又不得不為如何分配這些房屋而花費(fèi)大量精力。

第三，放權(quán)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，政府退出對(duì)土地供給制度的直接干預(yù)，采取間接監(jiān)管的方式，讓土地供給在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下健康發(fā)展，政府不再直接起決定作用。

5 結(jié) 論

通過本文的分析可以看出，土地整治工作是我國目前開展城鄉(xiāng)規(guī)劃發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措，是實(shí)現(xiàn)城市與農(nóng)村協(xié)調(diào)發(fā)展的基礎(chǔ)內(nèi)容，在踐行過程中，需要根據(jù)不同地域的自然條件、地理因素和經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景來選擇適合當(dāng)?shù)氐耐恋卣文Ｊ剑约跋噙m應(yīng)的政策助力，完善的土地供給側(cè)改革將更大范圍地加快土地整治效果，保證我國城鄉(xiāng)建設(shè)工作的順利開展。

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